NYSE: RACE แบรนด์หรู

Ferrari N.V. (RACE)

รถสปอร์ตหรูสมรรถนะสูง Ferrari • personalization/special series มาร์จิ้นสูงพิเศษ • แบรนด์ไลฟ์สไตล์/ไลเซนส์/F1 • EV รุ่นแรก (Elettrica)

$411.82(RACE)

▲ +1.9% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $312.51 – $504.49
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, ECB (EUR, USD), Ferrari IR

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · Ferrari รายงานงบเป็น EUR — แปลงเป็น USD ที่ ECB 1 EUR = 1.149 USD (21 ก.ย. 2026)

Market Cap

$72.4B

~175.9M หุ้น · หุ้น 175.9M หุ้น (รวมทุกคลาส) · NYSE: RACE

P/E (TTM)

39.1x

EPS TTM $10.54 · (USD, StockAnalysis) · อยู่ปลายล่างของช่วง P/E ประวัติศาสตร์ 5 ปี

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

41.7x

มัธยฐานย้อนหลัง · กรอบ 38.6–47.8x (FY2021–25 · 5 จุด · ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวด) · ปัจจุบันอยู่ปลายล่าง

P/BV

18.80x

BVPS $21.91 · asset-light luxury = P/BV สูงปกติ

กำไรสุทธิ FY2025

~€1.60B (~$1.83B)

EPS FY25 €8.96 (+5.9% YoY · งบเป็น EUR)

EPS (TTM)

~$10.54

GAAP · TTM ตาม StockAnalysis (USD) · FY26E €9.85 (EUR) · EPS CAGR FY21–25 ~19%

BVPS

~$21.91

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ต่ำเพราะ buyback ต่อเนื่อง + ROE สูง

ROE / ROA

~45.4%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM โดดเด่น — margin สูง + buyback ทำให้ equity ต่ำ

รายได้ TTM

~$8.4B (€7.35B)

+5.7% YoY · Rev CAGR FY21–25 ~14%

EBITDA Margin

~38%

Operating margin TTM 29.4%

เงินปันผล

1.03%

$4.26/ปี · $4.26/หุ้น/ปี · จ่ายสม่ำเสมอ

Beta

0.60

ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด · luxury defensive

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2025 – ก.ย. 2026 · ราคารายเดือน (Yahoo Finance)

ราคา RACE มูลค่าเหมาะสม $396.00 จุดสำคัญ

ราคารายเดือนช่วง 12 เดือนแกว่งในกรอบ ~$333–423 (ต่ำสุดรายเดือน ม.ค. 2026 · สูงสุดรายเดือน ส.ค. 2026) และกรอบ 52 สัปดาห์ $312.51–$504.49 — ราคาล่าสุด $411.82 ฟื้นจากช่วงต่ำต้นปี ขณะ EPS forward โตช้าลงเทียบ CAGR ในอดีต (tariff สหรัฐ · rotation ออกจากหุ้น multiple สูง) ปัจจุบันราคาอยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม $396.00 (MOS −4%)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี (คนละตระกูล): P/E ยึดตลาด · DCF (r/g)

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $10.54 × P/E เป้าหมาย ~41.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — TTM, USD, StockAnalysis · 41.7x คือมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ Ferrari เอง (FY2021–25 · ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวด · ช่วง 38.6–47.8x · วัดบน RACE.MI สกุล EUR ทั้งราคาและ EPS) — มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน

$439.52

2. DCF (Discounted Cash Flow)

FCF $2.20B โต 7%/ปี 5 ปี → 5%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3.5% · r 8% — สมมติฐานของเรา: rf 4.3% + β0.60×ERP 5% ≈ 7.3% ปัดขึ้นเป็น 8% เผื่อความเสี่ยง · 67% ของมูลค่า ≤75% · ตระกูล r/g

