NASDAQ: RGLD ทองและโลหะมีค่า

Royal Gold, Inc. (RGLD)

Gold & silver royalties & streams • Mount Milligan (BC), Pueblo Viejo (DR), Cortez (NV) • Zero mining operations — leveraged gold price upside, low cost structure • ~0.76% dividend, growing
$252.49(RGLD)
▲ +44.5% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $168.88 – $306.25
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Macrotrends
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 • TTM = 12 เดือนล่าสุด
Market Cap
$21.4B
~84.7M หุ้น · คงเหลือ (StockAnalysis)
P/E (TTM)
27.1x
EPS TTM $9.30 · สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปีงบของตัวเองเล็กน้อย
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
26.4x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 ปีงบ (FY2021–FY2025) • ช่วง 25.7–32.9x
P/BV
2.53x
BVPS $99.75 · BVPS ~$99.75 (Mar 26)
กำไรสุทธิ FY2025
$466M
ทั้งปีบัญชี · +40.4% YoY vs FY2024 $332M (TTM $738M)
EPS (TTM)
~$9.30
GAAP · diluted (StockAnalysis) • Yahoo $9.04 • FY2025: $6.69
BVPS
~$99.75
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Mar 2026 (หลังเพิ่มทุน/acquisition FY2025)
ROE / ROA
~13.6%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM (Yahoo/StockAnalysis) • FY2025: 9.1%
รายได้ TTM
$1,536M
+93.9% YoY • FY2025: $1,022M (+43.4%)
FCF TTM
$0.60M
กระแสเงินสดอิสระ · FY2025: −$460M • ตามตาราง StockAnalysis (ยังไม่ได้ตรวจสาเหตุ)
เงินปันผล
0.75%
$1.90/ปี · $1.90/หุ้น/ปี (forward) • เพิ่มต่อเนื่อง 20+ ปี
Beta
0.43
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด (Gold leverage)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา RGLD มูลค่าเหมาะสม $240.00 จุดสำคัญ

RGLD ขึ้นจาก $174.79 ในเดือน ต.ค. 2568 ไปแตะสูงสุดรายเดือน $299.79 ใน ก.พ. 2569 ก่อนย่อลงมาต่ำสุดรายเดือน $198.35 ใน ก.ค. 2569 แล้วฟื้นขึ้นมาที่ $252.49 • Fair Value $240.00 อยู่ต่ำกว่าราคาเล็กน้อย (MOS −5%) • ข้อมูลรายเดือนจาก Yahoo Finance

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $9.30 × P/E เป้าหมาย ~26.4x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบของ RGLD เอง (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS diluted: 25.7–32.9x) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$245.52
2. P/S (Price-to-Sales)
P/S 12x (มัธยฐาน 5 ปี) — รายได้ $1,536M ÷ 79.2M หุ้นถัวเฉลี่ย diluted · มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบของ RGLD เอง (11.0–13.1x คำนวณจากราคาเฉลี่ยปี ÷ รายได้/หุ้น) • ตระกูลเดียวกับ P/E (ตัวคูณย้อนหลังของตัวเอง) นับเป็น 1 เสียง
$234.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $234.00 – $246.00
$240.00

การประเมินนี้เป็นตระกูลเดียว (ตัวคูณย้อนหลังของตัวเอง: P/E และ P/S) จึงไม่ใช่การยืนยันอิสระ — ความอ่อนไหว: ถ้า P/E เป้าหมายเป็น 25.7x (ต่ำสุดของช่วง) ขา P/E ได้ ~$239 ถ้า 32.9x ได้ ~$306 • ตัดขา P/CF และ Justified P/BV เดิมออก เพราะใช้ตัวคูณที่ไม่มีมัธยฐานวัดจริง (P/CF 22x และ P/BV 2.5x เป็นตัวเลขที่ยกมาลอย ๆ) และตัวเลข OCF เดิมตรวจซ้ำไม่ได้ • เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$305 (Yahoo n=12 $306.50 · StockAnalysis $304.83) ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ได้เป็นส่วนของ FV • EPS forward FY2026e $10.44 (SA) — ตัวเลข $12.81 ที่ vendor เรียก forward เป็น FY2027e จึงไม่นำมาใช้

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $252.49
เหมาะสม $240.00
$168.00
MOS 30% $192.00
MOS 20% $240.00
Fair Value $246.00
กรอบบน FV $305.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

$252.49 อยู่เหนือ Fair Value $240.00 เล็กน้อย — หมายความว่าหากเชื่อ FV นี้ แทบไม่เหลือ Margin of Safety (MOS −5%) จากราคาปัจจุบัน • นักวิเคราะห์ให้เป้าเฉลี่ย ~$305 (Buy · Yahoo n=12) • ราคาต่ำกว่า $192.00 = โซน MOS 20% ที่น่าสนใจสำหรับ value investor

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−5%
แทบไม่มีส่วนเผื่อ — ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย (MOS −5%)
จุดซื้อ MOS 20%
$192.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$168.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $240.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $252.49 • EPS ฐาน ~$9.30
BearEPS +5%/ปี
$215.00
−15% (−5%/ปี)
  • EPS ปี 3~$10.77
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.70
  • สถานการณ์ทองคำย่อแรง กด EPS และ P/E พร้อมกัน
BaseEPS +15%/ปี
$339.00
+34% (+10%/ปี)
  • EPS ปี 3~$14.14
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.29
  • สถานการณ์ทองคำทรงตัว + สินทรัพย์ใหม่ ramp-up
BullEPS +20%/ปี
$450.00
+78% (+21%/ปี)
  • EPS ปี 3~$16.07
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.60
  • สถานการณ์ทองคำหนุนต่อ • RGLD เพิ่มสตรีมใหม่

