NASDAQ: RKLB
Space & Defense
Launch Services • Satellite Systems
Rocket Lab Corporation (RKLB)
จรวด Electron • Neutron (medium-lift เปิดตัวปี 2570) • ดาวเทียม & Space Systems ครบวงจร • ดีลซื้อ Iridium $8B
▲ +67.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (Yahoo Finance, ตรงกับ StockAnalysis.com)
กรอบ 52 สัปดาห์ $37.57 – $151.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Rocket Lab IR (Q2'26), SEC
👁 0ยอดดู
2026-08-11อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
งบ Q2'26 ประกาศ 10 ส.ค. 2569 • หุ้น pre-profit
Market Cap
~$47.9B
598.2M หุ้น (Q2'26)
รายได้ TTM
$769M
+52.5% YoY · FY2025 = $602M
อัตรากำไรขั้นต้น
37.3%
ดีขึ้นจาก 26.6% (FY2024)
EPS (TTM)
−$0.27
FY2026E −$0.12 · FY2027E +$0.01
ขาดทุนสุทธิ TTM
−$165M
Net margin −21.5%
FCF (TTM)
−$371M
ลงทุน Neutron + ผสานกิจการหนัก
เงินสด+เงินลงทุน
~$2.3B
หลังระดม ATM $1.53B ใน H1'26
หนี้สิน
$134M
D/E 0.04 · แปลง convertible แล้ว
Backlog
$2.36B
+137% YoY · สัญญา >90 ภารกิจ
EV/Sales (TTM)
~59x
SpaceX ~100x · PL ~24.5x · KTOS ~7.7x
เป้านักวิเคราะห์
$111.31
18 ราย · Buy (ต่ำสุด $64 – สูงสุด $150)
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา RKLB
มูลค่าเหมาะสม $46.00
จุดสำคัญ
ปีที่ผ่านมาราคาแกว่งรุนแรงมาก: จากจุดต่ำ $42.14 (พ.ย. 2568) หุ้นวิ่งขึ้นกว่า 240% แตะจุดสูง $143.48 (พ.ค. 2569) ด้วยกระแส space momentum + backlog โตแรง จากนั้นร่วงหนักถึง $64.95 (ก.ค. 2569 · −55% จากยอด) ด้วยแรงกดดันซ้อนกันหลายชั้น — โครงการขายหุ้น ATM มูลค่าสูงสุด $3B (ประกาศ 20 พ.ค. 2569), SpaceX เข้าจดทะเบียน NASDAQ ในชื่อ SPCX (12 มิ.ย. 2569) ดึงเงินลงทุนกลุ่มอวกาศออกจากหุ้นเดิม, ดีลซื้อ Iridium $8B (29 มิ.ย. 2569) ที่แม้ราคาพุ่งรับข่าววันแรกแต่ตามด้วยความกังวล dilution, และ CEO Peter Beck ขายหุ้น ~3M หุ้นต้น ก.ค. — ก่อนราคาฟื้นกลับมาที่ $80.04 (+23% ในเดือน ส.ค.) รับงบ Q2'26 ที่ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
EV/Sales 2 มุมมอง (หุ้นขาดทุน — ไม่ใช้ P/E)
1. EV/Sales Forward (FY2027E) เทียบ comps
รายได้ FY2027E ~$1.3B (consensus FY2026E $923.76M แล้วโตต่อ ~35%) × EV/S เป้าหมาย ~19x — วัดแบบ growth-adjusted จาก comps จริง: PL ~24.5x ที่โต 34% และ KTOS ~7.7x ที่โต ~20% เฉลี่ย ≈ 0.55x ต่อจุดการเติบโต — ได้ EV ~$24.7B บวกเงินสดสุทธิ $2.17B หาร 598.2M หุ้น
$44.90
2. EV/Sales ปี 2028E Pro-forma (รวม Iridium + Neutron)
RKLB standalone 2028E ~$1.7B × 19x บวก Iridium ~$0.95B × 9.2x (ตัวคูณดีลจริง: EV $8.0B ÷ รายได้ $871.7M) = EV ~$41B → equity ~$38.4B ÷ ~650M หุ้น (รวมหุ้นจ่ายดีล) = $59.10 แล้วคิดลดกลับ 2 ปีที่ 11.5%
$47.60
