●●●●●
NYSE: OTIS
Industrials
Elevator & Escalator Services
Otis Worldwide Corporation
ผู้นำโลกอันดับ 1 ด้านลิฟต์และบันไดเลื่อน (แยกตัวจาก United Technologies ปี 2563) • ~2.2 ล้านยูนิตภายใต้สัญญาบริการ • บริการ 70% รายได้ (recurring/annuity สูง) • ติดตั้งใหม่ 30% (linked กับก่อสร้าง) • ขยายตลาด Global Urbanization • China exposure จัดการได้
▼ −20.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
👁 0 ยอดดู
2026-08-08 อัปเดต
👍 0 ถูกใจ 👎 0 ไม่ถูกใจ
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics) ข้อมูล ณ มิถุนายน 2569 / FY2025
Market Cap
~$27.6B
384M shares · NYSE: OTIS
P/E (TTM)
~19.2x
EPS TTM $3.76 (GAAP diluted)
P/E adj (TTM)
~17.8x
Adj EPS FY2025 $4.05 (+6% YoY)
Forward P/E
~17.0x
FY2026E adj EPS ~$4.24
รายได้ TTM
$14.65B
Service $9.4B (65%) · NE $5.0B (35%)
อัตรากำไรขั้นต้น
30.6%
Service margin 25.1% (FY2025 record)
EPS adj FY2025
$4.05
EPS TTM (GAAP) $3.76
ROE
N/A
Equity เชิงลบ (buyback-distorted) ไม่มีนัยสำคัญ
เงินปันผล
~2.45%
$1.76/yr · จ่าย 4 ครั้ง/ปี
FCF TTM
$1.67B
FCF yield ~6.1% ต่อ mkt cap
EV/EBITDA
~14.2x
EV $35.4B · EBITDA TTM $2.49B
Beta
0.90
ผันผวนต่ำกว่าตลาด · Service annuity-like
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี มิ.ย. 2568 – มิ.ย. 2569
OTIS เริ่มต้น 12 เดือนที่แล้วที่ราคา $99.02 ก่อนปรับตัวลงสู่แนวรับ $85–87 ในช่วงกลางปี 2568 หุ้นฟื้นตัวขึ้นแตะ $92.76 ในเดือนตุลาคม 2568 แต่แรงกดดันจากการชะลอตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์จีนและอุตสาหกรรมก่อสร้างโลกฉุดให้ราคาร่วงลงต่ำสุดที่ $70.84 ในเดือนพฤษภาคม 2569 ก่อนฟื้นเล็กน้อยมาที่ $72.00 ณ ปัจจุบัน ผลตอบแทนรอบปี −27.3% ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $100 อย่างชัดเจน สะท้อน discount ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว
3
การประเมินมูลค่า (Valuation) เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $4.24 × P/E 23x = $97.52 — ใช้ adj EPS FY2026E ×23x (กลุ่ม elevator service premium: Kone/Schindler trade 22–27x) สะท้อน Service annuity 70% ที่มีความสม่ำเสมอสูง
$97.50
2. EV/EBITDA Valuation
EBITDA FY2026E ~$2.65B × 18.5x = EV $49.0B; หักหนี้สุทธิ $7.4B → Equity $41.6B / 384M shares ≈ $108 — peer median EV/EBITDA กลุ่ม elevator 18–22x (Kone ~19x, Schindler ~20x)
$108.00
3. DDM / Gordon Growth
D₁ = $1.76 × 1.07 = $1.88; g 7% (service organic mid-to-high single digit), r 9% → $1.88 / (0.09−0.07) ≈ $94 — อิง discount rate 9% สำหรับ Industrial quality ที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
$94.00
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)กรอบ $94 – $108
$100
ทั้ง 3 วิธีให้ค่า FV อยู่ในกรอบ $94–$108 สะท้อนความสอดคล้องของการประเมิน วิธี EV/EBITDA ให้ค่าสูงสุดเพราะสะท้อน strategic value ของ service backlog 2.2 ล้านยูนิต DDM ให้ค่าต่ำสุดเนื่องจากเป็น conservative approach อิง dividend เป็นหลัก มูลค่ากลาง $100 สมเหตุผลสำหรับ Industrial leader ที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอสูง ยืนยันโดย analyst consensus $95.43 (15 นักวิเคราะห์ · Buy)
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$70.00MOS 30%
$80.00MOS 20%
$95.43เป้า Analyst
$100Fair Value
$108กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน $72 อยู่ต่ำกว่า MOS 20% ($80) และใกล้โซน MOS 30% ($70) ซึ่งถือว่าเป็น deep value zone อย่างชัดเจน ราคาปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $100 ถึง 28% และต่ำกว่าเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $95.43 ถึง 32.7% — นักลงทุนที่ซื้อในโซนนี้มี margin of safety สูงและ upside ระยะกลางที่น่าสนใจ
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+27%
MOS สูง — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม 28% · โซนสะสมระยะยาวที่น่าสนใจ
จุดซื้อ MOS 20%
$80.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$70.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $100
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี จากจุดเข้า $72.00 • EPS ฐาน ~$4.05 • รวมปันผล
Bear EPS +2%/ปี
$68.80
+3.1% (3 ปี รวมปันผล)
EPS ปี 3 ~$4.30 P/E ออก 16x ปันผลรวม 3 ปี ~$5.40 สถานการณ์ China ลากต่อ · Service ชะลอ
Base EPS +7%/ปี
$105.00
+45.8% (3 ปี)
