NYSE: SHW Materials • Specialty Chemicals ผู้นำตลาดสีทาอาคาร/เคลือบอุตสาหกรรมอเมริกาเหนือ

Sherwin-Williams (SHW)

สีทาอาคาร/ตกแต่งผ่านร้าน Paint Stores ~4,900 สาขา • สีอุตสาหกรรม/เคลือบป้องกัน (Performance Coatings) • Consumer Brands (DIY/ค้าปลีก)
$364.42(SHW)
▲ +5.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026
กรอบ 52 สัปดาห์ $289.86 – $379.65
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, digrin.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 29 มิ.ย. 2026
Market Cap
$84.4B
หุ้นหมุนเวียน ~245M หุ้น
P/E (TTM)
~33.02x
พรีเมียม — คุณภาพสูง/มาร์จิ้นกว้าง
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~30x
กรอบ ~26–36x
P/BV
~19.04
สูงจาก buyback + goodwill Valspar
กำไรสุทธิ FY2025
$2.60B
YoY −3.0% (ตลาดบ้านอ่อน)
EPS (TTM)
~$10.42
FY25 ~$10.26 • ไกด์ 2026 ~$11.5–11.9
BVPS
~$18.07
ฐานทุนบางจากซื้อหุ้นคืนหนัก
ROE / ROA
~60.72% / 9.44%
ROE สูงจาก leverage + goodwill (ระวังตีความ)
รายได้ TTM
$23.9B
YoY +3.9% • CAGR ~2%
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน
~16.21%
แรงกดดันมาร์จิ้นช่วงวัฏจักรบ้าน
เงินปันผล
~0.93%
$3.20/หุ้น • จ่ายน้อย เน้น buyback
Beta
1.13
ผันผวนใกล้ตลาด (วัฏจักรบ้าน)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SHW มูลค่าเหมาะสม $345 จุดสำคัญ

ราคาแกว่งในกรอบ ~$290–380 ตลอดปี สะท้อนหุ้นคุณภาพที่ตลาด "ตีราคาเต็ม" แล้ว — ขึ้นทำจุดสูงช่วง ส.ค.25 ($364) และ ก.พ.26 ($362) แล้วย่อแรงไป $304 ใน พ.ค.26 ตามความกังวลตลาดบ้านสหรัฐที่ชะลอ (อัตราดอกเบี้ยจำนองสูง ปริมาณซื้อ-ขายบ้านลด) ก่อนรีบาวด์กลับมา $344 ณ ปัจจุบัน รวมรอบปีผลตอบแทน ~+4.7% — ทรง ๆ ไม่หวือหวา เป็นภาพหุ้น defensive-cyclical ที่รอจังหวะวัฏจักร

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS ล่วงหน้า ~$11.70 × P/E เป้าหมาย ~30x — กลางกรอบ 5 ปี สำหรับหุ้นคุณภาพมาร์จิ้นกว้าง
$351.00
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $3.20 × (1+g); g 8%, r 9.5% → ปันผลต่ำเทียบราคา ทำให้วิธีนี้ "ต่ำกว่าความจริง" (บริษัทคืนเงินผ่าน buyback มากกว่าปันผล) ใช้เป็นกรอบล่าง
$230
3. DCF (กระแสเงินสด)
FCF เติบโต ~7–8%/ปี, WACC ~8.5%, terminal g 3% — สะท้อนเครื่องผลิตเงินสดที่สม่ำเสมอของ Paint Stores
$355
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $310 – $370
$345

วิธี P/E ($351) และ DCF ($355) ให้ค่าใกล้กันและเป็นตัวขับหลักของ FV กลาง ส่วน DDM ($230) ต่ำกว่ามากเพราะ SHW จ่ายปันผลเพียง ~0.93% โดยเลือกคืนเงินผู้ถือหุ้นผ่านการ ซื้อหุ้นคืนเป็นหลัก — จึง ถ่วงน้ำหนัก DDM น้อย และใช้เป็นเพียงกรอบล่างเชิงอนุรักษ์นิยม FV กลางที่ $345 จึงสะท้อนว่าหุ้น ซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม (fairly valued) — ตรงกับเป้านักวิเคราะห์ที่ +9%

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $364.42
เหมาะสม $345
$241.50
MOS 30% $276.00
MOS 20% $345
Fair Value $374.20
เป้าเฉลี่ย Analyst $380
กรอบบน gauge

ราคาปัจจุบัน $344.07 แทบแนบกับมูลค่าเหมาะสม $345 — แปลว่าตลาด "ตีราคาเต็ม" ไปแล้ว แทบไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย โซนน่าสะสมเชิง value อยู่ที่ต่ำกว่า $276 (MOS 20%) ซึ่งจะเกิดเมื่อวัฏจักรบ้านอ่อนแรงชัด ส่วนเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $374.20 (+8.8%) สะท้อน upside ที่จำกัด

