Raymond James Financial (RJF)
Wealth management & investment banking • 8,700+ financial advisors • Raymond James Bank • Capital markets • St. Petersburg, FL
≈ ทรงตัว (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $138.82 – $182.73
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Finviz.com
👁 0ยอดดู
2026-09-21อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล TTM ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
$30.5B
~192.4M หุ้น · ~192.4 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
13.8x
EPS TTM $11.48
Forward P/E
13.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $12.13 · FY2026E EPS $12.13
กำไรสุทธิ TTM
$2.30B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +8.1% vs FY2025 ($2,127M)
EPS (TTM)
~$11.48
GAAP · FY2025: $10.30 · FY2024: $9.70
BVPS
~$64.56
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Total Equity $12.6B
ROE / ROA
~18.4%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM คุณภาพสูงสำหรับ IB/WM
รายได้ TTM
$15.2B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025: $14.02B · TTM โต +10.7% YoY
อัตรากำไรสุทธิ
15.1%
Net margin · FY2025: 15.2% · FY2024: 16.1%
เงินปันผล
1.36%
$2.16/ปี · $0.54/ไตรมาส = $2.16/ปี
D/E
0.48x
หนี้สินต่อทุน · งบดุลอนุรักษ์นิยม
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ ราคาจริงรายเดือน (Yahoo Finance)
ราคา RJF
มูลค่าเหมาะสม $175.42
จุดสำคัญ
หุ้น RJF ย้อนหลัง 1 ปี (ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569) แกว่งในกรอบ $143–$178 ช่วง ก.พ.–พ.ค. 2569 ตลาดกังวลภาวะดอกเบี้ยสูงนาน กดราคาลงสู่ $143–$153 ก่อนฟื้นแรงในช่วง ก.ค.–ส.ค. 2569 ขึ้นแตะ $176–$178 แล้วย่อลงมาเล็กน้อยในเดือน ก.ย. ราคาปัจจุบัน $158.76 ต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $182.73 ผลตอบแทนรอบปีดูป้ายที่หัวรายงาน
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
2 ตระกูลอิสระ (P/E + Justified P/BV)
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $11.48 × P/E เป้าหมาย ~13.1x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีงบ (FY2021–FY2025: 11.8x–15.2x) ของ RJF เอง วัดจากราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS diluted ที่มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน
$150.39
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 18.42% − g 6%)/(r 10% − g 6%) ≈ 3.11 × BVPS $64.56 — r และ g เป็นสมมติฐานของเราเอง คนละตระกูลกับ P/E (ROE TTM สูงใกล้จุดสูงของช่วง 5 ปีที่ 17–19%)
$200.46
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $150.39 – $200.46
$175.42
FV = เฉลี่ยสองตระกูลที่ต่างกัน 1.33 เท่า (ไม่เกิน 2.0 เท่า) — P/E ที่ยึดมัธยฐานประวัติให้ค่าต่ำ ส่วน Justified P/BV ให้ค่าสูงเพราะ ROE ปัจจุบันสูงและ g 6% เป็นสมมติฐาน ผู้อ่านควรถือ Justified P/BV เป็นขอบบนที่ไวต่อ r/g (ถ้า g 5% ได้ราว $173 ⇒ FV ราว $162) เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $186 (13 คน) ไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV เป็นเพียงข้อมูลเทียบ ราคาปัจจุบัน $158.76 เทียบ FV $175.42 ได้ MOS +9% · Forward P/E FY2026E ($12.13) เป็นตระกูล P/E เดียวกันจึงไม่นับเป็นเสียงแยก
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$122.79
MOS 30%
$140.34
MOS 20%
$175.42
Fair Value
$186.00
เป้าเฉลี่ย Analyst
$200.46
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน $158.76 เทียบ FV $175.42 ส่วนต่างสะท้อนที่ MOS +9% โซนน่าสนใจ MOS 20% อยู่ที่ $140.34 และ MOS 30% ที่ $122.79 ซึ่งใกล้/ต่ำกว่า 52W low ที่ $138.82 เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $186 (13 คน, consensus Buy) สูงกว่า FV ของเรา จึงเป็นเพียงข้อมูลเทียบ ไม่ได้ใช้ในการคำนวณ
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+9%
MOS ต่ำ — ราคาใกล้ Fair Value ยังไม่มีส่วนลดเพียงพอ
จุดซื้อ MOS 20%
$140.34
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$122.79
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $175.42