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $44.90 – $47.60
$46.00
เปิดเผยสมมติฐานเต็ม (กรอบแคบ $44.90–$47.60 เป็นผลจากขา 2 ขาที่ใช้ framework ตัวคูณเดียวกันคนละขอบเวลา — ไม่ใช่สองวิธีอิสระเต็มรูป · ช่วงความไม่แน่นอนจริงกว้างกว่านั้นมาก):
ราคาตลาด $80.04 ฝัง EV/S ~35x ของรายได้ FY2027E เทียบ framework ของเราที่ 19x — ช่องว่างนี้คือมูลค่าที่ตลาดให้ "ความสำเร็จล่วงหน้า" ของ Neutron + ดีล Iridium · sensitivity ตัวคูณ ±25% (14.25x–23.75x) ให้ FV ~$35–55 ·
SpaceX (SPCX · เข้าตลาด มิ.ย. 2569 · market cap ~$1.75T บนรายได้ 2026E ~$22–24B ≈ 75–100x) เป็น sentiment anchor ของทั้งกลุ่ม แต่เราไม่ใช้เป็นตัวคูณเป้าหมายเพราะโครงสร้างธุรกิจ (Starlink ครองรายได้) ต่างกันมาก ·
DCF แบบ ramp (standalone: รายได้โต 45%→8% ถึงปี 2578, FCF margin ไต่จากติดลบสู่ 18%, r = 11.5–13.6% จาก rf UST10Y ~4.6% (ส.ค. 2569) + β 1.5–2.0 × ERP 4.5%, g 3%) ให้ค่าเพียง ~$13–16 — ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่นับเป็นขา FV เพราะ FCF TTM ยังติดลบ $371M (เกณฑ์ 0.4d) แต่ทิศทางชี้ทางเดียวกันคือราคาปัจจุบันแพงกว่ามูลค่าพื้นฐาน · ฝั่งมองต่าง: เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $111.31 (สูงสุด $150 / ต่ำสุด $64 — เป้าต่ำสุดก็ยังต่ำกว่าราคาปัจจุบัน)
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$32.20
MOS 30%
$36.80
MOS 20%
$46.00
Fair Value
$47.60
กรอบบน FV
$111.31
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน $80.04 อยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตาม framework ตัวคูณ ($46.00) ราว 74% ของ FV แต่ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $111.31 มาก — ช่องว่างสองฝั่งนี้สะท้อนว่า RKLB เป็นหุ้น story ที่มูลค่าขึ้นกับความสำเร็จของ Neutron และดีล Iridium เป็นหลัก ไม่ใช่กำไรปัจจุบัน (ยังขาดทุน) · แม้เป้าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ ($64) ก็ยังต่ำกว่าราคาวันนี้
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−74%
ไม่มี Margin of Safety — ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมมาก
ราคา $80.04 เทียบ FV $46.00 คือจ่ายล่วงหน้าให้ความสำเร็จของ Neutron + Iridium เต็มจำนวน หากใช้กรอบ value investing นี่ไม่ใช่จุดเข้า — ผู้ที่เชื่อ story ควรตระหนักว่ากำลังถือหุ้น momentum ที่แกว่ง ±50% ในไม่กี่เดือนได้
จุดซื้อ MOS 20%
$36.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$32.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $46.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $80.04 • ฐานรายได้ pro-forma ~$1.64B (RKLB TTM $769M + Iridium $872M) • ไม่มีปันผล
Bearรายได้ +10%/ปี
$23
−71% (≈ −34%/ปี)
- รายได้ปี 3 (pro-forma)~$2.2B
