NYSE: NKE เสื้อผ้าและรองเท้า
NYSE · Consumer Discretionary · Footwear & Apparel

NIKE, Inc. (NKE)

แบรนด์รองเท้า/เครื่องแต่งกายกีฬาอันดับ 1 โลก • Nike + Jordan + Converse • DTC + wholesale • turnaround ภายใต้ CEO ใหม่ Elliott Hill
$35.75(NKE)
▼ −44.7% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $35.50 – $76.97
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, NIKE Investor Relations
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 18 ก.ย. 2569 — งบ FY2026 (ปิด พ.ค. 2569) · ฐานกำไรต่ำกว่า peak FY24
Market Cap
$53.0B
~1.48B หุ้น · (รวมทุกคลาส)
P/E (TTM)
17.0x
EPS TTM $2.10 · บน EPS TTM $2.10 (FY2026) — ยังต่ำกว่า peak FY24 $3.73
Forward P/E
20.9x
EPS ประมาณการ (Forward) $1.71 · EPS FY2027e $1.71 (StockAnalysis forecast) · คาดกำไรลดอีกก่อนฟื้น
P/BV
3.57x
BVPS $10.02 · BVPS ~$10.02 (StockAnalysis)
กำไรสุทธิ FY26
$3.11B
ทั้งปีบัญชี · ลด −3% YoY (FY26 ปิด พ.ค. 2569 · FY25 $3.22B)
EPS (TTM)
~$2.10
GAAP · FY25 $2.16 · FY24 peak $3.73
BVPS
~$10.02
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ตาม StockAnalysis
ROE / ROA
~22.1% / 7.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Moat แข็งแม้กำไรลด
รายได้ TTM
$46.4B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ทรงตัว +0.2% YoY · ต่ำกว่า peak FY24 $51.4B ~10%
อัตรากำไรขั้นต้น
43.2%
Gross margin · ฟื้นจาก 42.7% (FY25) · ยังต่ำกว่า 46% (FY22)
เงินปันผล
4.59%
$1.64/ปี · payout ~78% ของ EPS
Beta
1.11
ความผันผวนเทียบตลาด · สูงกว่าตลาดเล็กน้อย (5Y)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา NKE มูลค่าเหมาะสม $56.00 จุดสำคัญ

NKE ร่วงลงต่อเนื่องตลอดปี ลดลง −45.0% จาก $64.59 (สิ้น ต.ค. 68) สู่ $35.51 (ก.ย. 69) · กรอบ 52 สัปดาห์ $35.50–$76.97 จึงอยู่ที่ขอบล่างของกรอบ · แรงกดดันหลัก: รายได้ FY25 ร่วง −9.8% แล้วทรงตัว +0.2% ใน FY26, margin จาก operating 13.2% (FY24) เหลือ 9.0% (FY26) · CEO ใหม่ Elliott Hill เข้ารับตำแหน่ง ต.ค. 2567 ประกาศ turnaround plan ดึง wholesale กลับ — ตลาดยังรอผลฟื้นตัวที่ชัดเจน · งบไตรมาสถัดไปคาดออก 1 ต.ค. 2569

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูลอิสระ — P/E มัธยฐานย้อนหลัง + DCF (สมมติฐานของเราเอง)
1. P/E Valuation (มัธยฐาน 5 ปี)
EPS (TTM) $2.10 × P/E เป้าหมาย ~34.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบ (ราคาเฉลี่ยรอบปี ÷ EPS ปีนั้น: 29.9/34.3/27.4/34.2/40.0x) มาจากประวัติ ไม่ใช่ P/E ปัจจุบัน · ⚠ มัธยฐานนี้คิดบน EPS ช่วงกำไรลด จึงค่อนข้างสูง
$71.82
2. DCF (FCF ทั้งบริษัท 5 ปี)
ค่าประกาศ (other) — FCF FY2026 $2,184M (FY24 $6,617M) · สมมติฐานของเรา: FCF ปี 1–5 = $2,800/3,500/4,200/4,800/5,300M (ฟื้นแต่ยังต่ำกว่า peak FY24) · r 9.5% · g 2.0% · PV ของ FCF = $15,381M · TV = 5,300×1.02/(0.095−0.02) = $72,080M → PV $45,787M (75% ของทั้งหมด) · EV $61,168M − หนี้สุทธิ $2,016M ÷ หุ้น 1,483.5M = $39.87/หุ้น
$39.87
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $40.00 – $72.00
$56.00

