●●●
SET: SFT
บรรจุภัณฑ์ / Packaging
Shrink Sleeve Label
ชริ้งค์เฟล็กซ์ (ประเทศไทย)
ผลิตและจำหน่ายฉลาก Shrink Sleeve • บรรจุภัณฑ์ยืดหยุ่น (Flexible Packaging) • ฟิล์มยืด (Stretch Film) • บริการพิมพ์กราวัวและดิจิทัล
▼ −38.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿1.38 – ฿2.32
ที่มา: Yahoo Finance, SET, StockAnalysis.com
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 / FY2025 (ไตรมาส 1/2026 ล่าสุด)
Market Cap
฿620 ล้าน
440 ล้านหุ้น @ ฿1.41
P/E (TTM)
~10.25x
EPS TTM ฿0.14/หุ้น
P/E เฉลี่ย ~3 ปี
~12–15x
ช่วง 10x – 30x (IPO สูง)
P/BV
0.77x
BVPS FY68 ฿1.84/หุ้น
กำไรสุทธิ FY68
฿67.0 ล้าน
+177.6% YoY (FY67: ฿24.1 ล้าน)
EPS (TTM)
~฿0.14
FY68: ฿0.15/หุ้น
BVPS
~฿1.84
ส่วนผู้ถือหุ้น FY68: ฿809 ล้าน
ROE / ROA
~8.3% / 6.0%
FY68 ปรับดีขึ้นจาก FY67 (3.2%/2.1%)
รายได้ FY68
฿1,057 ล้าน
+7.6% YoY (FY67: ฿982 ล้าน)
อัตรากำไรขั้นต้น
~21.4%
TTM 20.7% (ปรับดีขึ้นจาก 17.1% FY67)
เงินปันผล
~4.96%
฿0.07/หุ้น (XD มี.ค. 2569)
Beta
0.10
ผันผวนต่ำมาก vs SET
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
ม.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา SFT
มูลค่าเหมาะสม ฿1.46
จุดสำคัญ
ราคาหุ้น SFT ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2568 จากจุดสูง ฿2.26 ในเดือน ก.พ. ลงมาแตะ ฿1.38 ในช่วงปลายปีก่อนทรงตัวที่ ฿1.41 ในช่วง ก.ค. 2569 คิดเป็นผลตอบแทนรอบปี −35.9% แม้กำไรสุทธิ FY68 จะฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่า 177% แต่ตลาดยังกังวลเรื่องมาร์จิ้นและแนวโน้มกำไรหดในช่วง Q4/68 – Q1/69 ราคาปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่า BVPS ที่ P/BV 0.77x
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) ฿0.14 × P/E เป้าหมาย ~14x — P/E เฉลี่ยกลุ่มบรรจุภัณฑ์ไทย 12–16x; ใช้ 14x สมเหตุสมผลสำหรับบริษัทกำไรฟื้นตัว
฿1.96
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.07 × (1+g); g 3%, r 10% → ฿0.0721 ÷ (10%−3%) — อิง payout ratio ปัจจุบัน + การเติบโตระยะยาวอนุรักษ์
฿1.03
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 8.3% − g 3%)/(r 10% − g 3%) ≈ 0.757 × BVPS ฿1.84 — ROE ต่ำกว่า cost of equity ทำให้ fair P/BV < 1.0
฿1.39
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿1.03 – ฿1.96
฿1.46
วิธี P/E ให้ค่าสูงสุดที่ ฿1.96 อิง EPS TTM ที่ได้รับแรงหนุนจาก Q3/68 ที่กำไรดี วิธี DDM ให้ค่าต่ำสุดที่ ฿1.03 เพราะปันผลต่อหุ้นยังน้อยหลังช่วงกำไรอ่อนใน FY66–67 วิธี Justified P/BV ที่ ฿1.39 ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน สะท้อนว่า ROE ยังต่ำกว่า cost of equity เฉลี่ย 3 วิธีอยู่ที่ ฿1.46
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿1.02
MOS 30%
฿1.17
MOS 20%
฿1.46
Fair Value
฿1.46
เป้าเฉลี่ย Analyst
฿1.96
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน ฿1.41 อยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม ฿1.46 มาก MOS เพียง ~3.4% ยังไม่ถึงโซน value จริง จุดซื้อที่น่าสนใจ MOS 20% อยู่ที่ ฿1.17 และ MOS 30% ที่ ฿1.02 ผู้ที่มองระยะยาวอาจรอราคาอ่อนตัวก่อนเพิ่มน้ำหนัก ราคาปัจจุบัน P/BV 0.77x ต่ำกว่า 1x สร้าง downside protection บางส่วน
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+4%
MOS ต่ำ — ราคาปัจจุบันใกล้ Fair Value ยังไม่มี margin of safety เพียงพอสำหรับ value investing
จุดซื้อ MOS 20%
฿1.17
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿1.02
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿1.46
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿1.41 • EPS ฐาน ~฿0.14 • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
