●●●●
NASDAQ: SFM Consumer Staples Specialty Grocery

Sprouts Farmers Market

Specialty natural & organic grocery chain • ~430 stores, 23 states • Fresh produce, bulk foods, vitamins, supplements • Health-conscious value positioning vs Whole Foods • Zero long-term financial debt, reinvesting in growth
$84.40(SFM)
▼ −22.4% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $64.75 – $171.15
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · แหล่ง: Yahoo Finance, StockAnalysis, Macrotrends
Market Cap
~$8.65B
97 ล้านหุ้น (diluted 98M)
P/E (TTM)
~17.1x
EPS TTM $5.21 · ต่ำกว่า 5 ปีเฉลี่ย
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
25–35x
ปัจจุบัน Discount จากประวัติ
P/BV
6.28x
BVPS $14.21 (FY2025)
กำไรสุทธิ FY2025
$523.7M
+37.6% YoY จาก $380.6M
EPS (TTM)
~$5.21
FY2025 $5.31 · FY26E $5.32–5.48
BVPS
~$14.21
Equity FY2025 $1,403M
ROE / ROA
~38.4% / 12.6%
ROE สูงผิดปกติสำหรับค้าปลีก
รายได้ TTM
~$8.9B
FY2025 $8.81B (+14.1% YoY)
อัตรากำไรขั้นต้น
38.8%
FY2025 · ปรับดีขึ้นจาก 36.9% FY2023
เงินปันผล
ไม่มี
บริษัทนำกำไรเปิดร้านใหม่
จำนวนร้าน
~430
ใน 23 รัฐ · แผนเปิด 40+ ร้าน/ปี
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ รายเดือน
ราคา SFM มูลค่าเหมาะสม $110 จุดสำคัญ

SFM เปิดช่วง ก.ค. 2568 ที่ระดับต่ำสุดรอบปี $70.91 หลังตกจากจุดสูง $171.15 เนื่องจาก Q1 2569 รายงาน Comparable Store Sales −1.7% ต่ำกว่าคาด ราคาทยอยฟื้นตัวผ่านครึ่งหลังปี 2568 ก่อนปรับลงอีกครั้งในช่วง มี.ค.–เม.ย. 2569 ($74.99) จากความกังวลเศรษฐกิจ แล้วฟื้นกลับมาที่ $89.30 ใน ก.ค. 2569 · ผลตอบแทนรอบปี (ก.ค.68–ก.ค.69) = +25.9% · ราคาปัจจุบันอยู่ต่ำกว่า Fair Value $110 ราว 19%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $5.21 × P/E เป้าหมาย ~20x — specialty grocer ที่ comps ชะลอ; ประวัติ 25–35x แต่คาดตลาดให้ premium น้อยลงระยะสั้น
$104.20
2. EV/EBITDA
EBITDA FY2025 $843.9M × multiple 13x = EV $10,970M · บวก net cash $175M ($257M cash − $81.6M debt) ÷ 98M หุ้น
$113.72
3. Justified P/BV
P/BV = (ROE 38.4% − g 7%)/(r 11% − g 7%) = 7.85 × BVPS $14.21 — r อิง WACC grocery specialty + growth premium
$111.55
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $100 – $120
$110

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($104–$114) ชี้ว่า SFM มีมูลค่าเหมาะสมแถว $110 · P/E Valuation ให้ค่าต่ำสุดเพราะใช้ P/E เพียง 20x (อนุรักษ์นิยม) เทียบประวัติ 25–35x · EV/EBITDA และ Justified P/BV ให้ค่าสูงกว่าเล็กน้อย · ถ้า comps กลับมาเติบโต ตลาดอาจ re-rate P/E สูงขึ้นได้อีก · ความเสี่ยง: หาก EPS FY2026 ต่ำกว่า guidance ($5.32–5.48) FV อาจปรับลง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $84.40
เหมาะสม $110
$77
MOS 30% $88
MOS 20% $92.43
เป้า Analyst $110
Fair Value $120
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $89.30 อยู่ใกล้โซน MOS 20% ($88) — แปลว่าถือว่า "น่าสนใจ" ในเชิง Value แต่ยังไม่ถึง Deep Value (MOS 30% = $77) · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $92.43 ใกล้ราคาปัจจุบัน (upside ~3.5%) ชี้ว่า Street ระมัดระวัง · หาก comps ฟื้นตัวกลับมาบวก ราคาเป้าหมายและ FV ควรปรับขึ้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+23%
ส่วนต่างพอใช้ — ราคาใกล้โซน MOS 20% น่าทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว
จุดซื้อ MOS 20%
$88.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$77.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $110
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $89.30 • EPS ฐาน ~$5.21 • ไม่มีปันผล
BearEPS +5%/ปี
$90.45
+1.4% (3 ปีรวม)
  • EPS ปี 3~$6.03
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์Comps ลบต่อเนื่อง, การแข่งขันสูง, ชะลอเปิดสาขา
BaseEPS +12%/ปี
$146.20
+63.8% (3 ปีรวม)
  • EPS ปี 3~$7.31
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์Comps กลับมาบวกต่ำ ๆ, เปิดสาขาใหม่ 40+/ปี, margin ขยาย
BullEPS +18%/ปี
$213.75
+139.5% (3 ปีรวม)
  • EPS ปี 3~$8.55
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์Comps กลับมา +3–5%, re-rate P/E สูง, ขยายสาขาเร็ว

ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับ 2 ปัจจัยหลัก: (1) Comparable Store Sales ฟื้นตัวหรือไม่ (Q1 2569 −1.7% ยังกดดัน sentiment) และ (2) ตลาดจะ re-rate P/E กลับขึ้น 20–25x หรือไม่ (ปัจจุบัน 17x ต่ำกว่าประวัติ 25–35x) · SFM ไม่จ่ายปันผล ทั้ง 3 scenario คาดผลตอบแทน = Capital Gain ล้วน · FY26 guidance EPS $5.32–5.48 คือ near-term catalyst หลัก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Health & Wellness Megatrend: กลุ่ม Millennial/Gen Z หันมาใส่ใจสุขภาพมากขึ้น — SFM อยู่ในตำแหน่ง Sweet Spot ราคาต่ำกว่า Whole Foods แต่ premium กว่า supermarket ทั่วไป
  • เปิดสาขาใหม่ต่อเนื่อง: แผน 40+ ร้าน/ปี ใน FY2026 — ยังมีพื้นที่ขยายในตลาดชานเมืองที่ยังไม่มีคู่แข่ง นำไปสู่ unit economics ดี
  • Margin ขยายตัว: Gross Margin เพิ่มจาก 36.9% FY2023 → 38.8% FY2025 ด้วย product mix shift ไปสินค้า private label + bulk food ที่ margin สูงกว่า
  • Balance Sheet แกร่ง: หนี้สินทางการเงินต่ำมาก ($81.6M) มี net cash จ่ายสุทธิ ~$175M — ยืดหยุ่นสูง สามารถ buyback หุ้นหรือ accelerate expansion
  • Comps Rebound Potential: Q1 2569 −1.7% เป็น "low base" — ถ้าฟื้นกลับมาบวกใน H2 2569 ราคาหุ้นอาจ re-rate แรง
  • Valuation Reset: ราคาปัจจุบัน P/E 17x ต่ำสุดในรอบหลายปี (vs ประวัติ 25–35x) — ให้ margin of safety สำหรับนักลงทุนเชิง value

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Comparable Store Sales อ่อนแอ: Q1 2569 −1.7% YoY — ถ้าลบต่อเนื่องหลายไตรมาส บ่งชี้ว่า core shopper เริ่มไปที่อื่น หรือ concept เริ่มอิ่มตัว
  • การแข่งขันจาก Big Box: Walmart + Target ขยาย organic/natural section อย่างก้าวร้าว, Amazon Fresh/Whole Foods กดราคา — กดดัน traffic และ basket size ของ SFM
  • Execution Risk การขยายสาขา: เปิดสาขาเร็วเกินไปในตลาดที่ยังไม่ proven อาจดึง Comparable Store Sales ลง (cannibalization) และเพิ่มต้นทุน
  • Gross Margin ถึง Ceiling: Margin 38.8% สูงกว่า grocery peers — ยากที่จะขยายต่อ อาจต้อง discount เพื่อดึงลูกค้ากลับ
  • Consumer Spending Risk: ลูกค้าเป้าหมายของ SFM (Millennial ที่มีการศึกษาสูง) หากเศรษฐกิจชะลอ อาจ trade-down ไปซื้อ Kroger/Aldi แทน
  • Valuation Premium คงไว้ยาก: ตลาดเคย price-in growth story 30–40x P/E — แต่ถ้า comps ไม่ฟื้น ราคาหุ้นอาจถูก de-rate ต่อเนื่องได้
8

สรุปภาพรวม

SFM: หุ้น Growth-at-Reasonable-Price ที่ถูก Re-rate ลงจากความผิดหวัง Comps

Sprouts Farmers Market เป็นธุรกิจที่มีคุณภาพสูง (ROE 38%, gross margin 38.8%, แทบไม่มีหนี้สินทางการเงิน) แต่ราคาหุ้นผ่านช่วงผันผวนในรอบปี — ตกลงจากจุดสูง $171 มาต่ำสุด $70.91 หลัง Q1 2569 รายงาน Comparable Store Sales −1.7% ต่ำกว่าคาด ทำให้ตลาด de-rate P/E จาก 30–35x เหลือ 17x ก่อนฟื้นตัวกลับมา +25.9% ในรอบปี · ณ ราคาปัจจุบัน $89.30 ซื้อขายใกล้ MOS 20% ของ Fair Value $110 — ให้ส่วนต่างความปลอดภัยพอใช้สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว · catalyst หลักคือ Comps กลับมาบวกใน H2 2569 ซึ่งอาจนำไปสู่การ re-rate P/E กลับขึ้นอย่างรวดเร็ว · อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงด้านการแข่งขันจาก Walmart/Amazon และแนวโน้ม organic ที่กำลังถูก democratize ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

มูลค่าเหมาะสม
$110 ($100–$120)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +18.9%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$92.43 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $89.30 ใกล้โซน MOS 20% ($88) เหมาะสำหรับทยอยสะสมระยะยาว โดยเฉพาะถ้า Q2 2569 Comps ดีขึ้น · เพิ่มน้ำหนักที่โซน Deep Value $77 (MOS 30%) หากราคาปรับลงอีก · ผลตอบแทน Base Case 3 ปี ~+63.8% ถ้า EPS โตได้ 12%/ปีและ P/E re-rate กลับ 20x · ไม่มีปันผล — ต้องพึ่ง Capital Gain ล้วน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (ราคา $89.30 ณ 3 ก.ค. 2569 · ราคารายเดือน 1 ปี), StockAnalysis.com (งบการเงิน FY2025 · EPS TTM $5.21 · analyst target $92.43), Macrotrends (รายได้ย้อนหลัง · อัตรากำไร)