NYSE: NYT สื่อและสตรีมมิง

The New York Times Company (NYT)

Digital news subscription • NYT Cooking • Games (Wordle, Connections, Spelling Bee) • The Athletic • Wirecutter • 13M+ subscribers
$63.83(NYT)
▲ +12.0% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $54.10 – $87.10
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis, Finviz
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ TTM ถึง Q2/2569 · FY2025 · ที่มา Yahoo Finance + StockAnalysis
Market Cap
$10.3B
~161.3M หุ้น · สามัญคงเหลือ
P/E (TTM)
26.6x
EPS TTM $2.40 · Forward P/E FY2026E ~24.5x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
29.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–FY2025 (ช่วง 27.0–36.7x)
P/BV
5.11x
BVPS $12.48 · สูงตามลักษณะ asset-light
กำไรสุทธิ FY2025
$344M
ทั้งปีบัญชี · +17.0% YoY · Net margin 12.3%
EPS (TTM)
~$2.40
GAAP · FY2025 $2.09 · Forward FY2026E $2.86 (FY2027E $3.14)
BVPS
~$12.48
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Net Cash $661M · D/E ≈ 0
ROE / ROA
~19.7%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FCF TTM $623M · แข็งแกร่ง
รายได้ TTM
$2.95B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +10.9% YoY · Subscription 79% / Ads 20%
อัตรากำไรขั้นต้น
51.0%
Gross margin · TTM (FY2025 50.3%)
เงินปันผล
1.44%
$0.92/ปี · Ex-div 8 ก.ค. 2569
Beta
0.95
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนใกล้เคียงตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา NYT มูลค่าเหมาะสม $74.77 จุดสำคัญ

หุ้น NYT ทำจุดต่ำสุดในรอบ 1 ปีที่ ~$57 ช่วง ก.ย.–ต.ค. 2568 ก่อนพุ่งขึ้นแรงในช่วง ม.ค.–มี.ค. 2569 ตามผลประกอบการ Q4/2568 และ Q1/2569 ที่แข็งแกร่ง — subscriber เพิ่ม 450K ใน Q4 และอีก 310K ใน Q1/2569 พาจำนวนรวมทะลุ 13M · ราคาทำจุดสูงสุดที่ ~$83.73 ในเดือน มี.ค. 2569 ก่อนปรับตัวลงแรงหลังงบ Q2/2569 (ประกาศ 5 ส.ค. 2569) แม้ผลประกอบการยังแข็งแกร่ง แล้วฟื้นกลับมาที่ระดับปัจจุบัน $63.83 · ผลตอบแทนรอบปี ▲ +12.0% (รอบปี)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (คนละตระกูล)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $2.40 × P/E เป้าหมาย ~29.1x (มัธยฐาน 5 ปี) — P/E เป้าหมายคือมัธยฐาน P/E ย้อนหลังของ NYT เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted, FY2021–FY2025 ช่วง 27.0–36.7x) มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน
$69.84
2. DCF (FCF)
FCF $623M โต 9%/ปี 5 ปี · โตถาวร 2% · r 9% — ตระกูลกระแสเงินสด (สมมติฐานของรายงานเอง ไม่ใช่ตัวคูณตลาด) · FCF TTM $623M โตปีละ 9% 5 ปี · g ระยะยาว 2.0% · Terminal value · คิดเป็น 74% ของ EV · บวกเงินสด $661M
$79.70
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $69.84 – $79.70
$74.77

สองวิธีมาจากคนละตระกูลสมมติฐาน (P/E จากตัวคูณประวัติของหุ้นเอง · DCF จากกระแสเงินสดอิสระ) และห่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยกันได้ · Fair Value กลาง $74.77 เทียบกับราคาตลาด $63.83 ให้ MOS +15% · ความไวต่อสมมติฐาน: ถ้าใช้เฉพาะ P/E ที่ $69.84 ราคาตลาดเกือบเท่ามูลค่า (ส่วนเผื่อแทบเป็นศูนย์) ถ้าใช้เฉพาะ DCF ที่ $79.70 ราคาตลาดต่ำกว่ามูลค่าราว 12% · P/E ยืนอยู่บน EPS GAAP TTM ที่ตัวคูณประวัติใกล้เคียงตัวคูณปัจจุบัน จึงบอกได้แค่ว่าราคาไม่ได้แพงกว่าประวัติ · ตัวเลขเป้านักวิเคราะห์และ forward EPS ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ Fair Value

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $63.83
เหมาะสม $74.77
$52.34
MOS 30% $59.82
MOS 20% $74.77
Fair Value $79.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $79.70
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $63.83 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $74.77 เล็กน้อย · เป้าหมาย 9 นักวิเคราะห์เฉลี่ย $79.00 (+24%) เป็นเพียงเครื่องเช็คความสอดคล้อง ไม่ใช่ขาของ Fair Value · โซน MOS 20% อยู่ที่ $59.82 ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดพอสมควรหากต้องการ MOS ที่มากขึ้น · ผู้ลงทุนระยะยาวที่เชื่อในกลยุทธ์ subscription อาจทยอยสะสมได้ แต่ MOS ปัจจุบันยังจำกัด

