NYSE: MSI เทคโนโลยีความปลอดภัยสาธารณะ อุปกรณ์เครือข่าย
MSI · Motorola Solutions, Inc.

Motorola Solutions, Inc. (MSI)

ระบบสื่อสารวิทยุ LMR สำหรับตำรวจ/ฉุกเฉิน • Video Security & Access Control (Avigilon) • Command Center Software (CAD/NG911) • บริการ managed & support
$454.91(MSI)
▲ +11.9% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $359.36 – $494.85
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Motorola Solutions IR, Macrotrends
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 • งบ FY2025 + TTM • แหล่ง: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Motorola Solutions IR / Macrotrends
Market Cap
$75.3B
~165.5M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~165.5 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
35.8x
EPS TTM $12.70 · (GAAP dil.)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
30.4x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 ปี (ช่วง 28.8–43.3x) · ปัจจุบันสูงกว่า
EPS FY25
~$15.38
ทั้งปีบัญชี · GAAP EPS FY25 $12.75
EPS (TTM)
~$12.70
GAAP · adj. EPS $15.38 (FY25)
ROIC
~20.9%
ผลตอบแทนต่อเงินลงทุน · Equity ติดลบจาก buyback → ใช้ ROIC แทน ROE
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
26.2%
Operating margin · FCF/Share $15.22 · FCF $2.6B (+21%)
Backlog
$15.7B
งานในมือ / คำสั่งซื้อค้างส่ง · ~1.3× รายได้ปี · สัญญายาว
รายได้ FY25
$11.7B
ทั้งปีบัญชี · CAGR ~9% ย้อน 5 ปี
เงินปันผล
1.06%
$4.84/ปี · จ่ายสม่ำเสมอ
D/E
3.58x
หนี้สินต่อทุน · Leverage สูง · Equity ติดลบ
Beta
0.70
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำกว่าตลาด · ลูกค้าภาครัฐ
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา MSI มูลค่าเหมาะสม $369.65 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนของ MSI ในรอบ 1 ปีเคลื่อนไหวระหว่าง $369.68 (พ.ย. 2568) ถึง $485.30 (ส.ค. 2569) โดยมียอดสูงอีกช่วงหนึ่งที่ $482.26 (ก.พ. 2569) ก่อนย่อลงมาปิดเดือน ก.ย. 2569 ใกล้ราคาปัจจุบัน ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายใต้ชื่อบริษัท ราคาปัจจุบัน $454.91 อยู่เหนือ Fair Value $369.65 (MOS −23%) บ่งชี้ว่าราคาตึงตัวและไม่มี Margin of Safety

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (2 ตระกูล)
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $12.70 × P/E เป้าหมาย ~30.4x (มัธยฐาน 5 ปี) — TTM, GAAP dil. · มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ MSI เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS ปีนั้น ช่วง 28.8–43.3x) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$386.08
2. DCF (FCF 10 ปี)
FCF $2.68B โต 8%/ปี 10 ปี · โตถาวร 3% · r 9% — สมมติฐานของรายงานนี้เอง · FCF ปีที่ 1–10 ล้านดอลลาร์: 2,891 · 3,122 · 3,372 · 3,642 · 3,933 · 4,248 · 4,588 · 4,955 · 5,351 · 5,779 · PV $41,909M, สัดส่วน 62% ของ EV · ตระกูลต่างจาก P/E (แยกเป็นอีกเสียงหนึ่ง)
$353.22
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $353.22 – $386.08
$369.65

วิธี P/E (TTM) ให้ $386.08 และ DCF ให้ $353.20 (ต่างกันไม่ถึง 2 เท่า) เฉลี่ยสองตระกูลอิสระ = $369.65 · กรอบ $353.22–$386.08 · ปรับใหม่รอบนี้: ตัดขา Forward P/E และ P/FCF เดิมออก (ตัวคูณเป้าหมายเป็นค่าที่ยืนยันหรือคำนวณซ้ำไม่ได้) และไม่นับเป้านักวิเคราะห์เป็นขา FV · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 11 ราย $526.82 เป็นเพียงบริบทเทียบเท่านั้น · Equity ติดลบจาก buyback ทำให้ใช้ Justified P/BV ไม่ได้ · ความไว: ถ้า P/E เป้าหมายเปลี่ยน ±2x FV เปลี่ยนราว ±$12.7 · ถ้า r เปลี่ยน ±1 จุด DCF เปลี่ยนมาก จึงต้องอ่านเป็นกรอบ ไม่ใช่ตัวเลขเดี่ยว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $454.91
เหมาะสม $369.65
$258.76
MOS 30% $295.72
MOS 20% $369.65
Fair Value $386.08
กรอบบน FV $526.82
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $454.91 อยู่เหนือ Fair Value $369.65 (MOS −23%) บ่งชี้ว่าราคา "เต็มมูลค่า-ตึง" จุดซื้อที่มี MOS 20% อยู่ที่ $295.72 และ MOS 30% ที่ $258.76 — ต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก นักวิเคราะห์ 11 รายมีเป้าเฉลี่ย $526.82 (ระดับสูงกว่า FV มาก สะท้อนมุมมอง bull ที่รวม software growth premium และ multiple expansion — ใช้เป็นบริบทเท่านั้น)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−23%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ไม่มี Margin of Safety · รอย่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$295.72
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$258.76
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $369.65
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $454.91 • EPS ฐาน ~$12.70
BearEPS +7%/ปี
$388.95
−14%
  • EPS ปี 3~$15.56
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$14.52
  • สถานการณ์งบภาครัฐถูกตัด/การเปลี่ยนเทคโนโลยี
BaseEPS +10%/ปี
$473.30
+4%
  • EPS ปี 3~$16.90
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$14.52
  • สถานการณ์LMR+Software โตต่อเนื่อง backlog แข็งแกร่ง
BullEPS +13%/ปี
$549.74
+21%
  • EPS ปี 3~$18.32
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$14.52
  • สถานการณ์Software & Services เร่งตัว AI/NG911 หนุน