EPS ปี 3 ~$4.96 P/E ออก 20x ปันผลรวม 3 ปี ~$5.76 สถานการณ์ Service margin expand · NE stabilize
Bull EPS +12%/ปี
$137.20
+90.6% (3 ปี)
EPS ปี 3 ~$5.69 P/E ออก 23x ปันผลรวม 3 ปี ~$6.30 สถานการณ์ China recover · Modernization surge
Base case อิง adj EPS growth 7%/ปีตามแนวทาง FY2026 "mid-to-high single digit" ของบริษัท ขับเคลื่อนโดย Service segment (65% รายได้) ที่เติบโต mid-to-high single digit + modernization backlog +30% YoY Bull case อิงการฟื้นตัวของตลาดจีนและ margin expansion เต็มที่ Bear case สะท้อนภาพที่ New Equipment จีนยังฉุดอยู่และ Service ชะลอลงมากกว่าคาด ปันผลรวม 3 ปีอยู่ที่ ~$5–6 เป็นส่วนเสริม downside protection
▲ Catalysts — ปัจจัยหนุน
Service annuity flywheel: 2.2 ล้านยูนิตภายใต้สัญญาบริการ — ทุกลิฟต์ใหม่ที่ติดตั้งวันนี้กลายเป็น recurring revenue 20–30 ปี Service segment margin 25.1% (2025 all-time high) ยังมีพื้นที่ขยายต่อModernization backlog +30% YoY: ลิฟต์อายุเฉลี่ย 20–25 ปีในยุโรปและอเมริกาเหนือต้องการปรับปรุงครั้งใหญ่ backlog รายได้ระยะยาวที่มั่นคง ไม่ขึ้นกับวัฏจักรก่อสร้างGlobal urbanization megatrend: คาด ≥70% ประชากรโลกอยู่ในเมืองภายนี 2050 ความต้องการลิฟต์/บันไดเลื่อนในตลาด emerging (India, SEA, Africa) เติบโตระยะยาว ชดเชย China slowdownFree Cash Flow สูงและสม่ำเสมอ: FCF TTM $1.67B (FCF yield ~6.1%) บริษัทใช้คืน shareholder via buyback + ปันผล อย่างสม่ำเสมอ ทนทานต่อ recession ได้ดีService pricing power: ลูกค้า multi-year contract ยอมรับ price increase ตาม inflation ทำให้ OTIS ส่งผ่านต้นทุนได้ดี แม้ในสภาวะ inflationaryAnalyst sentiment positive: 15 นักวิเคราะห์ consensus "Buy" เป้าเฉลี่ย $95.43 (+32.7%) สะท้อน institutional conviction ในโมเดลธุรกิจระยะยาว
▼ Risks — ความเสี่ยง
China real estate slowdown ยืดเยื้อ: New Equipment China ลดลง >20% ใน FY2025 ธุรกิจใหม่ในจีนคิดเป็น ~15–20% ของ New Equipment revenue หาก property crisis ยืดออกไปหลายปี จะกดดัน New Equipment segment ต่อเนื่องNegative equity / high leverage: Total debt $8.2B เทียบ net asset ติดลบ (buyback-driven) อัตราดอกเบี้ยสูงทำต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น แม้ FCF ยังรองรับได้ดีก็ตามConstruction cycle dependency (NE segment): New Equipment 30% รายได้ขึ้นกับวัฏจักรก่อสร้างโลก การชะลอตัวพร้อมกันของ US + Europe + China จะกระทบ top-line อย่างมีนัยสำคัญCurrency risk: รายได้กระจายทั่วโลก (USD/EUR/CNY/อื่นๆ) ความแข็งค่าของดอลลาร์กระทบ reported revenue และ EPS ในรูป USDCompetition & pricing pressure: คู่แข่ง Kone, Schindler, Mitsubishi Electric และผู้เล่นจีน (CODA) แข่งขันอย่างเข้มข้น โดยเฉพาะในตลาด Asia-Pacific ราคาใหม่อาจถูกกดดัน
Otis: Industrial Quality ที่ราคา Discount — Service Flywheel ยังแข็งแกร่ง
OTIS คือ "toll road" ของอุตสาหกรรมลิฟต์โลก — ทุกยูนิตที่ติดตั้งสร้าง recurring service revenue ยาว 20–30 ปี ด้วย 2.2 ล้านยูนิตภายใต้สัญญา, Service segment margin 25.1% (all-time high), FCF $1.67B ต่อปี และ modernization backlog พุ่ง +30% YoY พื้นฐานธุรกิจระยะยาวแข็งแกร่งมาก ราคาที่ร่วงลง 27% ในรอบปีจากแรงกดดันจีนและวัฏจักรก่อสร้าง ทำให้ OTIS ซื้อขายที่ discount ลึกกว่าปกติ MOS 28% ต่ำกว่า Fair Value $100 ที่อิง 3 วิธีประเมิน ณ จุดนี้ความเสี่ยง/ผลตอบแทนเอียงไปทาง upside อย่างชัดเจนสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่รอ Service flywheel ทำงานต่อเนื่อง
มูลค่าเหมาะสม
$100 ($94–$108)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +28.0%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$95.43 (Buy · 15 คน)
กลยุทธ์: ราคา $72 อยู่ใน deep value zone ต่ำกว่า MOS 20% ($80) — ทยอยสะสมได้ที่ระดับ $65–$80 (MOS 20–35%) ตั้ง position size สมเหตุผลเพราะ China risk ยังไม่จบ รอ Service segment ยืนยัน margin expansion ต่อเนื่องและ New Equipment backlog stabilize ก่อนเพิ่ม position — เป้าระยะกลาง $95–$105 (+32–46% จากปัจจุบัน + ปันผล ~2.5%/ปี)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) แรงกดดันจากตลาดจีน และวัฏจักรก่อสร้างโลก
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ •
แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/chart ณ 11 ส.ค. 2569), StockAnalysis.com (financials/forecast), Otis Investor Relations (FY2025 earnings release/FY2026 guidance)