NASDAQ: NDSN เครื่องจักรอุตสาหกรรม

Nordson Corporation (NDSN)

Global #1 precision fluid dispensing · Adhesive/coating/sealant equipment · Electronics test/inspection · Medical fluid solutions · 60+ yr Dividend Aristocrat · ~60% aftermarket revenue · Westlake OH
$323.26(NDSN)
▲ +39.4% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $220.47 – $339.12
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com (Financials), StockAnalysis.com (Forecast)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · FY สิ้นสุด 31 ตุลาคม
Market Cap
$18.0B
~55.7M หุ้น · ~55.7 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
32.7x
EPS TTM $9.89 · EPS GAAP TTM $9.89 · fwd P/E ~24x (อิง FY2027e)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
27.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 27.3x (ช่วง 25.6–31.2x) จาก 5 FY · P/E ปัจจุบันสูงกว่า
P/BV
5.69x
BVPS $56.83 · BVPS ~$56.83 · leverage จาก buybacks
กำไรสุทธิ FY2025
$484M
ทั้งปีบัญชี · +3.6% YoY · Net margin ~17.4%
EPS (TTM)
~$9.89
GAAP · FY2025 $8.51 · FY2026e $11.95 (vendor forecast)
BVPS
~$56.83
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Q2 2026 · equity สูงขึ้น + intangibles
ROE / ROA
~17.8%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM (FY2025 16.2%) · leverage จาก buybacks
รายได้ TTM
$2.98B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +7.0% YoY · Gross margin 55.4% · Oper. margin 27.2%
FCF TTM
$724M
กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin ~24% · FY2025 $661M
เงินปันผล
1.16%
$3.76/ปี · $3.76/หุ้น · เพิ่มติดต่อกัน 60+ ปี
Beta
0.97
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด industrial ทั่วไป
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา NDSN มูลค่าเหมาะสม $244.75 จุดสำคัญ

NDSN ปรับตัวขึ้น ~+34% ตั้งแต่ ต.ค. 2568 (เดือนนั้นอยู่ที่ $231.95) โดยกระโดดเดือน ม.ค. 2569 ($274.53) และทำจุดสูงสุดรายเดือนใน ส.ค. 2569 ($321.72) ก่อนพักเล็กน้อย · กรอบ 52 สัปดาห์ $220.47–$339.12 · ราคาปัจจุบัน $323.26 อยู่เหนือ Fair Value $244.75 (MOS −32%) ซึ่งหมายความว่าตลาดจ่าย premium ให้ Dividend Aristocrat คุณภาพสูงมากกว่ามัธยฐานประวัติศาสตร์ของตัวเอง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $9.89 × P/E เป้าหมาย ~27.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — 27.3x คือมัธยฐาน P/E 5 FY ของ NDSN เอง (ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวดนั้น · ช่วง 25.6–31.2x) มาจากประวัติศาสตร์ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$270.00
2. DCF (FCF — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์)
FCF $724M โต 6%/ปี 7 ปี · โตถาวร 2.5% · r 9% — ตารางงบ · r/g/อัตราโตเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่ตัวเลขจากแหล่งข้อมูล · คนละตระกูลกับ P/E (อิงกระแสเงินสด ไม่ใช่ตัวคูณตลาด)
$219.51
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $219.51 – $270.00
$244.75

FV เฉลี่ย 2 ตระกูล: P/E มัธยฐานประวัติ ($270) กับ DCF ที่ตั้งสมมติฐานเอง ($219.51) ห่างกัน ~1.2 เท่า จึงเฉลี่ยได้ ได้ Fair Value $244.75 · เป้านักวิเคราะห์ (~$350) ไม่ได้เป็นขาของ FV ใช้เป็นบริบทเท่านั้น · ความไว: ถ้าใช้ขา P/E ขาเดียว ราคาตลาดสูงกว่า FV ~15% ถ้าใช้ DCF ขาเดียวสูงกว่า ~42% — ข้อสรุป "แพงกว่ามูลค่า" ยืนทั้งสองขา แต่ขนาดขึ้นกับ r/g ของ DCF ซึ่งเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ · เหมาะรอจังหวะพักฐานมากกว่าซื้อทันที

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $323.26
เหมาะสม $244.75
$171.33
MOS 30% $195.80
MOS 20% $244.75
Fair Value $270.00
กรอบบน FV $350.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $323.26 อยู่เหนือ Fair Value $244.75 (MOS −32%) โซนสะสมคือต่ำกว่า $244.75 ส่วน Deep Value Entry ที่ MOS 20% = $195.80 และ MOS 30% = $171.33 นักวิเคราะห์ consensus (7 ราย) มองเป้าเฉลี่ย $350.00 (+8%) บน Buy rating — ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−32%
ราคาเกิน Fair Value ชัดเจน — ควรรอจังหวะพักฐาน
จุดซื้อ MOS 20%
$195.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$171.33
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $244.75
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $323.26 • EPS ฐาน ~$9.89 (GAAP TTM) • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$194.53
−36% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$10.81
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.30
  • สถานการณ์Margin compression + slowdown
BaseEPS +8%/ปี
$311.46
+0.1% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$12.46
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.20
  • สถานการณ์Steady growth + aftermarket expansion
BullEPS +12%/ปี
$389.05
+24% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$13.89
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.50
  • สถานการณ์Electronics cycle + M&A synergies

