NYSE: SN อุปกรณ์ผู้บริโภค

SharkNinja, Inc. (SN)

Shark เครื่องดูดฝุ่น/ทำความสะอาด • Ninja เครื่องใช้ในครัว • FlexBreeze พัดลม/ปรับอากาศพกพา • SharkNinja Beauty ผลิตภัณฑ์ดูแลเส้นผม

$176.94(SN)

▲ +106.9% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $83.12 – $194.54
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SharkNinja Q2, 2569 Earnings Release (stocktitan.net)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ถึงไตรมาส 2/2569 (สิ้นสุด มิ.ย. 2569) • งบปี FY2025 สิ้นสุด ธ.ค. 2568

Market Cap

$24.9B

~140.9M หุ้น · ~142M หุ้น (diluted, TTM)

P/E (TTM)

36.1x

EPS TTM $4.90 · พรีเมียมสูงจากการเติบโต+มาร์จิ้นขยายตัว

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

N/A

เริ่มเทรด NYSE ก.ค. 2566 (~3.1 ปี ยังไม่มีค่าเฉลี่ย 5 ปี)

P/BV

9.11x

BVPS $19.42 · ประมาณจาก Equity=NI TTM÷ROE (ไม่มี BVPS ตรงในแหล่ง)

กำไรสุทธิ FY2025

$701M

ทั้งปีบัญชี · +59.7% YoY (FY2024: $439M)

EPS (TTM)

~$4.90

GAAP · diluted, กระทบยอดข้ามแหล่งแล้ว (ดูย่อหน้าเปิดเผยข้อมูล)

BVPS

~$19.42

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ประมาณจาก Equity/หุ้น (ไม่ได้ระบุตรงในแหล่งที่ใช้)

ROE / ROA

~25.2%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · N A · ROA ไม่มีข้อมูลสินทรัพย์รวมจากแหล่งที่ใช้

รายได้ TTM

$6.91B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +17.5% YoY (เร่งขึ้นจาก FY2024 +15.7%)

อัตรากำไรขั้นต้น

48.9%

Gross margin · ขยายจาก 44.9% ปี 2566 หลังพอร์ตสินค้า/มาร์จิ้นฟื้นตัว

เงินปันผล

0.00%

$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — นำกระแสเงินสดไปลงทุนขยายไลน์สินค้า

D/E

0.31x

หนี้สินต่อทุน · หนี้ $913M • เงินสด $780M (TTM)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SN มูลค่าเหมาะสม $101.23 จุดสำคัญ

ราคาต่ำสุดรอบปีอยู่ที่ $85.50 (ต.ค. 2568, ราคาปิดรายเดือน) ท่ามกลางความกังวลเรื่องภาษีนำเข้า/การชะลอตัวของผู้บริโภค จากนั้นฟื้นตัวขึ้นแรงหลังบริษัททยอยปรับเพิ่มเป้าปี 2569 ต่อเนื่องหลายไตรมาส แม้จะย่อตัวลงมาที่ $105.90 ในเดือน มี.ค. 2569 แต่หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 1 และไตรมาส 2/2569 ที่ยอดขายโตแรง +22% YoY และปรับเพิ่มเป้าทั้งปี ราคาก็พุ่งขึ้นต่อเนื่องถึงจุดสูงสุดของกราฟที่ $192.49 (ส.ค. 2569, ราคาปิดรายเดือน) ก่อนย่อตัวลงในเดือน ก.ย. 2569 มาอยู่ที่ระดับปัจจุบันตามป้ายผลตอบแทนรอบปีด้านบน

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $4.90 × P/E เป้าหมาย ~22.9x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — 22.9x คือค่าเฉลี่ยของ P/E ประวัติที่วัดได้จริง 2 ปีงบ (FY2024 25.5x, FY2025 20.3x; ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น) มาจากประวัติของ SN เอง ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน — ข้อจำกัด: มีเพียง 2 จุด (ต่ำกว่า 3 จุดที่ใช้เรียกว่ามัธยฐานได้) เพราะ SN เพิ่งแยกตัวจาก JS Global ก.ค. 2566 ราคาก่อนหน้านั้นไม่ครอบคลุมงวด ⇒ ใช้เป็นสมอเชิงประวัติที่บางแต่วัดจริง ไม่ใช่ตัวคูณที่ตั้งเอง

