⬤ ⬤ ⬤

NYSE: NEM Materials — Gold Mining World's Largest Gold Miner

Newmont Corporation

World's largest gold miner (~6M oz gold-equiv/yr) • Newcrest acquisition 2023 ($19.2B) • Boddington, Lihir, Tanami, Penasquito, Ahafo • AISC leverage to gold price • Divestiture program $6B+ post-merger

$117.21(NEM)

▲ +39.0% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $55.37 – $134.88
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569 · ยืนยันจาก Yahoo Finance + StockAnalysis.com

Market Cap

~$100.5B

1.06B หุ้น · NYSE:NEM

P/E (TTM)

~12.26x

EPS GAAP TTM $7.71 · adj ~$8.07

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~18–22x

ปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมาก

P/BV

2.90x

BVPS $32.55 · มีค่าความนิยมสูง

กำไรสุทธิ FY2025

$6.75B

Adj ANI $7.6B · +108% YoY

EPS (TTM)

~$7.71

GAAP · Adj FY2025 $6.89 · Q1 2026 adj $2.90

BVPS

~$32.55

ทุน/หุ้น ณ ธ.ค. 2568

ROE / ROA

~25.8% / ~6.8%

สูงสำหรับอุตสาหกรรมเหมืองทอง

รายได้ TTM

$24.97B

+34% YoY · Q1 2026: $7.3B (record)

EBITDA Margin (TTM)

~66.8%

EBITDA TTM $16.7B · ระดับสูงสุดในประวัติ

เงินปันผล

~1.10%

$1.04/yr ($0.26/Q) · Payout แบบ flexible

Beta

0.46

ความผันผวนต่ำ ↔ ราคาทองเป็นตัวขับ

การผลิตทอง FY2025

~5.9M oz

Core portfolio 5.7M oz · เป้า 2026: 5.26M oz

AISC FY2025

$1,358/oz

By-product basis · Q1 2026: $1,029/oz

AISC 2026 Guidance

$1,055/oz CAS

By-product CAS · Co-product: $1,680/oz

Net Cash Position

+$3.2B

Cash $8.8B · D/E 0.16x (หลังลดหนี้)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ · Yahoo Finance monthly close

ราคา NEM มูลค่าเหมาะสม $145 จุดสำคัญ

NEM ขึ้น +52.2% ในรอบปีที่ผ่านมา (ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569) สอดคล้องกับการพุ่งของราคาทอง จาก $62 ในเดือน ก.ค. 2568 ขึ้นทะลุ $130 ในเดือน ก.พ. 2569 (สูงสุด 52 สัปดาห์ $134.88) ก่อนปรับตัวลดลงมาที่ $94.51 ในเดือน มิ.ย. 2569 สาเหตุหลักจากราคาทองโลกที่ปรับตัวลง 11%+ ในช่วงปลาย Q2 2569 จากระดับสูงสุด $4,900/oz ในไตรมาส Q1 มาอยู่ที่ ~$3,985/oz ณ ปลายเดือน มิ.ย. 2569 ทำให้หุ้นถูกกดดันระยะสั้น แม้ปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแกร่ง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี · อ้างอิงราคาทองปกติ $3,500–3,800/oz

1. EV/EBITDA (Normalized Gold ~$3,700/oz)

EBITDA ปกติ ~$13B × 9x EV multiple + Net Cash $3.2B ÷ 1.06B หุ้น — ตลาดทองขนาดใหญ่ซื้อขายที่ 7–11x; NEM ได้ premium จาก scale และ diversification หลังควบรวม Newcrest

$113

2. P/E Valuation (Adjusted EPS Consensus 2026)

EPS adj. $10.22 × P/E 14x = $143 — consensus Wall Street EPS 2026 (22 analysts) สะท้อน gold price ~$3,800-4,000/oz; P/E 14x เหมาะสมกับ major gold miner ที่มี balance sheet แข็งแกร่งและการผลิต 5.26M oz/ปี (NEM ต่ำกว่า historical 18–22x ซึ่ง supportive)

$143

3. FCF Yield (Normalized Free Cash Flow)

FCF ปกติ ~$9B/yr ÷ 5% FCF yield ÷ 1.06B หุ้น = $170 — Q1 2026 FCF record $3.1B (run-rate $12.4B ซึ่งสูงเกินปกติจาก gold $4,900/oz); ใช้ normalized FCF ที่ gold $3,700/oz; 5% FCF yield เหมาะสมสำหรับ large-cap quality compounder

