◆ ◆ ◆
NASDAQ: ROST Consumer Discretionary Off-Price Retail

Ross Stores, Inc.

ค้าปลีก off-price • Ross Dress for Less • dd's DISCOUNTS • treasure-hunt model • เสื้อผ้า/ของแต่งบ้านราคาประหยัด • ขยายสาขาตะวันออก
$251.81(ROST)
▲ +65.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $134.37 / $255.30
งบ Q1 FY2026 (งวดสิ้นสุด พ.ค. 2569)
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Ross Stores Investor Relations / Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569
Market Cap
~$85.7B
344M shares outstanding
P/E (TTM)
~34.8x
premium vs. ค่าเฉลี่ยประวัติ
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~24x
ช่วง 18x – 30x
P/BV
~12.8x
ROE สูง → P/BV สูงตาม
กำไรสุทธิ FY25
$2.28B
+7% YoY (FY ม.ค.)
EPS (TTM)
~$7.16
FY25 $6.61 · Q1 FY26 $2.02
BVPS
~$19.4
buyback ต่อเนื่องลด equity
ROE / ROA
~39.0% / 12.8%
ROIC 32.3% — สูงมาก
รายได้ TTM
~$23.1B
FY25 $22.75B (+7.7% YoY)
Operating Margin
11.9%
Gross Margin 27.7%
เงินปันผล
~0.83%
$1.78/ปี · Payout ~24%
Beta
0.72
ผันผวนน้อยกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ROST มูลค่าเหมาะสม $184 จุดสำคัญ

ราคา ROST พุ่งขึ้น +69.2% ในรอบปี (ส.ค. 68 – ก.ค. 69) จาก $147.16 ขึ้นไปต่อเนื่องแตะ $249.01 ปัจจุบัน (สูงสุดในรอบปี) แรงหนุนหลักคือผลประกอบการ Q1 FY26 แกร่ง (+37% YoY) และกระแส value-shopping ที่เร่งตัว ราคาวิ่งเหนือ Fair Value $184 ตั้งแต่ ก.พ. 69 ชี้ว่าตลาดรวม premium ไว้มาก และยังไต่ต่อเนื่อง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $7.16 × P/E เป้าหมาย ~24x — ค่าเฉลี่ย 5 ปีก่อนช่วง post-COVID run
$171.84
2. Forward P/E (FY26E)
EPS คาดการณ์ FY26E $7.80 × P/E เป้าหมาย 25x — นักวิเคราะห์คาด EPS โต +8-10%/ปี
$195.00
3. DCF (5 ปี)
FCF โต 9%/ปี 5 ปี, terminal growth 3%, discount rate 9% — สะท้อน ROIC 32% + ขยายสาขา
$185.00
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $172 – $195
$184

วิธี P/E (TTM) ให้ค่าต่ำสุด $171.84 เพราะอิง P/E เฉลี่ย 24x ซึ่งอนุรักษ์นิยม · Forward P/E ให้ $195 สูงกว่าเพราะ EPS FY26E โตต่อ · DCF $185 เป็นกลาง สะท้อนคุณภาพธุรกิจสูง (ROIC 32%) แต่ยังใช้ terminal rate พอดี · เฉลี่ย 3 วิธี = $183.95 ≈ $184 DDM ใช้เพียง floor check (yield 0.83% ต่ำมาก ไม่เหมาะเป็นวิธีหลัก)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $251.81
เหมาะสม $184
$128.80
MOS 30% $147.20
MOS 20% $184
Fair Value $195
กรอบบน FV $256
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $249.01 อยู่ สูงกว่า Fair Value $184 ประมาณ 35.3% หมายความว่าตลาดรวม premium ไว้มาก · โซนน่าสนใจสำหรับ value investor คือต่ำกว่า $184 · จุดซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $147.20 · นักวิเคราะห์ 19 ราย มีเป้าเฉลี่ย $256 ชี้ว่าตลาดเชื่อ premium นี้ justify ได้จากการเติบโตต่อเนื่อง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−37%
ราคาแพงกว่า Fair Value — ยังไม่มี Margin of Safety · รอย่อก่อนสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$147.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$128.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $184
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $249.01 • EPS ฐาน ~$7.16 • รวมปันผล
BearEPS +6%/ปี
$179.13
−26%
  • EPS ปี 3~$8.53
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.55
  • สถานการณ์ค่าจ้าง/ต้นทุนพุ่ง, macro อ่อน
BaseEPS +9%/ปี
$222.48
−8%
  • EPS ปี 3~$9.27
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.55
  • สถานการณ์comp sales บวก, ขยายสาขาปกติ
BullEPS +12%/ปี
$261.56
+7%
  • EPS ปี 3~$10.06
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.55
  • สถานการณ์ขยายตะวันออก เร็ว, value-shopping붐