Bear case: EPS ปี 3 = $9.89 × 1.03³ ≈ $10.81, P/E ออก 18x (de-rating ต่ำกว่าช่วงประวัติ 25.6–31.2x) → $195 + ปันผล $11.30 → ขาดทุน ~−34% จากจุดเข้า $323.26 · Base case: EPS ปี 3 = $9.89 × 1.08³ ≈ $12.46, P/E ออก 25x (ต่ำกว่ามัธยฐาน 27.3x เล็กน้อย) → $311 + ปันผล $12.20 → ~+4% · Bull case: EPS ปี 3 = $9.89 × 1.12³ ≈ $13.90, P/E ออก 28x → $389 + ปันผล $12.50 → ~+29% (ปันผลโตตามอัตรา EPS จาก DPS $3.76) ผลตอบแทน base case ต่ำเพราะเริ่มจากราคาที่เกิน FV; ควรรอพักฐานก่อนสะสม · ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Semiconductor & Electronics Recovery: การลงทุน semiconductor capex cycle ฟื้นตัวหนุน Advanced Technology Solutions ซึ่งรับรายได้จาก electronics assembly dispensing และ test/inspection
  • Aftermarket Moat (~60% รายได้): รายได้ consumables และ spare parts ซ้ำสม่ำเสมอ กันผลกระทบจาก capital equipment slowdown ทำให้ cash flow มีคุณภาพสูงตลอด cycle
  • Medical Devices Growth: Medical and Fluid Solutions segment เติบโตจาก aging population, minimally invasive surgery trends และ drug delivery device demand ทั่วโลก
  • 60+ ปี Dividend Aristocrat: ประวัติ dividend growth ยาวที่สุดในกลุ่ม industrial สะท้อน management discipline และ predictable free cash flow ที่ผู้ลงทุน income ให้ premium
  • Pricing Power: Operating margin ~25–26% สม่ำเสมอ บ่งชี้ pricing power สูงในตลาด niche ที่ switching cost สูง ลูกค้าส่วนใหญ่อิง Nordson equipment ในสายการผลิตหลัก
  • M&A Integration Upside: การซื้อกิจการ precision dispensing/soldering ช่วยขยาย portfolio เสริม TAM และสร้าง cross-selling opportunities ใน segments ต่างๆ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation Premium Risk: P/E TTM สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (27.3x) — premium valuation อ่อนไหวต่อ earnings miss หรือ rate expectations สูงขึ้นที่กด multiple
  • Cyclical Exposure: แม้ aftermarket จะกัน downside แต่ capital equipment segment ยังผันผวนตาม global manufacturing capex cycle โดยเฉพาะ electronics capex ที่ volatile
  • Debt Load จาก M&A: Net debt ~$1.7B (debt $1,818M − cash $114M) จากการซื้อกิจการ อาจกดดัน free cash flow flexibility และ M&A capacity สำหรับ deal ใหม่ในอนาคต
  • FX Exposure: รายได้กว่า 60% จาก international markets — dollar strength กดดัน revenue ที่รายงานเป็น USD และ margin ในตลาด Europe/Asia
  • Competition Pressure: Graco เป็นคู่แข่งหลัก ขณะที่ automation/robotics players เริ่มเข้ามาใน precision dispensing segment ใหม่ๆ
  • Tariff & Trade Policy: ห่วงโซ่อุปทาน global สำหรับ components อิเล็กทรอนิกส์อาจได้รับผลกระทบจาก trade tariff ระหว่าง US-China โดยเฉพาะ Advanced Technology Solutions
8

สรุปภาพรวม

คุณภาพชั้นนำ — รอจังหวะราคาพักฐาน

Nordson เป็น quality industrial compounder ชั้นนำระดับโลก ด้วยจุดแข็งที่แทบไม่มีคู่แข่งหักล้าง: aftermarket revenue ~60% สร้าง recurring cash flow สม่ำเสมอ, operating margin ~26–27% บ่งชี้ pricing power ในตลาด niche ที่ switching cost สูง, และประวัติ 60+ ปี Dividend Aristocrat ที่หาได้ยากในกลุ่ม industrial อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $323.26 ซื้อขายเกิน Fair Value $244.75 (MOS −32%) ผู้ลงทุนระยะยาวอาจทยอยสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า $244.75 และรอโอกาส deep value ที่ $195.80 (MOS 20%)

มูลค่าเหมาะสม
$244.75 ($219.51–$270.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −32%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$350.00 (Buy · 7 ราย)
กลยุทธ์: Hold ถ้าถือแล้ว — คุณภาพยังดีเยี่ยม แต่ไม่ควรเพิ่มที่ราคานี้ รอสะสมเมื่อราคาพักฐานเข้าใกล้ $244.75 (Fair Value) และมีส่วนเผื่อมากขึ้นที่โซน MOS 20% ($195.80)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: Yahoo Finance (ราคา/52wk/EPS), StockAnalysis.com (Financials/Statistics), StockAnalysis.com (Forecast) ณ 21 ก.ย. 2569