NYSE: PATH ซอฟต์แวร์คลาวด์องค์กร

UiPath Inc. (PATH)

Robotic Process Automation (RPA) • Agentic AI Automation Platform • Enterprise Workflow Orchestration
$12.60(PATH)
▼ −20.6% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $9.20 – $19.84
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, StockAnalysis.com Financials (10-K/10-Q)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM สิ้นสุด ก.ค. 2569 (Q2 FY2027)
Market Cap
$6.57B
~521.2M หุ้น · 521.16M หุ้น
P/E (TTM)
18.8x
EPS TTM $0.67 · Forward P/E ~16.9x (FY2027e)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
N/A
ขาดทุนต่อเนื่อง FY2022–25 พลิกกำไรปีแรก FY2026 (P/E จุดเดียว 24.9x) — ไม่มีมัธยฐานอ้างอิงได้
P/BV
3.73x
BVPS $3.38 · เคยสูงถึง ~10x ช่วง IPO ปี 2564
กำไรสุทธิ TTM
$362M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · พลิกจากขาดทุน −$73.7M เมื่อ FY2025
EPS (TTM)
~$0.67
GAAP · FY2026 (ม.ค.69) EPS $0.52 → ขยับขึ้นหลังงบ Q2 FY2027 (ประกาศ 3 ก.ย. 69)
BVPS
~$3.38
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ $1.81B (จาก NI TTM ÷ ROE 20.0%)
ROE / ROA
~20.0% / 7.1%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · พลิกเป็นบวกจากติดลบเมื่อ 2 ปีก่อน
รายได้ TTM
$1.72B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM +15.0% YoY • FY2026 +12.7% YoY — เติบโตเร่งขึ้น
อัตรากำไรขั้นต้น
82.6%
Gross margin · โมเดลซอฟต์แวร์ margin สูง
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เน้นขยายแพลตฟอร์ม + ซื้อหุ้นคืน
Beta
0.97
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนใกล้เคียงตลาดโดยรวม
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา PATH มูลค่าเหมาะสม $14.09 จุดสำคัญ

ราคาแกว่งในกรอบ $10.3–$16.39 ตลอด ต.ค. 2568–มิ.ย. 2569 จากความกังวลคู่แข่ง Agentic AI ก่อนพุ่งแรงเดือน ส.ค. 2569 ทำจุดสูงสุดรอบปีที่ $18.67 รับความคาดหวังผลประกอบการ ก่อนร่วงรุนแรง −23.1% เหลือ $14.01 ทันทีหลังประกาศงบ Q2 FY2027 วันที่ 3 ก.ย. 2569 (แม้ EPS TTM ขยับขึ้นเป็น $0.67 จาก $0.60) สะท้อนตลาดกังวลแนวโน้มธุรกิจมากกว่าตัวเลขย้อนหลัง และราคาปัจจุบัน $12.60 ยังต่ำกว่าต้นรอบปี

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. DCF (กรณีฐาน)
สมมติฐานของเราเอง: FCF TTM $363M (ตัวเลขนี้บวก SBC กลับแล้ว) โต 12%/11%/10%/9%/8% ปีที่ 1–5 → FCF ปี 1–5 = $406.6M / $451.3M / $496.4M / $541.1M / $584.4M · r = 10% · g ระยะยาว = 3% · PV ของ FCF 5 ปี $1,847.9M + TV $8,598.6M (PV $5,339.1M = 74% ของ EV) = EV $7,187M บวกเงินสด $1,284M หักหนี้สิน $79.8M ÷ 521.16M หุ้น (รวมทุกคลาส) = $16.10
$16.10
2. DCF (กรณีระมัดระวัง — ตระกูลเดียวกัน นับเป็น 1 เสียง)
สมมติฐานของเราเอง: FCF TTM $363M โต 8%/7%/6%/5%/4% ปีที่ 1–5 (แข่งขัน Agentic AI กดการเติบโต) → FCF ปี 1–5 = $392.0M / $419.5M / $444.7M / $466.9M / $485.6M · r = 11% · g ระยะยาว = 2.5% · PV ของ FCF 5 ปี $1,614.5M + TV $5,855.3M (PV $3,474.8M = 68% ของ EV) = EV $5,089M บวกเงินสด $1,284M หักหนี้สิน $79.8M ÷ 521.16M หุ้น = $12.08
$12.08
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $12.08 – $16.10
$14.09