ขา P/E มัธยฐาน $71.82 กับ DCF $39.87 ห่างกัน 1.8 เท่า (ไม่เกิน 2.0) · เฉลี่ย 2 ขา = $55.85 → ปัดเป็น $56.00 (+36%) · ความอ่อนไหว: ขา P/E เดี่ยวให้ค่าสูงกว่าราคาราว 2 เท่า ขา DCF เดี่ยวสูงกว่าราคาราว 12% — FV อิงขา P/E ที่คำนวณบนฐาน EPS ช่วงกำไรลด จึงควรอ่านเป็นกรอบบน · เป้านักวิเคราะห์ ~$48 (Yahoo $48.21 n=36 · StockAnalysis $48.38 Hold) เป็นเพียงบริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ใช่ขาของ FV

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $35.75
เหมาะสม $56.00
$39.20
MOS 30% $44.80
MOS 20% $48.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $56.00
Fair Value $72.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $35.75 ต่ำกว่าจุดซื้อ MOS 30% ($39.20) อยู่ในโซน deep value ตามสมมติฐานของเรา · ส่วนต่างจาก Fair Value $56.00 คือ +36% · ราคาอยู่ที่ 52w low $35.50 พอดี (ทะลุแนวรับเดิม $40) · เป้านักวิเคราะห์ ~$48 ยังสูงกว่าราคา แต่ต่ำกว่า FV ของเรา (ขา P/E มัธยฐานสูง) · ปันผล ~4.6% เป็น "ค่าน้ำร้อน" ระหว่างรอฟื้นตัว แต่ payout ~78% ไม่เหลือส่วนเผื่อมาก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+36%
MOS สูง · ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม อยู่ในโซน MOS 30% · แต่ FV พึ่งขา P/E มัธยฐานที่สูง จึงควรทยอยสะสมและระวัง execution risk
จุดซื้อ MOS 20%
$44.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$39.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $56.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $35.75 • EPS ฐาน ~$2.10 TTM $2.10 • รวมปันผล ~$4.92 (3 ปี) • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$32.13
−9.5% (+4.92 ปันผล = ~+4%)
  • EPS ปี 3~$2.29
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.92
  • สถานการณ์ฟื้นช้า margin ยังต่ำ
BaseEPS +10%/ปี
$55.90
+56.4% (+4.92 ปันผล = ~+71%)
  • EPS ปี 3~$2.80
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.92
  • สถานการณ์Turnaround สำเร็จบางส่วน
BullEPS +18%/ปี
$82.81
+131.6% (+4.92 ปันผล = ~+145%)
  • EPS ปี 3~$3.45
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.92
  • สถานการณ์Turnaround เต็มรูปแบบ + จีนฟื้น

การคาดการณ์ใช้ EPS ฐาน TTM $2.10 เป็นจุดตั้งต้น (อัตราเติบโตและ P/E ออกเป็นสมมติฐานของเรา) · Base case EPS ปี 3 = $2.10 × 1.10³ = $2.80 × P/E 20x = $55.90 (ใกล้ FV) · Bear case EPS +3%/ปี = $2.29 × 14x (de-rating ต่ำกว่า P/E ปัจจุบัน) = $32.13 ปันผลช่วยให้ผลตอบแทนรวม ~+4% · Bull case EPS +18%/ปี = $3.45 × 24x = $82.81 สูงกว่า 52w high · ปันผล $1.64/ปี (~4.6%) สมมติคงที่ 3 ปี = ~$4.92

