●●●
NASDAQ: SAIA Transportation / LTL Trucking Freight Cycle Recovery

Saia Inc.

Top-5 US LTL carrier · Aggressive network expansion · ~530 terminals nationwide · Revenue $3.3B+ · OR 84–86% target · High-quality service · Johns Creek GA
$356.96(SAIA)
▲ +19.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $249.32 – $494.71
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Saia IR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · LTL-specific metrics
Market Cap
$11.1B
~26.8M shares diluted
P/E (TTM)
~43.5x
EPS TTM $9.52 · ซึมลง freight cycle
P/E บน EPS ปกติ
~30.7x
EPS norm. $13.50 · mid-cycle 22–25x
P/BV
4.2x
BVPS $98 · equity $2.6B
Operating Ratio (TTM)
~89.3%
ต่ำกว่า = ดีกว่า · เป้า 84–86%
EPS (TTM)
~$9.52
FY2025 $9.52 · FY2024 $13.51
BVPS
~$98
Tangible book value ต่อหุ้น
ROE
~9.7%
กดโดย freight downcycle FY2025
รายได้ TTM
$3.25B
+1.4% YoY · expansion-driven growth
EBITDA TTM
$601M
Operating income $349M · margin 10.7%
เงินปันผล
ไม่มี
Reinvest growth · terminal expansion
Beta
2.12
ผันผวนสูง · Cyclical freight play
Terminal Count
~530
+130 ตั้งแต่ 2022 · network densification
Shipment Growth
+3–5%
YoY · market share gains ต่อเนื่อง
52-Week Range
$249–$495
High volatility · freight cycle swings
Analyst Consensus
Buy
เป้าเฉลี่ย $458 · 20 analysts
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SAIA มูลค่าเหมาะสม $337 จุดสำคัญ

SAIA ฟื้นตัวจากระดับต่ำ ~$282 ช่วง พ.ย. 2568 ขึ้นสู่จุดสูงสุด ~$472 ในเดือน พ.ค. 2569 (+68% จากจุดต่ำ) ก่อนปรับตัวลงมาที่ ~$414 ปัจจุบัน ผลตอบแทนรอบปี +37.1% (ก.ค. 2568–ก.ค. 2569) การฟื้นตัวขับเคลื่อนโดยสัญญาณ freight cycle ฟื้น, OR ดีขึ้น Q3 FY2025 (85.9%), และความคาดหวังว่า EPS จะฟื้นแรงใน FY2026–2027 ราคาปัจจุบันอยู่เหนือ Fair Value $337 สะท้อน premium ที่นักลงทุนจ่ายสำหรับ network expansion story

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี · EPS กลางวัฏจักร
1. P/E Valuation (Normalized EPS)
EPS norm. $13.50 × P/E เป้าหมาย ~25x — mid-cycle EPS เฉลี่ย FY2022–FY2024 ($13.26–$13.51) · P/E 25x เหมาะ LTL คุณภาพสูง (ODFL 30x peak, SAIA ประวัติ ~20–28x)
$338
2. EV/EBITDA (Mid-cycle)
EBITDA กลางวัฏจักร ~$700M × 12x = EV $8,400M · หัก Net Debt ~$162M ÷ 26.8M หุ้น — LTL premium ซื้อขายที่ 11–14x EV/EBITDA · 12x = conservative mid-cycle multiple
$309
3. Price/Sales (Recovered Revenue)
Revenue TTM $3.25B × P/S 3.0x ÷ 26.8M หุ้น — LTL คุณภาพสูง (SAIA) ซื้อขายที่ 2.5–3.5x P/S ในช่วงตลาดปกติ · 3.0x สะท้อน mid-cycle reasonable valuation
$364
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $309 – $364
$337

การประเมินมูลค่าทั้ง 3 วิธีให้ค่า Fair Value ในช่วง $309–$364 เฉลี่ยที่ $337 วิธี P/S ($364) ให้ค่าสูงสุดเพราะ SAIA กำลังขยาย terminal network อย่างรวดเร็ว ขณะที่ EV/EBITDA ($309) ให้ค่าต่ำสุดเพราะ EBITDA margin ยังถูกกดจาก freight downcycle ราคาปัจจุบัน $414 สูงกว่า FV ~23% สะท้อนว่าตลาด priced in การฟื้นตัวแล้ว · FY2027E EPS $14.48 (analyst consensus) หากฟื้นจริงจะ justify ราคาปัจจุบัน แต่ต้องเห็น OR ดีขึ้นยั่งยืนก่อน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $357
เหมาะสม $337
$236
MOS 30% $270
MOS 20% $337
Fair Value $364
กรอบบน FV $458
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $414 อยู่เหนือ Fair Value $337 ประมาณ 23% และอยู่ใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $458 ราคาต้องปรับลงมาที่ $270 (MOS 20%) หรือ $236 (MOS 30%) จึงจะน่าสนใจสำหรับ value investor เป้าสูงสุดนักวิเคราะห์ $550 อิงการฟื้นตัวเต็มรูปแบบและ OR กลับสู่ระดับดีที่สุด