$112.21

2. DCF (FCF 5 ปี + มูลค่าปลายทาง)

FCF $646M โต 14%/ปี 1 ปี → 12%/ปี 1 ปี → 10%/ปี 1 ปี → 8%/ปี 1 ปี → 6%/ปี 1 ปี · โตถาวร 3% · r 10% — สมมติฐานของเราเอง (ไม่ใช่ข้อมูลตลาด): FCF ฐาน $646M · ค่าเฉลี่ย FCF FY2025 ($488M) กับ TTM ($805M) เพื่อลดผลของ working capital ที่ผันผวน · มูลค่าปลายทาง · 74% ของ EV ภายในเพดาน 75% · ส่วนของผู้ถือหุ้น $12,714M ÷ 140.87M หุ้นคงเหลือ · เป็นคนละตระกูลกับ P/E ประวัติ (ใช้ r,g ต่างจากตัวคูณประวัติ)

$90.25

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $90.25 – $112.21

$101.23

FV = เฉลี่ย 2 ขาที่ต่างตระกูลและห่างกันไม่ถึง 2 เท่า (DCF $90.25 กับ P/E ประวัติ $112.21) — เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (~$209.56, n=12) เป็นเพียงบริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ได้เป็นขาของ FV · ⚠ ส่วนเผื่อเป็นลบมากกว่า 40% ซึ่งแปลว่าตลาดตีราคาการเติบโตสูงกว่าสมมติฐานอนุรักษ์ของเรามาก: P/E ประวัติ (ขาที่ไม่ใช้ r,g) ก็ให้ค่าต่ำกว่าราคาตลาดเช่นกัน แต่ทั้งสองขาอิงประวัติสั้น/สมมติฐานที่เราตั้ง จึงถือว่าประมาณการ FV นี้ยังยืนยันไม่ได้แน่ชัด ใช้เป็นกรอบระมัดระวังเท่านั้น (ถ้าใช้ P/E 30x แบบเดิมจะได้ ~$147 แต่ตัวคูณนั้นไม่มีสมอที่วัดจริง จึงถอดออก)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $176.94

เหมาะสม $101.23

$70.86
MOS 30% $80.98
MOS 20% $101.23
Fair Value $112.21
กรอบบน FV $209.56
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันอยู่สูงกว่ากรอบบนของ Fair Value ที่ประเมินไว้มาก แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Strong Buy, n=12) ที่ $209.56 — ช่องว่างนี้สะท้อนมุมมองที่ต่างกันระหว่างโมเมนตัมระยะสั้น (นักวิเคราะห์) กับความระมัดระวังต่อความยั่งยืนของมาร์จิ้น/วงจรสินค้าใหม่ในระยะยาว (โมเดลนี้)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−75%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV ที่ประเมินมาก (ตัวเลขเชิงอนุรักษ์ ยืนยันไม่ได้แน่ชัด — ดูหมายเหตุใต้การ์ด FV) ตลาดกำลังให้เครดิตกับโมเมนตัมยอดขาย/มาร์จิ้นที่เพิ่งประกาศไปมากแล้ว นักลงทุนที่เข้าใหม่ ณ ราคานี้เผชิญความเสี่ยง downside มากกว่า upside เมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐาน ควรรอจังหวะราคาย่อ

จุดซื้อ MOS 20%

$80.98

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$70.86

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $101.23

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $176.94 • EPS ฐาน ~$4.90 • SN ไม่จ่ายปันผล

BearEPS +3%/ปี

$107.00

−40%

EPS ปี 3~$5.35
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์วงจรสินค้าใหม่แผ่วลงจริง + ภาษีนำเข้ากดมาร์จิ้น ตลาดปรับ P/E ลงแรงจากระดับปัจจุบันเหลือ 20x (ใกล้ FY2025 ที่ 20.3x)

BaseEPS +12%/ปี

$158.40

−10%

EPS ปี 3~$6.88
P/E ออก23x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์เติบโตต่อเนื่องในอัตราที่ชะลอลงจากปัจจุบัน ย้ายฐานผลิตนอกจีนสำเร็จตามแผน มาร์จิ้นทรงตัว-ขยายเล็กน้อย

BullEPS +22%/ปี

$267.00

+51%

EPS ปี 3~$8.90
P/E ออก30x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์วงจรสินค้าใหม่/หมวดใหม่ (outdoor, personal care) ต่อยอดสำเร็จ ขยายตลาดต่างประเทศเร่งขึ้น มาร์จิ้นขยายต่อเนื่อง ตลาดยังให้พรีเมียม

