NYSE: SLF ประกันชีวิต & จัดการสินทรัพย์ Insurance • Asset Management (MFS/SLC)

Sun Life Financial

ประกันชีวิต • ประกันสุขภาพ • จัดการสินทรัพย์ (MFS, SLC Management) • แคนาดา • สหรัฐฯ • เอเชีย

$80.60(SLF)

▲ +34.3% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (Yahoo Finance, ตรงกับ StockAnalysis.com — ต่าง 0%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $56.61 – $84.38
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Google Finance

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ถึง Q2 2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2569) เว้นระบุ

Market Cap

~$45.9B

~560M หุ้น (ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก TTM)

P/E (TTM)

~19.7x

EPS TTM normalized $4.16

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~14–17x

ช่วงปกติกลุ่มประกัน+จัดการสินทรัพย์ (ประมาณ)

P/BV

~2.67x

พรีเมียมจากธุรกิจ MFS/SLC AUM สูง

กำไรสุทธิ FY2025

~$2,488M (C$3,472M)

+13.9% YoY

EPS (TTM)

~$4.16

normalized — ดูหมายเหตุ EPS ด้านล่าง

BVPS

~$30.75

ประเมินจาก NI TTM/ROE TTM แปลง CAD→USD @0.7166

ROE / ROA

~13.8% / n/a

ROA ไม่เปิดเผยแยกสำหรับธุรกิจประกัน+AUM

รายได้ TTM

~$25.3B (C$35.3B)

+3.3% YoY

อัตรากำไร

10.2% (Net) / 14.5% (Op)

TTM

เงินปันผล

~3.24%

$2.66/หุ้น/ปี • เพิ่มต่อเนื่องหลายปี

Beta

~0.85

ประมาณ — ธุรกิจประกัน+จัดการสินทรัพย์ ผันผวนต่ำกว่าตลาด

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SLF มูลค่าเหมาะสม $65.69 จุดสำคัญ

ราคาไต่ขึ้นจาก ~$60 (ก.ย. 2568) สู่จุดสูงสุดรอบปี $82.95 (ก.ค. 2569) หนุนโดยผลประกอบการ MFS/SLC ที่แข็งแกร่งและตลาดหุ้นการเงินโลกที่คึกคัก ก่อนย่อตัวเล็กน้อยมาปิดที่ $81.91 หลังประกาศงบ Q2 2026 (6 ส.ค. 2569) รวมผลตอบแทนรอบปี +36.4% — จุดต่ำสุดของรอบอยู่ที่ $59.12 (พ.ย. 2568)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $4.16 × P/E เป้าหมาย ~16.5x — ใกล้เคียง P/E นัยจากเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($69.6/$4.16≈16.7x) ต่ำกว่า P/E ตลาดปัจจุบัน 19.7x สะท้อนการ mean-revert กลับสู่ระดับปกติของกลุ่มประกัน+จัดการสินทรัพย์

$68.64

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.66 × (1+g); g 4%, r 8.5% (cost of equity สกุล USD) → มูลค่าปัจจุบันของกระแสปันผลระยะยาว

$61.48

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 13.8% − g 4%)/(r 8.5% − g 4%) ≈ 2.18x × BVPS $30.75

$66.95

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $61.48 – $68.64

$65.69

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($61.5–$68.6) — DDM ต่ำสุดเพราะให้น้ำหนักเฉพาะกระแสปันผล (ไม่รวมการเติบโตของ book value/AUM fee) ส่วน P/E และ Justified P/BV สอดคล้องกันดี FV เฉลี่ย $65.69 ต่ำกว่าราคาตลาด $81.91 ~19.8% สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมกับธุรกิจ MFS/SLC และมองข้าม EPS ที่ผันผวนจาก IFRS17 ไปมากกว่าที่พื้นฐานรองรับในระยะสั้น

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $80.60

เหมาะสม $65.69

$45.98
MOS 30% $52.55
MOS 20% $65.69
Fair Value $68.64
กรอบบน FV $69.64
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันอยู่เหนือมูลค่าเหมาะสมและเหนือเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ทั้งสองแหล่ง (Yahoo $69.67 / StockAnalysis $69.61) ~15% — สอดคล้องกับผลตอบแทนรอบปีที่พุ่งแรง +36.4% ซึ่งวิ่งนำพื้นฐานไปพอสมควร

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−23%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาตลาด $81.91 สูงกว่า FV $65.69 ราว 24.7% นักลงทุนที่ยังไม่ถือควรรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% ($52.55) ก่อนสะสม

จุดซื้อ MOS 20%

$52.55

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$45.98

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $65.69

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $81.91 • EPS ฐาน ~$4.16 • รวมปันผล

BearEPS 0%/ปี

$54.08

−24.2% (3 ปี, ~−8.9%/ปี)

EPS ปี 3~$4.16
P/E ออก13x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.98
สถานการณ์IFRS17 mark-to-market กดกำไรทรงตัว ตลาด de-rate สู่ P/E กลุ่มประกันทั่วไป

BaseEPS +5%/ปี

$79.46

+7.8% (3 ปี, ~+2.5%/ปี)

