●●●

NYSE: MKC Consumer Staples Spices & Flavor

McCormick & Company, Incorporated

ผู้นำเครื่องเทศ/เครื่องปรุงรสระดับโลก • Consumer (McCormick, French's, Frank's RedHot, Cholula) • Flavor Solutions (B2B รสชาติให้ผู้ผลิตอาหาร/ร้านอาหาร) • Dividend King

$52.89(MKC)

▼ −21.0% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $44.82 / $78.03
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / McCormick Investor Relations / Macrotrends

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569 · FY พ.ย. 2568

Market Cap

~$14.0B

268M shares

P/E (TTM)

~17.4x

Adj EPS $3.00 TTM

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

25–30x

de-rated จากระดับ premium

P/BV

~3.0x

BVPS ~$17.40

กำไรสุทธิ FY25

~$803M

adj EPS $3.00 (+1.7% YoY)

EPS (TTM)

~$3.00

Adjusted EPS · GAAP ~$2.48

BVPS

~$17.40

สุทธิจาก goodwill สูง acquisitions

ROE / ROIC

~12.9% / 7.1%

ROA ~4.5% · goodwill กดค่า

รายได้ TTM

~$6.84B

+1.8% YoY · FY25

อัตรากำไรขั้นต้น

37.9%

Operating Margin 15.7% · FCF/Share $2.75

เงินปันผล

~3.68%

$1.92/ปี · Dividend King 102 ปีต่อเนื่อง

Beta

0.40

defensive staple · ผันผวนต่ำ

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา MKC มูลค่าเหมาะสม $58 จุดสำคัญ

ราคา MKC ร่วงลง −26.2% ในรอบปี จาก $70.63 (ก.ค. 68) เหลือ $52.18 (มิ.ย. 69) · ช่วง ก.ค.–ก.พ. 69 ราคาแกว่งในกรอบ $61–$71 ก่อนดิ่งแรงใน มี.ค. 69 เหลือ $50.44 หลังบริษัทปรับ guidance ลง (volume miss ใน Consumer segment และแรงกดดัน tariff) · จุดต่ำสุดรอบปี $47.37 ใน พ.ค. 69 (highlight) ก่อนฟื้นบางส่วนกลับมา $52 · ราคาปัจจุบันอยู่ต่ำกว่า Fair Value $58 และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $60

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation (Adjusted EPS)

Adj EPS $3.00 × P/E เป้าหมาย ~19x — ใช้ 19x (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 25-30x สะท้อนความระมัดระวัง)

$57.00

2. Forward P/E (FY26E)

FY26E EPS $3.15 × P/E เป้าหมาย ~19x — สะท้อนการฟื้นตัว volume + de Mexico acquisition

$59.85

3. DDM / Gordon Growth

D₁ = $1.92×1.04; g 4%, r 7.5% → $1.9968÷0.035 ≈ $57.05 (Dividend King จ่าย 102 ปีต่อเนื่อง)

$57.05

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $57.00 – $59.85

$58

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($57–$60) ซึ่งสอดคล้องกับเป้านักวิเคราะห์ ~$60 · P/E 19x อนุรักษ์นิยมกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ (25–30x) แต่เหมาะสมในภาวะ higher-for-longer rates + organic growth ชะลอ · DDM หนุน thesis Dividend King (yield 3.7% + g 4% = total return ~7.7% สมเหตุสมผลสำหรับ defensive staple)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $52.89

เหมาะสม $58

$40.60
MOS 30% $46.40
MOS 20% $58
Fair Value $59.85
กรอบบน FV $60
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $52.18 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $58 ประมาณ $5.82 (MOS +10%) · ราคาผ่านโซน MOS 20% ($46.40) ไปแล้วในช่วง พ.ค. 69 ($47.37) · ขณะนี้อยู่ในโซน "น่าสนใจ" ระหว่าง MOS 20% กับ Fair Value · นักวิเคราะห์ 15 รายเฉลี่ยเป้า $60 (+15% จากราคาปัจจุบัน) สอดคล้องกับ FV ของเรา

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+9%

MOS ระดับพอใช้ — ราคาต่ำกว่า Fair Value แต่ยังไม่ถึงโซน deep value · เหมาะทยอยสะสมสำหรับ income investor ที่ต้องการ yield 3.7%

จุดซื้อ MOS 20%

$46.40

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$40.60

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $58

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $52.18 • EPS ฐาน ~$3.00 • รวมปันผล

BearEPS +4%/ปี

$60.66

+16%

EPS ปี 3~$3.37
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
สถานการณ์growth ชะลอ tariff กด margin

