NYSE: MCK กระจายยาและเวชภัณฑ์

McKesson Corporation (MCK)

US pharmaceutical distribution (#1 by revenue) • Prescription Technology Solutions (RxTS) • Medical-Surgical supplies • US Oncology Network • GLP-1 distributor (Ozempic/Wegovy/Mounjaro) • OncologyAI platform
$866.64(MCK)
▲ +6.8% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $687.68 – $999.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, McKesson Investor Relations
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2026 สิ้นสุด มี.ค. 2569 (EPS diluted ตามงบ GAAP)
Market Cap
$101B
~116.6M หุ้น · ~117 ล้านหุ้น (ลดลงต่อเนื่องจากบายแบ็ก)
P/E (TTM)
23.1x
EPS TTM $37.48 · EPS diluted TTM = $37.48 (FY2026 = $38.38)
Forward P/E
19.4x
EPS ประมาณการ (Forward) $44.64 · FY2027E EPS consensus $44.64 (StockAnalysis)
P/BV
N/A (Negative)
Equity ติดลบจากบายแบ็กเชิงรุก
รายได้ TTM
$411B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM (FY2026 $403.4B, +12.4% YoY) — ผู้จัดจำหน่ายยา #1 ของสหรัฐฯ
EPS FY2026
~$38.38
ทั้งปีบัญชี · +49% YoY (FY2025: $25.72) ตามงบ GAAP
กำไรสุทธิ TTM
$4.60B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM (FY2026 $4.8B)
FCF TTM
$6.40B
กระแสเงินสดอิสระ · TTM (FY2026 $5.7B) — แข็งแกร่งมาก
เงินปันผล
0.43%
$3.76/ปี · เน้นบายแบ็กมากกว่าปันผล
อัตรากำไรขั้นต้น
3.6%
Gross margin · Distributor margin บางแต่ volume มหาศาล
ROE
N/A
Equity ติดลบ — ROE ไม่มีนัยสำคัญ
Beta
0.55
ความผันผวนเทียบตลาด · Defensive — ต่ำกว่าตลาด (healthcare necessity)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา MCK มูลค่าเหมาะสม $808.00 จุดสำคัญ

MCK เริ่มช่วงกราฟที่ ~$811 (ต.ค. 2568) ขึ้นสูงสุด ~$987 (ก.พ. 2569) ก่อนปรับฐานลงต่ำสุด ~$742 (พ.ค. 2569) แล้วฟื้นกลับมาแถว ~$875 ในเดือนล่าสุด โดยรวมรอบปีให้ผลตอบแทนราว +7.8%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตระกูล P/E เดียว)
1. P/E Valuation (TTM diluted)
EPS (TTM) $37.48 × P/E เป้าหมาย ~20.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — 20.7x คือมัธยฐาน P/E 5 ปีย้อนหลัง (FY2022–FY2026, ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted, ช่วง 14.1–31.0x) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$775.84
2. Forward P/E (FY2027E)
EPS FY2027E consensus (forward) $44.64 × P/E เป้าหมาย ~18.8x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — FY2027E consensus
$840.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $776.00 – $840.00
$808.00

FV มาจากตระกูลเดียว (P/E มัธยฐานประวัติ 20.7x) จึงเป็นการประเมินตระกูลเดียว — ไม่ใช่ 2 เสียงอิสระ: วิธี TTM ให้ $776 ส่วนวิธี Forward ให้ $840 ราคาปัจจุบัน $866.64 สูงกว่า FV เฉลี่ย $808.00 (−7%) ความอ่อนไหว: ถ้าใช้มัธยฐานที่ 23x (ใกล้ P/E ปัจจุบัน) วิธี TTM จะได้ราว $862 ซึ่งใกล้ราคาตลาด จึงสรุปว่าราคาตลาดสะท้อนตัวคูณสูงกว่าค่ากลางประวัติ เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($981, 15 คน) ไม่นำมาเป็นขาของ FV ใช้เป็นบริบทเท่านั้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $866.64
เหมาะสม $808.00
$565.60
MOS 30% $646.40
MOS 20% $808.00
Fair Value $840.00
กรอบบน FV $981.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $866.64 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม ($808.00) — เต็มมูลค่าแล้ว (−7%) นักวิเคราะห์ 15 คน (Buy) เฉลี่ย $981 (upside ~12%) แต่ประมาณการนี้ไม่ได้เป็นส่วนของ FV จุดเสี่ยงอยู่ที่ tariff กระทบ supply chain และการชะลอตัวของ GLP-1 growth

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%
MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม เต็มมูลค่าแล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$646.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$565.60
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $808.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $866.64 • EPS ฐาน ~$37.48
BearEPS +8%/ปี
$803.00
−7% (−2%/ปี)
  • EPS ปี 3~$47.21
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.50
  • สถานการณ์GLP-1 growth ชะลอ/tariff กระทบ
BaseEPS +13%/ปี
$1,027.00
+19% (+6%/ปี)
  • EPS ปี 3~$54.08
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.50
  • สถานการณ์GLP-1 + Oncology + buyback ดำเนินต่อ
BullEPS +17%/ปี
$1,261.00
+46% (+13%/ปี)
  • EPS ปี 3~$60.03
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.50
  • สถานการณ์GLP-1 surge + OncologyAI + buyback เชิงรุก