P/E ย้อนหลังใช้เป็นสมอไม่ได้ — UiPath ขาดทุนต่อเนื่อง FY2022–25 เพิ่งพลิกกำไรปีแรก FY2026 (มี P/E ที่ใช้ได้จุดเดียว 24.9x) และไม่มีตัวคูณ EV/Sales หรือ P/FCF มัธยฐานที่วัดได้ จึงไม่ตั้งตัวคูณเป้าหมายเอง — ใช้ DCF ที่แจกแจงตารางครบแทน (ตระกูลเดียว: สองกรณีใช้ r,g ต่างกัน นับเป็น 1 เสียง) · ราคาเป้านักวิเคราะห์เป็นเพียงบริบท ไม่ใช่ขาของ FV · ⚠ Fair Value มาจากตระกูลเดียว ผลไวต่อ r/g: กรณีระมัดระวัง $12.08 ให้ MOS ติดลบ ส่วนกรณีฐาน $16.10 ให้ MOS บวกมาก — Fair Value $14.09 เทียบราคาปัจจุบัน $12.60

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $12.60
เหมาะสม $14.09
$9.86
MOS 30% $11.27
MOS 20% $14.09
Fair Value $16.10
กรอบบน FV $16.85
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $12.60 ใกล้มูลค่าเหมาะสมที่ประเมินใหม่ ($14.09) และต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ $16.85 (Hold) — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV ช่องว่างสะท้อนมุมมองตลาดที่ยังกังวลคู่แข่ง Agentic AI มากกว่าจะให้เครดิตผลประกอบการที่พลิกดีขึ้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+11%
มี Margin of Safety จำกัด (ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม)
ราคาปัจจุบันสะท้อนมูลค่าธุรกิจไปมากแล้วหลังฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดของปี นักลงทุนที่เน้น value อาจรอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้โซน MOS20 ($11.27) ก่อนทยอยสะสม แทนที่จะไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน
จุดซื้อ MOS 20%
$11.27
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$9.86
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $14.09
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $12.60 • EPS ฐาน ~$0.67 • ไม่มีปันผล
BearEPS −5%/ปี
$8.04
−36%
  • EPS ปี 3~$0.57
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์คู่แข่ง Agentic AI (Copilot Studio, Agentforce) แย่งส่วนแบ่งตลาด RPA เดิม รายได้แทบไม่โต มาร์จิ้นถูกกดดัน
BaseEPS +12%/ปี
$16.94
+34%
  • EPS ปี 3~$0.94
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์รายได้โตต่อเนื่อง 12-15%/ปี ตามแผน Agentic Automation Platform ขยายฐานลูกค้าองค์กร กำไร GAAP ขยายตัวต่อเนื่อง
BullEPS +22%/ปี
$29.20
+132%
  • EPS ปี 3~$1.22
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์แพลตฟอร์ม Agentic AI เร่งการเติบโตกลับสู่ >20%/ปี ตลาดให้ P/E premium อีกครั้งเทียบหุ้น AI-native software

