NYSE: MKC อาหารบรรจุภัณฑ์

McCormick & Company, Incorporated (MKC)

ผู้นำเครื่องเทศ/เครื่องปรุงรสระดับโลก • Consumer (McCormick, French's, Frank's RedHot, Cholula) • Flavor Solutions (B2B รสชาติให้ผู้ผลิตอาหาร/ร้านอาหาร) • Dividend King
$47.82(MKC)
▼ −25.5% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $44.82 – $72.41
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, McCormick Investor Relations, Macrotrends
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · FY พ.ย. 2568 · Q2 FY26 (พ.ค. 2569)
Market Cap
$12.9B
~268.9M หุ้น · 268.85M shares (รวมทุกคลาส)
Forward P/E
15.5x
EPS ประมาณการ (Forward) $3.09 · EPS FY26E $3.09 · TTM GAAP 8.1x บิดเบือนจากกำไรพิเศษ
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
31.1x
มัธยฐานย้อนหลัง · FY21–25 ช่วง 25.1–35.5x · de-rate ต่อเนื่อง
P/BV
1.84x
BVPS $26.02 · BVPS ~$26.02
กำไรสุทธิ FY25
$789M
ทั้งปีบัญชี · EPS (GAAP dil.) $2.93 (+0.3% YoY)
EPS FY25
~$2.93
ทั้งปีบัญชี · TTM GAAP $6.01 รวมกำไรพิเศษ Q1 FY26 (EPS $3.77) — ไม่ใช่ฐานปกติ
BVPS
~$26.02
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Q2 FY26 (StockAnalysis) · goodwill ~$6.3B
ROE / ROA
~14.2%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · TTM 24.7% รวมกำไรพิเศษ · goodwill กดค่า
รายได้ TTM
$7.39B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +9.5% YoY · TTM (FY25 $6.84B)
อัตรากำไรขั้นต้น
38.9%
Gross margin · TTM · Operating Margin 16.5% · FCF $1.02B (~$3.79/หุ้น)
เงินปันผล
4.02%
$1.92/ปี · Dividend King 102 ปีต่อเนื่อง
Beta
0.40
ความผันผวนเทียบตลาด · defensive staple · ผันผวนต่ำ
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา MKC มูลค่าเหมาะสม $65.30 จุดสำคัญ

ราคา MKC ลดลงจาก $64.16 (ต.ค. 68) · ช่วง ต.ค. 68–ก.พ. 69 แกว่งในกรอบ $62–$71 (สูงสุด $71.04 ก.พ. 69) ก่อนดิ่งแรงใน มี.ค. 69 เหลือ $50.44 · จุดต่ำสุดรอบปี $47.37 ใน พ.ค. 69 (highlight) ก่อนแกว่ง $50–$54 และมาอยู่ที่ $47.82 ใน ก.ย. 69 · ช่วงหลังมีข่าวดีลเข้าซื้อกิจการอาหารของ Unilever (ดูหมวด 7) และ regulator อังกฤษเปิดตรวจสอบ — ไม่ยืนยันว่าเป็นสาเหตุเดียวของราคา · ราคาปัจจุบันอยู่ต่ำกว่า Fair Value $65.30 และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $60.23

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation (GAAP EPS FY2025)
EPS FY25 $2.93 × P/E เป้าหมาย ~25.1x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — 25.1x คือ P/E จริงของ FY2025 (ราคาเฉลี่ยปี $73.60 ÷ EPS $2.93) ซึ่งต่ำสุดใน 5 FY ที่วัดได้ (มัธยฐาน 31.1x ช่วง 25.1–35.5x) · เลือกจุดต่ำสุดเพราะ P/E ลดลงต่อเนื่อง และดีลควบรวม Unilever Foods ทำให้ฐานเปลี่ยน — มาจากประวัติ ไม่ใช่จาก P/E ปัจจุบัน
$73.54
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $1.92 × (1+g); g 4%, r 7.5% — สมมติฐานของเราเอง · คนละตระกูลกับ P/E · Dividend King จ่าย 102 ปีต่อเนื่อง
$57.05
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $57.05 – $73.54
$65.30