Bear case ไม่ได้แค่ลดอัตราเติบโต แต่จำลองวงจรสินค้าใหม่ที่แผ่วลงจริงร่วมกับตลาดปรับ P/E ลงแรง (de-rating) ซึ่งเป็นความเสี่ยงเฉพาะของโมเดลที่พึ่งพาการออกสินค้าใหม่ถี่ • Base case สะท้อนการ "ย่อยข่าวดี" ของราคาปัจจุบันแล้วบางส่วน ผลตอบแทน 3 ปีจึงต่ำกว่าที่นักลงทุนเข้าใหม่คาดหวัง แม้ธุรกิจยังโตดี • SN ไม่จ่ายปันผลทุก scenario

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

วงจรสินค้าใหม่ต่อเนื่อง: เปิดตัวหมวดใหม่ต่อเนื่อง (Shark Home Luxe Collection, SharkNinja Beauty เช่น SilkiPro หวียืดผม, Ninja AutoBarista/SLUSHi) ต่อยอดจาก Shark/Ninja core ผลักดันยอดขายไตรมาส 2/2569 โต +22% YoY
ปรับเพิ่มเป้าปี 2569 ต่อเนื่อง: ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้ายอดขายเป็น +16–17% และ Adjusted EPS $6.45–6.55 หลังผลประกอบการ Q2/69 แข็งแกร่งกว่าคาด
ขยายตลาดต่างประเทศ: สัดส่วนนอกสหรัฐฯ ยังน้อยเทียบฐานลูกค้าในประเทศ เหลือช่องว่างเติบโตอีกมาก
ลดความเสี่ยงห่วงโซ่การผลิตระยะยาว: ย้ายฐานผลิตเครื่องใช้ในบ้านเกือบทั้งหมดออกจากจีนภายในสิ้นปี 2569 (ผลิต ~90% ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แล้วตั้งแต่กลางปี 2568) พร้อม dual-sourcing เกือบทุก SKU หลัก
ROE สูง + กระแสเงินสดแข็งแกร่ง: ROE TTM ~25% หนี้สินต่ำ (D/E ~0.31x) สนับสนุนการลงทุน R&D/ขยายไลน์สินค้าต่อเนื่องโดยไม่ต้องพึ่งหนี้เพิ่ม

▼Risks — ความเสี่ยง

ความเสี่ยงภาษีนำเข้า/ห่วงโซ่การผลิต: แม้ย้ายฐานผลิต ~90% ไปเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (กัมพูชา อินโดนีเซีย มาเลเซีย เวียดนาม) แล้ว แต่ราว 66% ของธุรกิจยังเจออัตราภาษีใกล้เคียงกันไม่ว่าผลิตในจีนหรือนอกจีน และเป้าปี 2569 อิงสมมติฐานอัตราภาษีพื้นฐาน 10% คงที่ทั้ง 6 ประเทศ — ผู้บริหารระบุว่าภาษีทำให้บริษัทเสียหายแล้ว "หลายร้อยล้านดอลลาร์" หากอัตรานี้เปลี่ยนแปลงจะกระทบมาร์จิ้นโดยตรง
พึ่งพาวงจรสินค้าใหม่ถี่: รายได้โตเร็วส่วนใหญ่มาจากการออกสินค้าใหม่ต่อเนื่องทุกปี หากสินค้าตัวใหม่ไม่ตอบโจทย์ตลาด/แข่งขันสูงขึ้น (Dyson, Instant Pot, Vitamix ฯลฯ) อัตราเติบโตจะชะลอเร็วกว่าคาด และมักถูกลงโทษด้วยการลด P/E ลงแรง ไม่ใช่แค่ปรับลดคาดการณ์การเติบโต
Valuation ตึงตัว: เทรดที่ P/E TTM สูงระดับ 30 กว่าเท่า สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมิน ($90.25–$112.21) ราคาสะท้อนการเติบโต+มาร์จิ้นในอนาคตไว้มากแล้ว ผลประกอบการสะดุดแม้เพียงไตรมาสเดียวมีความเสี่ยงปรับฐานแรง
งบย้อนหลังก่อนปี 2566 ไม่เทียบเท่าฐาน stand-alone เต็มรูปแบบ: SharkNinja แยกตัวจาก JS Global Lifestyle อย่างเป็นทางการเดือน ก.ค. 2566 ตัวเลขปี 2564–2565 ในตารางเป็นฐาน carve-out/combined ก่อนแยกบริษัท มี cost allocation ที่ต่างจากบริษัทอิสระเต็มรูปแบบ ควรระมัดระวังเทียบกับปี 2566 เป็นต้นไป
FCF ผันผวนสูง: FCF TTM $805M สูงกว่า FY2568 ที่ $488M มาก ส่วนหนึ่งจากจังหวะบริหาร working capital (สต๊อกสินค้า/นำเข้าก่อนภาษีขึ้น) ไม่ควรประเมินมูลค่าจาก FCF ช่วงเดียวโดยไม่ปรับให้เป็นค่าปกติ
ความอ่อนไหวต่ออัตราแลกเปลี่ยน: ไตรมาส 2/2569 กำไรสุทธิ GAAP ลดลง 7% YoY ส่วนหนึ่งจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน สะท้อนความเสี่ยง FX ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนธุรกิจต่างประเทศ

