NYSE: SN Consumer Discretionary • Household Appliances Direct-to-Consumer Small Appliances

SharkNinja, Inc. (SN)

Shark เครื่องดูดฝุ่น/ทำความสะอาด • Ninja เครื่องใช้ในครัว • FlexBreeze พัดลม/ปรับอากาศพกพา • SharkNinja Beauty ผลิตภัณฑ์ดูแลเส้นผม

$187.68(SN)

▲ +81.9% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $83.12 – $187.63
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SharkNinja Q2/2569 Earnings Release (stocktitan.net)

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ถึงไตรมาส 2/2569 (สิ้นสุด มิ.ย. 2569) • งบปี FY2025 สิ้นสุด ธ.ค. 2568

Market Cap

~$26.3B

~142M หุ้น (diluted, TTM)

P/E (TTM)

~37.86x

พรีเมียมสูงจากการเติบโต+มาร์จิ้นขยายตัว

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

N/A

เริ่มเทรด NYSE ก.ค. 2566 (~3.1 ปี ยังไม่มีค่าเฉลี่ย 5 ปี)

P/BV

~9.56x

ประมาณจาก Equity=NI TTM÷ROE (ไม่มี BVPS ตรงในแหล่ง)

กำไรสุทธิ FY2025

$701M

+59.7% YoY (FY2024: $439M)

EPS (TTM)

~$4.90

GAAP diluted, กระทบยอดข้ามแหล่งแล้ว (ดูย่อหน้าเปิดเผยข้อมูล)

BVPS

~$19.42

ประมาณจาก Equity/หุ้น (ไม่ได้ระบุตรงในแหล่งที่ใช้)

ROE / ROA

~25.2% / N/A

ROA ไม่มีข้อมูลสินทรัพย์รวมจากแหล่งที่ใช้

รายได้ TTM

$6,910M

+17.5% YoY (เร่งขึ้นจาก FY2024 +15.7%)

อัตรากำไรขั้นต้น

48.9%

ขยายจาก 44.9% ปี 2566 หลังพอร์ตสินค้า/มาร์จิ้นฟื้นตัว

เงินปันผล

~0%

ไม่จ่ายปันผล — นำกระแสเงินสดไปลงทุนขยายไลน์สินค้า

D/E (หนี้สิน/ทุน)

~0.31x

หนี้ $913M • เงินสด $780M (TTM)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SN มูลค่าเหมาะสม $156.23 จุดสำคัญ

ราคาต่ำสุดรอบปีอยู่ที่ $85.50 (ต.ค. 2568, ราคาปิดรายเดือน) ท่ามกลางความกังวลเรื่องภาษีนำเข้า/การชะลอตัวของผู้บริโภค จากนั้นฟื้นตัวขึ้นแรงหลังบริษัททยอยปรับเพิ่มเป้าปี 2569 ต่อเนื่องหลายไตรมาส แม้จะย่อตัวลงมาที่ $105.90 ในเดือน มี.ค. 2569 (~-13% จากจุดสูงช่วงต้นปี) แต่หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 1 และไตรมาส 2/2569 ที่ยอดขายโตแรง +22% YoY และปรับเพิ่มเป้าทั้งปี ราคาก็พุ่งขึ้นต่อเนื่องมาปิดที่ $185.52 (7 ส.ค. 2569) รวมผลตอบแทนรอบปี +79.9%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM, GAAP diluted) $4.90 × P/E เป้าหมาย ~30x — ลดจาก P/E ปัจจุบัน 37.9x สะท้อนการชะลอตัวจากอัตราเติบโตช่วง catch-up หลังแยกตัวจาก JS Global (2566-2568) สู่การเติบโตที่ยั่งยืนกว่าในระยะยาว (~12%/ปี) แต่ยังคงพรีเมียมเหนือตลาดจากมาร์จิ้นขยายตัวต่อเนื่องและ ROE 25%+