2 วิธีต่างตระกูล (P/E ตัวคูณมาจากประวัติจริง · DDM ใช้ r/g ที่เราสมมติ) ให้ค่า $57.05–$73.54 ห่างกัน ~1.3 เท่า จึงเฉลี่ยได้ตามกฎ · ขา P/E อ่อนไหวมาก: ถ้าใช้ 20x แทน 25.1x มูลค่ารวมจะเหลือ ~$57.8 (ส่วนเผื่อเหลือราว 16 เปอร์เซ็นต์) ⇒ ผลขึ้นกับว่าตลาดคืน P/E ให้แค่ไหนหลังดีลควบรวม · ไม่ใช้ EPS TTM $6.01 เพราะรวมกำไรพิเศษ Q1 FY26 (~$1.0B ตามงบรายไตรมาส StockAnalysis — ยังไม่ได้ตรวจสาเหตุจากเอกสารบริษัท) · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $60.23 (15 ราย) ไม่ใช่ขาของ FV เป็นแค่จุดเทียบ · DDM หนุน thesis Dividend King (yield ~3.9% + g 4%)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $47.82
เหมาะสม $65.30
$45.71
MOS 30% $52.24
MOS 20% $60.23
เป้าเฉลี่ย Analyst $65.30
Fair Value $73.54
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $47.82 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $65.30 (MOS +27%) · ขณะนี้อยู่ในช่วงระหว่างโซน MOS 30% ($45.71) กับ MOS 20% ($52.24) · ราคาต่ำสุดรอบปี $47.37 ใน พ.ค. 69 · นักวิเคราะห์ 15 รายเฉลี่ยเป้า $60.23 (ช่วง $52–$75) ต่ำกว่า FV ของเรา เพราะขา P/E ของเราใช้ตัวคูณประวัติ 25.1x

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+27%
MOS ระดับดี (≥20%) — แต่ FV พึ่งตัวคูณ P/E 25.1x ที่ไวต่อสมมติฐาน (ที่ 20x ส่วนเผื่อเหลือราว 16 เปอร์เซ็นต์) จึงเหมาะทยอยสะสม ไม่ใช่ all-in · yield ~3.9%
จุดซื้อ MOS 20%
$52.24
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$45.71
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $65.30
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $47.82 • EPS ฐาน ~$3.09
BearEPS +4%/ปี
$62.56
+31%
  • EPS ปี 3~$3.48
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
  • สถานการณ์growth ชะลอ tariff กด margin
BaseEPS +6%/ปี
$73.60
+54%
  • EPS ปี 3~$3.68
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
  • สถานการณ์volume ฟื้น + pricing + de Mexico
BullEPS +8%/ปี
$85.64
+79%
  • EPS ปี 3~$3.89
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.76
  • สถานการณ์re-rating + GLP-1 tailwind + acquisitions

