●●●

NASDAQ: PEP Consumer Staples Food & Beverage

PepsiCo, Inc. (PEP)

Frito-Lay (Lay's · Doritos · Cheetos) • PepsiCo Beverages (Pepsi · Gatorade · Mountain Dew) • Quaker Foods • International Markets

$138.41(PEP)

▼ −1.4% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $130.59 – $171.48
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, WallStreetZen

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569

Market Cap

$189.5B

1.37 พันล้านหุ้น

P/E (TTM core adj.)

~16.7x

Core EPS TTM $8.28 · ถูกกว่าประวัติ 22–27x

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~24x

เคยซื้อขาย 22–27x · ปัจจุบัน de-rate

P/BV

8.87x

BVPS $15.63 · leverage สูง

EPS GAAP (TTM)

$6.37

GAAP · adj. core EPS TTM ~$8.28

Core EPS TTM

~$8.28

Q2–Q4/68 + Q1/69 · FY68: $8.14

BVPS

~$15.63

สุทธิ · Debt/Equity 2.45x

ROE / ROIC

~43.9% / 19.6%

ROE สูงเนื่องจาก leverage · ROIC 19.6%

รายได้ TTM

$95.4B

YoY +4.3% · Organic growth +2.6%

EBITDA TTM

$16.4B

EV/EBITDA 12.4x · ถูกกว่า KO ~22x

เงินปันผล

~4.1%

$5.69/หุ้น · Dividend King 52+ ปีต่อเนื่อง

Beta

0.36

Defensive · ผันผวนน้อยกว่าตลาด

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569

ราคา PEP มูลค่าเหมาะสม $150 จุดสำคัญ

PEP ปรับตัวขึ้นจาก $132.67 (ก.ค. 68) ถึงจุดสูงสุด $166.49 (ก.พ. 69) หนุนโดยผลประกอบการ Q4/68 และ Q1/69 ที่ beat consensus และการฟื้นตัวของ volume Frito-Lay NA จากนั้นราคาร่วงลงมา $138–142 ในช่วง เม.ย.–มิ.ย. 69 เนื่องจากกังวลเรื่อง North America snack volume และผลกระทบจากยา GLP-1 ผลตอบแทนรอบปี +4.5% เทียบจุด ก.ค. 68 ถึง มิ.ย. 69 · ราคาปัจจุบัน ต่ำกว่า Fair Value $150 ประมาณ 7.5%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation (core EPS)

EPS adj. $8.28 × P/E เป้าหมาย 20x — ประวัติ PEP ซื้อขาย 22–27x; ใช้ 20x สะท้อน premium ลดลงจาก volume headwinds

$165.60

2. DDM / Gordon Growth Model

D₁ = ปันผล $5.69 × (1+4.5%); g=4.5% (ลดจากประวัติ 7% · สะท้อน organic growth ชะลอ), r=8.5% → $5.946 ÷ 4.0%

$148.65

3. EV/EBITDA

EBITDA TTM $16.4B × 14x (ส่วนลดจาก KO ~22x/Sector ~18x สะท้อน volume decline) − Net Debt $41.9B ÷ 1.37B หุ้น

$136.81

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $136.81 – $165.60

$150

P/E ให้ค่าสูงสุด ($166) สะท้อน re-rating กลับสู่ระดับประวัติเมื่อ volume ฟื้น · DDM ให้ $149 เหมาะสมที่สุดสำหรับ Dividend King — ถ้า g ลดเหลือ 3.5% จะได้ $118 (downside scenario) · EV/EBITDA ให้ต่ำสุด ($137) สะท้อนการ de-rate จาก sector peers; ปัจจุบัน PEP ซื้อขาย discount ต่อ KO อย่างผิดปกติ · FV $150 เป็นค่ากลางที่สมเหตุสมผล: สะท้อนทั้งโอกาสฟื้นตัวและความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/pep/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/PEP), SEC 8-K Q1/2026 (https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000077476)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $138.41

เหมาะสม $150

$105
MOS 30% $120
MOS 20% $150
Fair Value $166
กรอบบน FV $167
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $138.68 ต่ำกว่า Fair Value $150 ประมาณ 7.5% — ยังไม่ถึงโซน MOS 20% ($120) หรือ MOS 30% ($105) ซึ่งหมายความว่าปัจจุบันเป็น "ใกล้ Fair Value แต่ margin of safety จำกัด" นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ (24 คน) ให้ Hold ที่เป้าเฉลี่ย $167 (+20.6% upside) หากราคาร่วงสู่โซน $120–130 จะเป็นจุดเข้าสะสมที่น่าสนใจมากขึ้น

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+8%

MOS ต่ำ — ต่ำกว่า Fair Value เล็กน้อย แต่ยังไม่มี margin of safety เพียงพอ · ยังไม่ถึงโซนน่าสนใจ (MOS ≥ 20%)

จุดซื้อ MOS 20%

$120

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$105

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $150

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $138.68 • EPS ฐาน ~$8.28 • รวมปันผล ~$17.7

BearEPS −2%/ปี

$116.9

−2.9% รวม 3 ปี (รวมปันผล $17.7)

EPS ปี 3~$7.79
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$17.7
สถานการณ์GLP-1 กดปริมาณขาย Frito-Lay / ราคา de-rate ต่อ

BaseEPS +5%/ปี

$172.6

+37.2% รวม 3 ปี (~+11.1%/ปี รวมปันผล)

EPS ปี 3~$9.59
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$17.7
สถานการณ์Frito-Lay ฟื้นตัว / International แข็งแกร่ง / dividend เพิ่มต่อเนื่อง

