▪ ▪ ▪
NASDAQ: NDSN Industrials Precision Dispensing & Inspection

Nordson Corporation

Global #1 precision fluid dispensing · Adhesive/coating/sealant equipment · Electronics test/inspection · Medical fluid solutions · 60+ yr Dividend Aristocrat · ~60% aftermarket revenue · Westlake OH
$311.36(NDSN)
▲ +37.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $207.08 – $307.74
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, AlphaSpread.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ กรกฎาคม 2569 · FY สิ้นสุด 31 ตุลาคม
Market Cap
~$16.6B
~56.3 ล้านหุ้น
P/E (TTM adj.)
~26.8x
EPS adj. TTM ~$11.10 · GAAP P/E ~31.7x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~28–32x
ต่ำกว่า 5Y avg เล็กน้อย บน adj. basis
P/BV
5.25x
BVPS ~$56.83 · leverage จาก buybacks
กำไรสุทธิ FY2025
$484.5M
+3.7% YoY · Net margin ~17.3%
EPS (TTM adj.)
~$11.10
GAAP TTM $9.38 · adj. FY2025 $10.24
BVPS
~$56.83
Q2 2026 · equity สูงขึ้น + intangibles
ROE / ROA
~16.9% / 10.5%
ROIC ~11.4% · ดีขึ้นจาก asset turnover
รายได้ TTM
$2.90B
Gross margin 55.2% · Oper. margin 26.4%
EBITDA TTM
$876M
EV/EBITDA ~20.5x · margin ชั้นนำใน industrial
เงินปันผล
~1.10%
$3.28/หุ้น · เพิ่มติดต่อกัน 60+ ปี
Beta
~0.97
ความผันผวนต่ำกว่าตลาด industrial ทั่วไป
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา NDSN มูลค่าเหมาะสม $286 จุดสำคัญ

NDSN ปรับตัวขึ้น +38.7% ในรอบปีที่ผ่านมา จากราคา $214.21 (กรกฎาคม 2568) สู่จุดสูงสุด $307.74 ก่อนพักฐานที่ $297 (กรกฎาคม 2569) จุดสำคัญ ได้แก่ การเร่งตัวในเดือน ม.ค. 2569 หลัง Q1 FY2026 ที่แข็งแกร่ง และระดับสูงสุดในเดือน มิ.ย. 2569 ($301.69) จากผลประกอบการ Q2 FY2026 ที่ทำสถิติใหม่ ราคาปัจจุบัน $297 อยู่เหนือ Fair Value $286 เล็กน้อย บ่งชี้ว่าตลาดซื้อขายที่ premium สมเหตุสมผลสำหรับ Dividend Aristocrat คุณภาพสูง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $11.10 × P/E 28x — ใช้ target P/E 28x สะท้อน quality premium ของ Dividend Aristocrat 60+ ปี เทียบกับ historical P/E ~28–32x; ต่ำกว่า historical เพื่อ conservative margin
$310.80
2. EV/EBITDA Valuation
EBITDA TTM $876.4M × EV/EBITDA 19x (ต่ำกว่า current 20.5x) − Net Debt $1,974M ÷ 56.3M หุ้น = $261.30 — conservative เพราะพิจารณา debt load จาก M&A acquisitions
$261.30
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $261 – $311
$286

P/E Valuation ($311) สะท้อน quality premium ของ NDSN ที่ตลาดยินดีจ่ายตลอดประวัติศาสตร์ ส่วน EV/EBITDA ($261) ให้ค่าต่ำกว่าเพราะพิจารณา net debt ~$2B จากการซื้อกิจการที่ลด equity value ต่อหุ้น Fair Value เฉลี่ย $286 บ่งชี้ว่า NDSN ปัจจุบันซื้อขายเกิน fair value เล็กน้อย (~3.8%) เหมาะกับกลยุทธ์รอจังหวะพักฐานที่ $265–$275 มากกว่าซื้อทันที

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $311
เหมาะสม $286
$200.20
MOS 30% $228.80
MOS 20% $286
Fair Value $311
กรอบบน FV $319
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $297 อยู่เหนือ Fair Value $286 ประมาณ 3.8% สอดคล้องกับคุณภาพ Dividend Aristocrat ที่ตลาดมักซื้อขายที่ premium เป็นปกติ โซนที่น่าสนใจสะสมคือ ≤ $286 (ต่ำกว่า FV) ส่วน Deep Value Entry ที่ MOS 20% = $228.80 และ MOS 30% = $200.20 นักวิเคราะห์ consensus มองเป้า $319 (+7.4% จากราคาปัจจุบัน) บน Buy consensus rating

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−9%
ราคาเกิน Fair Value เล็กน้อย — ควรรอจังหวะพักฐาน
จุดซื้อ MOS 20%
$228.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$200.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $286
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $297 • EPS ฐาน ~$11.10 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$194
−31% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$12.13
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.50
  • สถานการณ์Margin compression + slowdown
BaseEPS +8%/ปี
$348
+21% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$13.98
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.40
  • สถานการณ์Steady growth + aftermarket expansion
BullEPS +12%/ปี
$429
+46% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$15.60
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.60
  • สถานการณ์Electronics cycle + M&A synergies