การคาดการณ์อิง EPS ฐาน $3.09 (FY26E consensus StockAnalysis) · ปันผลสมมติ $1.92/ปีคงที่ (รวม 3 ปี ~$5.76 · ไม่รวมใน % ผลตอบแทน) · P/E ออก 18/20/22x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 31.1x (ช่วง 25.1–35.5x) เพื่อความอนุรักษ์นิยม · Bear case ให้ +31% จาก P/E ปัจจุบันที่ต่ำ · ยังไม่รวมผลของดีล Unilever Foods (ทั้ง EPS dilution/หนี้/synergies)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Dividend King 102 ปี: จ่ายปันผลต่อเนื่องไม่ขาดกว่าศตวรรษ yield ~3.9% ดึงดูด income investor และสะท้อน financial discipline สูง
  • Flavor Solutions B2B sticky: สัญญาระยะยาวกับผู้ผลิตอาหาร/ร้านอาหารชั้นนำ switching cost สูง รายได้มั่นคง (~42% ของ revenue)
  • Volume recovery + pricing: volume กลับมาเป็นบวกหลังปีที่ผ่านมา pricing power จากแบรนด์ strength รับต้นทุน commodity
  • GLP-1 / Health trend tailwind: ผู้บริโภคที่ใช้ GLP-1 ยังต้องการ flavor เข้มข้น (กินน้อยลงแต่อยากอร่อย) = demand หนุน McCormick
  • Mexico acquisition + Flavor Solutions: ยอดขาย Q2 FY26 (ไตรมาสสิ้น พ.ค. 69) $1,937M +16.7% YoY (StockAnalysis) · ข่าว 25 มิ.ย. 69 ระบุแรงหนุนจาก Mexico acquisition และ Flavor Solutions
  • De-rating opportunity: P/E 15.5x บน EPS FY26E เทียบ 25.1–35.5x ใน FY21–25 (มัธยฐาน 31.1x) ขณะรายได้ยังโต = window สะสมสำหรับ value investor (ถ้าดีลควบรวมไม่ทำให้ฐานกำไรเปลี่ยนมาก)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Organic growth ช้า ~2–3%: market saturation ในตลาดพัฒนาแล้ว + consumer staples growth ต่ำเชิงโครงสร้าง อาจไม่ justify P/E re-rating
  • ต้นทุน commodity / Tariff: พริกไทย, วานิลลา, pepper มีราคาผันผวน + tariff นำเข้าวัตถุดิบกดดัน gross margin
  • Private-label competition: Consumer segment เผชิญ private-label ราคาถูกกว่า โดยเฉพาะในช่วง inflation ที่ผู้บริโภค trade down
  • Financial leverage จาก acquisitions: Net Debt ~$4.6B (Q2 FY26), goodwill ~$6.3B จาก total assets ~$16.5B (~38%) จำกัด flexibility ถ้า rates ยังสูง
  • ดีลอาหาร Unilever: ตามพาดหัวข่าว StockAnalysis (ก.ย. 69) McCormick วางแผนซื้อกิจการอาหารส่วนใหญ่ของ Unilever คาดปิดปี 2027 เป้า synergies $600M แต่ regulator อังกฤษเปิดตรวจสอบ (16 ก.ย. 69) · เงื่อนไข/การเงินของดีลยังตรวจจากเอกสารต้นทางไม่ได้ในรอบนี้ และตัวเลขในรายงานเป็น standalone
  • Consumer confidence: ภาวะเศรษฐกิจชะลอ อาจกด foodservice demand ส่งผลต่อ Flavor Solutions segment
8

สรุปภาพรวม

McCormick: Dividend King ถูกกดราคา — Value/Income Play คุณภาพสูง

McCormick ผู้นำเครื่องเทศ/flavor ระดับโลกที่มีแบรนด์แข็ง (McCormick, French's, Frank's RedHot, Cholula) ราคาลดลงในรอบปี · EPS GAAP TTM $6.01 บิดเบือนจากกำไรพิเศษ Q1 FY26 จึงใช้ EPS FY2025 $2.93 และ FY26E $3.09 · fundamental: Dividend King 102 ปี, Flavor Solutions B2B sticky, FCF TTM ~$1.02B · Fair Value $65.30 (MOS +27%) เฉลี่ยจาก P/E (ตัวคูณต่ำสุดที่วัดได้ 25.1x) กับ DDM ต่างตระกูลกัน แต่ไวต่อตัวคูณ (ที่ 20x ส่วนเผื่อเหลือราว 16 เปอร์เซ็นต์) · ดีลอาหาร Unilever ยังไม่รวมในตัวเลข · นักวิเคราะห์ 15 ราย เป้าเฉลี่ย $60.23 ต่ำกว่า FV

มูลค่าเหมาะสม
$65.30 ($57.05–$73.54)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +27%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$60.23 (Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ราคาต่ำกว่า $65.30 สำหรับ value/income investor ที่ต้องการ yield ~3.9% · โซน MOS 20% อยู่ที่ $52.24 และ MOS 30% ที่ $45.71 (ราคาปัจจุบันอยู่ในโซนนี้) · ไม่เหมาะสำหรับ growth investor ที่คาด P/E re-rating เร็ว เพราะ organic growth ยังช้า ~2–3% และดีลควบรวมยังมีความไม่แน่นอน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / McCormick Investor Relations / Macrotrends · ราคา ณ 24 ก.ย. 2569