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • CEO ใหม่ Elliott Hill (ต.ค. 2024): อดีตผู้บริหาร Nike 32 ปี รู้จัก DNA บริษัทดี · ดึง wholesale กลับ, ลดการพึ่ง DTC มากเกินไป, เน้นนวัตกรรม performance sport
  • Brand Moat อันดับ 1 โลก: Nike + Jordan + Converse · Swoosh เป็น icon pop culture ทั่วโลก · pricing power สูง · athlete endorsement ที่แข็งแกร่ง (LeBron, Cristiano, Serena)
  • ปันผลสูง ~4.6%: $1.64/ปี · "รับค่าน้ำร้อน" ระหว่างรอฟื้นตัว · แต่ payout ~78% ของ EPS TTM ค่อนข้างสูง ความปลอดภัยขึ้นกับการฟื้นของ EPS
  • Valuation ต่ำกว่าประวัติ: ราคาร่วง −45% อยู่ที่ 52w low · P/E TTM ~16.9x ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี 34.2x มาก (แม้มัธยฐานคิดบน EPS ช่วงกำไรลด) · ตลาด "price in" ปัญหาไว้มากแล้ว
  • การฟื้นตัวของตลาดจีน: จีน 14% ของรายได้ · ถ้าจีนฟื้น + Nike สร้างแบรนด์ใหม่กับ gen Z จีนได้ = upside สำคัญ
  • นักวิเคราะห์ Consensus เป้า ~$48: 36 รายเป้าเฉลี่ย $48.21 (Yahoo) · $48.38 Hold (StockAnalysis) · สูงกว่าราคาปัจจุบัน ~36%

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Turnaround Execution Risk (สูงสุด): ไม่มีการันตีว่า Elliott Hill จะฟื้น brand position ได้ · อาจใช้เวลา 3–5 ปี ไม่ใช่ 1–2 ปี · ตลาดอาจหมดใจก่อนเห็นผล
  • การแข่งขันแรงขึ้น: On Running, Hoka (ฟื้นตัวแข็ง), Adidas กลับมาแข็ง · เสีย market share ใน running/trail · Nike ยังไม่มีรุ่น "hero product" ใหม่ที่ดังเทียบ Ultraboost/Gel
  • Gross Margin ฟื้นช้า: ลดจาก 46% (FY22) → 43.2% (FY26) · ต้องลด discount + ปรับ product mix → อาจกดดัน EPS อีก 1–2 ปี
  • จีนอ่อนต่อเนื่อง: จีน −13% ใน FY25 · กระแสชาตินิยมในจีน (ชอบแบรนด์จีน Li-Ning, Anta) · tariff/trade war อาจกระทบซัพพลายเชน
  • Inventory & Markdown Risk: สต็อก lifestyle ยังสูง · ต้องลดราคาต่อเนื่อง → กดดัน margin อีกหลายไตรมาส
  • Macro & Consumer Spending: ถ้า recession ลึก → consumer ลด discretionary spend → Nike ได้รับผลกระทบ แม้เป็น premium brand ที่มี brand loyalty สูง
8

สรุปภาพรวม

NIKE — Turnaround Bet · Brand Moat แกร่ง · ราคาใกล้ 52w Low

Nike แบรนด์กีฬาอันดับ 1 โลก (moat แกร่งมาก) กำลังอยู่ใน turnaround ลึก — ราคาร่วง −45% อยู่ที่ 52w low บน EPS TTM $2.10 ที่ต่ำกว่า peak FY24 · CEO ใหม่ Elliott Hill เข้ารับตำแหน่ง ต.ค. 2567 ดึง wholesale กลับ · Fair Value $56.00 (+36%) เฉลี่ยจาก P/E มัธยฐาน 5 ปีกับ DCF ที่สมมติ FCF ฟื้น — ขา P/E สูงจากฐานกำไรช่วงลด จึงควรอ่านเป็นกรอบบน · ปันผล ~4.6% เป็น "รับค่าน้ำร้อน" ระหว่างรอ แต่ payout ~78% · Execution risk สูง แต่ Brand Moat + ราคาที่ต่ำกว่าประวัติทำให้ risk/reward น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว

มูลค่าเหมาะสม
$56.00 ($40.00–$72.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +36%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$48.00 (Hold)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ราคาปัจจุบัน $35.75 (+36%) · โซน MOS 20% อยู่ที่ $44.80 และ MOS 30% ที่ $39.20 · รับปันผล ~4.6% ระหว่างรอ turnaround · ตั้ง horizon 3 ปีขึ้นไป · ระวัง execution risk — ติดตามงบไตรมาสถัดไป (1 ต.ค. 2569) ว่า gross margin และ FCF เริ่มฟื้นหรือไม่
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ Normalized EPS, P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และระยะเวลา turnaround ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / NIKE Investor Relations (ir.nikeinc.com) / Macrotrends