สรุปภาพรวม

โมเมนตัมธุรกิจแข็งแกร่ง แต่ราคาสะท้อนข่าวดีไปมากแล้ว

SharkNinja รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่แข็งแกร่ง ยอดขายโต +22% YoY และปรับเพิ่มเป้าทั้งปีต่อเนื่อง สะท้อนความสำเร็จของโมเดลออกสินค้าใหม่ถี่ (Shark/Ninja/CLIKS) และ ROE ที่สูงถึง ~25% แต่ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นมากในรอบปีทำให้เทรดที่ P/E สูงระดับ 30 กว่าเท่า สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมินได้ ($90.25–$112.21) ไปมาก (การประเมินนี้อนุรักษ์และยืนยันไม่ได้แน่ชัด) ความเสี่ยงหลักคือการพึ่งพาฐานผลิตที่เชื่อมโยงกับจีนสูงท่ามกลางนโยบายภาษีนำเข้าที่ยังไม่นิ่ง และความต่อเนื่องของวงจรสินค้าใหม่ที่ต้องรักษาระดับความสำเร็จไว้ให้ได้ต่อเนื่องหลายปี นักลงทุนที่ยังไม่มีสถานะควรรอจังหวะราคาย่อ ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจพิจารณาคงสถานะแต่ไม่แนะนำไล่ราคาเพิ่ม ณ ระดับนี้

มูลค่าเหมาะสม

$101.23 ($90.25–$112.21)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −75%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$209.56 (Strong Buy)

กลยุทธ์: รอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้กรอบ Fair Value ($90.25–$112.21) หรือโซน MOS 20% ที่ $80.98 ก่อนพิจารณาเข้าซื้อรอบใหม่ ถือเดิมได้แต่ไม่แนะนำไล่ราคาเพิ่ม ติดตามอัตราภาษีนำเข้า/ความคืบหน้าการย้ายฐานผลิต และความต่อเนื่องของวงจรสินค้าใหม่อย่างใกล้ชิด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (ตรงกับ Yahoo Finance ต่างกัน 0.12%) • เปิดเผยการเลือก EPS: ใช้ EPS(TTM) $4.90 (GAAP diluted) จากตารางงบของ StockAnalysis.com — ตรวจสอบไขว้สำเร็จด้วยตัวเลขรายไตรมาสจริงจากเอกสารข่าวผลประกอบการทางการของ SharkNinja (stocktitan.net, 5 ส.ค. 2569): EPS(dil) TTM = FY2568 (4.94) − 6 เดือนแรกปี 2568 (1.81) + 6 เดือนแรกปี 2569 (1.77) = 4.90 ตรงกับ StockAnalysis เป๊ะ ส่วน Yahoo Finance quoteSummary แสดง epsTTM=4.91 (ต่าง 0.2%) ตรงกัน · โครงสร้าง FV รอบนี้: ถอดขา P/S ที่ตัวคูณ 3.4x ไม่มีค่ามัธยฐานที่วัดได้ และถอด P/E 30x ที่เป็นตัวคูณตั้งเอง แทนด้วย P/E ประวัติ 2 ปีที่วัดจริง (22.9x) กับ DCF ที่แสดงตารางครบ (r 10%, g 3% เป็นสมมติฐานของเรา) · รายงานเป็นสกุล USD ตามตารางงบของ StockAnalysis • ผลจากการแยกตัวจาก JS Global: SharkNinja แยกตัวจาก JS Global Lifestyle Company Limited เป็นบริษัทมหาชนอิสระในสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการเดือน ก.ค. 2566 ตัวเลขงบปี 2564–2565 ที่ใช้ในรายงานนี้เป็นฐาน carve-out/combined ก่อนการแยกตัว จึงอาจมี cost allocation ต่างจากบริษัทอิสระเต็มรูปแบบ — ตัวเลขปี 2566 เป็นต้นไปเป็นฐาน stand-alone เต็มรูปแบบ • ข้อมูลงบการเงิน/อัตราส่วนจาก StockAnalysis.com • บริบทความเสี่ยงภาษีนำเข้า/ห่วงโซ่การผลิตจาก stocktitan.net, supplychaindive.com, manufacturingdive.com (ก.ค.–ส.ค. 2569)