NYSE: RGA ประกันชีวิตและบำนาญ

Reinsurance Group of America (RGA)

Life & health reinsurance worldwide • Mortality · Longevity · Critical illness · Financial solutions • #1 life reinsurer globally • St. Louis, MO
$248.65(RGA)
▲ +36.3% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $178.21 – $257.81
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Barchart.com
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 · อิง Adj. Operating EPS
Market Cap
$16.4B
~66.0M หุ้น · ~66 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
10.9x
EPS TTM $22.72 · Adj. EPS FY2025 = $22.72
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~10–13x
Adj. operating P/E ปกติ 10–14x
P/BV
1.24x
BVPS $199.79 · BVPS TTM = $199.79
กำไรสุทธิ FY2025
$1,182M
+64.9% YoY (GAAP)
EPS (TTM)
~$22.72
Adjusted · FY2025 Adj. | GAAP TTM = $22.72
BVPS
~$199.79
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · TTM | FY2025 = $201.51
ROE / Adj. Operating ROE
~9.7% / ~12.4%
GAAP FY2025 / Adj. Operating
รายได้ TTM
$24.9B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +5.2% YoY | FY2025 = $23.7B
อัตรากำไรสุทธิ
5.0%
Net margin · ลักษณะรีประกัน: margin ต่ำ ROE ดี
เงินปันผล
1.48%
$3.68/ปี · ~$3.68/ปี (~$0.92/ไตรมาส)
Beta
0.48
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาดมาก
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา RGA มูลค่าเหมาะสม $270.00 จุดสำคัญ

RGA เริ่มต้นที่ $188.93 ก.ค. 2568 ปรับตัวลงแตะจุดต่ำสุด ~$180 ต.ค. 2568 จากแรงกดดันตลาดและข้อกังวลอัตราดอกเบี้ย จากนั้นฟื้นตัวแข็งแกร่งรับผล Q4 2568 ที่ EPS $6.97 (สูงสุดของปี) ราคาแตะ ~$215 ก.พ. 2569 ปรับฐานช่วง มี.ค.–พ.ค. ก่อนฟื้นกลับ ~$213–215 ปัจจุบัน ผลตอบแทนรวม 1 ปี +12.6% สะท้อนคุณภาพธุรกิจรีประกันชีวิตที่เสถียรและปันผลสม่ำเสมอ

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Adjusted Operating EPS)
EPS adj. (TTM) $22.72 × P/E เป้าหมาย ~12x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — P/E เป้าหมายกลาง (RGA ซื้อขายที่ 10–14x adj. EPS ปกติ; 12x = ระดับกลางสมเหตุสมผลสำหรับ Life Re ผู้นำโลก)
$273.00
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 11.4% − g 6.5%)/(r 10.5% − g 6.5%) ≈ 1.23 × BVPS $199.79 — ROE blend Adj.(12.4%) & GAAP(9.7%); r=10.5% ชดเชยความเสี่ยงรีประกัน
$246.00
3. Forward P/E (FY2026 Consensus Est.)
ค่าประกาศ (other) — EPS adj. est. $27.07 × P/E 11x — EPS คาดการณ์ FY2026 นักวิเคราะห์ (consensus StockAnalysis.com); 11x = ระดับอนุรักษ์นิยมสำหรับ Life Re ที่เติบโต EPS +19%
$298.00
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $246.00 – $298.00
$270.00

วิธี Forward P/E ให้ค่าสูงสุด ($298) สะท้อนความคาดหวังการเติบโต EPS แรง 19% ในปี FY2026 ขณะที่ Justified P/BV ต่ำสุด ($246) เนื่องจาก ROE อยู่ในระดับปานกลางเทียบกับต้นทุนทุน ค่าเฉลี่ย 3 วิธี = $272 ปัดเป็น $270 เป็น Fair Value เชิงอนุรักษ์นิยม RGA ซื้อขายต่ำกว่า FV เล็กน้อย (MOS +8%) Margin of Safety จึงบางกว่าช่วงก่อนหน้า

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $248.65
เหมาะสม $270.00
$189.00
MOS 30% $216.00
MOS 20% $270.00
Fair Value $272.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $298.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $248.65 ส่วนต่างจาก Fair Value $270.00 (MOS +8%) และอยู่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $272 (9 คน, consensus Buy) เล็กน้อย โซน MOS 20% อยู่ที่ $216.00 และ MOS 30% ที่ $189.00 ซึ่งเป็นโซนที่ราคาเคยอยู่ช่วง ต.ค. 2568

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+8%
MOS น่าสนใจ — ราคาต่ำกว่า Fair Value ราว 21% เหมาะสมสำหรับนักลงทุนเน้นคุณค่า
จุดซื้อ MOS 20%
$216.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$189.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $270.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $248.65 • EPS ฐาน ~$22.72 (Adj.)
BearEPS +3%/ปี
$234.00
−6%
  • EPS ปี 3~$24.83
  • P/E ออก9x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.00
  • สถานการณ์อัตรามรณกรรมพุ่งสูง/เหตุพิเศษ
BaseEPS +8%/ปี
$326.00
+31%
  • EPS ปี 3~$28.62
  • P/E ออก11x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.00
  • สถานการณ์ขยาย Asia-Pacific + Financial Solutions
BullEPS +12%/ปี
$426.00
+71%
  • EPS ปี 3~$31.92
  • P/E ออก13x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.00
  • สถานการณ์Longevity บูม + M&A + re-rating