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−6%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ตลาด priced in การฟื้นตัวแล้ว ยังไม่มี MOS
จุดซื้อ MOS 20%
$270
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$236
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $337
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $414 · EPS ฐาน ~$13.50 norm. · ไม่มีปันผล
BearEPS -5%/ปี
$258
-37.7%
  • EPS ปี 3~$11.50
  • P/E ออก22.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์freight ซบเซาต่อ OR >92%
BaseEPS +15%/ปี
$462
+11.6%
  • EPS ปี 3~$20.58
  • P/E ออก22.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์freight ฟื้น OR 85% FY2027
BullEPS +25%/ปี
$641
+54.8%
  • EPS ปี 3~$26.37
  • P/E ออก24.3x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์freight boom OR 82% network synergy

EPS ฐาน ~$13.50 (normalized mid-cycle FY2022–2024 average) · SAIA ไม่จ่ายปันผล ผลตอบแทนมาจาก capital gain ล้วน · Bull case อิง freight cycle recovery เต็มรูปแบบ EPS ~$26 ใน 3 ปี · Base case อิง FY2026E $11.37 แล้วฟื้นต่อ EPS ~$21 · Bear case freight ซบเซา OR ยังแย่ EPS ~$11.50 P/E de-rate 22.5x · ความเสี่ยงหลัก: SAIA ขยาย terminal แต่ freight volume ยังไม่เต็ม (operating leverage ทำงานทั้งสองทิศ)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Freight Cycle Recovery: LTL demand กำลังฟื้น หลังตลาดซบเซาตั้งแต่ปลาย FY2022 · Capacity tight หลัง Yellow bankruptcy → pricing power กลับมา
  • Network Densification: SAIA ขยายจาก ~170 เป็น ~530 terminals ใน 3 ปี → เพิ่ม density ลด cost/shipment · margin expansion เมื่อ volume เต็มเครือข่าย
  • Market Share Gains: ได้ส่วนแบ่งตลาดจากโอกาส post-Yellow bankruptcy → ลูกค้าขนาดใหญ่ย้ายมา SAIA ต่อเนื่อง
  • Yield Improvement: Revenue/cwt (yield) เติบโต +3–5% ต่อปี · pricing power ในสัญญาระยะยาว · premium service justify pricing premium
  • EPS Recovery Path: FY2026E $11.37 → FY2027E $14.48 (+27% YoY) → FY2028 est. $17–18 · ถ้า OR กลับมา 84–85% EPS อาจทะลุ $18–20
  • Low Leverage: Net Debt ~$162M (Net Debt/EBITDA <0.3x) → ยืดหยุ่นสูง ลงทุนต่อได้โดยไม่เสี่ยงงบดุล

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Freight Cycle Risk: LTL เป็น cyclical สูง — ถ้า GDP ชะลอหรือ recession OR อาจแย่ลงแทนที่จะดีขึ้น · EPS TTM $9.52 ต่ำมากเทียบ FY2024 $13.51
  • Network Over-Expansion: เพิ่ม terminal เร็วเกินไป fixed cost สูงขึ้น แต่ volume ยังไม่เต็ม → OR แย่ลงในระยะสั้น · ต้องอาศัย patience 2–3 ปี
  • High Valuation Premium: P/E TTM 43x, P/E normalized 31x สูงกว่า historical average · ถ้า EPS ไม่ฟื้นตามคาด de-rating แรง (beta 2.12)
  • Competition: FedEx Freight, XPO, Old Dominion (ODFL) มีเครือข่ายหนาแน่นกว่า · ODFL มี OR 71–75% (ดีกว่า SAIA มาก) → pressure ด้านราคา
  • Fuel & Labor Costs: ต้นทุน diesel และ driver wages สูงขึ้น กดกำไรถ้าไม่สามารถ pass-through ได้ · unionization risk ระยะยาว
  • Macroeconomic Sensitivity: Beta 2.12 — ผันผวนสูงกว่าตลาด 2x · ถ้า S&P 500 ปรับตัว SAIA มักลงแรงกว่า
8

สรุปภาพรวม

SAIA: LTL Franchise คุณภาพสูง · ราคาสูงกว่า Fair Value ~23% · รอจังหวะ Dip

Saia Inc. เป็น LTL carrier คุณภาพสูงที่กำลังขยายเครือข่าย terminal อย่างรวดเร็ว (+130 แห่งตั้งแต่ 2022) และได้ market share จากการอ่อนแอของคู่แข่ง ธุรกิจมีศักยภาพสูงในระยะยาว แต่ราคาปัจจุบัน $414 อยู่เหนือ Fair Value $337 ประมาณ 23% สะท้อนว่าตลาดได้ priced in การฟื้นตัวบางส่วนแล้ว OR ยังอยู่ที่ ~89–92% ต้องเห็นการดีขึ้นยั่งยืนต่ำกว่า 86% จึงจะ re-rate ขึ้นได้ ผู้ลงทุนเชิง value ควรรอให้ราคาลงใกล้ $270–$337 ก่อน

มูลค่าเหมาะสม
$337 ($309–$364)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -22.9%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$458 (Buy)
กลยุทธ์: ถือถ้ามีต้นทุนต่ำกว่า $300 · รอซื้อเพิ่มที่ $270–$310 (MOS 8–20%) · ไม่แนะนำซื้อที่ราคาปัจจุบัน $414 เพราะไม่มี MOS · ถ้า OR ดีขึ้นยั่งยืนต่ำกว่า 86% และ EPS FY2027 ชัดเจน $14+ จึงพิจารณาใหม่ที่ระดับนี้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ · ที่มาข้อมูล: Yahoo Finance (finance.yahoo.com), StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/saia), Saia IR / SEC Filings (ir.saia.com) · ราคา ณ 11 ส.ค. 2569