BullEPS +8%/ปี

$219.0

+70.7% รวม 3 ปี (~+19.9%/ปี รวมปันผล)

EPS ปี 3~$10.43
P/E ออก21x
ปันผลรวม 3 ปี~$17.7
สถานการณ์GLP-1 impacts diminish / Pricing power กลับมา / re-rate สู่ระดับประวัติ

Base case: PEP คาดว่า Core EPS จะเติบโต 4–6% ในปี 69 (guidance ล่าสุด) และ 5–7% ระยะกลาง — หาก volume ฟื้นตัวได้ตามที่หวัง ผลตอบแทนรวมน่าจะอยู่ที่ ~10–12%/ปี รวมปันผล 4.1% ซึ่งดีกว่า S&P 500 ในสภาวะ risk-off Bear case: ถ้า GLP-1 grinds down snack consumption เป็นเทรนด์ถาวร หรือ North America market share loss เร่งตัว upside อาจจำกัด; ผู้ลงทุนยังได้ปันผล ~4% ป้องกัน downside ได้บางส่วน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Dividend King + Defensive Moat: PEP เพิ่มเงินปันผลต่อเนื่อง 52+ ปี yield 4.1% ป้องกัน downside ในสภาวะ risk-off และดึงดูดนักลงทุนระยะยาว
Volume Recovery สัญญาณ Q1/69: PFNA (Frito-Lay NA) ปริมาณ +2% Q1/69 หลัง volume decline หลายไตรมาส; PBNA Organic Growth +2% แสดงโมเมนตัมฟื้นตัว
International Growth Engine: ตลาดต่างประเทศยังแข็งแกร่ง ครอบคลุม emerging markets ที่ snacking penetration ยังต่ำ — diversify จาก US headwinds
Valuation De-rated มาก: P/E core 16.7x เทียบประวัติ 22–27x และ EV/EBITDA 12.4x ต่อ KO 22x — margin of re-rating ที่เป็นไปได้สูง เมื่อ sentiment เปลี่ยน
Cost Discipline + Pricing Power: Core operating margin เพิ่มขึ้น 10 bps Q1/69; portfolio brand strength (Lay's, Gatorade, Pepsi) รักษา pricing power ในตลาดหลัก
Quaker Rebound: Quaker Foods ฟื้นตัวหลัง recall ปลายปี 67; ลดผลลบต่อ overall margins

▼Risks — ความเสี่ยง

GLP-1 Weight-Loss Drugs: ยา Ozempic/Wegovy อาจลด long-term snack consumption โดยเฉพาะ salty snacks — Frito-Lay เป็นกำไรสูงสุดของ PEP; structural risk ยากประเมิน
Private Label Competition: Consumer trade-down จาก branded snacks → private label ในช่วง inflation; market share ฟื้นช้ากว่าคาด
North America Beverage Headwinds: PBNA แข่งขันดุเดือดกับ Coca-Cola; organic growth ยังต่ำ; distribution deal Celsius ฯลฯ ต้องพิสูจน์
FX Risk: ~40% ของรายได้มาจากนอกสหรัฐ; USD แข็งกดดันรายได้และ EPS reported; บาง EM currency volatile
High Leverage: Debt/Equity 2.45x · Net Debt $41.9B; อัตราดอกเบี้ยสูงกด net income; refinancing risk ในระยะกลาง
EPS Growth Slowdown: Core EPS ปี 68 $8.14 ลดลงเล็กน้อยจาก $8.16 ปี 67 — ถ้าปี 69 ไม่โต 4–6% ตาม guidance ตลาดอาจ de-rate ต่อ

สรุปภาพรวม

PEP: Dividend King ที่ De-rated มาก — น่าสะสม แต่ยังรอ MOS เพิ่มเติม

PepsiCo เป็น Dividend King ที่ได้รับการลงทุนในพอร์ต Defensive มาตลอด แต่ช่วง 2 ปีที่ผ่านมา หุ้น de-rate ลงจากจุดสูงสุดประมาณ 19% เนื่องจากความกังวล GLP-1, consumer trade-down และ volume decline ใน North America ราคาปัจจุบัน $138.68 ซื้อขายที่ core P/E ~16.7x ซึ่งต่ำกว่าประวัติมาก Fair Value เฉลี่ย 3 วิธีอยู่ที่ $150 — MOS ปัจจุบัน 7.5% ยังจำกัด แต่ yield 4.1% + สัญญาณ volume recovery Q1/69 ทำให้ ระดับต่ำกว่า $130 น่าสนใจมากขึ้น สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการ passive income สม่ำเสมอ PEP ยังเป็นตัวเลือกที่แข็งแกร่ง

มูลค่าเหมาะสม

$150 ($136.81–$165.60)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +7.5%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$167 (Hold · 24 คน)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $138.68 เป็น โซนสะสมได้ในระดับหนึ่ง สำหรับ income investor (yield 4.1%) แต่ value investor ควรรอโซน $120–130 (MOS 13–20%) เพื่อ margin of safety ที่ดีกว่า หลีกเลี่ยงซื้อเยอะหากไม่มั่นใจว่า volume headwinds เป็นชั่วคราว · กลยุทธ์ DCA เหมาะสมที่สุด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูลหลัก: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/pep/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/PEP), SEC EDGAR Q1/2026 8-K, WallStreetZen (https://www.wallstreetzen.com/stocks/us/nasdaq/pep/) ราคา ณ 11 ส.ค. 2569