Scenario Base คาด EPS โต 9%/ปี (สอดคล้องกับ consensus ~8-10%) ให้ราคาเป้า $222.48 จากจุดเข้า $249.01 (−8% รวมปันผล ~$5.55) · ผลตอบแทนติดลบในกรณี Base เพราะราคาวิ่งไปก่อนไกลเกิน Fair Value แล้ว · Bull case (+7%) ต้องอาศัย P/E re-rating ขึ้นไป 26x พร้อมการเติบโตเร็ว · Bear (-26%) เกิดได้หาก consumer อ่อนแอและ P/E compress กลับ 21x · ปันผล $1.78/ปี ≈ $5.55 รวม 3 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Recession-resilient model: off-price ขายดีในช่วง consumer ตึงตัว — ลูกค้า trade down มา Ross
  • ขยายสาขาตะวันออก US: ยังมีพื้นที่เติบโตอีก 500-800 สาขาในตลาดที่ยังไม่포รต (Northeastern US)
  • ROIC 32% — คุณภาพธุรกิจสูง: Treasure-hunt model สร้าง stickiness สูง ลูกค้ากลับมาซ้ำ
  • Q1 FY26 EPS +37% YoY: แสดงว่า momentum ยังแข็ง comp sales บวกต่อเนื่อง
  • Value-conscious consumer tailwind: ภาวะดอกเบี้ยสูง/เงินเฟ้อ → ผู้บริโภคหันมา off-price มากขึ้น
  • นักวิเคราะห์เป้า $256: 19 รายคาด upside 20% จากราคาปัจจุบัน สะท้อน long-term confidence

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation แพงมาก P/E ~35x: ราคาวิ่ง +69% แล้ว — MOS ติดลบ 35.3% หากเติบโตต่ำกว่าคาดจะถูก de-rate แรง
  • ต้นทุนสินค้า/ค่าขนส่ง/ค่าจ้าง: ความผันผวนด้าน supply chain กระทบ Gross Margin
  • พึ่งลูกค้ารายได้น้อย-กลาง: Sensitive ต่อภาวะ macro — หากตลาดแรงงานอ่อนแรงกระทบโดยตรง
  • การแข่งขัน off-price: TJX Companies (ใหญ่กว่า) และ Burlington เป็นคู่แข่งหลัก กดดัน market share
  • Inventory risk: หากซื้อสต็อกผิดจังหวะอาจติด unsold merchandise กดดัน margin
  • ไม่มี e-commerce: Ross ยังไม่มีช่องทางออนไลน์ — ความเสี่ยงระยะยาวหากพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยน
8

สรุปภาพรวม

Ross Stores — ธุรกิจเยี่ยม ราคาเต็ม รอย่อแล้วค่อยสะสม

Ross Stores เป็นผู้นำ off-price retail อันดับ 2 (รองจาก TJX) ที่มีคุณภาพธุรกิจสูงมาก ROIC 32% Recession-resilient และยังมีพื้นที่ขยายสาขาในตะวันออก US ได้อีก อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นพุ่ง +69% ในรอบปีทำให้ valuation แพงมาก P/E ~35x เทียบ Fair Value $184 (MOS −35.3%) นักวิเคราะห์ 19 ราย มีเป้าเฉลี่ย $256 (+2.7%) แต่สำหรับ value investor ควรรอราคาย่อลงใกล้ $147–$184 จึงจะมี MOS ที่สมเหตุสมผล

มูลค่าเหมาะสม
$184 ($172–$195)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −35.3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$256 (Buy/Outperform)
กลยุทธ์: ธุรกิจคุณภาพสูง recession-resilient แต่ราคาวิ่งเกิน Fair Value แล้ว — รอย่อลงใกล้ $147 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า $184 ก่อนเริ่มสะสม · ถ้าเชื่อการเติบโต 10%+ และ P/E premium 26-28x จะ justify ได้ในระยะยาว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · Ross Stores Investor Relations · Macrotrends (ณ 30 ก.ค. 2569)