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $158.76 • EPS ฐาน ~$11.48 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$137.99
−9%
- EPS ปี 3~$12.54
- P/E ออก11x
- ปันผลรวม 3 ปี~$6.48
- สถานการณ์ตลาดซบ, M&A ชะลอ, rate cut กด NII
BaseEPS +10%/ปี
$198.64
+29%
- EPS ปี 3~$15.28
- P/E ออก13x
- ปันผลรวม 3 ปี~$6.48
- สถานการณ์advisor โต, wealth management ขยาย, NII ทรงตัว
BullEPS +15%/ปี
$261.89
+69%
- EPS ปี 3~$17.46
- P/E ออก15x
- ปันผลรวม 3 ปี~$6.48
- สถานการณ์M&A บูม, ดอกเบี้ยสูงหนุน NII, market share เพิ่ม
ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับ (1) ความสามารถรักษา EPS growth 10%+ ซึ่ง RJF ทำได้ต่อเนื่อง (FY2021–FY2025 CAGR ~12%) (2) multiple ปลาย — P/E ปลายทาง 11–15x (มัธยฐานประวัติ 13.1) สมเหตุสมผลถ้า ROE ยืนเหนือ 17% (3) ดอกเบี้ยในระบบที่กระทบ Raymond James Bank (NII คิดเป็น ~25% รายได้รวม) ปันผลรวม 3 ปี ~$6.48 ($2.16/ปี) ใกล้เคียงทุกสถานการณ์
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Wealth Management Tailwind: สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก Baby Boomer retirement wave; 8,700+ advisors เป็นฐานรายได้ recurring ที่มั่นคง
- Raymond James Bank NII: รายได้ดอกเบี้ยสุทธิจากธนาคารในเครือ (~25% รายได้รวม) ยังสูงในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยยืน; credit quality แข็งแกร่ง
- Capital Markets Revival: M&A และ IPO ที่เริ่มฟื้นตัวปี 2569 หนุนรายได้ investment banking ซึ่งเป็น high-margin segment
- Share Buyback คุ้มค่า: หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 217M (FY2023) เหลือ 200M (TTM) (−8%) buyback ที่ราคาต่ำกว่า FV เพิ่ม EPS per share อย่างมีประสิทธิภาพ
- Conservative Culture = Lower Tail Risk: วัฒนธรรมบริษัทระมัดระวัง ไม่มีการเทรดเพื่อบัญชีตัวเอง (prop trading) ทำให้ downside จำกัดกว่า bulge bracket ในวิกฤต
- EPS Visibility สูง: Fee-based revenue จาก PCG (Private Client Group) ~70% รายได้รวม คาดการณ์ง่ายกว่า market-sensitive peers
▼Risks — ความเสี่ยง
- ดอกเบี้ยขาลง กด NII: หาก Fed ลดดอกเบี้ยมากกว่าคาด Raymond James Bank จะเผชิญ margin compression กดรายได้ส่วนที่เป็น interest income
- Market Downturn ลดค่า AUM: รายได้ asset management ผูกกับ AUM — ตลาดหุ้นร่วงแรง (เช่น −20%+) จะกด fee โดยตรง แม้ RJF มีส่วน fixed-fee ช่วยกันชน
- Advisor Recruitment Competition: สงครามชิงตัว advisor กับ LPL Financial, Merrill Lynch อาจกดดันต้นทุน; ถ้า top advisor ย้ายออก ก็นำ AUM ไปด้วย
- Regulatory & Compliance: กฎระเบียบใหม่ (Regulation Best Interest, fiduciary rules) เพิ่มต้นทุน compliance และอาจจำกัดโมเดลรายได้บางส่วน
- Valuation Premium จำกัด Upside: ราคาปัจจุบันใกล้ FV (MOS +9%) ทำให้ margin of error น้อย — ข่าวลบเล็กน้อยอาจทำให้ราคาร่วงต่ำกว่า FV ได้ง่าย
- Concentration ใน US Market: รายได้หลักมาจากตลาดสหรัฐฯ เกือบ 100% การชะลอตัวเศรษฐกิจสหรัฐฯ กระทบรายได้ทุก segment พร้อมกัน
RJF — คุณภาพดี ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม
Raymond James Financial เป็นหนึ่งในบริษัทบริหารความมั่งคั่งชั้นนำของสหรัฐฯ ที่มีวัฒนธรรมอนุรักษ์นิยม ROE ยืนเหนือ 17% และ EPS โต ~12% CAGR FY2021–FY2025 — คุณภาพธุรกิจเหนือ peer ส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $158.76 ใกล้ Fair Value $175.42 (MOS +9%) ซึ่งยังไม่มีส่วนเผื่อเพียงพอ นักลงทุนสายคุณค่าควรรอจังหวะราคาอ่อนตัวสู่โซน MOS 20% ที่ $140.34 ก่อนสะสม
มูลค่าเหมาะสม
$175.42 ($150.39–$200.46)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$186.00 (Buy)
กลยุทธ์: RJF เป็นหุ้นคุณภาพที่ควรติดตาม ทยอยสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า $175.42 และรอโซน MOS 20% ที่ $140.34 (MOS 30% ที่ $122.79) ที่ให้ส่วนเผื่อความปลอดภัยเพียงพอ ผู้ถือหุ้นระยะยาวที่ซื้อราคาต่ำกว่านี้สามารถถือต่อได้ เนื่องจากธุรกิจยังเติบโตดี
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · แหล่งที่มา: Yahoo Finance (ราคา/กราฟ/52W range), StockAnalysis.com (งบการเงิน/EPS/BVPS/analyst targets), Finviz.com (ROE/P/BV/D/E/forward P/E)