$354.00

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $354.00 – $440.00

$396.00

FV = (P/E $439.5 + DCF $353.5)/2 = $396.5 ≈ $396 · สองขาห่างกัน 1.24 เท่า (ไม่เกิน 2.0 จึงเฉลี่ยได้) และเป็นคนละตระกูลสมมติฐาน (ยึดตลาดย้อนหลัง vs r/g) · ตัดขา EV/EBITDA เดิมออก เพราะตัวคูณ 24x ไม่มีค่ามัธยฐานที่วัดจริงรองรับ และตัดเป้านักวิเคราะห์ออกจากขา FV (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) Analyst target: Yahoo Finance ~$461.9 (14 นักวิเคราะห์) · StockAnalysis ~$462.1 (Strong Buy) — ใช้ตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ⚠️ หมายเหตุข้อมูล: StockAnalysis ตาราง EPS FY/TTM เป็น EUR (TTM €9.23 = กำไร €1,636M ÷ 177M หุ้น) ส่วน quote EPS $10.54 / Yahoo $10.66 เป็น USD — €9.23 × 1.149 = $10.61 ตรงกัน (ต่างที่สกุลเงิน ไม่ใช่ข้อมูลขัดกัน) · ใช้ $10.54 เป็นฐาน ตัวคูณ P/E วัดบนฐาน EUR/EUR จึงใช้กับ EPS USD ได้เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเดียวกัน Sensitivity: มูลค่านี้อาศัยสองตระกูลเท่านั้น — ถ้าใช้ P/E ขาเดียว FV = $440 (สูงกว่าราคาปัจจุบัน) ถ้าใช้ DCF ขาเดียว FV = $354 (ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน) Ferrari รายงานสกุล EUR; แปลงด้วย ECB 1 EUR = 1.149 USD (21 ก.ย. 2026)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $411.82

เหมาะสม $396.00

$277.20
MOS 30% $316.80
MOS 20% $396.00
Fair Value $462.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $504.49
52w High

ราคาปัจจุบัน $411.82 เทียบ Fair Value $396.00 (MOS −4%) — อยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม แต่ยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย โซน MOS 20% อยู่ที่ $316.80 และ MOS 30% ที่ $277.20 Fair Value ปรับโครงสร้างใหม่: ใช้ P/E มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีที่วัดจริง (41.7x) + DCF ที่แจกแจงครบ แทนขา EV/EBITDA ที่ไม่มีค่ามัธยฐานรองรับ Analyst consensus ~$462 (Yahoo ~$461.9 · StockAnalysis ~$462.1) อยู่เหนือราคาปัจจุบัน — ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%

MOS ติดลบเล็กน้อย — ราคาสูงกว่า fair value เล็กน้อย ยังไม่ถึงโซนสะสม · รอ pullback ก่อนเข้าเพิ่ม

จุดซื้อ MOS 20%

$316.80

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$277.20

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $396.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $411.82 • EPS ฐาน ~$10.54

BearEPS +2%/ปี

$348.34

−15%

EPS ปี 3~$11.19
P/E ออก30x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.78
สถานการณ์ASP/ยอดจองหด + multiple compression

BaseEPS +7%/ปี

$503.43

+22%

EPS ปี 3~$12.91
P/E ออก38x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.78
สถานการณ์Elettrica launch + pricing power ต่อเนื่อง

BullEPS +12%/ปี

$679.13

+65%

EPS ปี 3~$14.81
P/E ออก45x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.78
สถานการณ์Elettrica ฮิต + personalization boom + re-rating

Scenario คำนวณ: EPS ปี 3 = EPS ฐาน $10.54 × (1+g)³; ราคาเป้า = EPS ปี 3 × P/E exit + ปันผลสะสม 3 ปี ($4.26/ปี × 3 = $12.78) — P/E exit 30x/38x/45x เป็นสมมติฐานฉาก (อยู่ในช่วงประวัติ 38.6–47.8x ยกเว้น Bear ที่ de-rate จริงจัง) Base case (+22%) สมเหตุสมผลหาก Ferrari รักษา pricing power + Elettrica เริ่ม contribute Bear case (−15%) หากเศรษฐกิจโลกชะลอแรง กดยอดจองรถหรู และ multiple ถูก compress ต่อที่ 30x Bull case (+65%) ต้องการ re-rating กลับสู่ 45x บวก EPS growth acceleration

