NASDAQ: SEIC บริหารความมั่งคั่งและกองทุน

SEI Investments Company (SEIC)

Investment management & technology platform • ~$607B AUM / $1.36T AUA • Financial advisors & institutions • Private wealth • No debt • Founder-led
$104.78(SEIC)
▲ +30.0% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $75.08 – $112.15
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Finviz
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
$12.6B
~120.0M หุ้น · ~120M หุ้น
P/E (TTM)
18.5x
EPS TTM $5.66 · (diluted)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
16.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–25 (14.8–17.3x) · ปัจจุบันสูงกว่า
P/BV
5.38x
BVPS $19.47 · BVPS ~$19.47
กำไรสุทธิ FY2025
$715M
ทั้งปีบัญชี · +YoY จาก EPS $4.41→$5.63
EPS (TTM)
~$5.66
GAAP · FY2026E $6.25 / FY2027E $6.94
BVPS
~$19.47
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · TTM · D/E เพียง 0.02
ROE / ROA
~28.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM · ไม่ใช้หนี้
รายได้ TTM
$2.45B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +11.1% YoY · Q2 2026 +15%
FCF TTM
$687M
กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin ~28% · แปลงสูง
เงินปันผล
0.99%
$1.04/ปี · Payout 18%
AUM / AUA
$606.7B / $1.36T
Q2 2026 · ที่มา SEI IR
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา SEIC มูลค่าเหมาะสม $99.00 จุดสำคัญ

ราคา SEIC ในรอบ 12 เดือนเคลื่อนไหวในกรอบ 52 สัปดาห์ $75–$112 โดยอ่อนตัวช่วง ต.ค. 2568–มี.ค. 2569 ก่อนฟื้นแรงตั้งแต่ เม.ย. และทำจุดสูงสุดราว $111 ปลาย ส.ค. หลังผลไตรมาส 2/2569 (รายได้ +15% YoY, adjusted EPS $1.66 +38% YoY, AUM $606.7B) ราคาปัจจุบัน $104.78 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม $99.00 (−6%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $115.86 ราว 10%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $5.66 × P/E เป้าหมาย ~16x (มัธยฐาน 5 ปี) — 16x คือมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง FY2021–25 ของ SEIC เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS, ช่วง 14.8–17.3x) มาจากประวัติ ไม่ได้ตั้งตาม P/E ปัจจุบัน
$90.56
2. DCF (FCF)
FCF $687M โต 8%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 10% — สมมติฐานของเราเอง
$106.90
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $91.00 – $107.00
$99.00

FV = เฉลี่ย P/E (ยึดประวัติ $90.56) กับ DCF ($106.9) สองตระกูลอิสระ ห่างกัน 1.2 เท่า (ไม่เกิน 2 เท่า) FV ที่ได้เทียบ forward P/E ~15.8x บน EPS 2026E $6.25 · ขาเรื่องเป้านักวิเคราะห์ ตัวคูณ P/FCF ที่ตั้งเอง และ Justified P/BV ถูกถอดออกจาก FV (ไม่มีมัธยฐานวัดจริง/ใช้ (r,g) ซ้ำ) · ความไว: ถ้าใช้ขา P/E ขาเดียว FV = $90.56 (ต่ำกว่าราคาราวหนึ่งในหกส่วน) ส่วน DCF ไวต่อ r/g มาก (TV เกือบ 74%) จึงถ่วงเท่ากันเท่านั้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $104.78
เหมาะสม $99.00
$69.30
MOS 30% $79.20
MOS 20% $99.00
Fair Value $107.00
กรอบบน FV $115.86
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $104.78 สูงกว่า Fair Value $99.00 (−6%) — เต็มมูลค่าแล้ว ไม่มี MOS บริษัทยังซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง (Q2/2569: 1.3 ล้านหุ้น $112.4M เฉลี่ย $86.92) จุด MOS 20% ที่ $79.20 ยังเป็นจุดสะสมที่น่าสนใจกว่าหากราคาย่อกลับมา เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $115.86 สะท้อน upside ราว 10% จากราคาปัจจุบัน

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−6%
ไม่มี Margin of Safety — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย รอย่อตัวเข้าโซนสะสมก่อน
จุดซื้อ MOS 20%
$79.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$69.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $99.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $104.78 • EPS ฐาน ~$5.66 • ไม่รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$74.00
-29.4% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$6.18
  • P/E ออก12x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.12
  • สถานการณ์ตลาด AUM ตกต่ำ margin squeeze
BaseEPS +10%/ปี
$120.00
+14.5% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$7.53
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.36
  • สถานการณ์Platform scale-up, AUM ขยาย steady
BullEPS +15%/ปี
$146.00
+39.3% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$8.61
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.60
  • สถานการณ์Private wealth breakout, international expansion