$170

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $113 – $170

$145

หมายเหตุสำคัญ: ราคาทองโลก ณ ปลาย มิ.ย. 2569 อยู่ที่ ~$3,985/oz (ลงจาก $4,900/oz ใน Q1 2569) — การประเมินนี้ใช้ gold price normalized ที่ $3,500–3,800/oz ซึ่งอนุรักษ์นิยมกว่าราคา spot ปัจจุบัน วิธี FCF Yield ($170) ให้ค่าสูงสุดสะท้อนความสามารถสร้าง cash flow ที่แท้จริง วิธี EV/EBITDA ($113) อนุรักษ์นิยมสุดสมมติ gold กลับสู่ระดับต่ำ Analyst consensus 22 สำนัก เป้าเฉลี่ย $140.17 สอดคล้องกับ FV $145 ที่ได้ ความเสี่ยงหลัก: ทุกๆ $100/oz ที่ gold เปลี่ยน = กระทบ EBITDA ~$500M+ และ FV ~$5–7/share

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $117.21

เหมาะสม $145

$101.5
MOS 30% $116.0
MOS 20% $140
เป้าเฉลี่ย Analyst $145
Fair Value $170
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $94.51 ต่ำกว่า Fair Value $145 ถึง 34.8% และต่ำกว่า MOS 30% zone ($101.5) ด้วย นับเป็น deep value zone สำหรับ world's largest gold miner โซน MOS 30% ($101.5) เป็นจุดที่นักลงทุนแบบ value ควรพิจารณาสะสม โซน MOS 20% ($116.0) เป็นจุดที่ยังน่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั่วไป Analyst consensus 22 สำนัก (17 Buy, 3 Hold, 1 Sell) มีเป้าเฉลี่ย $140.17 (+48% จากปัจจุบัน) ความเสี่ยงระยะสั้น: gold price ที่ยังผันผวนและ seismic event ที่ Cadia operations ออสเตรเลีย

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+19%

MOS ดี — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมมากกว่า 30% | ราคาปัจจุบัน $94.51 vs FV $145

จุดซื้อ MOS 20%

$116.0

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$101.5

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $145

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $94.51 • EPS ฐาน ~$7.50 • รวมปันผล

BearEPS −8%/ปี

$60.4

−36.1%

EPS ปี 3~$5.84
P/E ออก10x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.00
สถานการณ์ทองร่วง <$2,800/oz + production disruption

BaseEPS +10%/ปี

$142.8

+51.1%

EPS ปี 3~$9.98
P/E ออก14x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.12
สถานการณ์ทอง $3,500–3,800/oz + buyback ช่วยเพิ่ม EPS

BullEPS +20%/ปี

$211.0

+123.3%

EPS ปี 3~$12.96
P/E ออก16x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.60
สถานการณ์ทอง $4,000+/oz ยั่งยืน + Red Chris + buyback เต็มสูบ

สมมติฐาน: EPS ฐาน $7.50 (อนุรักษ์นิยม ระหว่าง GAAP TTM $7.71 และ adj FY2025 $6.89) ทุกสถานการณ์รวมปันผล ($0.26/Q สำหรับ Base/Bull, ลดเหลือ $0.17/Q ใน Bear หากทองร่วงหนัก) ความไม่แน่นอนหลักคือราคาทองโลก — ทุก $100/oz เปลี่ยนแปลง = กระทบ EPS ~$0.50–0.70 Buyback $6B ที่ได้รับ authorization ใหม่ใน Q1 2569 จะช่วยเพิ่ม EPS อีก ~5–8% ใน 2–3 ปีข้างหน้า ผลตอบแทนจริงขึ้นอยู่กับราคาทอง, AISC, และ production delivery เป็นหลัก