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Elettrica (Ferrari EV รุ่นแรก): เปิดตัว 2025 — ดึง order list ใหม่, preserves exclusivity (ราคา >$500k), อาจ reset margin สูงขึ้นจาก personalization premium
Pricing Power ไม่มีวันหมด: รถ ≤14,000 คัน/ปี จงใจรักษา scarcity; waitlist ยาว 2–3 ปี; ASP เพิ่มต่อเนื่องโดยไม่ต้องเพิ่มปริมาณ
Personalization & Special Series: รายได้ high-margin จาก Tailor Made + limited editions (Purosangue, Daytona SP3, SF90 XX) — margin เหนือ model line ปกติ
F1 & Brand Halo: Ferrari F1 team เป็น global marketing ฟรี; ไลเซนส์สินค้าแฟชั่น/ไลฟ์สไตล์/พิพิธภัณฑ์เติบโตต่อเนื่อง
P/E อยู่ปลายล่างของช่วงประวัติ: P/E ปัจจุบันใกล้ขอบล่างของช่วง 38.6–47.8x (มัธยฐาน 41.7x) — re-rating กลับสู่มัธยฐานให้ upside เล็กน้อยโดยไม่ต้อง EPS growth พิเศษ
EUR/USD Tailwind: Ferrari รายงานในยูโร; ดอลลาร์อ่อน (ถ้าเกิด) หนุน EPS USD โดยอัตโนมัติ

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ยังสูง (~39x P/E): แม้ de-rate แล้ว ยังแพงกว่า S&P 500 มาก; ถ้า growth ชะลอเพิ่ม multiple อาจถูก compress ต่อไปอีก
USD/EUR Risk: Ferrari รายงานในยูโร; ดอลลาร์แข็งลด EPS ที่แปลงเป็น USD (กดผลตอบแทนนักลงทุน NYSE)
Luxury Demand Sensitivity: แม้ ultra-high-net-worth ทน recession ได้ดี แต่ถ้า global wealth destruction รุนแรง (เช่น 2008–09) ยอดจองหดได้
EV Execution Risk: Elettrica ยาก: preserve brand DNA + performance + scarcity ขณะเป็น EV; หากไม่ตรง expectation ลูกค้า = ผิดหวัง
Tariff/Trade War: Ferrari ผลิตในอิตาลี ส่งออกทั่วโลก — tariff สหรัฐ 25% (auto) กด margin และ/หรือราคา
Competition: Porsche/Lamborghini/Bugatti เพิ่ม EV models ใน super-luxury segment; ถ้า Ferrari ล่าช้า — brand gap แคบลง

สรุปภาพรวม

RACE: ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย · รอ pullback เข้าโซน MOS ก่อนสะสมเพิ่ม

Ferrari คือ luxury brand ชั้นเลิศที่มี moat แข็งแกร่งที่สุดในวงการยานยนต์ — scarcity model ≤14,000 คัน/ปี + pricing power + F1 halo + personalization margins ทำให้ ROE ~45% และ operating margin ~29% ที่หาได้ยากมาก ราคาล่าสุด $411.82 ซื้อขายที่ ~39x P/E (ปลายล่างของช่วงประวัติ 5 ปี) เทียบ fair value $396.00 (MOS −4%) — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อยและยังไม่มีส่วนเผื่อ จุดเข้าที่น่าสนใจกว่าคือโซน MOS 20% ที่ $316.80 ซึ่งต้องรอ pullback

มูลค่าเหมาะสม

$396.00 ($354.00–$440.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −4%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$462.00 (Strong Buy)

กลยุทธ์: ยังไม่มีส่วนเผื่อที่ราคาปัจจุบัน — ทยอยสะสมเมื่อราคาลงมาใกล้/ต่ำกว่า fair value $396.00; เพิ่มหนักถ้าลงถึงโซน MOS 20% ($316.80); ถือระยะยาว 3–5 ปี เน้น Elettrica + pricing power; ระวัง tariff + EUR/USD headwind ระยะสั้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล ≥3 แหล่ง: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · Ferrari Investor Relations (Ferrari IR) · digrin.com (historical prices) · ราคา ณ 24 ก.ย. 2569