NASDAQ: PEP อาหารบรรจุภัณฑ์ เครื่องดื่มแบรนด์

PepsiCo, Inc. (PEP)

Frito-Lay (Lay's · Doritos · Cheetos) • PepsiCo Beverages (Pepsi · Gatorade · Mountain Dew) • Quaker Foods • International Markets
$128.15(PEP)
▼ −12.3% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $127.98 – $171.48
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, WallStreetZen
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$175B
~1.36B หุ้น · 1.36 พันล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
16.8x
EPS TTM $7.63 · EPS diluted TTM $7.63 · ถูกกว่าประวัติ 23.9–27.4x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
25.9x
มัธยฐานย้อนหลัง · FY2021–FY2025 ช่วง 23.9–27.4x · มัธยฐาน 26.9x
P/BV
7.86x
BVPS $16.31 · BVPS ~$16.31 (Debt ÷ D/E) · leverage สูง
EPS (TTM)
~$7.63
GAAP · NI $10,451M ÷ 1,371M หุ้น · FY2025: $6.00
EPS คาดการณ์ FY2026e
~$8.56
consensus (StockAnalysis) · FY2027e $8.98
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
16.0%
Operating margin · Gross 54.2% · Net 10.8%
ROE / ROA
~51.5%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · สูงเพราะ equity ต่ำ/leverage สูง
รายได้ TTM
$96.9B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · YoY +5.6% · FY2025 $93.9B (+2.3%)
FCF TTM
$9.28B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin 9.6% · ปันผลใช้ ~87% ของ FCF
เงินปันผล
4.62%
$5.92/ปี · $5.92/หุ้น · เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 54 ปี · payout 77.6%
Debt / Cash
$53.2B / $10.7B
Net debt ~$42.5B · Debt/Equity 2.39x
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา PEP มูลค่าเหมาะสม $168.50 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนเริ่มที่ $146.09 (ต.ค. 68) ขึ้นถึงจุดสูงสุดของกราฟ $169.74 (ก.พ. 69) จากนั้นอ่อนตัวต่อเนื่องจนจุดล่าสุดอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดราว 24% และใกล้ขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ ($127.98) ตลาดกังวลเรื่องปริมาณขายกลุ่มขนมขบเคี้ยวใน North America และผลกระทบยา GLP-1 (ความเสี่ยงที่ตลาดพูดถึง ไม่ได้ยืนยันตัวเลขผลกระทบ) · ราคาปัจจุบัน ต่ำกว่า Fair Value $168.50

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation (GAAP diluted EPS)
EPS (TTM) $7.63 × P/E เป้าหมาย ~23.9x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — ตัวคูณมาจากประวัติวัดจริง: FY2021–FY2025 ช่วง 23.9–27.4x มัธยฐาน 26.9x; เลือกปลายล่างสุด (FY2025) แทนมัธยฐาน เพราะรายได้โต +2.3% (FY2025) และ +0.4% (FY2024) ช้ากว่าช่วง FY2021–FY2023 (+5.9% ถึง +12.9%) — ไม่ได้อิงตัวคูณปัจจุบัน
$182.36
2. DDM / Gordon Growth Model
D₁ = ปันผล $5.92 × (1+g); g 4.5%, r 8.5% — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · ตระกูลสมมติฐาน (r,g) แยกจากขา P/E
$154.66
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $154.66 – $182.36
$168.50

P/E ให้ $182 (ตัวคูณ 23.9x = ต่ำสุดของช่วง FY2021–FY2025 ที่วัดจริง) · DDM ให้ $155 — ไวต่อ g มาก: ถ้า g ลดเหลือ 3.5% จะได้ $122 · ทั้งสองขาห่างกันไม่เกิน 2 เท่า จึงเฉลี่ยตรง ๆ · ความไว: ถ้าใช้ P/E 20x ขาแรกเหลือ $152.6 และค่าเฉลี่ยเหลือ ~$153.6 (ส่วนต่างจากราคาราว 15%) · EPS TTM ($7.63) สูงกว่า FY2025 ($6.00) มาก และยังไม่ได้แยกรายการพิเศษ (ตรวจซ้ำไม่ได้) — ตัดขา EV/EBITDA เดิมออกเพราะไม่มีตัวคูณมัธยฐานที่วัดจริงรองรับ · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $155 (Hold, 22 คน) ใช้เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV · ปีงบล่าสุดที่ปิด = FY2025 · แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/pep/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/PEP)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $128.15
เหมาะสม $168.50
$117.95
MOS 30% $134.80
MOS 20% $154.66
เป้าเฉลี่ย Analyst $168.50
Fair Value $182.36
กรอบบน FV

$128.15 ต่ำกว่า Fair Value $168.50 — อยู่ต่ำกว่าโซน MOS 20% ที่ $134.80 แต่ยังสูงกว่าโซน MOS 30% ที่ $117.95 นักวิเคราะห์ 22 คนให้ Hold ที่เป้าเฉลี่ย $155 (สูงกว่าราคาปัจจุบัน) — FV ของเรายืนอยู่เหนือเป้านักวิเคราะห์เพราะใช้ P/E 23.9x จากประวัติจริง ซึ่งไวต่อสมมติฐานตัวคูณ (ดูความไวในหมวด 3)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+24%
MOS ดี — ต่ำกว่า Fair Value เกินโซนน่าสนใจ (MOS ≥ 20%) · แต่ FV ไวต่อตัวคูณ P/E เป้าหมาย
จุดซื้อ MOS 20%
$134.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$117.95
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $168.50
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $128.15 • EPS ฐาน ~$7.63 • รวมปันผล ~$18.0 • รวมปันผล
BearEPS −2%/ปี
$107.70
−1.9% รวม 3 ปี (~−0.6%/ปี รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$7.18
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$18.00
  • สถานการณ์GLP-1 กดปริมาณขาย Frito-Lay / ราคา de-rate ต่อ
BaseEPS +5%/ปี
$176.60
+51.9% รวม 3 ปี (~+15.0%/ปี รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$8.83
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$18.00
  • สถานการณ์ปริมาณขายฟื้นตัวช้า ๆ / dividend เพิ่มต่อเนื่อง / P/E กลับขึ้นสู่ 20x (ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 26.9x)
BullEPS +8%/ปี
$230.70
+94.1% รวม 3 ปี (~+24.7%/ปี รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$9.61
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$18.00
  • สถานการณ์ผลกระทบ GLP-1 คลาย / re-rate กลับสู่ 24x (ปลายล่างของช่วงประวัติ FY2021–FY2025)

ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน: EPS ฐาน $7.63 (GAAP diluted TTM) โตตามฉาก แล้วคูณ P/E ออก · Base ใช้ EPS +5%/ปี และ P/E ออก 20x ผลตอบแทนรวมราว ~14.5%/ปี รวมปันผล (ส่วนใหญ่มาจาก re-rate จากตัวคูณปัจจุบันขึ้นสู่ 20x ไม่ใช่การเติบโตของกำไรอย่างเดียว) Bear: กำไรหดและตัวคูณต่ำกว่าปัจจุบัน (15x) ผลตอบแทนติดลบเล็กน้อย เพราะปันผลราว 4.6% ช่วยรองรับ · ปันผลรวม 3 ปีประมาณการอย่างหยาบ ~$18.0

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Dividend King + Defensive: เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 54 ปี (StockAnalysis) · $5.92/หุ้น payout 77.6% และปันผลใช้ ~87% ของ FCF TTM
  • กำไรฟื้น: EPS diluted TTM $7.63 เทียบ FY2025 $6.00 · consensus FY2026e ~$8.56 (ยังเป็นประมาณการนักวิเคราะห์)
  • Valuation de-rated: P/E ปัจจุบันต่ำกว่าช่วง FY2021–FY2025 ที่ 23.9–27.4x มาก — มี room re-rate หากปริมาณขายฟื้น
  • โปรไฟล์กระแสเงินสด: FCF TTM $9.28B (margin 9.6%) เพิ่มจาก FY2025 $7.67B · Operating margin 16.0%
  • ราคาใกล้ขอบล่าง 52 สัปดาห์: จุดเข้าที่ MOS สูงกว่าช่วงก่อนหน้า หาก FV ยืนได้

▼Risks — ความเสี่ยง

  • GLP-1 Weight-Loss Drugs: ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อการบริโภคขนมขบเคี้ยว — ประเมินขนาดผลกระทบได้ยาก
  • การเติบโตของรายได้ชะลอ: FY2024 +0.4% · FY2025 +2.3% เทียบ FY2021 +12.9% — ตัวคูณ 23.9x อาจสูงเกินไปหากการเติบโตไม่ฟื้น
  • คุณภาพ EPS TTM: EPS TTM $7.63 สูงกว่า FY2025 ($6.00) ราว 27% — ยังไม่ได้แยกรายการพิเศษ ถ้า EPS ยั่งยืนต่ำกว่านี้ ขา P/E ของ FV จะลดลงตามสัดส่วน
  • High Leverage: Debt/Equity 2.39x · Debt $53.2B เทียบ Cash $10.7B; ดอกเบี้ยสูงกดกำไร
  • DDM ไวต่อ g: r−g เพียง 4.0% — g 3.5% ทำให้ขา DDM เหลือ ~$122
  • Private label / คู่แข่งเครื่องดื่ม: การแข่งขันด้านราคาอาจกดปริมาณและ margin
8

สรุปภาพรวม

PEP: Dividend King ที่ De-rated มาก — ราคาต่ำกว่าโซน MOS 20% แต่ FV ไวต่อตัวคูณ

PepsiCo เป็น Dividend King ที่เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 54 ปี แต่หุ้นอ่อนตัวลงราว 24% จากจุดสูงสุดของกราฟ (ก.พ. 69) ท่ามกลางความกังวล GLP-1 และการเติบโตของรายได้ที่ชะลอ ปัจจุบันซื้อขาย P/E ~16.8x ต่ำกว่าประวัติ FY2021–FY2025 (23.9–27.4x) มาก Fair Value เฉลี่ย 2 วิธี (P/E 23.9x และ DDM) อยู่ที่ $168.50 — MOS ปัจจุบัน +24% แต่ต้องระวัง: ถ้าใช้ P/E 20x ค่าเฉลี่ยเหลือ ~$153.6 (ส่วนต่างจากราคาราว 15%) และเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยอยู่ที่ $155 · yield ~4.62% ให้แรงหนุนด้านรายได้ เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่ยอมรับความไม่แน่นอนของตัวคูณ

มูลค่าเหมาะสม
$168.50 ($154.66–$182.36)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +24%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$155.00 (Hold)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $128.15 ต่ำกว่าโซน MOS 20% ($134.80) จึงเป็นโซนสะสมทีละส่วนสำหรับ income/value investor แต่ควรตั้งสมมติฐานว่า FV จริงอาจใกล้ $154–169 ตามตัวคูณที่ตลาดยอมรับ · โซน MOS 30% อยู่ที่ $117.95 · กลยุทธ์ DCA เหมาะสม และติดตามว่า EPS TTM ยั่งยืนหรือไม่ก่อนเพิ่มน้ำหนัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูลหลัก: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/pep/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/PEP), SEC EDGAR Q1/2026 8-K, WallStreetZen (https://www.wallstreetzen.com/stocks/us/nasdaq/pep/) ราคา ณ 24 ก.ย. 2569