Base case อิง EPS growth 10%/ปี (ใกล้ consensus FY2026E และต่ำกว่า FY2025 ที่ +27.7% YoY) จาก platform momentum, Private Wealth และ share buyback ที่ช่วย EPS/share โดยอัตโนมัติ P/E ออก 16x = มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ SEIC · Bear ใช้ 12x (de-rating จริงจัง ต่ำกว่าต่ำสุดในประวัติ 14.8x) · Bull ใช้ 17x (ใกล้ขอบบนของช่วง 17.3x) และถ้า Private Wealth บรรลุศักยภาพ ราคาอาจแตะ $146 ใน 3 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Platform stickiness สูง: ลูกค้าทั้ง financial advisors และ institutional ฝัง SEI platform ลึก การ churn ต่ำ recurring revenue สูง
  • Private Wealth segment ขยายตัว: เซกเตอร์ Private Banking และ UHNW กำลังเติบโตแรง SEI มีโซลูชันครบวงจร ทั้ง investment management และ technology operations
  • Margin expansion ต่อเนื่อง: Q2 2026 operating margin 31% (GAAP), adjusted margin 32% — scale economics ของ SaaS-like model ยังมีพื้นที่ขยาย
  • Net inflows แข็งแกร่ง: Q2 2026 LSV net inflows $2.0B, AUM +9.5% ในไตรมาสเป็น $606.7B และรายได้ +15% YoY สัญญาณ pipeline ดี
  • Capital allocation ยอดเยี่ยม: แทบไม่มีหนี้ (D/E 0.02), buyback ต่อเนื่อง (Q2/2569 $112.4M), เพิ่มปันผลสม่ำเสมอ Payout ratio ต่ำ 18% ยังขยายได้
  • Founder-led culture: Alfred West (ผู้ก่อตั้ง) ยังบริหาร alignment กับผู้ถือหุ้น ระยะยาวสูง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ตลาดทุนผันผวน: รายได้ AUM-based ผูกกับมูลค่าตลาด ตลาดขาลงกดทั้ง AUM และ fee income โดยตรง
  • การแข่งขันรุนแรงจาก Fintech: Charles Schwab, SS&C Technologies, และ blackrock Aladdin แข่งขันทั้งด้าน technology platform และ cost ที่ต่ำกว่า
  • Fee compression: แนวโน้มอุตสาหกรรม passive investing และ robo-advisors กดค่าธรรมเนียม advisory โดยรวม
  • Concentration risk: รายได้หลักมาจากตลาดสหรัฐฯ การกระจายตัว international ยังอยู่ในช่วงต้น
  • Regulatory risk: การเปลี่ยนแปลง fiduciary rules, reporting requirements, หรือ fee disclosure อาจกระทบโมเดลธุรกิจ
  • Analyst coverage ต่ำ: มีนักวิเคราะห์ cover แค่ 7 คน ความสนใจจาก institutional เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาผันผวนได้
8

สรุปภาพรวม

SEIC: Platform Fintech คุณภาพสูง ราคายุติธรรม รอจังหวะ

SEI Investments คือธุรกิจที่หายาก — กึ่ง asset manager กึ่ง SaaS technology platform ให้บริการ financial advisors, private banks, และ institutional investors ด้วย end-to-end platform (investment processing, management, operations) ที่ client ฝังลึก ROE 30% ไม่ใช้หนี้ FCF TTM ราว $687M และ margin ขยายต่อเนื่อง แสดงให้เห็น competitive moat ที่แข็งแกร่ง ราคา $104.78 สูงกว่า Fair Value $99.00 (−6%) แต่ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์ราว 10% ไม่มี MOS สำหรับ deep value investor จุด $79.20 จะให้ MOS 20% ที่เหมาะสมกว่า

มูลค่าเหมาะสม
$99.00 ($91.00–$107.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$115.86 (Buy)
กลยุทธ์: SEIC เป็นหุ้นคุณภาพดี (high-quality compounder) ที่ควรมีติดพอร์ต แต่ราคาปัจจุบัน $104.78 เต็มมูลค่าแล้ว เหมาะกับผู้ถือเดิม ไม่ใช่จุดเข้าใหม่ที่ดี หากต้องการ margin of safety ควรรอซื้อที่ $79.20 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า ซึ่งอาจเกิดขึ้นเมื่อตลาดโดยรวม pullback หรืออัตราดอกเบี้ยสูงกด AUM-based revenue ชั่วคราว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance, StockAnalysis.com — 2 แหล่งต่างกัน ~0.01% · ข้อมูลงบการเงิน: StockAnalysis.com, SEI IR (Q2 2026 Earnings Release, 22 ก.ค. 2569)