●●●
NYSE: SCHW Financial Services Brokerage & Wealth Mgmt

Charles Schwab Corporation

Online brokerage & wealth management • ~$11.8T client assets • TD Ameritrade integration complete • Net interest income + trading fees + asset mgmt fees
$107.70(SCHW)
▲ +12.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $83.96 – $107.50
ที่มา: Yahoo Finance, Investing.com, StockAnalysis.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569 — TTM/Q1 2026
Market Cap
~$157.5B
~1.74B shares diluted
P/E (TTM)
~18.0x
EPS GAAP TTM $5.03
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~20–22x
range ประวัติ 15–30x
P/BV
3.71x
BVPS ~$24.44 (Mar'26)
รายได้ TTM (Q1'26)
$24.8B
+30% YoY; FY25 $23.9B
EPS (TTM GAAP)
~$5.03
Q1'26 adj $1.43 (+38% YoY)
Net Interest Margin
2.88%
Q1'26; NII $3.14B/qtr
ROE / ROA
~20% / 2.0%
Q1'26 ann. ROE ~23%; ฟื้นตัวต่อเนื่อง
Client Assets (AUM)
$11.8T
+19% YoY; Q1'26 record
Trading Revenue
$1.09B/qtr
+20% YoY; DAT record 9.9M
เงินปันผล
~1.41%
$1.28/ปี; ขึ้น 19% เม.ย. 2569
Beta (5Y)
0.77
ต่ำกว่าตลาด; ผันผวนน้อย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ — รายเดือน
ราคา SCHW มูลค่าเหมาะสม $106 จุดสำคัญ

ราคา SCHW ช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาลดลง ~7.4% จาก $97.73 (ก.ค. 2568) สู่ $90.55 ปัจจุบัน ราคาแตะจุดสูงสุด $103.92 ในเดือน ม.ค. 2569 หลังผลประกอบการ Q4'25 ดีกว่าคาด และพันธบัตร run-off เริ่มชัดเจน ก่อนปรับลงตาม sell-on-news และความกังวลตลาดกว้าง ราคาแตะจุดต่ำในเดือน พ.ค. 2569 ที่ $87.35 ก่อนฟื้นกลับมาในเดือน มิ.ย. 2569 รับข่าว Schwab ปรับเพิ่มปันผล 19% และผลลัพธ์ Q1'26 ที่แข็งแกร่ง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธีหลัก
1. P/E Valuation
EPS adj. $5.80 × P/E 20x = $116 — อิง FY2026 guidance ที่ guidance tracking above $5.70–5.80; ใช้ multiple 20x (discount จาก avg hist. 22x สะท้อนความไม่แน่นอน rate)
$116
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 20% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 3.75x × BVPS $24.44 — สะท้อน ROE ที่ฟื้นตัวกลับหลังผ่านพ้นช่วง cash sorting
$92
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $92 – $116 (เฉลี่ย 2 วิธีหลัก weighted 60:40)
$106

P/E valuation ให้ค่าสูงกว่า ($116) สะท้อนการฟื้นตัวของ earnings ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ Justified P/BV ($92) ให้ค่าอนุรักษ์นิยมกว่าเพราะ BVPS ยังต่ำจาก accumulated deficit/buyback FV $106 คือค่ากลางแบบ weighted (P/E 60% + P/BV 40%) — เฉลี่ยเลขเรียบง่าย = $104 ปรับขึ้นเล็กน้อยสะท้อน earnings momentum ที่แข็งแกร่งกว่า BV สุทธิ หมายเหตุ: DDM (2-stage, g 12%→4%, r 9%) ให้ค่าเพียง ~$37 เพราะ Schwab จ่ายปันผลต่ำ (payout ~22%) เน้น reinvest การเติบโต — จึงใช้เป็น reference floor เท่านั้น ไม่นับในค่าเฉลี่ย นักวิเคราะห์ 23 คน ให้ Buy/Strong Buy 17 คน Hold 5 คน Sell 1 คน (consensus เป้าเฉลี่ย $116, สูงสุด $137)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $107.70
เหมาะสม $106
$74.20
MOS 30% $84.80
MOS 20% $106
Fair Value $116
เป้าเฉลี่ย Analyst $135
กรอบบน FV

ราคา $90.55 อยู่ระหว่างโซน MOS 20% ($84.80) และ Fair Value ($106) — มี upside ~17% ถึง FV ราคาปัจจุบันต่ำกว่า consensus นักวิเคราะห์ที่ $116 ถึง ~22% สะท้อนว่าตลาดยังให้ discount กับ Schwab ทั้งที่ earnings ฟื้นแล้ว จุดซื้อที่ MOS 20% คือ $84.80 (ใกล้แนวรับ 52 สัปดาห์ที่ $83.96) เป็นโซน deep value ที่น่าสนใจมาก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−1.6%
MOS ปานกลาง — ยังถูกกว่า Fair Value แต่ยังไม่ถึง deep value (MOS 20%) • ราคาปัจจุบันใกล้โซนสะสมที่สมเหตุสมผล
จุดซื้อ MOS 20%
$84.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$74.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $106
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $90.55 • EPS ฐาน ~$5.75 (adj FY2026e) • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$92
+5.6% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$6.10
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.08
  • สถานการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงนาน NIM ทรง, trading ชะลอ
BaseEPS +12%/ปี
$162
+83.8% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$8.08
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.84
  • สถานการณ์AUM เติบโต + NIM ฟื้น + TD synergy เต็มที่
BullEPS +18%/ปี
$208
+135.2% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$9.45
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.11
  • สถานการณ์Fed cut อีก 200bps, AUM แตะ $15T, buyback ขนาดใหญ่