฿1.14
−19.1%
- EPS ปี 3~฿0.12
- P/E ออก8x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.18
- สถานการณ์ต้นทุนวัตถุดิบสูง มาร์จิ้นหด
BaseEPS +8%/ปี
฿2.01
+42.6%
- EPS ปี 3~฿0.18
- P/E ออก10x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.21
- สถานการณ์รายได้ฟื้นต่อเนื่อง มาร์จิ้นดีขึ้น
BullEPS +15%/ปี
฿2.79
+97.9%
- EPS ปี 3~฿0.21
- P/E ออก12x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.27
- สถานการณ์ขยายกำลังผลิต ลูกค้าใหม่ต่างประเทศ
การคาดการณ์ผลตอบแทนอิงสมมติฐาน EPS และ P/E exit multiple ที่อาจคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง Base case EPS +8%/ปีสอดคล้องกับการเติบโตรายได้ 7–8% ที่เห็นในปี FY68 และการปรับมาร์จิ้นขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปันผลรวม 3 ปีประมาณการจาก payout ratio ~47% ที่ประกาศในปี FY68
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- กำไรฟื้นตัวชัดเจน: กำไรสุทธิ FY68 +177% YoY สะท้อนการฟื้นตัวจาก FY67 ที่อ่อนแอ มาร์จิ้นขั้นต้นปรับดีขึ้นจาก 17% สู่ 21%
- ความต้องการบรรจุภัณฑ์เพิ่ม: ตลาด Shrink Sleeve Label ไทยและอาเซียนเติบโตตาม FMCG เครื่องดื่ม อาหาร และผลิตภัณฑ์ยา
- P/BV ต่ำกว่า 1x: ราคาปัจจุบัน P/BV 0.77x ต่ำกว่า book value สร้าง downside cushion และโอกาส mean reversion
- เงินปันผลสม่ำเสมอ: ปันผล Yield ~5% สูงกว่าดอกเบี้ยเงินฝากและกองทุนตลาดเงิน จูงใจนักลงทุนระยะยาว
- งบดุลแข็งแกร่ง: D/E ratio ลดจาก 0.32x ในปี FY67 เหลือ 0.18x ในปี FY68 Current ratio 2.4x แสดงสภาพคล่องดี
- Beta ต่ำมาก (0.10): ผันผวนน้อยกว่าตลาด SET ช่วยกระจายความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอ
▼Risks — ความเสี่ยง
- กำไรผันผวนสูง: EPS ระหว่าง ฿0.05–฿0.25 ในช่วง 5 ปี สะท้อนความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ (BOPP/PET film) และค่าไฟ
- ROE ต่ำกว่า Cost of Equity: ROE ~8.3% ต่ำกว่า required return ~10% หมายถึง value destruction ในแง่ทฤษฎี
- ตลาดเล็ก สภาพคล่องต่ำ: มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันต่ำมาก spread กว้าง เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวเท่านั้น
- MOS ต่ำ: ราคาปัจจุบันใกล้ Fair Value มาก ไม่มี margin of safety เพียงพอ รับ downside ได้น้อยหากกำไรหด
- การแข่งขันสูง: ธุรกิจบรรจุภัณฑ์แข่งขันด้านราคา คู่แข่งทั้งไทยและต่างประเทศกดดันมาร์จิ้นอย่างต่อเนื่อง
- Q1/69 อ่อนตัว: รายได้ Q1/69 ลดลง 4.6% YoY กำไร ฿13 ล้าน ต่ำกว่า Q1/68 ฿19.5 ล้าน ส่งสัญญาณแรงกดดันระยะสั้น
Hold / รอจังหวะ — P/BV ต่ำกว่า 1x แต่ MOS จำกัด รอราคาอ่อนตัวก่อนสะสม
ชริ้งค์เฟล็กซ์ (SFT) เป็นผู้ผลิตฉลาก Shrink Sleeve รายแรกๆ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไทย กำไรฟื้นตัวดีใน FY68 (+177%) และงบดุลแข็งแกร่งขึ้น แต่ราคาปัจจุบัน ฿1.41 อยู่ใกล้ Fair Value ฿1.46 ทำให้ MOS เพียง 3.4% ไม่เพียงพอสำหรับ value investing เต็มตัว สถานะ Hold สำหรับผู้ถือหุ้น รับปันผล ~5% รอราคาลงโซน ฿1.17–฿1.25 จึงน่าสะสมมากกว่า
มูลค่าเหมาะสม
฿1.46 (฿1.03–฿1.96)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿1.46 (ไม่มีข้อมูล consensus)
กลยุทธ์: ผู้ถือหุ้น Hold รับปันผล ~5% ต่อปี รอราคาอ่อนตัวต่ำกว่า ฿1.25 (MOS ~14%) เพื่อเพิ่มน้ำหนัก ผู้ที่ยังไม่ได้ถือ รอโซน ฿1.17 (MOS 20%) ซึ่งเป็นโซนน่าสนใจสำหรับ value เพราะ P/BV จะลดเหลือ ~0.64x ต่ำกว่ามาตรฐานอุตสาหกรรม
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (SFT.BK), SET Factsheet, StockAnalysis.com (งบ FY2568 / Q1 2569), Finnomena — ราคา ณ 11 ส.ค. 2569