สมมติฐานอิง P/E ขาออกที่ต่างกันตามความเชื่อมั่นตลาดต่อการเติบโต — Bear สะท้อนความเสี่ยงถูก disrupt จากคู่แข่ง Agentic AI รายใหญ่ ส่วน Bull สะท้อนกรณี UiPath ปรับตัวเป็นผู้นำ Agentic Automation ได้สำเร็จ บริษัทไม่จ่ายปันผลจึงผลตอบแทนมาจากส่วนต่างราคาล้วน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • แพลตฟอร์ม Agentic Automation: ผสาน AI agents เข้ากับ RPA แบบดั้งเดิม เปิดตลาดใหม่นอกเหนืองาน automation ซ้ำๆ แบบเดิม
  • พลิกกำไร GAAP ต่อเนื่อง: กำไรสุทธิ TTM $362M เทียบขาดทุน $73.7M เมื่อ FY2025 วินัยต้นทุนเริ่มเห็นผลชัดเจน
  • กระแสเงินสดแข็งแกร่ง: FCF margin ~21.1% หนี้สินรวมเพียง $69M เงินสด $1.28B เปิดทางซื้อหุ้นคืน/M&A
  • ฐานลูกค้า Enterprise เหนียวแน่น: ลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ต่อสัญญาต่อเนื่อง หนุนรายได้ ARR ระยะยาว
  • Valuation ต่ำกว่าช่วง IPO มาก: P/E ปัจจุบัน ~20.0x และ P/BV ~3.96x เทียบเคย P/BV สูงเกิน 10x ช่วง IPO ปี 2564 — downside จำกัดกว่าเดิม

▼Risks — ความเสี่ยง

  • คู่แข่ง Agentic AI: Microsoft Copilot Studio, Salesforce Agentforce และผู้เล่นรายใหญ่เข้าตลาด automation ด้วย AI agent แบบ native กดดันส่วนแบ่งตลาด RPA ดั้งเดิม
  • การเติบโตชะลอตัว: รายได้ FY2026 โต 12.7% เทียบเคยโตกว่า 30%/ปี ช่วง IPO — ตลาด RPA เริ่มอิ่มตัว
  • ความผันผวนราคาสูง: ราคาพุ่งจาก $12.76 (ก.ค. 2569) ขึ้นไป $18.67 (ส.ค. 2569) ก่อนร่วง −23.1% เหลือ $14.01 ทันทีหลังงบ 3 ก.ย. 2569 สะท้อนความไม่แน่นอนของ narrative AI-disruption
  • Stock-based compensation สูง: ต้นทุน SBC มากอาจกด GAAP margin และเพิ่มความเจือจางผู้ถือหุ้นต่อเนื่อง
  • Customer concentration/renewal risk: พึ่งพาลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ หากไม่ต่อสัญญาหรือลดขนาดสัญญากระทบ ARR ได้มาก
8

สรุปภาพรวม

UiPath (PATH) — พลิกกำไร แต่ราคาสะท้อนมูลค่าไปมากแล้ว ระวังคู่แข่ง Agentic AI

UiPath พลิกมามีกำไร GAAP ต่อเนื่อง 2 ปีงบการเงิน กระแสเงินสดแข็งแกร่ง (FCF margin ~21.1%) และ Valuation ต่ำกว่าช่วง IPO มาก ราคาปัจจุบัน $12.60 ใกล้มูลค่าเหมาะสมที่ประเมินใหม่ ($14.09) และไม่มี margin of safety มากพอ แม้ EPS TTM เพิ่งขยับขึ้นเป็น $0.67 หลังงบ 3 ก.ย. 69 — ราคาที่ร่วง −23.1% ในวันเดียวสะท้อนตลาดกังวลความเสี่ยงแข่งขันจาก Agentic AI มากกว่าตัวเลขย้อนหลัง เหมาะกับนักลงทุนที่เชื่อมั่นในการเปลี่ยนผ่านสู่แพลตฟอร์ม Agentic Automation มากกว่าการเข้าซื้อเน้น deep-value

มูลค่าเหมาะสม
$14.09 ($12.08–$16.10)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +11%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$16.85 (Hold)
กลยุทธ์: รอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้โซน MOS20 ($11.27) หรือต่ำกว่าก่อนทยอยสะสม ติดตามอัตราเติบโตของ ARR และความคืบหน้าของแพลตฟอร์ม Agentic AI เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/อัตราส่วนจาก StockAnalysis.com Financials (Balance Sheet, Cash Flow, Ratios) • เป้าราคานักวิเคราะห์และ Rating จาก StockAnalysis.com consensus