◆ ◆ ◆
SET: PLANB สื่อ & บันเทิง Out-of-Home Media

บมจ. แพลน บี มีเดีย (Plan B Media)

OOH Media No.1 ไทย • Billboard & LED ดิจิทัล • Transit Ads • สื่อในห้างสรรพสินค้า • ขยาย SEA • SET50
฿5.75(PLANB)
▲ +31.3% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿3.00 – ฿6.15
ที่มา: Yahoo Finance API, StockAnalysis.com, SET.or.th
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025 · ณ ก.ค. 2569
Market Cap
฿22.45B
~4,621 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~21.9x
EPS TTM ฿0.26
P/E เฉลี่ย 3 ปี
~20–24x
เคยซื้อขาย 22–26x (ก่อน FY2023)
P/BV
1.68x
BVPS ฿2.89 (TTM)
กำไรสุทธิ FY2025
฿1,105M
+5.2% YoY · TTM ฿1,120M
EPS (TTM)
~฿0.26
FY2025 ฿0.25 · FY2026E ฿0.27
BVPS
~฿2.89
Equity TTM ฿12,903M
ROE / ROA
~8.7% / 5.6%
Net Margin ~11.4% (TTM)
รายได้ TTM
฿9,821M
FY2025 ฿9,587M (+4.0% YoY)
EBITDA TTM
฿2,632M
EBITDA Margin ~26.8%
เงินปันผล
~3.68%
DPS ฿0.21 · Payout ~81%
เป้าเฉลี่ย Analyst
฿6.22
8 ราย · Strong Buy · สูงสุด ฿7.30
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา PLANB มูลค่าเหมาะสม ฿5.61 จุดสำคัญ

ราคา PLANB เคลื่อนไหวในกรอบ ฿3.64–฿6.05 ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา เริ่มต้นที่ ฿4.40 (ส.ค. 2568) และปิดที่ ฿6.05 (ก.ค. 2569) ให้ผลตอบแทนรอบปี +37.5% ช่วง พ.ย. 2568 – ม.ค. 2569 ราคาลดลงแตะ ฿3.64 (จุดต่ำสุดรอบปี) สาเหตุหลักจากความกังวลเรื่องเศรษฐกิจไทยชะลอตัวและงบโฆษณาลด ก่อนฟื้นตัวแรงขึ้น ฿4.76 ในเดือน ก.พ. 2569 และเร่งตัวชัดเจนช่วง มิ.ย.–ก.ค. 2569 แตะ ฿6.05 ทำจุดสูงสุดรอบปีใหม่ และสูงกว่า Fair Value ฿5.61 ราว ~7.8% (MOS ติดลบเล็กน้อย)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. ฿0.26 × P/E เป้าหมาย ~20x — ค่าเฉลี่ยกลุ่มสื่อ SET + ศักยภาพเติบโต OOH
฿5.20
2. EV/EBITDA Multiple
EBITDA TTM ฿2,632M × 10x Multiple → EV ฿26,320M − Net Debt ฿1,373M ÷ 4,621M หุ้น
฿5.40
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿5.20 – ฿6.22
฿5.61

วิธี P/E ใช้ P/E เป้า 20x (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีต 22–26x เพื่อ conservative) × EPS TTM ฿0.26 = ฿5.20 วิธี EV/EBITDA ใช้ Multiple 10x (สอดคล้องกับค่าซื้อขายจริงปัจจุบัน ~9x บวกส่วน premium เล็กน้อยสำหรับ market leader) ให้ FV ~฿5.40 · ค่าเฉลี่ยสองวิธีได้ ฿5.61 ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าเฉลี่ย analyst ที่ ฿6.22 กรอบบน FV ฿6.22 สอดคล้องกับ Bull Case ของ analyst (สูงสุด ฿7.30)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน ฿5.75
เหมาะสม ฿5.61
฿3.93
MOS 30% ฿4.49
MOS 20% ฿5.61
Fair Value ฿6.22
เป้าเฉลี่ย Analyst ฿7.30
เป้าสูงสุด Analyst