การฉายภาพข้างต้นอิงสมมติฐาน EPS ฐาน $5.75 (adj FY2026 guidance) พร้อมสมมติฐาน P/E exit ที่แตกต่างกัน Base case ($162) สอดคล้องกับ consensus นักวิเคราะห์ที่ให้เป้า $116 ปีหน้า และ EPS ที่เติบโตต่อเนื่อง หุ้น SCHW มี operating leverage สูง — AUM ทุก $1T เพิ่ม asset mgmt fee ~$3–4B/ปี อัตโนมัติ ไม่ต้องเพิ่มต้นทุนมาก ความเสี่ยงหลักคือ ดอกเบี้ย Fed (กระทบ NIM) และ cash sorting ที่อาจกลับมาหาก Fed ถือ rates สูงนานผิดคาด

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • AUM ทะลุ $11.8T สร้าง recurring fee income: ทุก 10% ของ AUM ที่เพิ่มขึ้น = รายได้ asset mgmt เพิ่ม ~$7B/ปี โดยไม่ต้องเพิ่ม fixed cost ต่างจาก bank ทั่วไป
  • TD Ameritrade integration เสร็จสมบูรณ์: cost synergy เต็มประสิทธิภาพตั้งแต่ปลาย 2566; ลูกค้า 39.1 ล้านบัญชีเป็นฐานที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม
  • NIM ฟื้นตัว + Bank deposit repricing: เงินฝากที่กลับมาหลัง cash sorting ฟื้น Q4'24–Q1'26; NIM 2.88% ยังมีโอกาสขยายอีกถ้า Fed cut
  • Record trading revenue: DAT (Daily Average Trades) ทำ record 9.9M/วัน ใน Q1'26; retail trading ยังแข็งแกร่ง + expansion ใน options & futures
  • ปันผลขึ้น 19% + Buyback: Board เพิ่งขึ้นปันผลเป็น $0.32/quarter (ม.ค. 2569); capital return แข็งแกร่งหลัง capital surplus จากการ run-off
  • Schwab Advisor Services ครองตลาด RIA: เป็น custodian อันดับ 1 ของ RIA ใน US (>$1T AUM ผ่าน RIA channel) — โตเร็วกว่า retail brokerage

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ความเสี่ยง NIM จาก Fed policy: รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ~48% ของรายได้รวม — ถ้า Fed ไม่ cut หรือ cut ช้า NIM จะถูกกดโดย funding cost สูง
  • Cash sorting อาจกลับมา: ปี 2566–67 เงินฝากไหลออกซื้อ money market funds ~$150B — risk ยังคงอยู่ถ้า spread ระหว่าง money market กับ bank deposit กลับมากว้าง
  • โครงสร้าง balance sheet ไวต่อดอกเบี้ย: Schwab ถือ bond portfolio ขนาดใหญ่ที่มี unrealized loss — ถ้าต้องขาย (ไม่น่าเป็น) จะกระทบทุน
  • Competition จาก fee-free platforms: Robinhood, Interactive Brokers ยังดึงดูด young retail investors — Schwab สู้ได้ด้วยบริการ full-service แต่ market share หายไปบ้าง
  • TD Bank Group shareholding: TD ยังถือหุ้น SCHW ~10% หลังขาย TD Ameritrade; การขายหุ้นขนาดใหญ่อาจกดราคาระยะสั้น
  • Regulatory risk / capital requirements: ในฐานะ SLHC (Savings and Loan Holding Company) อาจถูกเพิ่มเกณฑ์ capital buffer ซึ่งจำกัด buyback
8

สรุปภาพรวม

SCHW — Discount บนธุรกิจ Wealth Mgmt ที่ฟื้นตัวแล้ว

Charles Schwab คือบริษัทที่ผสม brokerage + wealth management + banking ขนาดใหญ่ที่สุดใน US ด้วย AUM $11.8T และบัญชีลูกค้า 39 ล้านใบ หลังผ่านพ้นวิกฤต cash sorting ปี 2566–67 ที่กดหุ้นลงหนัก บริษัทฟื้นตัวชัดเจน: Q1'26 EPS adj $1.43 (+38% YoY), NIM 2.88%, pre-tax margin 49.2% — ผลประกอบการดีสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ราคาหุ้น $90.55 ยังต่ำกว่า Fair Value $106 และต่ำกว่า consensus นักวิเคราะห์ $116 ถึง ~22% สะท้อน discount ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน value

มูลค่าเหมาะสม
$106 ($92–$116)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +14.6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$116 (Moderate Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $90.55 มี MOS ~14.6% ถึง Fair Value — เหมาะสำหรับ ทยอยสะสม ที่ราคานี้ได้เลย; เพิ่มน้ำหนักที่โซน MOS 20% ($84–$85) ซึ่งใกล้กับ 52-week low $83.96 — เป็น risk/reward ที่ดีมาก Base case upside ~83% ใน 3 ปี (รวมปันผล) ถ้า NIM ฟื้นและ AUM โตตาม trajectory ปัจจุบัน Risk หลักคือ Fed ค้าง rate สูงนาน + TD Bank ขาย block shares — เหมาะกับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว ที่รับความผันผวนระยะสั้นได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/chart), StockAnalysis.com (งบการเงิน/สถิติ), Investing.com (ราคา cross-check), MarketBeat/Public.com (consensus นักวิเคราะห์), SEC 8-K Q1'26 (ผลประกอบการ), Charles Schwab Press Room (ปันผล)