$147.00

2. P/S (Price-to-Sales) Valuation

รายได้ต่อหุ้น TTM $48.66 ($6,910M ÷ 142M หุ้น) × P/S เป้าหมาย 3.4x — ผูกกับมาร์จิ้นสุทธิ TTM 10.1% ที่ขยายต่อเนื่องจาก 3.9% ปี 2566 (พรีเมียมเหนือกลุ่มเครื่องใช้ในบ้านทั่วไปจากยอดขายโตสองหลัก) — ต่ำกว่า P/S ปัจจุบัน 3.81x เล็กน้อย สะท้อนความระมัดระวังต่อความเสี่ยงภาษี/วงจรสินค้าใหม่

$165.45

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $147.00 – $165.45

$156.23

ทั้งสองวิธีให้ FV ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ($185.52) เพราะราคาสะท้อนโมเมนตัมยอดขาย/การปรับเพิ่มเป้าล่าสุด (ไตรมาส 2/2569) ไว้มากแล้ว — เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($198.65–$203.41, เฉลี่ย $201.03) สูงกว่ากรอบ FV ของเรา สะท้อนมุมมองที่บวกกว่าต่อโมเมนตัมระยะสั้น ขณะที่ประมาณการนี้ระมัดระวังกว่าเพราะความเสี่ยงจากภาษีนำเข้า/ความต่อเนื่องของวงจรสินค้าใหม่ในระยะยาว

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $187.68

เหมาะสม $156.23

$109.36
MOS 30% $124.98
MOS 20% $156.23
Fair Value $165.45
กรอบบน FV $201.03
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันอยู่สูงกว่ากรอบบนของ Fair Value ที่ประเมินไว้แล้ว แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Strong Buy, n=10) ที่ $201.03 — ช่องว่างนี้สะท้อนมุมมองที่ต่างกันระหว่างโมเมนตัมระยะสั้น (นักวิเคราะห์) กับความระมัดระวังต่อความยั่งยืนของมาร์จิ้น/วงจรสินค้าใหม่ในระยะยาว (โมเดลนี้)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−20%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV ที่ประเมิน ~19% ตลาดกำลังให้เครดิตกับโมเมนตัมยอดขาย/มาร์จิ้นที่เพิ่งประกาศไปมากแล้ว นักลงทุนที่เข้าใหม่ ณ ราคานี้เผชิญความเสี่ยง downside มากกว่า upside เมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐาน ควรรอจังหวะราคาย่อ

จุดซื้อ MOS 20%

$124.98

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$109.36

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $156.23

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $185.52 • EPS ฐาน ~$4.90 • SN ไม่จ่ายปันผล

BearEPS +3%/ปี

$107.00

−42.3% (3 ปี)

EPS ปี 3~$5.35
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์วงจรสินค้าใหม่แผ่วลงจริง + ภาษีนำเข้ากดมาร์จิ้น ตลาดปรับ P/E ลงแรงจาก 37.9x เหลือ 20x

BaseEPS +12%/ปี

$206.40

+11.3% (3 ปี)

EPS ปี 3~$6.88
P/E ออก30x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์เติบโตต่อเนื่องในอัตราที่ชะลอลงจากปัจจุบัน ย้ายฐานผลิตนอกจีนสำเร็จตามแผน มาร์จิ้นทรงตัว-ขยายเล็กน้อย

BullEPS +22%/ปี

$311.50

+67.9% (3 ปี)

EPS ปี 3~$8.90
P/E ออก35x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์วงจรสินค้าใหม่/หมวดใหม่ (outdoor, personal care) ต่อยอดสำเร็จ ขยายตลาดต่างประเทศเร่งขึ้น มาร์จิ้นขยายต่อเนื่อง ตลาดยังให้พรีเมียม

Bear case ไม่ได้แค่ลดอัตราเติบโต แต่จำลองวงจรสินค้าใหม่ที่แผ่วลงจริงร่วมกับตลาดปรับ P/E ลงแรง (de-rating) ซึ่งเป็นความเสี่ยงเฉพาะของโมเดลที่พึ่งพาการออกสินค้าใหม่ถี่ • Base case สะท้อนการ "ย่อยข่าวดี" ของราคาปัจจุบันแล้วบางส่วน ผลตอบแทน 3 ปีจึงต่ำกว่าที่นักลงทุนเข้าใหม่คาดหวัง แม้ธุรกิจยังโตดี • SN ไม่จ่ายปันผลทุก scenario