- EV/Sales ออก8x
- ปันผลรวม 3 ปี$0
- สถานการณ์Neutron เลื่อนซ้ำ/ยิงถี่ไม่ได้ · Iridium ผสานสะดุด · ตลาด de-rate กลุ่มอวกาศ
Baseรายได้ +26%/ปี
$66
−17.5% (≈ −6%/ปี)
- รายได้ปี 3 (pro-forma)~$3.3B
- EV/Sales ออก14x
- ปันผลรวม 3 ปี$0
- สถานการณ์Neutron บินปี 2570 ramp ค่อยเป็นค่อยไป · ดีล Iridium ปิดกลางปี 2570 ตามแผน
Bullรายได้ +37%/ปี
$122
+52% (≈ +15%/ปี)
- รายได้ปี 3 (pro-forma)~$4.2B
- EV/Sales ออก20x
- ปันผลรวม 3 ปี$0
- สถานการณ์Neutron reuse สำเร็จเร็ว · ชนะสัญญา NSSL/Golden Dome ใหญ่ · synergy Iridium เห็นผลไว
หุ้น pre-profit จึงฉายภาพด้วยรายได้ pro-forma (รวม Iridium ที่คาดว่าดีลปิดกลางปี 2570) × ตัวคูณ EV/Sales ขาออก แทนกรอบ EPS × P/E · กรณี Base เป้า $66 สอดคล้อง FV $46.00 ทบต้นด้วยผลตอบแทนที่ต้องการ ~11.5%/ปี 3 ปี (≈ $64) · ช่วงผลลัพธ์กว้างมาก (−71% ถึง +52%) สะท้อนว่ามูลค่าเกือบทั้งหมดแขวนกับ execution ของ Neutron และการผสาน Iridium — ตัวคูณขาออกคือตัวแปรที่ชี้ขาดพอ ๆ กับรายได้เอง
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Neutron เปิดตัวปี 2570: จรวด medium-lift ลำแรกของบริษัท — press release Q2'26 ยืนยันถัง Stage 1 อยู่ในไทม์ไลน์ส่งถึงฐานยิง Q4 2569 และเป้าปฏิบัติการปี 2570 · ปลดล็อกตลาด launch มูลค่าสูงที่ SpaceX ผูกขาดอยู่
- ดีลซื้อ Iridium ($8B) ปิดกลางปี 2570: ได้เครือข่ายดาวเทียม L-band + คลื่นความถี่ license + ผู้ใช้ 2.5M ราย และที่สำคัญคือ FCF จริง ~$296M/ปี เข้ามาหนุนบริษัทที่ยัง burn cash
- Backlog $2.36B (+137% YoY): สัญญา launch ใหม่ >$437M ใน Q2'26 ครอบคลุม Electron/HASTE/Neutron รวม >90 ภารกิจ — visibility รายได้หลายปี
- โมเมนตัมงบดีต่อเนื่อง: รายได้ Q2'26 $234M (+62% YoY สถิติใหม่) · guide Q3'26 $250–265M ทำสถิติต่อ · gross margin ไต่จาก 26.6% (FY2024) สู่ 37.3% (TTM)
- อุปสงค์ defense/ความมั่นคง: HASTE (hypersonic test) และโครงการป้องกันขีปนาวุธสหรัฐ (Golden Dome) เป็นแหล่งสัญญาภาครัฐที่กำลังขยาย
- งบดุลแข็ง: เงินสด+เงินลงทุน ~$2.3B เทียบหนี้เพียง $134M — เพียงพอสำหรับ capex Neutron และเงินสด $27/หุ้น ที่ต้องจ่ายในดีล Iridium
▼Risks — ความเสี่ยง
- Valuation ตึงมาก: EV/Sales TTM ~59x ขณะ FCF ยังติดลบ $371M — ทุกขา valuation ที่ยึดตัวคูณ comps จริงให้ FV ต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก แม้เป้าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ ($64) ยังต่ำกว่าราคาวันนี้
- Dilution ต่อเนื่อง: หุ้นเพิ่มจาก 496M (FY2024) → 598.2M (Q2'26) · โครงการ ATM สูงสุด $3B (ระดมแล้ว $1.53B ใน H1'26) ยังเปิดอยู่ · ดีล Iridium จ่ายส่วนหนึ่งเป็นหุ้น (collar $67.50–112.50) เพิ่มหุ้นอีก ~30–45M
- Execution risk ของ Neutron: กำหนดการเคยเลื่อนมาแล้ว และรายได้เป้าหมายของ thesis ทั้งหมดพึ่งจรวดที่ยังไม่เคยบิน — เลื่อนอีกครั้ง = de-rate แรง