คาดการณ์ข้างต้นอิง EPS TTM $9.30 และสมมติฐานการเติบโตแต่ละสถานการณ์ (consensus FY2026e $10.44 → FY2027e $12.81 ≈ +17%/ปี) • RGLD เป็นหุ้น leveraged ต่อราคาทองคำโดยตรง — ถ้าทองคำยืนสูงต่อเนื่อง รายได้และ EPS จะเติบโตเร็ว เนื่องจาก cost structure แทบคงที่ (royalty model = ไม่มีค่าขุด) • base case +34% (+10%/ปี) เป็นผลตอบแทนที่น่าสนใจสำหรับสินทรัพย์คุณภาพสูงที่มี beta ต่ำ 0.43 • ความเสี่ยงสำคัญ: ราคาทองคำย่อแรง ส่งผลให้ EPS และ P/E shrink พร้อมกัน (double whammy)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ราคาทองคำยืนสูง: รายได้ TTM $1,536M (+93.9% YoY) สะท้อน leverage ต่อราคาโลหะและปริมาณ หนุน royalty revenue โดยตรง ไม่ต้องแบกต้นทุนเพิ่ม
  • โมเดล Asset-Light: RGLD รับเปอร์เซ็นต์รายได้/ซื้อทองราคาคงที่ต่ำ — margin ขยายอัตโนมัติเมื่อทองแพง ต้นทุนดำเนินงานต่ำ ไม่มีความเสี่ยงเหมือง
  • Portfolio หลากหลาย: >180 royalties/streams ใน >15 ประเทศ — กระจาย operator risk, mine life risk ได้ดีที่สุดในอุตสาหกรรม
  • การขยาย portfolio: รายได้ FY2025 +43.4% และ TTM +93.9% พร้อมหุ้นถัวเฉลี่ยเพิ่มจาก 65.8M (FY2024) เป็น 79.2M (TTM) — ยังไม่ได้ตรวจรายละเอียดดีลจากเอกสารต้นทาง
  • เงินปันผลเติบโต 20+ ปี: ปันผลเพิ่มต่อเนื่องมากกว่า 2 ทศวรรษ เป็น dividend growth stock สำหรับ gold exposure
  • Macro หนุน Gold: กังวลเงินเฟ้อ, ความไม่แน่นอนทาง geopolitical, และ de-dollarization หนุน demand ทองคำระยะยาว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาทองคำย่อ: รายได้และกำไรผันผวนตามราคาทองคำโดยตรง — ถ้าทองย่อแรง กระทบ EPS ทันที
  • Operator Risk: RGLD พึ่งพาบริษัทเหมือง (Barrick, Centerra, Kinross) ในการผลิต — ถ้าเหมือง disrupt/ปิด RGLD สูญรายได้ส่วนนั้น
  • Mine Life ลดลง: royalty บางส่วนจะหมดอายุเมื่อเหมืองปิด — ต้องหา acquisition ใหม่ต่อเนื่อง
  • Valuation Premium สูง: P/E ~27x ยังสูงกว่าตลาดทั่วไป — ถ้า gold narrative เปลี่ยน P/E อาจ re-rate ลง
  • Dilution: หุ้นถัวเฉลี่ย diluted เพิ่มจาก 65.8M (FY2024) เป็น 79.2M (TTM) และคงเหลือ ~84.7M — EPS ต่อหุ้นโตช้ากว่ากำไรรวม
  • ดอกเบี้ยสูง: ถ้า Fed ขึ้นดอกเบี้ยอีก ต้นทุน debt สูงขึ้น + gold มักย่อเมื่อ real yield สูง
8

สรุปภาพรวม

Gold Royalty ที่ดีที่สุด — ราคาใกล้โซนน่าสนใจ

Royal Gold (RGLD) คือบริษัท royalty & streaming ทองคำที่มีโมเดลธุรกิจ asset-light รับรายได้จากการผลิตทองคำโดยไม่มีความเสี่ยงค่าขุด/ค่าดำเนินงานเหมือง Revenue TTM $1,536M (+93.9% YoY) กำไรสุทธิ TTM $738M (EPS $9.30) ราคาปัจจุบัน $252.49 ใกล้เคียง Fair Value $240.00 (แทบไม่มีส่วนเผื่อ) โดยเป็นการประเมินตระกูลเดียว (ตัวคูณย้อนหลังของตัวเอง) และยังต่ำกว่าเป้า analyst เฉลี่ย ~$305 เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ gold exposure คุณภาพสูงในพอร์ตระยะยาว

มูลค่าเหมาะสม
$240.00 ($234.00–$246.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$305.00 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $252.49 อยู่เหนือ Fair Value เล็กน้อย (MOS −5%) — ยังไม่ใช่จุดเข้าที่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย รอสะสมที่โซน MOS 20% ($192.00) หรือ MOS 30% ($168.00) ถ้าราคาปรับฐาน โดยเฉพาะถ้ายังเชื่อใน gold bull market ระยะยาว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (P/E 27.4, EPS TTM $9.04, เป้า analyst $306.50 n=12, beta 0.43, 52 สัปดาห์ $168.88–$306.25); StockAnalysis.com (EPS TTM $9.30 FY2025–TTM งบ, Revenue TTM $1,536M, หุ้นคงเหลือ 84.7M, forecast FY2026e $10.44); ราคารายเดือน Yahoo Finance