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

วงจรสินค้าใหม่ต่อเนื่อง: เปิดตัวหมวดใหม่ต่อเนื่อง (Shark Home Luxe Collection, SharkNinja Beauty เช่น SilkiPro หวียืดผม, Ninja AutoBarista/SLUSHi) ต่อยอดจาก Shark/Ninja core ผลักดันยอดขายไตรมาส 2/2569 โต +22% YoY
ปรับเพิ่มเป้าปี 2569 ต่อเนื่อง: ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้ายอดขายเป็น +16–17% และ Adjusted EPS $6.45–6.55 หลังผลประกอบการ Q2/69 แข็งแกร่งกว่าคาด
ขยายตลาดต่างประเทศ: สัดส่วนนอกสหรัฐฯ ยังน้อยเทียบฐานลูกค้าในประเทศ เหลือช่องว่างเติบโตอีกมาก
ลดความเสี่ยงห่วงโซ่การผลิตระยะยาว: ย้ายฐานผลิตเครื่องใช้ในบ้านเกือบทั้งหมดออกจากจีนภายในสิ้นปี 2569 (ผลิต ~90% ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แล้วตั้งแต่กลางปี 2568) พร้อม dual-sourcing เกือบทุก SKU หลัก
ROE สูง + กระแสเงินสดแข็งแกร่ง: ROE TTM ~25% หนี้สินต่ำ (D/E ~0.31x) สนับสนุนการลงทุน R&D/ขยายไลน์สินค้าต่อเนื่องโดยไม่ต้องพึ่งหนี้เพิ่ม

▼Risks — ความเสี่ยง

ความเสี่ยงภาษีนำเข้า/ห่วงโซ่การผลิต: แม้ย้ายฐานผลิต ~90% ไปเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (กัมพูชา อินโดนีเซีย มาเลเซีย เวียดนาม) แล้ว แต่ราว 66% ของธุรกิจยังเจออัตราภาษีใกล้เคียงกันไม่ว่าผลิตในจีนหรือนอกจีน และเป้าปี 2569 อิงสมมติฐานอัตราภาษีพื้นฐาน 10% คงที่ทั้ง 6 ประเทศ — ผู้บริหารระบุว่าภาษีทำให้บริษัทเสียหายแล้ว "หลายร้อยล้านดอลลาร์" หากอัตรานี้เปลี่ยนแปลงจะกระทบมาร์จิ้นโดยตรง
พึ่งพาวงจรสินค้าใหม่ถี่: รายได้โตเร็วส่วนใหญ่มาจากการออกสินค้าใหม่ต่อเนื่องทุกปี หากสินค้าตัวใหม่ไม่ตอบโจทย์ตลาด/แข่งขันสูงขึ้น (Dyson, Instant Pot, Vitamix ฯลฯ) อัตราเติบโตจะชะลอเร็วกว่าคาด และมักถูกลงโทษด้วยการลด P/E ลงแรง ไม่ใช่แค่ปรับลดคาดการณ์การเติบโต
Valuation ตึงตัว: เทรดที่ P/E TTM ~37.9x สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมิน ($147–165) ราคาสะท้อนการเติบโต+มาร์จิ้นในอนาคตไว้มากแล้ว ผลประกอบการสะดุดแม้เพียงไตรมาสเดียวมีความเสี่ยงปรับฐานแรง
งบย้อนหลังก่อนปี 2566 ไม่เทียบเท่าฐาน stand-alone เต็มรูปแบบ: SharkNinja แยกตัวจาก JS Global Lifestyle อย่างเป็นทางการเดือน ก.ค. 2566 ตัวเลขปี 2564–2565 ในตารางเป็นฐาน carve-out/combined ก่อนแยกบริษัท มี cost allocation ที่ต่างจากบริษัทอิสระเต็มรูปแบบ ควรระมัดระวังเทียบกับปี 2566 เป็นต้นไป
FCF ผันผวนสูง: FCF TTM $805M สูงกว่า FY2568 ที่ $488M มาก ส่วนหนึ่งจากจังหวะบริหาร working capital (สต๊อกสินค้า/นำเข้าก่อนภาษีขึ้น) ไม่ควรประเมินมูลค่าจาก FCF ช่วงเดียวโดยไม่ปรับให้เป็นค่าปกติ
ความอ่อนไหวต่ออัตราแลกเปลี่ยน: ไตรมาส 2/2569 กำไรสุทธิ GAAP ลดลง 7% YoY ส่วนหนึ่งจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน สะท้อนความเสี่ยง FX ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนธุรกิจต่างประเทศ

