NASDAQ: QCOM Semiconductors Large-cap • Edge AI

Qualcomm Incorporated

ผู้นำ on-device / edge AI • Snapdragon (มือถือ AI, AI PC), ยานยนต์, IoT, ลิขสิทธิ์ (QTL) + รุกตลาด data-center AI inference
$162.68(QCOM)
▼ −2.2% (รอบปี)
ราคา ≈ 11 ส.ค. 2026 (ปิด $178.10)
ย่อตัวแรงหลัง Investor Day 24 มิ.ย. จากจุดสูง ~$251
ที่มา: StockAnalysis / Yahoo Finance / CNN
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 (สิ้นสุด ก.ย. 2025) + Q1/Q2 FY2026
Market Cap
~$187B
~1.05 พันล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
~19x
EPS TTM $9.15 GAAP กดจากค่าใช้จ่ายพิเศษ
P/E (Non-GAAP)
~15x
EPS หลัก ~$12/หุ้น
P/E เฉลี่ย 5 ปี
~16x
หุ้นมัก trade ดิสเคานต์ vs ชิปอื่น
รายได้ FY2025
$44.3B
▲ +14% YoY
กำไรสุทธิ FY2025 (GAAP)
$5.5B
▼ −45% (ค่าปรับ/ภาษีพิเศษ)
ROE
~24%
ทำกำไรต่อทุนสูง (P/BV ~6.9x)
EPS FY2025
$5.01 GAAP
Non-GAAP $12.03 (+)
Q2 FY2026
EPS $2.65
ยานยนต์ +38% YoY (ดีไซน์วินแกร่ง)
Q1 FY2026
$12.3B
รายได้ +5% YoY • Non-GAAP EPS $3.50
เงินปันผล
2.07%
$3.68/ปี • payout ปานกลาง
ช่วง 52 สัปดาห์
$122 – $260
ผันผวนสูงตามธีม AI
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา QCOM มูลค่าเหมาะสม $183 จุดสำคัญ

หุ้นเหวี่ยงจากจุดต่ำ ~$122 (ปลายปี 2025) ขึ้นแตะจุดสูง ~$260 ต้นปี 2026 แล้วย่อ — หลังราคา วิ่งขึ้นแรง +6% ในวันเดียว (20–21 มิ.ย.) จากความคาดหวังธีม data-center AI ก่อน Investor Day 24 มิ.ย. 2026 ราคาพุ่งแตะ ~$251 แล้วย่อกลับลงมา ~$178 ในเวลาไม่ถึงเดือน สะท้อนว่าตลาดยังไม่ฟันธงว่าโรดแมปชิป AI200 / custom silicon ป้อนไฮเปอร์สเกลเลอร์จะพิสูจน์ตัวได้จริงตามที่คาด

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ฐานหลัก
EPS หลัก (non-GAAP) ~$12.0 × P/E ~15x (ใกล้ค่าเฉลี่ยอดีตของหุ้นกึ่ง cyclical สาย mobile)
$180
2. DCF (2-stage)
FCF เติบโตปานกลาง, WACC ~10%, terminal ~3% — ให้เครดิตการกระจายธุรกิจ (auto/IoT/data-center) บางส่วน
$195
3. Analyst Intrinsic
เฉลี่ยจากโมเดลมูลค่าพื้นฐานสาย value/fair-value (ต่ำกว่าเป้า momentum) — สอดคล้องเป้า consensus ~$186
$174
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $174 – $195
$183

หมายเหตุ: ใช้ EPS หลัก (non-GAAP ~$12) เพราะ GAAP FY2025 ($5.01) ถูกกดด้วยค่าใช้จ่าย/ภาษีพิเศษครั้งเดียว ทำให้ P/E GAAP (~19x) ดูแพงเกินจริง • ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety อนุรักษ์นิยม จึงต่ำกว่าราคาตลาดที่สะท้อนความคาดหวัง data-center AI ไปล่วงหน้า

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $163
เหมาะสม $183
$128
MOS 30% $146
MOS 20% $183
Fair Value $222
เป้า Analyst $300
เป้าสูงสุด

ราคา $178.10 อยู่ ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม ($183) และ ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($221.90) ค่อนข้างมาก — หลังราคาย่อกลับแรงจากจุดสูง ~$251 ช่วงหลัง Investor Day นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังให้เรตติ้ง "Hold" เป้าสูงสุด $300 สำหรับเคสที่ AI จ่ายผลจริง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+11%
Margin of Safety ยังจำกัด
ราคาปัจจุบัน $178.10 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $183 เพียง ~2.7% → ใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐาน แต่ยังไม่ถึงเกณฑ์ MOS 20% ของสาย value investor รอย่อลงมาโซน $146–$180 เพื่อส่วนเผื่อที่มีนัยสำคัญกว่านี้
จุดซื้อ MOS 20%
$146
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$128
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $180
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $178.10 • EPS ฐาน ~$12.0 (non-GAAP)
BearEPS +2%/ปี
$152
รวม ~ −15% (≈ −5.1%/ปี)
  • EPS ปี 3$12.7
  • P/E ออก12x
  • สถานการณ์Apple ถอนตัวเต็ม / data-center ไม่คุ้ม
BaseEPS +7%/ปี
$206
รวม ~ +16% (≈ +5.0%/ปี)
  • EPS ปี 3$14.7
  • P/E ออก14x
  • สถานการณ์auto/IoT โตชดเชย mobile ทรงตัว
BullEPS +14%/ปี
$303
รวม ~ +70% (≈ +19.4%/ปี)
  • EPS ปี 3$17.8
  • P/E ออก17x
  • สถานการณ์data-center AI inference จ่ายผลจริง