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Gold Price Leverage: NEM มี operating leverage สูง — ทุก $100/oz ที่ทองเพิ่ม = ~$500M+ incremental EBITDA; ในสภาวะดอลลาร์อ่อน/เฟดลดดอกเบี้ย/ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ ทองมี tailwind
Scale & Portfolio Quality หลัง Newcrest: Newcrest เพิ่ม Lihir (Papua NG), Cadia (ออสเตรเลีย), Red Chris (แคนาดา) ทำให้มีเหมืองคุณภาพสูง low-AISC กระจายใน 9 ประเทศ; long mine life average 20+ ปี
Debt Reduction & Net Cash Position: หลังขายเหมือง non-core (Telfer, Havieron, CC&V ฯลฯ) รวม $6B+ NEM กลับมามี net cash $3.2B — balance sheet แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 10 ปี
Record Cash Flow & $6B Buyback: Q1 2569 FCF record $3.1B; $6B share repurchase authorization ใหม่ = buyback yield ~6% ที่ราคาปัจจุบัน ช่วยเพิ่ม EPS และ NAV/share
AISC Discipline: Q1 2569 AISC เพียง $1,029/oz ต่ำกว่า full-year guidance; ต้นทุนควบคุมได้ดีขึ้นหลัง portfolio rationalization — margin expansion เมื่อทองสูง
Red Chris & Growth Pipeline: Red Chris (บล็อกเคฟ) ในแคนาดาที่เพิ่งได้ environmental approval — เพิ่ม production ~100K oz/yr ใน 2028+; Ahafo North (กาน่า) เพิ่มอีก ~100K oz/yr

▼Risks — ความเสี่ยง

Gold Price Volatility: Q2 2569 gold ร่วง 11%+ จากระดับ $4,900 — NEM ลง 27%+ จากจุดสูง $134.88; หาก gold กลับสู่ $3,000 หรือต่ำกว่า earnings จะหดตัวรุนแรง (ไม่มี hedge program)
Operational & Geopolitical Risk: เหมืองกระจาย 9 ประเทศรวม Papua NG, Ghana, Peru, Argentina — ความเสี่ยงด้านการเมือง/ใบอนุญาต/แรงงาน สูงกว่า single-jurisdiction miner; seismic event ที่ Cadia (มิ.ย. 2569) เป็นตัวอย่าง
Newcrest Integration Cost & Impairment: ค่าความนิยม (goodwill) หลังควบรวม ~$18B+ — หาก gold ต่ำยาวนานอาจต้องตัดด้อยค่า (impairment) กระทบ GAAP EPS อย่างมีนัยสำคัญ
Cost Inflation & AISC Creep: energy, labour, reagent ยังเป็นต้นทุนที่กดดัน — AISC guidance 2026 ที่ $1,680/oz (co-product) สูงกว่า 2025 ที่ $1,358; หาก cost overrun อาจกดดัน margin
Execution Risk ใน Divestiture: การขายเหมือง non-core บางส่วนยังอยู่ในกระบวนการ — delay หรือ valuation ต่ำกว่าคาดอาจกระทบ balance sheet target
Dividend Sustainability: ปันผล $0.26/Q ($1.04/yr) ขึ้นอยู่กับ gold price — ใน bear case ที่ gold ต่ำ บอร์ดอาจลดปันผลเพื่อรักษา balance sheet (เคยลดปันผลในปี 2020)

สรุปภาพรวม

Gold Compounder ราคา Deep Value — ซื้อขายต่ำกว่า Fair Value 34.8%

Newmont Corporation คือ largest gold miner ในโลก ที่กำลังเก็บเกี่ยวผลการรวม Newcrest ($19.2B) Q1 2569 สร้าง record FCF $3.1B และ adjusted EPS $2.90/Q ที่ gold $4,900/oz แม้ gold ปรับลงสู่ $3,985/oz ณ ปลาย มิ.ย. 2569 NEM ยังซื้อขายที่ P/E ~12x เพียง 0.65x ของ historical mean 18–22x พร้อม net cash $3.2B และ $6B buyback program ที่เพิ่งประกาศ ณ ราคา $94.51 ซื้อขายต่ำกว่า consensus analyst target $140.17 ถึง 48% และต่ำกว่า FV $145 ที่ได้จากการประเมิน 3 วิธี (EV/EBITDA / P/E / FCF Yield) ถึง 34.8% MOS ถือเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่เชื่อว่า gold จะกลับมา หรือต้องการ portfolio hedge ต่อดอลลาร์อ่อน/เงินเฟ้อ

มูลค่าเหมาะสม

$145 ($113–$170)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +34.8%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$140 (Buy 77%)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $94.51 อยู่ใน deep value zone ต่ำกว่า MOS 30% ($101.5) — เหมาะสำหรับทยอยสะสม โดยเฉพาะถ้า gold มีแนวโน้มฟื้น จุดซื้อเพิ่ม MOS 30%: <$101.5 · MOS 20%: <$116.0 ความเสี่ยงหลักคือราคาทองโลก — แนะนำจัดพอร์ตให้ NEM เป็นส่วน gold hedge ไม่เกิน 5–10% ของพอร์ต ติดตาม: ราคาทอง spot, Q2 2026 earnings (ก.ค. 2569), และ Cadia operations update