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+15%
ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย — MOS ยังจำกัด
จุดซื้อ MOS 20%
$59.82
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$52.34
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $74.77
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $63.83 • EPS ฐาน ~$2.40 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$55.57
−8%
  • EPS ปี 3~$2.78
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$2.97
  • สถานการณ์subscriber growth ชะลอ, Digital ads อ่อน
BaseEPS +10%/ปี
$79.86
+30%
  • EPS ปี 3~$3.19
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.10
  • สถานการณ์ถึง 15M subscriber ตามเป้า 2027
BullEPS +15%/ปี
$105.85
+71%
  • EPS ปี 3~$3.65
  • P/E ออก29x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.30
  • สถานการณ์AI-powered content, 18M+ subscriber, international expansion

การคาดการณ์เริ่มจาก EPS TTM $2.40 (GAAP) · base ที่ +10%/ปี (ใกล้การเติบโตของ consensus FY2026E $2.86 → FY2027E $3.14 ราว +10%) · bear +5%/ปีพร้อม P/E compression เหลือ 20x · bull +15%/ปี · P/E ขาออก base 25x และ bull 29x (มัธยฐานประวัติ 5 ปี) เป็นสมมติฐาน ไม่ได้อิงตัวคูณปัจจุบัน · กรณี bull อิงสมมติฐาน subscriber 18M+ ภายในปี 2028 ซึ่ง NYT ได้ประกาศเป้า 15M ภายใน 2027 ไว้แล้ว · ปันผลคำนวณจาก $0.92/หุ้น/ปี (เพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามกำไร) · ผลตอบแทนไม่รับประกัน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Subscriber growth momentum: Q1/2569 เพิ่ม 310K รวม 13.08M (เป้า 15M ภายใน 2027) · ARPU กำลังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
  • Bundle strategy: All Access bundle (News + Cooking + Games + Athletic) ช่วยลด churn และเพิ่ม revenue per user อย่างมีนัย
  • Digital advertising recovery: Digital ads Q1/2569 +26% YoY · สัดส่วน digital ads เพิ่มขึ้น offset การลดของ print
  • Games & lifestyle products: Wordle, Connections, Spelling Bee ดึงผู้ใช้ใหม่หลายสิบล้านคน → funnel เข้าสู่ subscription
  • FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $623M (FCF yield ~5.5%) · Net Cash $661M รองรับ M&A / buyback / dividend growth
  • AI content strategy: ลงทุนในวิดีโอและ AI-assisted journalism · การขายสิทธิ์ข้อมูลให้ AI platforms อาจเป็นรายได้ใหม่

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation premium: P/E TTM ~26.6x ยังสูงกว่า media peers ส่วนใหญ่ · ผลประกอบการที่ผิดหวังอาจกดดัน multiple เพิ่ม
  • AI disruption ต่อข่าวสาร: ChatGPT/Perplexity ให้ข้อมูลข่าวฟรี → อาจกดดัน subscriber growth ระยะยาว · คดีฟ้อง OpenAI ยังไม่ยุติ
  • Print decline เร่งตัว: Print subscription −2.0% และ print ads −5.8% ใน Q4/2568 · ยังคงเป็น drag ต่อ margin
  • Subscriber churn risk: เมื่อ subscriber base ขยายใหญ่ขึ้น การรักษา churn ต่ำจะยากขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่ม standalone Games/Cooking
  • Platform dependency: Apple App Store / Google Play fee ที่ 15-30% กระทบ margin digital subscription · นโยบาย platform อาจเปลี่ยน
  • Macro & ad spending: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกระทบ digital advertising อย่างรวดเร็ว · B2B advertising ยังอ่อนแอ
8

สรุปภาพรวม

Quality Brand, Near Fair Value — MOS จำกัด

NYT เป็นหนึ่งในธุรกิจสื่อ subscription ที่น่าประทับใจที่สุดในโลก ด้วย brand trust สูง, portfolio product หลากหลาย (Games, Cooking, Athletic), และ FCF แข็งแกร่ง $623M TTM · การเติบโตของ subscriber สู่ 13M+ ยืนยัน thesis ว่าคนยินดีจ่ายเพื่อ quality journalism · ราคาปัจจุบัน $63.83 ซื้อขายใกล้ Fair Value $74.77 (MOS +15%) และ P/E TTM ~26.6x ใกล้มัธยฐานประวัติ 5 ปีที่ 29.1x · valuation อยู่บนสองตระกูล (P/E ประวัติ + DCF) จึงยังเป็นประมาณการที่ไวต่อสมมติฐาน · MOS ยังจำกัด

มูลค่าเหมาะสม
$74.77 ($69.84–$79.70)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +15%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$79.00 (Buy)
กลยุทธ์: NYT เป็นธุรกิจ subscription media คุณภาพสูงที่มี moat แข็งแกร่ง ราคาปัจจุบัน $63.83 มี Margin of Safety +15% เทียบกับ Fair Value $74.77 แต่ยังไม่ถึงโซน MOS 20% ($59.82) · แนะนำ ถือ/ทยอยสะสมได้บางส่วน และเพิ่มน้ำหนักหากราคาลงมาใกล้ $59.82 (MOS 20%) · นักลงทุนระยะยาวที่เชื่อใน subscriber growth ถึง 15M+ ภายใน 2027 ควรติดตามงบรายไตรมาส · เป้า Analyst เฉลี่ย $79.00 (+24%) ใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ 25 ก.ย. 2569), StockAnalysis.com (งบการเงิน), SEC 8-K Q1/2569, Finviz (ratios), StockAnalysis Forecast (analyst targets)