ความเสี่ยง–ผลตอบแทนตอนนี้ สมดุลขึ้น หลังราคาย่อกลับมาใกล้มูลค่าเหมาะสม — เฉพาะ bear เท่านั้นที่ยังติดลบ ส่วน base/bull มี upside ชัดเจน upside ขึ้นกับการพิสูจน์ data-center AI และการชดเชยรายได้ Apple modem ที่กำลังหายไปได้จริงหรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ผู้นำ on-device / edge AI: Snapdragon ครองชิป AI phone ระดับพรีเมียม + บุก AI PC (Snapdragon X) — ดีมานด์ประมวลผล AI บนอุปกรณ์โตต่อเนื่อง
  • ยานยนต์มาแรง: Snapdragon Digital Chassis คว้า 30+ ค่ายรถ, design-win pipeline >$45B • รายได้ auto +38% YoY (Q2 FY2026)
  • รุก data-center AI: ชิป AI200 สำหรับ inference (ลูกค้าแรก Humain 200MW) + โครงการ custom silicon ป้อนไฮเปอร์สเกลเลอร์ เริ่มส่งปลายปี 2026 — เปิดตลาดใหม่ขนาดใหญ่
  • QTL = เครื่องพิมพ์เงินสด: ลิขสิทธิ์ EBT margin ~77% สร้างกระแสเงินสดมั่นคงหนุนการกระจายธุรกิจ
  • Valuation ไม่แพงเชิงพื้นฐาน: P/E non-GAAP ~15x ต่ำกว่าชิป AI ตัวอื่นมาก = "AI play ราคาถูก" ถ้าธีมพิสูจน์ได้
  • Investor Day 24 มิ.ย. 2026: ตัวเร่งระยะสั้น — ถ้าโรดแมป data-center ชัด/มีตัวเลข อาจ re-rate ขึ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Apple ถอน modem: Apple ทยอยเปลี่ยนไปใช้ชิปตัวเอง ตั้งเป้าซื้อ modem จาก Qualcomm เป็น ศูนย์ภายในปี 2027 — กระทบรายได้ handset เชิงโครงสร้าง
  • พึ่งมือถือสูง + วัฏจักร: QCT/handset ยังเป็นรายได้หลัก ตลาดสมาร์ทโฟนอิ่มตัว/เป็นวัฏจักร กำไรแกว่งตามรอบ
  • ความเสี่ยงจีน: สัดส่วนรายได้จากจีนสูง เสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์/ภาษี + คู่แข่งจีน (เช่น MediaTek, ชิปในประเทศ)
  • data-center ยังไม่พิสูจน์: เข้าตลาด inference ช้ากว่า NVIDIA/AMD มาก ลูกค้ายังกระจุก ต้องแข่งกับเจ้าตลาด — ราคาปัจจุบันตั้งความหวังไว้สูง
  • ผันผวนสูงรอบ Investor Day: หุ้นพุ่งแตะ ~$251 ก่อนย่อกลับมา ~$178 ในไม่ถึงเดือน สะท้อนความไม่แน่นอนของธีม data-center AI — ยังเสี่ยงแกว่งแรงตามข่าว
  • GAAP กำไรผันผวน: ค่าปรับ/ภาษี/legal ทำ EPS GAAP FY2025 ร่วง −44% ทำให้ P/E ดูบิดเบือน ต้องดู non-GAAP ควบคู่
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจดี กระแสเงินสดแกร่ง ราคาย่อกลับมาใกล้มูลค่าเหมาะสมหลัง Investor Day

Qualcomm เป็นผู้นำ edge AI ที่มีกระแสเงินสดจาก QTL หนุนการกระจายสู่ยานยนต์/IoT/data-center — หลังราคาย่อกลับมา ~$178 จากจุดสูง ~$251 ราคาปัจจุบันใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม ($183) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($221.90) ค่อนข้างมาก สำหรับสาย value ยังไม่ถึงเกณฑ์ MOS ที่มีนัยสำคัญ แต่ความน่าสนใจดีขึ้นชัดเจนเทียบจุดสูงก่อนหน้า

มูลค่าเหมาะสม
$183 ($174–$195)
ส่วนต่างจากราคา
ถูก ~2.7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$221.90 (+24.6%)
กลยุทธ์: สาย value — ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว รอย่อ/ทยอยสะสมเพิ่มเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$180 (น่าสนใจที่ <$146) • สาย growth/เก็งธีม — ติดตาม ตัวเลข design-win data-center และ การชดเชยรายได้ Apple เป็นตัวชี้วัดหลักหลังความผันผวนรอบ Investor Day (24 มิ.ย.)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการใช้ "EPS หลัก/Non-GAAP" แทน GAAP และสมมติฐานผลตอบแทนจากการรุก data-center AI ซึ่งยังไม่พิสูจน์ ราคาหุ้นผันผวนสูงและช่วงนี้เคลื่อนไหวแรงก่อน Investor Day (24 มิ.ย. 2026) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (8-K FY2025/Q1 FY2026) และข่าวผลประกอบการ