ราคา ฿6.05 สูงกว่า Fair Value ฿5.61 ราว ~7.8% และอยู่เหนือทุกโซน MOS (20%/30%) นักลงทุนที่มองหาส่วนเผื่อความปลอดภัย ควรรอราคาย่อกลับมาที่โซน ฿4.49 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า ฿3.93 (MOS 30%) จึงจะถือว่าเป็นจังหวะสะสมที่มีนัยสำคัญ เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ฿6.22 (Strong Buy, 8 ราย) ใกล้เคียงราคาปัจจุบันมาก (+2.81%) สะท้อนความคาดหวังต่อการเติบโตของ OOH digital และการขยายตลาด SEA

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−2%
MOS เกือบเป็นศูนย์ — ราคาใกล้เคียง Fair Value มาก ยังไม่ถือเป็นจังหวะเข้าซื้อเพิ่ม
จุดซื้อ MOS 20%
฿4.49
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿3.93
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿5.61
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า ฿6.05 • EPS ฐาน ~฿0.26 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
฿4.48
-15.5%
  • EPS ปี 3~฿0.28
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿0.63
  • สถานการณ์โฆษณาซบ เศรษฐกิจชะลอ
BaseEPS +8%/ปี
฿6.60
+20.7%
  • EPS ปี 3~฿0.33
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿0.70
  • สถานการณ์OOH digital เติบโตต่อเนื่อง
BullEPS +13%/ปี
฿8.74
+56.7%
  • EPS ปี 3~฿0.38
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿0.74
  • สถานการณ์SEA ขยายสำเร็จ + ดิจิทัล OOH บูม

Base Case คาดกำไรเติบโต 8%/ปี ใกล้เคียงกับ consensus analyst ที่ +7–8%/ปี (FY2026E ฿0.27, FY2027E ฿0.29) ให้ผลตอบแทนรวม ~20.7% (capital gain ~9.1% + ปันผลรวม ~฿0.70) ใน 3 ปี (~6.5%/ปี) จากจุดเข้าที่สูงกว่า Fair Value เล็กน้อย Bear Case สมมติว่าตลาดโฆษณาชะลอแรงและ P/E หดลงสู่ 16x ผลตอบแทนรวมอาจติดลบราว -15.5% แม้ปันผล ~฿0.63 ช่วยดูดซับบางส่วน Bull Case หาก PLANB ขยายตลาด SEA (เวียดนาม/อินโดนีเซีย) สำเร็จ + ดิจิทัล OOH ฟื้นแรง อาจเห็น EPS โต 13%+ ราคาเป้า ฿8.74 ให้ผลตอบแทนรวม ~+56.7% ใน 3 ปี · ปันผลคาดจ่ายต่อเนื่อง DPS ~฿0.21+ Payout ratio ~80% ยืนยันฐานธุรกิจมั่นคง

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Digital OOH เติบโตสูง: งบโฆษณา OOH ดิจิทัลในไทยเติบโต 15–20%/ปี ขณะที่ PLANB ครอง market share สูงสุด ถือ LED billboard >2,000 ป้ายทั่วประเทศ
  • SEA Expansion: ขยายเข้าเวียดนาม อินโดนีเซีย มาเลเซีย — ตลาด OOH ที่ยังมีผู้เล่นน้อย ศักยภาพรายได้นอกประเทศยังน้อยกว่า 10% (upside มหาศาล)
  • Transit & In-Mall Media: สัญญา Mass Transit ระยะยาว (BTS/MRT) + in-mall screens ในห้างชั้นนำ สร้าง recurring revenue ที่ predictable
  • Recovery เศรษฐกิจไทย & การท่องเที่ยว: นักท่องเที่ยวต่างชาติฟื้นตัว → สื่อนอกบ้านในทำเลท่องเที่ยวขายได้ราคาดีขึ้น + แบรนด์นานาชาติเพิ่มงบ OOH
  • Strong Buy Consensus: นักวิเคราะห์ 8 ราย ให้ Strong Buy · เป้าเฉลี่ย ฿6.04 (+24%) · เป้าสูงสุด ฿7.30 (+50%) สะท้อนมุมมองบวกต่อ growth trajectory
  • SET50 Component + Dividend yield ~4.3%: ให้ผลตอบแทนปันผลสม่ำเสมอเหนือ bond yield ไทย ดึงดูด income investor + fund ที่ถือ SET50