กรณีฐาน EPS +13%/ปี อิงอัตราเติบโตของ consensus FY2027E→FY2028E ($44.64→$50.47 ≈ +13%) เป็นไปได้จาก GLP-1 volume growth, US Oncology Network ขยายตัว และบายแบ็กลดจำนวนหุ้น (ถัวเฉลี่ย 154 ล้านหุ้น FY2022 → 123 ล้านหุ้น TTM) กรณี Bear สมมติว่า tariff กระทบต้นทุนการจัดจำหน่ายและ GLP-1 growth ชะลอ แต่ยังให้ผลตอบแทนบวก เพราะ MCK มี FCF แข็งแกร่ง ~$6.4B ต่อปี ตัวคูณออกเป็นสมมติฐาน (17x/19x/21x เทียบมัธยฐานประวัติ 20.7x) สมมติฐานปันผลเติบโต ~5%/ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • GLP-1 Tailwind: MCK เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักของ Ozempic, Wegovy, Mounjaro — volume GLP-1 เพิ่มขึ้นทุกปีโดยตรงหนุน revenue และ EPS
  • US Oncology Network: เครือข่ายคลินิกมะเร็งขนาดใหญ่ — ธุรกิจ oncology เป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่บริษัทเน้น
  • Share Buyback เชิงรุก: จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยลดต่อเนื่อง (154 ล้านหุ้น FY2022 → 123 ล้านหุ้น TTM) หนุน EPS per share โดยตรง
  • Prescription Technology Solutions (RxTS): ธุรกิจ access & adherence solutions เติบโตสม่ำเสมอ ช่วยเพิ่ม margin mix
  • Defensive Revenue Base: ยา ~85% ของรายได้เป็น non-discretionary — recession-resistant ต่ำกว่า Beta ตลาด (~0.55)
  • FCF & Balance Sheet: FCF TTM ~$6.4B — คืน cash ให้ผู้ถือหุ้นได้มากในอนาคต แม้ equity ติดลบจาก buyback

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Tariff & Supply Chain: นโยบาย tariff ของสหรัฐฯ อาจกระทบต้นทุนนำเข้ายา/อุปกรณ์การแพทย์ — ธุรกิจ distribution บาง margin เสี่ยงถูกกด
  • Drug Pricing Reform: Medicare Inflation Reduction Act กดราคายาบางตัว — อาจกระทบ volume growth ในระยะกลาง
  • Opioid Settlement: ภาระข้อตกลงคดี opioid ยังต้องจ่ายต่อเนื่อง — กระทบ GAAP EPS และ cash flow
  • Customer Concentration: Walgreens, CVS, Walmart เป็นลูกค้าหลัก — การเจรจาสัญญาหรือการสูญเสียลูกค้าสำคัญ = risk
  • GLP-1 Supply Constraint: ถ้า Novo Nordisk / Eli Lilly จำกัด supply หรือ margin rebate — MCK อาจ miss volume target
  • Negative Equity Risk Perception: Equity ติดลบ อาจทำให้นักลงทุน conservative บางกลุ่มวางข้อจำกัดในการถือ
8

สรุปภาพรวม

MCK: Defensive Compounder เต็มมูลค่าแล้ว — GLP-1 & Oncology หนุนระยะยาว

McKesson คือผู้จัดจำหน่ายยา #1 ของสหรัฐฯ ด้วยรายได้ $403B ในปีงบ FY2026 ธุรกิจ distribution ยาเป็น non-discretionary สูง — ไม่ว่าเศรษฐกิจจะดีหรือแย่ คนต้องกินยา ปัจจุบันราคา $866.64 ซื้อขายที่ P/E TTM ~23.1x สูงกว่ามัธยฐานประวัติ 20.7x และสูงกว่า FV $808.00 (ตระกูล P/E ตระกูลเดียว) โดย MOS −7% นักวิเคราะห์ 15 คน (Buy) ตั้งเป้าเฉลี่ย $981 จาก GLP-1 ที่ยังเติบโตสูง + US Oncology Network + บายแบ็กลดหุ้น หนุน EPS per share โดยตรง แม้ equity ติดลบจาก buyback เชิงรุก แต่ FCF ~$6.4B/ปียืนยันความแข็งแกร่งของธุรกิจ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ defensive play ที่มี growth engine MCK ณ ราคานี้เต็มมูลค่าแล้ว รอจังหวะปรับฐานก่อนทยอยสะสมเพิ่ม

มูลค่าเหมาะสม
$808.00 ($776.00–$840.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$981.00 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $866.64 อยู่ใน "โซนเต็มมูลค่าแล้ว" (สูงกว่า FV $808.00) — รอจังหวะปรับฐานลงมาใกล้ FV หรือต่ำกว่าก่อนทยอยสะสมเพิ่ม โซนน่าสนใจยิ่งขึ้นที่ MOS 20% ($646.40) ลด position ถ้าราคาเข้าใกล้เป้านักวิเคราะห์ หรือ P/E ขยับเกินช่วงประวัติโดยไม่มี EPS growth รองรับ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), และ EPS ปรับตัวในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ 25 ก.ย. 2569), StockAnalysis.com (EPS/Financials/Analyst), McKesson Investor Relations (FY2026 Annual Results, FY2027 Guidance), SEC EDGAR Form 8-K (FY2026 earnings release)