- แรงกดจาก SpaceX: SPCX เข้าตลาด มิ.ย. 2569 ดึงเงินลงทุนกลุ่มอวกาศ (RKLB −55% จากยอดหลังจากนั้น) · กำลังยิงและราคาของ Starship กดราคาตลาด launch ระยะยาว
- ภาระผสาน Iridium: ดีล M&A อวกาศที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท — Iridium มี net leverage ~3.4x OEBITDA ติดมาด้วย และธุรกิจ L-band โตช้า (~5%/ปี) จะถ่วงอัตราเติบโตรวม
- สัญญาณ insider: CEO Peter Beck ขายหุ้น ~3M หุ้นต้น ก.ค. 2569 ระหว่างที่หุ้นกำลังปรับฐาน
ธุรกิจโตแรงจริง แต่ราคาวิ่งล้ำมูลค่าไปไกล — ไม่ใช่จุดเข้าเชิง value
Rocket Lab คือผู้เล่น launch + space systems อันดับสองของสหรัฐที่จับต้องได้จริง: รายได้ TTM $769M โต 52.5% · gross margin ไต่ขึ้นต่อเนื่อง · backlog $2.36B · เงินสด $2.3B และกำลังต่อจิ๊กซอว์ใหญ่ด้วย Neutron (2570) กับดีลซื้อ Iridium $8B แต่ราคาหุ้น $80.04 ฝังตัวคูณ ~35x ของรายได้ปีหน้า — เกือบสองเท่าของ framework 19x ที่วัดจาก comps จริง (PL 24.5x · KTOS 7.7x · ดีล Iridium เองก็ซื้อที่ 9.2x) ทำให้ MOS ติดลบลึกถึง −74% และแม้แต่ DCF ฉาก ramp สำเร็จก็ให้มูลค่าต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก · ฝั่งนักวิเคราะห์มองต่าง (เป้าเฉลี่ย $111.31 · Buy 14/18 ราย) โดยยึดภาพ 2571+ หลัง Neutron และ Iridium เต็มปี — เปิดเผยไว้ให้ชั่งน้ำหนักเอง · จุดตัดสินใจสำคัญ 12 เดือนข้างหน้า: Neutron ถึงฐานยิง Q4 2569, โหวตผู้ถือหุ้น Iridium, และอัตรา burn เทียบ guidance Q3'26 $250–265M
มูลค่าเหมาะสม
$46.00 ($44.90–$47.60)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −74.0% (แพงกว่ามูลค่า)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$111.31 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — สาย value ควรรอโซนทยอยสะสมต่ำกว่า $46.00 (MOS 20% ที่ $36.80 · เคยแตะ $42.14 เมื่อ พ.ย. 2568) · ผู้เชื่อ story ที่ยอมรับความผันผวน ±50% ได้ ควรจำกัดขนาดสถานะและติดตาม 3 หมุดหลัก: Neutron ถึงฐานยิง Q4 2569 → เที่ยวบินแรกปี 2570 → ดีล Iridium ปิดกลางปี 2570 · ถ้าหมุดใดเลื่อน ตัวคูณ ~35x ที่ตลาดจ่ายอยู่มีพื้นที่ให้หดตัวอีกมาก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะตัวคูณ EV/Sales เป้าหมาย, เส้นทางการเติบโตของรายได้, ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และความสำเร็จของโครงการ Neutron/ดีล Iridium ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก Yahoo Finance (ตรงกับ StockAnalysis.com) • งบการเงิน/ประมาณการจาก StockAnalysis.com และ press release Q2'26 ของ Rocket Lab (10 ส.ค. 2569) • ข้อมูลดีล Iridium จาก press release Rocket Lab–Iridium (29 มิ.ย. 2569), CNBC • บริบทราคา/ข่าวจาก CNBC, Yahoo Finance, Seeking Alpha