สรุปภาพรวม

โมเมนตัมธุรกิจแข็งแกร่ง แต่ราคาสะท้อนข่าวดีไปมากแล้ว

SharkNinja รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่แข็งแกร่ง ยอดขายโต +22% YoY และปรับเพิ่มเป้าทั้งปีต่อเนื่อง สะท้อนความสำเร็จของโมเดลออกสินค้าใหม่ถี่ (Shark/Ninja/CLIKS) และ ROE ที่สูงถึง ~25% แต่ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้น +79.9% ในรอบปีทำให้เทรดที่ P/E ~37.9x สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมินได้ ($147–165) ไปแล้วราว 12–26% ความเสี่ยงหลักคือการพึ่งพาฐานผลิตที่เชื่อมโยงกับจีนสูงท่ามกลางนโยบายภาษีนำเข้าที่ยังไม่นิ่ง และความต่อเนื่องของวงจรสินค้าใหม่ที่ต้องรักษาระดับความสำเร็จไว้ให้ได้ต่อเนื่องหลายปี นักลงทุนที่ยังไม่มีสถานะควรรอจังหวะราคาย่อ ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจพิจารณาคงสถานะแต่ไม่แนะนำไล่ราคาเพิ่ม ณ ระดับนี้

มูลค่าเหมาะสม

$156.23 ($147.00–$165.45)

ส่วนต่างจากราคา

MOS −18.7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$201.03 (Strong Buy)

กลยุทธ์: รอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้กรอบ Fair Value ($147–165) หรือโซน MOS 20% ที่ ~$125 ก่อนพิจารณาเข้าซื้อรอบใหม่ ถือเดิมได้แต่ไม่แนะนำไล่ราคาเพิ่ม ติดตามอัตราภาษีนำเข้า/ความคืบหน้าการย้ายฐานผลิต และความต่อเนื่องของวงจรสินค้าใหม่อย่างใกล้ชิด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (ตรงกับ Yahoo Finance เป๊ะที่ $185.52) • เปิดเผยการเลือก EPS: ใช้ EPS(TTM) $4.90 (GAAP diluted) จากตารางงบของ StockAnalysis.com — ตรวจสอบไขว้สำเร็จด้วยตัวเลขรายไตรมาสจริงจากเอกสารข่าวผลประกอบการทางการของ SharkNinja (stocktitan.net, 5 ส.ค. 2569): EPS(dil) TTM = FY2568 (4.94) − 6 เดือนแรกปี 2568 (1.81) + 6 เดือนแรกปี 2569 (1.77) = 4.90 ตรงกับ StockAnalysis เป๊ะ ส่วน Yahoo Finance quoteSummary แสดง epsTTM=5.05 (ต่าง 3.1%) ซึ่งเป็นฟิลด์ derived ของผู้ให้บริการที่มักคลาดเคลื่อนจากตัวเลข GAAP diluted จริง (ล่าช้าหนึ่งไตรมาส/เป็นเลข normalized) จึงไม่นำมาใช้เป็นตัวหลัก • ผลจากการแยกตัวจาก JS Global: SharkNinja แยกตัวจาก JS Global Lifestyle Company Limited เป็นบริษัทมหาชนอิสระในสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการเดือน ก.ค. 2566 ตัวเลขงบปี 2564–2565 ที่ใช้ในรายงานนี้เป็นฐาน carve-out/combined ก่อนการแยกตัว จึงอาจมี cost allocation ต่างจากบริษัทอิสระเต็มรูปแบบ — ตัวเลขปี 2566 เป็นต้นไปเป็นฐาน stand-alone เต็มรูปแบบ • ข้อมูลงบการเงิน/อัตราส่วนจาก StockAnalysis.com • บริบทความเสี่ยงภาษีนำเข้า/ห่วงโซ่การผลิตจาก stocktitan.net, supplychaindive.com, manufacturingdive.com (ก.ค.–ส.ค. 2569)