▼Risks — ความเสี่ยง

  • วงจรโฆษณา Cyclical: รายได้ผูกกับงบโฆษณาที่ถูกตัดแรกเมื่อเศรษฐกิจชะลอ — Q1/2569 ยอดจองโฆษณาเริ่มชะลอในบางเซกเมนต์
  • Digital Media แทน OOH: Social media + Programmatic advertising แย่งงบโฆษณาจาก traditional OOH โดยเฉพาะกลุ่ม SME
  • Concentration Risk สัญญา Transit: สัญญา BTS/MRT มีวันหมดอายุ — การต่อสัญญาไม่สำเร็จหรือต้นทุนสูงขึ้นกระทบรายได้ recurring
  • ROE ยังต่ำกว่า Cost of Capital: ROE ~8.7% ใกล้เคียงกับ r ทำให้ Justified P/BV ต่ำ — ต้องขึ้น ROE >12% เพื่อ justify P/BV 1.68x อย่างมั่นคง
  • ค่าใช้จ่าย capex สูง: ต้องลงทุน LED screen และ infrastructure ต่อเนื่อง — capex อาจกดดัน FCF แม้ว่า FCF TTM ยังเป็นบวก ฿3,115M
8

สรุปภาพรวม

OOH Media No.1 ไทย — มี upside แต่ยังรอ MOS ที่ดีกว่า

PLANB ครองตลาด Out-of-Home Media ไทยด้วย market share สูงสุด ธุรกิจ billboard ดิจิทัล, transit media และ in-mall screens สร้างรายได้ที่ predictable มีปันผลสม่ำเสมอ yield ~4.3% และได้ประโยชน์จาก mega-trend ดิจิทัล OOH ที่เติบโต 15–20%/ปี รายได้ TTM ฿9,821M กำไร ฿1,120M เติบโตต่อเนื่องทุกปีตั้งแต่ COVID recovery นักวิเคราะห์ 8 ราย ให้ Strong Buy เป้าเฉลี่ย ฿6.22 สะท้อนความเชื่อมั่นต่อ growth story ระยะกลาง ความเสี่ยงหลักคือ cyclicality ของอุตสาหกรรมโฆษณาและ ROE ที่ยังต่ำกว่า ideal ที่ ~8.7% MOS ปัจจุบัน -7.8% (ราคาสูงกว่า Fair Value) — ยังไม่ใช่จังหวะเข้าซื้อเพิ่ม นักลงทุน value ควรรอราคาย่อกลับมาโซน ฿4.49 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า

มูลค่าเหมาะสม
฿5.61 (฿5.20–฿6.22)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -7.8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿6.22 (Strong Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน ฿6.05 สูงกว่า Fair Value ฿5.61 เล็กน้อย — ยังไม่แนะนำไล่ซื้อเพิ่ม · รอราคาย่อกลับมาโซน ฿4.49–฿5.61 ก่อนทยอยสะสม สำหรับนักลงทุนระยะ 2–3 ปี · เข้าซื้อเพิ่มหนักขึ้นถ้าราคาลงถึง ฿3.93 (MOS 30%) · ผู้ที่ถืออยู่แล้วยังไม่จำเป็นต้องขาย
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย (20x), อัตราเติบโต (g), EV/EBITDA multiple (10x) และผลประกอบการในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งอ้างอิง: Yahoo Finance API (chart/ราคา ณ 11 ส.ค. 2569), StockAnalysis.com (financials/balance sheet/EPS/analyst forecast), SET.or.th (ข้อมูลบริษัท)