ชริ้งค์เฟล็กซ์ (ประเทศไทย) (SFT)
ผลิตและจำหน่ายฉลาก Shrink Sleeve • บรรจุภัณฑ์ยืดหยุ่น (Flexible Packaging) • ฟิล์มยืด (Stretch Film) • บริการพิมพ์กราวัวและดิจิทัล
▼ −31.5% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿1.33 – ฿2.30
ที่มา: Yahoo Finance, SET, StockAnalysis.com
👁 0ยอดดู
2026-09-22อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 / FY2568 และ TTM (StockAnalysis, Yahoo)
Market Cap
฿651 ล้าน
~440.0 ล้านหุ้น · 440 ล้านหุ้น @ ฿1.48
P/E (TTM)
9.9x
EPS TTM ฿0.15 · /หุ้น
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
36.8x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วง 14.7x – 64.6x (ปี FY66–67 EPS ต่ำทำให้พอง)
P/BV
0.80x
BVPS ฿1.84 · BVPS FY68 ฿1.84/หุ้น
กำไรสุทธิ FY68
฿67.0 ล้าน
ทั้งปีบัญชี · +177.6% YoY (FY67: ฿24.1 ล้าน)
EPS (TTM)
~฿0.15
IFRS · FY68: ฿0.15/หุ้น
BVPS
~฿1.84
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนผู้ถือหุ้น FY68: ฿809 ล้าน
ROE / ROA
~8.3% / 6.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY68 ปรับดีขึ้นจาก FY67 (3.2%/2.1%)
รายได้ FY68
฿1.06 พันล้าน
ทั้งปีบัญชี · +7.6% YoY (FY67: ฿982 ล้าน)
อัตรากำไรขั้นต้น
21.4%
Gross margin · TTM 20.9% (ปรับดีขึ้นจาก 17.1% FY67)
เงินปันผล
4.73%
฿0.07/ปี · ฿0.07/หุ้น (XD มี.ค. 2569)
Beta
0.10
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำมาก vs SET
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา SFT
มูลค่าเหมาะสม ฿1.66
จุดสำคัญ
ราคาหุ้น SFT ปรับตัวลงต่อเนื่องจากจุดสูงราว ฿2.20 ในเดือน พ.ย. 2568 มาแตะ ฿1.37 ในเดือน ส.ค. 2569 ก่อนเด้งกลับมาที่ระดับปัจจุบัน ฿1.48 (ผลตอบแทนรอบปี ▼ −31.5% (รอบปี)) แม้กำไรสุทธิ FY68 จะฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่า 177% แต่ตลาดยังกังวลเรื่องมาร์จิ้นและแนวโน้มกำไร (TTM ฿65.7 ล้าน ต่ำกว่า FY68 เล็กน้อย) ราคาปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่า BVPS ที่ P/BV 0.80x
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS IFRS (TTM) ฿0.15 × P/E เป้าหมาย ~14x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — 14x ปัดจาก P/E ที่วัดจริงของ FY2568 (ราคาเฉลี่ยปี ฿2.23 ÷ EPS ฿0.15 = 14.7x) ซึ่งเป็นปีล่าสุดที่กำไรฟื้นแล้ว; ไม่ใช้มัธยฐาน 5 ปี 36.8x เพราะ FY66–67 EPS ฿0.05–0.07 ทำให้ P/E พองเป็น 64x บนราคาช่วงหลัง IPO ฿4–6 ซึ่งไม่ใช่สเกลธุรกิจปัจจุบัน; ที่มาคือประวัติปีล่าสุด ไม่ใช่ P/E ปัจจุบัน
฿2.10
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.07 × (1+g); g 3%, r 10% — อิง payout ratio ปัจจุบัน + การเติบโตระยะยาวอนุรักษ์
฿1.03
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 8.3% − g 3%)/(r 10% − g 3%) ≈ 0.76 × BVPS ฿1.84 — ROE ต่ำกว่า cost of equity ทำให้ fair P/BV < 1.0
฿1.39
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ ฿1.03 – ฿2.10
฿1.66
วิธี P/E ให้ค่าสูงสุดที่ ฿2.10 อิง EPS TTM ฿0.15 × 14x วิธี DDM ให้ค่าต่ำสุดที่ ฿1.03 เพราะปันผลต่อหุ้นยังน้อยหลังช่วงกำไรอ่อนใน FY66–67 วิธี Justified P/BV ที่ ฿1.39 สะท้อนว่า ROE ยังต่ำกว่า cost of equity — วิธีถ่วงน้ำหนัก: DDM กับ Justified P/BV ใช้สมมติฐาน (r 10%, g 3%) ชุดเดียวกัน จึงนับเป็น "เสียงเดียว" (เฉลี่ยกันได้ ฿1.21) แล้วจึงเฉลี่ยกับขา P/E ที่ยึดประวัติ → FV = (฿2.10 + ฿1.21)/2 = ฿1.66 ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยตรงของทั้งสามวิธี (฿1.51) ซึ่งจะทำให้สมมติฐาน r/g ชุดเดียวถ่วงน้ำหนัก 2 ต่อ 1 (กฎถ่วงตามตระกูลสมมติฐาน) · ความอ่อนไหว: ลด P/E เป้าหมายลง 2x FV ลด ~฿0.15 และ MOS แทบหมด — ไม่มีเป้านักวิเคราะห์ในการคำนวณ
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿1.16
MOS 30%
฿1.33
MOS 20%
฿1.66
Fair Value
฿2.10
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน ฿1.48 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿1.66 เล็กน้อย คิดเป็น MOS +11% ยังไม่ถึงโซนน่าสนใจ จุดซื้อที่น่าสนใจ MOS 20% อยู่ที่ ฿1.33 และ MOS 30% ที่ ฿1.16 P/BV 0.80x ต่ำกว่า 1x สร้าง downside protection บางส่วน