Bear case: EPS ปี 3 = $11.10 × 1.03³ ≈ $12.13, P/E ออก 16x → $194 + ปันผล $10.50 = $204.50 → ขาดทุน ~−31% จากราคาปัจจุบัน $297 · Base case: EPS ปี 3 = $11.10 × 1.08³ ≈ $13.98, P/E ออก 24x → $335.52 + ปันผล $11.40 = $347 → กำไร ~+17% · Bull case: EPS ปี 3 = $11.10 × 1.12³ ≈ $15.60, P/E ออก 27x → $421.2 + ปันผล $12.60 = $434 → กำไร ~+46% ผลตอบแทน base case ต่ำกว่าความคาดหวังปกติเพราะเริ่มจากราคา premium เกิน FV; ควรรอพักฐานก่อนสะสม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Semiconductor & Electronics Recovery: การลงทุน semiconductor capex cycle ฟื้นตัวหนุน Advanced Technology Solutions ซึ่งรับรายได้จาก electronics assembly dispensing และ test/inspection
  • Aftermarket Moat (~60% รายได้): รายได้ consumables และ spare parts ซ้ำสม่ำเสมอ กันผลกระทบจาก capital equipment slowdown ทำให้ cash flow มีคุณภาพสูงตลอด cycle
  • Medical Devices Growth: Medical and Fluid Solutions segment เติบโตจาก aging population, minimally invasive surgery trends และ drug delivery device demand ทั่วโลก
  • 60+ ปี Dividend Aristocrat: ประวัติ dividend growth ยาวที่สุดในกลุ่ม industrial สะท้อน management discipline และ predictable free cash flow ที่ผู้ลงทุน income ให้ premium
  • Pricing Power: Operating margin ~25–26% สม่ำเสมอ บ่งชี้ pricing power สูงในตลาด niche ที่ switching cost สูง ลูกค้าส่วนใหญ่อิง Nordson equipment ในสายการผลิตหลัก
  • M&A Integration Upside: การซื้อกิจการ precision dispensing/soldering ช่วยขยาย portfolio เสริม TAM และสร้าง cross-selling opportunities ใน segments ต่างๆ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation Premium Risk: ซื้อขายที่ P/E adj. ~26.8x และ EV/EBITDA ~20.5x — premium valuation อ่อนไหวต่อ earnings miss หรือ rate expectations สูงขึ้นที่กด multiple
  • Cyclical Exposure: แม้ aftermarket จะกัน downside แต่ capital equipment segment ยังผันผวนตาม global manufacturing capex cycle โดยเฉพาะ electronics capex ที่ volatile
  • Debt Load จาก M&A: Net debt ~$2B จากการซื้อกิจการ อาจกดดัน free cash flow flexibility และ M&A capacity สำหรับ deal ใหม่ในอนาคต
  • FX Exposure: รายได้กว่า 60% จาก international markets — dollar strength กดดัน revenue ที่รายงานเป็น USD และ margin ในตลาด Europe/Asia
  • Competition Pressure: Graco เป็นคู่แข่งหลัก ขณะที่ automation/robotics players เริ่มเข้ามาใน precision dispensing segment ใหม่ๆ
  • Tariff & Trade Policy: ห่วงโซ่อุปทาน global สำหรับ components อิเล็กทรอนิกส์อาจได้รับผลกระทบจาก trade tariff ระหว่าง US-China โดยเฉพาะ Advanced Technology Solutions
8

สรุปภาพรวม

คุณภาพชั้นนำ — รอจังหวะราคาพักฐาน

Nordson เป็น quality industrial compounder ชั้นนำระดับโลก ด้วยจุดแข็งที่แทบไม่มีคู่แข่งหักล้าง: aftermarket revenue ~60% สร้าง recurring cash flow สม่ำเสมอ, operating margin ~25–26% บ่งชี้ pricing power ในตลาด niche ที่ switching cost สูง, และประวัติ 60+ ปี Dividend Aristocrat ที่หาได้ยากในกลุ่ม industrial อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $297 ซื้อขายเกิน Fair Value $286 เล็กน้อย (~3.8%) ผู้ลงทุนระยะยาวอาจทยอยสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า $286 และรอโอกาส deep value ที่ $229 (MOS 20%)

มูลค่าเหมาะสม
$286 ($261–$311)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −3.8% (เกิน FV)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$319 (Buy consensus)
กลยุทธ์: Hold ถ้าถือแล้ว — คุณภาพยังดีเยี่ยม รอสะสมเพิ่มเมื่อราคาพักฐานใกล้ $286 (Fair Value) หรือต่ำกว่า ตั้ง target entry ที่ $265–$275 สำหรับผลตอบแทนที่ดีขึ้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: Yahoo Finance (ราคา/52wk/Beta), StockAnalysis.com (Financials/Ratios/Forecast), AlphaSpread.com (Intrinsic Value cross-check) ณ 1 กรกฎาคม 2569