การคาดการณ์อิงการเติบโต EPS ฐาน 10%/ปี จาก EPS $12.70 สอดคล้องกับ CAGR รายได้ ~9% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา สถานการณ์ Base ให้ผลตอบแทน +4% ใน 3 ปี ซึ่งน้อยกว่า S&P 500 ระยะยาว สะท้อนว่าราคาปัจจุบัน "เต็มมูลค่า" แล้ว — upside จะมาจาก multiple expansion หรือการเติบโตที่เร็วกว่าคาด ปันผลรวม 3 ปี ~$14.52 (yield ~1.2%/ปี) ช่วยเสริมผลตอบแทนรวม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • LMR Near-Monopoly: ~70% ตลาด US ระบบ ASTRO/P25 เป็นมาตรฐานหน่วยงานฉุกเฉิน — moat แข็งแกร่งมาก สัญญา lifecycle ยาว 10–20 ปี
  • Software & Services โตเร็ว: สัดส่วน 38% ของรายได้ เติบโต ~13%/ปี margin สูงกว่า Products — mix shift ดีต่อ profitability
  • Backlog $15.7B (~1.3× รายได้): รายได้ที่มองเห็นล่วงหน้าสูง กันความผันผวน — visibility ดีกว่าบริษัทเทคทั่วไป
  • FCF แข็งแกร่ง: FCF $2.6B (+21% YoY) · FCF/Share $15.22 สนับสนุน buyback และเงินปันผล · capital allocation discipline ชัดเจน
  • Avigilon / Video AI: Video Security & Access Control ผสาน AI วิเคราะห์ภาพ ขยายโอกาสขาย cross-sell กับ LMR
  • NG911 / First Responder Tech: รัฐบาลลงทุนระบบ CAD/NG911 ถัดไป เป็น addressable market ใหม่สำหรับ Command Center Software

▼Risks — ความเสี่ยง

  • พึ่งงบภาครัฐ/ตำรวจ: รายได้ ~60–70% มาจากภาครัฐ — งบประมาณถูกตัด/ล่าช้า (เช่น ช่วง Sequestration) กระทบรายได้โดยตรง
  • Valuation P/E ตึง: สำหรับบริษัทโต ~10%/ปี P/E ปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 30.4x — downside risk ถ้า multiple compress
  • Negative Book Equity (Leverage สูง): D/E 3.58x จาก buyback เชิงรุก — ดอกเบี้ยสูงขึ้นกระทบ EPS; equity ติดลบทำให้ financial ratios บางตัวบิดเบือน
  • การเปลี่ยนเทคโนโลยี (Broadband/FirstNet): AT&T FirstNet ขยายฐานลูกค้าความปลอดภัยสาธารณะด้วย LTE/5G — แม้ LMR ยังคงอยู่ระยะยาว แต่เป็น secular headwind
  • GAAP vs Adj. EPS Gap: adj. EPS $15.38 vs GAAP $12.75 (FY25) — ส่วนต่าง $2.63 มาจาก SBC+amortization สูง นักลงทุน value อาจประเมินต่ำกว่า P/E adj.
  • ความเสี่ยงการแข่งขัน: Hytera (จีน) กดราคา LMR ต่างประเทศ; Microsoft/Motorola Software อาจมีคู่แข่งรายใหม่ในด้าน CAD/911
8

สรุปภาพรวม

คุณภาพยอดเยี่ยม · ราคาเต็มมูลค่า — รอจุดเข้าที่ดีกว่า

Motorola Solutions เจ้าตลาด LMR สำหรับความปลอดภัยสาธารณะ (~70% ส่วนแบ่งตลาด US) ด้วยระบบ ASTRO/P25 ที่เป็นมาตรฐานหน่วยงานฉุกเฉิน moat แข็งแกร่งมาก กอปรกับ Software & Services ที่โตเร็ว ~13%/ปี และ backlog $15.7B สร้างรายได้ที่มองเห็นล่วงหน้าสูงผิดปกติ ธุรกิจคุณภาพสูง FCF แข็งแกร่ง ROIC ~21% แต่ราคาปัจจุบัน $454.91 เต็มมูลค่า — FV $369.65 บ่งชี้ MOS −23% ซื้อที่ราคานี้ได้ผลตอบแทน Base +4% ใน 3 ปี ความเสี่ยง/ผลตอบแทนไม่น่าดึงดูดเท่ารอให้ย่อสู่โซนต่ำกว่า FV ก่อน

มูลค่าเหมาะสม
$369.65 ($353.22–$386.08)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −23%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$526.82 (Buy)
กลยุทธ์: MSI เป็นธุรกิจคุณภาพสูงที่ควรมีในพอร์ต แต่ราคาปัจจุบัน $454.91 เต็มมูลค่า — รอย่อใกล้ Fair Value $369.65 หรือต่ำกว่าก่อน (กรอบ $353.22–$386.08) เหมาะสะสม · ถ้าต้องการ MOS 20% รอจุดเข้าที่ $295.72 · เป้านักวิเคราะห์ $526.82 อิง software growth premium ที่สูงกว่า base case
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROIC ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · Motorola Solutions Investor Relations · Macrotrends · ราคา ณ 24 ก.ย. 2569