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+11%
MOS ต่ำ — ราคาใกล้ Fair Value ส่วนเผื่อความปลอดภัยยังบาง ควรรอราคาย่อลงก่อน
จุดซื้อ MOS 20%
฿1.33
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿1.16
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿1.66
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿1.48 • EPS ฐาน ~฿0.15
BearEPS −5%/ปี
฿1.03
−30%
- EPS ปี 3~฿0.129
- P/E ออก8x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.18
- สถานการณ์ต้นทุนวัตถุดิบสูง มาร์จิ้นหด
BaseEPS +8%/ปี
฿1.89
+28%
- EPS ปี 3~฿0.189
- P/E ออก10x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.21
- สถานการณ์รายได้ฟื้นต่อเนื่อง มาร์จิ้นดีขึ้น
BullEPS +15%/ปี
฿2.74
+85%
- EPS ปี 3~฿0.228
- P/E ออก12x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.27
- สถานการณ์ขยายกำลังผลิต ลูกค้าใหม่ต่างประเทศ
การคาดการณ์ผลตอบแทนอิงสมมติฐาน EPS และ P/E exit multiple ที่อาจคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง Base case EPS +8%/ปีสอดคล้องกับการเติบโตรายได้ 7–8% ที่เห็นในปี FY68 และการปรับมาร์จิ้นขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปันผลรวม 3 ปีประมาณการจาก payout ratio ~47% ที่ประกาศในปี FY68
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- กำไรฟื้นตัวชัดเจน: กำไรสุทธิ FY68 +177% YoY สะท้อนการฟื้นตัวจาก FY67 ที่อ่อนแอ มาร์จิ้นขั้นต้นปรับดีขึ้นจาก 17% สู่ 21%
- ความต้องการบรรจุภัณฑ์เพิ่ม: ตลาด Shrink Sleeve Label ไทยและอาเซียนเติบโตตาม FMCG เครื่องดื่ม อาหาร และผลิตภัณฑ์ยา
- P/BV ต่ำกว่า 1x: ราคาปัจจุบัน P/BV 0.80x ต่ำกว่า book value สร้าง downside cushion และโอกาส mean reversion
- เงินปันผลสม่ำเสมอ: ปันผล Yield ~4.7% สูงกว่าดอกเบี้ยเงินฝากและกองทุนตลาดเงิน จูงใจนักลงทุนระยะยาว
- งบดุลรับได้: D/E ratio ลดจาก 0.32x ในปี FY67 เหลือ 0.18x ในปี FY68 แม้ TTM ขยับขึ้นเป็น 0.31x (หนี้ ฿249 ล้าน เงินสด ฿21.6 ล้าน) ควรติดตามภาระหนี้
- Beta ต่ำมาก (0.10): ผันผวนน้อยกว่าตลาด SET ช่วยกระจายความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอ
▼Risks — ความเสี่ยง
- กำไรผันผวนสูง: EPS ระหว่าง ฿0.05–฿0.25 ในช่วง 5 ปี สะท้อนความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ (BOPP/PET film) และค่าไฟ
- ROE ต่ำกว่า Cost of Equity: ROE ~8.3% ต่ำกว่า required return ~10% หมายถึง value destruction ในแง่ทฤษฎี
- ตลาดเล็ก สภาพคล่องต่ำ: มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันต่ำมาก spread กว้าง เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวเท่านั้น
- MOS ต่ำ: ราคาปัจจุบันใกล้ Fair Value มาก ไม่มี margin of safety เพียงพอ รับ downside ได้น้อยหากกำไรหด
- การแข่งขันสูง: ธุรกิจบรรจุภัณฑ์แข่งขันด้านราคา คู่แข่งทั้งไทยและต่างประเทศกดดันมาร์จิ้นอย่างต่อเนื่อง
- Q1/69 อ่อนตัว: รายได้ Q1/69 ลดลง 4.6% YoY กำไร ฿13 ล้าน ต่ำกว่า Q1/68 ฿19.5 ล้าน ส่งสัญญาณแรงกดดันระยะสั้น
ถือ/รอราคาย่อ — P/BV ต่ำกว่า 1x แต่ MOS ยังบาง
ชริ้งค์เฟล็กซ์ (SFT) เป็นผู้ผลิตฉลาก Shrink Sleeve รายแรกๆ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไทย กำไรฟื้นตัวดีใน FY68 (+177%) และงบดุลแข็งแกร่งขึ้น ราคาปัจจุบัน ฿1.48 ต่ำกว่า Fair Value ฿1.66 คิดเป็น MOS +11% ซึ่งยังบาง สถานะถือสำหรับผู้ถือหุ้น รับปันผล ~4.7% และเพิ่มน้ำหนักเมื่อราคาลงโซน ฿1.33 (MOS 20%)
มูลค่าเหมาะสม
฿1.66 (฿1.03–฿2.10)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +11%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
ไม่มีข้อมูล
กลยุทธ์: ผู้ถือหุ้นรับปันผล ~4.7% ต่อปี และถือต่อได้ที่ระดับปัจจุบัน ผู้ที่ต้องการส่วนเผื่อมากขึ้น รอโซน ฿1.33 (MOS 20%) ซึ่งเป็นโซนน่าสนใจสำหรับ value และ P/BV ต่ำลงอีก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (SFT.BK), SET Factsheet, StockAnalysis.com (งบ FY2568 / Q1 2569), Finnomena — ราคา ณ 24 ก.ย. 2569