BaseEPS +6%/ปี

$71.40

+37%

EPS ปี 3~$3.57
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
สถานการณ์volume ฟื้น + pricing + de Mexico

BullEPS +8%/ปี

$83.16

+59%

EPS ปี 3~$3.78
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
สถานการณ์re-rating + GLP-1 tailwind + acquisitions

การคาดการณ์อิง Adj EPS ฐาน $3.00 (FY25) · ปันผลสมมติ $1.92/ปีคงที่ (รวม 3 ปี ~$5.76) · P/E ออกต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ (25–30x) เพื่อความอนุรักษ์นิยม · แม้ Bear case ยังให้ผลตอบแทน +16% ซึ่งสะท้อน downside protection ของ Dividend King และ defensive staple ที่มี moat ด้านแบรนด์

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Dividend King 102 ปี: จ่ายปันผลต่อเนื่องไม่ขาดกว่าศตวรรษ yield 3.7% ดึงดูด income investor และสะท้อน financial discipline สูง
Flavor Solutions B2B sticky: สัญญาระยะยาวกับผู้ผลิตอาหาร/ร้านอาหารชั้นนำ switching cost สูง รายได้มั่นคง (~42% ของ revenue)
Volume recovery + pricing: volume กลับมาเป็นบวกหลังปีที่ผ่านมา pricing power จากแบรนด์ strength รับต้นทุน commodity
GLP-1 / Health trend tailwind: ผู้บริโภคที่ใช้ GLP-1 ยังต้องการ flavor เข้มข้น (กินน้อยลงแต่อยากอร่อย) = demand หนุน McCormick
de Mexico acquisition: เข้าซื้อ Cholula de Mexico หนุน Q2 FY26 +16.7% ขยาย Latin America market share
De-rating opportunity: P/E ดิ่งจาก 25–30x เหลือ 17x (ต่ำสุดรอบ 10 ปี) ขณะ fundamental ยังแข็ง = window สะสมสำหรับ value investor

▼Risks — ความเสี่ยง

Organic growth ช้า ~2–3%: market saturation ในตลาดพัฒนาแล้ว + consumer staples growth ต่ำเชิงโครงสร้าง อาจไม่ justify P/E re-rating
ต้นทุน commodity / Tariff: พริกไทย, วานิลลา, pepper มีราคาผันผวน + tariff นำเข้าวัตถุดิบกดดัน gross margin
Private-label competition: Consumer segment เผชิญ private-label ราคาถูกกว่า โดยเฉพาะในช่วง inflation ที่ผู้บริโภค trade down
Financial leverage จาก acquisitions: Net Debt ~$4.7B, goodwill สูง (กว่า 50% ของ total assets) จำกัด flexibility ถ้า rates ยังสูง
Consumer confidence: ภาวะเศรษฐกิจชะลอ อาจกด foodservice demand ส่งผลต่อ Flavor Solutions segment

สรุปภาพรวม

McCormick: Dividend King ถูกกดราคา — Value/Income Play คุณภาพสูง

McCormick ผู้นำเครื่องเทศ/flavor ระดับโลกที่มีแบรนด์แข็ง (McCormick, French's, Frank's RedHot, Cholula) ถูกกดราคา −26% ในรอบปีจากความกังวล volume + tariff จน P/E ดิ่งเหลือ 17x (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 25–30x มาก) ขณะที่ fundamental ยังแข็ง: Dividend King 102 ปี, Flavor Solutions B2B sticky, FCF แข็งแกร่ง ($2.75/share) และ volume กลับมาเป็นบวก · Fair Value $58 (MOS +10%) อิงทั้ง P/E, Forward P/E และ DDM ให้ค่าใกล้กัน ($57–$60) · นักวิเคราะห์ 15 ราย เป้าเฉลี่ย $60 (+15%) สอดคล้องกัน

มูลค่าเหมาะสม

$58 ($57.00–$59.85)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +10.0%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$60 (Moderate Buy)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ราคาต่ำกว่า $58 สำหรับ value/income investor ที่ต้องการ yield 3.7% + upside 11–37% ใน 1–3 ปี · โซน deep value อยู่ที่ <$46.40 (MOS 20%) ซึ่งผ่านมาแล้วในพ.ค. 69 · ไม่เหมาะสำหรับ growth investor ที่คาด P/E re-rating เร็ว เพราะ organic growth ยังช้า ~2–3%

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / McCormick Investor Relations / Macrotrends · ราคา ณ 11 ส.ค. 2569