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−6%
ส่วนเผื่อความปลอดภัยแทบเป็นศูนย์ — ราคาซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม ไม่ใช่จุดเข้าแบบมีส่วนลด ควรรอราคาย่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$276.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$241.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $345
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $344.07 • EPS ฐาน ~$10.42 • รวมปันผล
BearEPS -2%/ปี
$254.99
-23.1%
  • EPS ปี 3~$9.81
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.6
  • สถานการณ์ตลาดบ้านถดถอยยืดเยื้อ มาร์จิ้นหด
BaseEPS +9%/ปี
$404.83
+20.7%
  • EPS ปี 3~$13.49
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.4
  • สถานการณ์วัฏจักรบ้านฟื้น + buyback หนุน EPS
BullEPS +14%/ปี
$509.44
+51.2%
  • EPS ปี 3~$15.44
  • P/E ออก33x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.7
  • สถานการณ์บ้านฟื้นแรง + ขยายส่วนแบ่ง Paint Stores

ฉาก Base ให้ผลตอบแทนรวม ~+20.7% ใน 3 ปี (~6.5%/ปี) — พึ่งทั้งการฟื้นของวัฏจักรบ้านและการซื้อหุ้นคืนที่หนุน EPS ต่อหุ้น แต่เพราะเข้าที่ราคาเต็ม (P/E 33x) ผลตอบแทนจึงไวต่อ P/E ออกมาก: ฉาก Bear ที่ P/E หดเหลือ 26x ทำให้ขาดทุนได้ถึง −23% สะท้อนความเสี่ยง "ของดีแต่ราคาแพง"

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Wide moat ตลาดสี NA: เครือข่าย Paint Stores ~4,900 สาขา + สัมพันธ์ช่างมืออาชีพ เป็นกำแพงที่คู่แข่งลอกเลียนยาก ครองส่วนแบ่งผู้นำ
  • Pricing power: มาร์จิ้นการดำเนินงาน ~16% ปรับราคาส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบได้สม่ำเสมอ
  • Buyback เครื่องอัด EPS: ลดจำนวนหุ้นต่อเนื่อง EPS CAGR ~10% สูงกว่ารายได้ CAGR ~2% มาก
  • ไกด์ 2026 โต: adj EPS $11.50–11.90 (โต ~9% จากฐาน) เมื่อตลาดบ้านฟื้น
  • Dividend Aristocrat: เพิ่มปันผลต่อเนื่องหลายสิบปี สะท้อนวินัยกระแสเงินสด

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาเต็มแล้ว: P/E 33x สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี MOS แทบเป็นศูนย์ — เสี่ยง P/E หดถ้าเติบโตสะดุด
  • วัฏจักรบ้านสหรัฐ: ดอกเบี้ยจำนองสูง ปริมาณซื้อ-ขาย/รีโนเวตบ้านลด กดดันยอดขายและมาร์จิ้น (กำไร YoY −3%)
  • ภาระหนี้ + goodwill: ROE 60% สูงจาก leverage และ goodwill Valspar — ฐานทุนบาง อ่อนไหวต่อภาวะสินเชื่อ
  • ต้นทุนวัตถุดิบ: ราคาเรซิน/ไทเทเนียมไดออกไซด์/น้ำมันผันผวน กระทบมาร์จิ้นระยะสั้น
  • ปันผลต่ำ: yield ~0.93% นักลงทุนสายปันผลได้ผลตอบแทนเงินสดน้อย พึ่ง capital gain เป็นหลัก
8

สรุปภาพรวม

Wide-moat compounder คุณภาพสูง — แต่ราคาเต็ม รอย่อค่อยสะสม

Sherwin-Williams เป็นผู้นำตลาดสีทาอาคาร/เคลือบอุตสาหกรรมอเมริกาเหนือ ที่มีคูเมืองธุรกิจกว้าง (เครือข่ายร้าน + สัมพันธ์ช่างมือ + pricing power) และเป็นเครื่องอัด EPS ชั้นดีผ่านการซื้อหุ้นคืน อย่างไรก็ตามราคาปัจจุบัน $344.07 ซื้อขายที่ P/E ~33x แทบเท่ามูลค่าเหมาะสม $345 — ส่วนเผื่อความปลอดภัยเกือบเป็นศูนย์ ตรงกับเป้านักวิเคราะห์ที่ upside เพียง ~+9% เป็นหุ้น "ของดีแต่ไม่ถูก" ที่ผลตอบแทนระยะข้างหน้าไวต่อ P/E ออกและวัฏจักรตลาดบ้าน

มูลค่าเหมาะสม
$345 ($310–$370)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +0.3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$374.20 (Buy, 24 ราย)
กลยุทธ์: หุ้นคุณภาพสำหรับถือยาว แต่ราคาปัจจุบันไม่มีส่วนลด — แนะนำ ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตามวัฏจักรบ้าน โดยเฉพาะโซน < $276 (MOS 20%) เพื่อให้ได้ทั้งคุณภาพและส่วนเผื่อความปลอดภัย ไม่ใช่จุดไล่ราคาที่ระดับนี้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Sherwin-Williams IR/10-K, digrin.com