สมมติฐาน: Base case อิงการเติบโต EPS 8%/ปี สอดคล้องกับ consensus ที่คาด FY2026 = $27.07 (+19%) แต่ normalization กลับระดับปกติในปีถัดไป P/E ออก 11x สอดคล้องกับ P/E เฉลี่ยอุตสาหกรรม Life Re ปันผลสะสม 3 ปี ~$11 (~$3.68/ปี) ผลตอบแทน Base ~53% ใน 3 ปี หรือ ~15%/ปี อยู่ในระดับดีมากสำหรับหุ้น beta ต่ำ (0.48) ที่เสถียรกว่าตลาดทั่วไปมาก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ผู้นำตลาดโลก: RGA เป็น #1 ในโลกด้าน Life & Health Reinsurance ด้วยพอร์ตธุรกิจใน 25+ ประเทศ มีข้อมูล mortality และ underwriting expertise ที่เป็น moat แข็งแกร่งมาก
  • Longevity Solutions เติบโตแรง: ตลาด pension risk transfer และ longevity reinsurance ทั่วโลก (โดยเฉพาะ UK/Europe) เติบโตสูงต่อเนื่อง ช่วยกระจายความเสี่ยงจาก mortality
  • Financial Solutions segment: ธุรกิจ capital solutions, embedded value transaction, และ in-force management ให้ margin สูงกว่าและ fee-based recurring — ลด cyclicality
  • Asia-Pacific expansion: ตลาดเอเชีย (จีน อินเดีย ญี่ปุ่น อาเซียน) มี life insurance penetration ต่ำมาก RGA กำลังขยายพอร์ตและชนะสัญญาใหม่ต่อเนื่อง
  • EPS visibility สูง: ธุรกิจรีประกันชีวิตมี long-term contracts → cash flow คาดการณ์ได้ดี EPS Adj. คาด $27+ ในปี FY2026 (+19%) หนุนการ re-rating
  • Balance sheet แข็งแกร่ง: BVPS เพิ่มจาก $135 (FY2023) เป็น $201 (FY2025) Operating CF $4–5B ต่อปี รองรับ buyback และปันผลเพิ่มขึ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Pandemic / Excess Mortality: โรคระบาดหรือเหตุการณ์ที่ทำให้อัตราการเสียชีวิตผิดปกติ (เช่น COVID-19) เป็นความเสี่ยงหลัก ปี FY2024 GAAP EPS ต่ำ ($10.73) จากเหตุพิเศษ
  • Interest Rate / OCI Volatility: BVPS ผันผวนตาม mark-to-market พอร์ตตราสารหนี้ ดอกเบี้ยขึ้น-ลงส่งผลต่อ book value อย่างมาก — FY2024 BVPS เหลือแค่ $165
  • Catastrophe / Mass Casualty: แม้จะเป็นรีประกันชีวิต/สุขภาพ แต่เหตุการณ์ mass casualty ขนาดใหญ่ (ภัยพิบัติ สงคราม) อาจกระทบพอร์ต mortality อย่างรุนแรง
  • Concentrated Market Exposure: US/North America คิดเป็น ~55% ของพรีเมียม ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ภาษี หรือ Medical trends ในตลาดหลัก
  • FX Risk: รายได้ต่างประเทศ ~45% ความผันผวนค่าเงิน USD กระทบรายได้และ BVPS ที่แปลงกลับ
8

สรุปภาพรวม

RGA: Life Re ผู้นำโลก ราคา Undervalued — MOS 21% น่าสะสม

Reinsurance Group of America ครองตำแหน่ง #1 ในโลกด้าน Life & Health Reinsurance ด้วยสถานะที่แทบทดแทนไม่ได้ในตลาด mortality, longevity, และ financial solutions ธุรกิจมีกระแสเงินสดสม่ำเสมอ (Operating CF $4–5B/ปี) beta ต่ำมาก (0.48) และ EPS Adj. กำลังเข้าสู่ช่วงขยายตัวแรง คาดการณ์ $27.07 (+19%) ในปี FY2026 ราคาปัจจุบัน $248.65 ต่ำกว่า Fair Value $270.00 (MOS +8%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $272 เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ quality defensive business ในราคาสมเหตุสมผล

มูลค่าเหมาะสม
$270.00 ($246.00–$298.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$272.00 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาใกล้ Fair Value แล้ว (MOS +8%) รอย่อเข้าโซน MOS 20% ($216.00) ค่อยทยอยสะสม เพิ่มน้ำหนักที่โซน MOS 30% ($189.00) หากมีโอกาส เป้านักวิเคราะห์ 12 เดือน $272 · ปันผล ~1.6% เหมาะกับพอร์ตที่ต้องการ defensive quality ความผันผวนต่ำ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance finance.yahoo.com/quote/RGA (ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 · GAAP EPS TTM $22.72 · Beta 0.48 · 52W $178.21–$257.81) · StockAnalysis.com stockanalysis.com/stocks/rga (BVPS $199.79 · Adj. EPS FY2025 $22.72 · FY2026 est. $27.07 · Analyst target avg $272.33 · Balance sheet) · Barchart.com barchart.com/stocks/quotes/RGA (GAAP EPS FY2025 $17.69 · Shareholders equity $13,551M FY2025)