EPS ปี 3~$4.82
P/E ออก16.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.81
สถานการณ์MFS/SLC AUM โตตามแผน + new business เอเชียขยายตัว ตลาดปรับราคาลงใกล้ FV

BullEPS +9%/ปี

$102.36

+36.4% (3 ปี, ~+10.9%/ปี)

EPS ปี 3~$5.39
P/E ออก19x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.33
สถานการณ์ธุรกิจจัดการสินทรัพย์เร่งตัว + underwriting margin ดีขึ้น ตลาดรักษา premium multiple ปัจจุบันไว้

Base case ให้ผลตอบแทนบวกเล็กน้อยแม้ราคาเข้าสูงกว่า FV เพราะปันผล+การเติบโตของ EPS ชดเชยการ de-rate บางส่วน ความเสี่ยงหลักคือ EPS รายไตรมาสผันผวนจาก IFRS17 ทำให้ตลาดตีความ headline กำไรผิดทางได้ง่าย

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

ธุรกิจจัดการสินทรัพย์ (MFS + SLC Management): AUM ขยายต่อเนื่อง รายได้ค่าธรรมเนียมไม่ผันผวนตามเคลมประกัน ช่วยกระจายความเสี่ยงกำไร
ตลาดเอเชีย: ฮ่องกง อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ เวียดนาม — new business value เติบโตสองหลักต่อเนื่อง หนุนมูลค่าธุรกิจระยะยาว
งบดุลแข็งแกร่ง: อัตราส่วนเงินกองทุน (LICAT) สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำมาก รองรับการซื้อหุ้นคืนและปันผลต่อเนื่อง
ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ: yield ~3.2% พร้อมประวัติเพิ่มปันผลต่อเนื่องหลายปี
Digital/AI ในการอันเดอร์ไรต์และเคลม: ลดต้นทุนดำเนินงาน หนุน margin ระยะยาว

▼Risks — ความเสี่ยง

ความผันผวนจาก IFRS17: กำไรรายไตรมาสผันผวนสูงจากรายการ mark-to-market ตีความยาก ตลาดอาจตอบสนองเกินจริงต่อ headline EPS (เห็นชัดจาก Δ EPS 8.7% ระหว่างแหล่งข้อมูล)
ความเสี่ยงตลาดทุน/ดอกเบี้ย: ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้นกระทบมูลค่าพอร์ตลงทุนและสำรองประกัน
การแข่งขันในธุรกิจจัดการสินทรัพย์: แรงกดดันด้านค่าธรรมเนียม (fee compression) จากคู่แข่งและกองทุน passive
ความเสี่ยงค่าเงิน CAD/USD: รายได้/กำไรหลักรายงานเป็น CAD ขณะหุ้น NYSE ซื้อขายเป็น USD ผลตอบแทนแปลงสกุลผันผวนตาม FX
Valuation ตึงตัว: ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ราว 15–25% — ความเสี่ยง de-rating หากผลประกอบการสะดุด

สรุปภาพรวม

SLF: ธุรกิจมั่นคง แต่ราคาวิ่งนำมูลค่าเหมาะสมไปแล้ว

Sun Life เป็นประกันชีวิต+จัดการสินทรัพย์ที่งบดุลแข็งแกร่งและมีธุรกิจ MFS/SLC ช่วยกระจายความเสี่ยงกำไรจากประกันแบบดั้งเดิม แต่หลังราคาพุ่ง +36.4% ในรอบปี ราคาตลาด $81.91 วิ่งนำมูลค่าเหมาะสม $65.69 และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (~$69.6) ไปแล้ว MOS ติดลบ 24.7% บ่งชี้ว่าไม่ใช่จังหวะเข้าซื้อใหม่ ควรรอย่อตัวสู่โซนที่มี margin of safety มากขึ้น

มูลค่าเหมาะสม

$65.69 ($61.48–$68.64)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −24.7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$69.64 (Buy เฉลี่ย, เป้าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน)

กลยุทธ์: รอสะสมในโซน MOS 20% ($52.55) ลงไปเป็นหลัก หรือถือต่อเพื่อรับปันผล ~3.2% หากเชื่อมั่นการเติบโตระยะยาวของ MFS/SLC — ราคาปัจจุบันไม่ใช่จังหวะไล่ซื้อเพิ่ม

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก Yahoo Finance (ตรงกับ StockAnalysis.com) • EPS(TTM) $4.16 cross-verify: StockAnalysis.com สอดคล้องกับ EPS(dil.) TTM 5-ปีจากงบการเงิน (C$5.92 แปลง USD @0.7166≈$4.24) ส่วน Yahoo Finance แสดง EPS(TTM) $3.80 ซึ่งพบว่าสะท้อนไตรมาสที่ได้รับผลกระทบจากรายการ mark-to-market ภายใต้ IFRS17 มากกว่าค่าปกติของธุรกิจ — ยืนยันทิศทางเพิ่มเติมด้วย Google Finance (P/E TTM 21.36 ใกล้เคียง Yahoo 21.6) และตารางงบการเงิน 5 ปีจาก StockAnalysis.com