▪ ▪ ▪

NYSE: MCK Healthcare Distribution Oncology & GLP-1

McKesson Corporation

US pharmaceutical distribution (#1 by revenue) • Prescription Technology Solutions (RxTS) • Medical-Surgical supplies • US Oncology Network • GLP-1 distributor (Ozempic/Wegovy/Mounjaro) • OncologyAI platform

$901.77(MCK)

▲ +16.7% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $637.00 – $999.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, McKesson Investor Relations

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2026 สิ้นสุด มี.ค. 2569 (อัตรา adj. EPS ตาม non-GAAP)

Market Cap

~$87.5B

~117 ล้านหุ้น (ลดลงต่อเนื่องจากบายแบ็ก)

P/E (TTM adj.)

~19.1x

EPS adj. FY2026 = $39.11 (non-GAAP)

Forward P/E

~16.9x

FY2027 EPS guidance $43.80–$44.60

P/BV

N/A (Negative)

Equity ติดลบจากบายแบ็กเชิงรุก ($-2.2B)

รายได้ TTM (FY2026)

$403.4B

+12.3% YoY — ผู้จัดจำหน่ายยา #1 ของสหรัฐฯ

EPS adj. FY2026

$39.11

+18% YoY (FY2025: $33.05) non-GAAP

กำไรสุทธิ GAAP

$4.5B est.

EPS diluted GAAP $38.38 (FY2026 full year)

Free Cash Flow

$5.4B

FY2026 full year — แข็งแกร่งมาก

เงินปันผล

~0.44%

$3.28/ปี — เน้นบายแบ็กมากกว่าปันผล

อัตรากำไรขั้นต้น

~4.9%

Distributor margin บางแต่ volume มหาศาล

ROE

N/A

Equity ติดลบ — ROE ไม่มีนัยสำคัญ

Beta

~0.55

Defensive — ต่ำกว่าตลาด (healthcare necessity)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา MCK มูลค่าเหมาะสม $855 จุดสำคัญ

MCK เปิดที่ ~$694 (ก.ค. 2568) ก่อนดิ่งต่ำสุดที่ ~$687 (ส.ค. 2568) จากนั้นฟื้นตัวต่อเนื่องสู่ระดับสูงสุด ~$987 (ก.พ. 2569) หลังผลประกอบการ Q3 FY2026 แข็งแกร่งและมีการขยายโควต้าบายแบ็กอีก $5B ราคาปรับฐานในไตรมาส Q4 FY2026 (มี.ค.–มิ.ย. 2569) สู่แถว ~$747 หลัง tariff uncertainty กดทับตลาด โดยรวมรอบปีให้ผลตอบแทน +7.8%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation (TTM adj.)

EPS adj. $39.11 × P/E 20x = $782 — pharma distributor + oncology premium; ประวัติศาสตร์ MCK trade 17–22x adj. EPS

$782

2. Forward P/E (FY2027)

EPS adj. FY2027 est. $44.20 × P/E เป้า 19x = $840 — ราคาที่เหมาะสมบน EPS ปีหน้า ส่วนลด terminal growth

$840

3. EPS Growth / PEG-Adjusted

EPS adj. FY2027 $44.20 × 19.5x (PEG ~1.3 × 15% EPS CAGR) = $862 — buybacks ~6–7%/ปี + volume growth ~7–10%

$862

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $782 – $862

$855

วิธี P/E TTM (รวม FY2026 ที่แล้ว) ให้ค่าต่ำสุด $782 สะท้อนปีฐาน FY2026 ที่ผ่านมา วิธี Forward P/E และ PEG ให้ค่าสูงกว่า ($840–$862) เพราะรวม EPS growth ปี FY2027 ที่คาด +13% ราคาปัจจุบัน $868.17 ซื้อขายสูงกว่า FV เฉลี่ยเล็กน้อย ~1.5% — สะท้อนความเชื่อมั่นตลาดต่อ GLP-1 tailwind และบายแบ็กเชิงรุก เทียบ consensus นักวิเคราะห์ 17 คน ($941) MCK ยังมี upside เหลือถ้า GLP-1 volume growth เร่งตัวตามคาด

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $901.77

เหมาะสม $855

$598
MOS 30% $684
MOS 20% $855
Fair Value $862
กรอบบน FV $941
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $868.17 ขยับขึ้นเหนือมูลค่าเหมาะสม ($855) เล็กน้อย — เต็มมูลค่าแล้ว (MOS −1.5%) นักวิเคราะห์ 17 คน Strong Buy เฉลี่ย $941 (upside ~8.8%) ถ้า FY2027 EPS เป็นไปตามคาด $44.20 และ multiple ยืนได้ที่ 19–21x ราคายังมี upside เหลือสู่ $940 ได้ จุดเสี่ยงอยู่ที่ tariff กระทบ supply chain และการชะลอตัวของ GLP-1 growth

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−5%

MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย เต็มมูลค่าแล้ว

จุดซื้อ MOS 20%

$684

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$598

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $855

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $868.17 • EPS ฐาน ~$39.11 • รวมปันผล

BearEPS +8%/ปี

$848

+13.5% (3 ปี) / +4.3%/ปี

EPS ปี 3~$49.27
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$10.8
สถานการณ์GLP-1 growth ชะลอ/tariff กระทบ

BaseEPS +13%/ปี

$1,084

+45.0% (3 ปี) / +13.2%/ปี

EPS ปี 3~$56.43
P/E ออก19x
ปันผลรวม 3 ปี~$11.5
สถานการณ์GLP-1 + Oncology + buyback ดำเนินต่อ

BullEPS +17%/ปี

$1,328

+77.6% (3 ปี) / +21.1%/ปี

EPS ปี 3~$62.64
P/E ออก21x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.1
สถานการณ์GLP-1 surge + OncologyAI + buyback เชิงรุก

กรณีฐาน EPS +13%/ปี อิงตาม MCK guidance FY2027 (+12–14%) และ consensus นักวิเคราะห์ เป็นไปได้จาก GLP-1 volume growth (Ozempic/Wegovy เพิ่มทุกปี), US Oncology Network ขยายตัว, และบายแบ็กลดหุ้นลง ~6%/ปี กรณี Bear สมมติว่า tariff กระทบต้นทุนการจัดจำหน่ายและ GLP-1 growth เบรกกะทันหัน แต่แม้กรณี Bear ยังให้ผลตอบแทนบวก เพราะ MCK มี FCF แข็งแกร่ง $5.4B ต่อปี สมมติฐานปันผลเติบโต ~5%/ปีตามนโยบายปัจจุบัน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

GLP-1 Tailwind: MCK เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักของ Ozempic, Wegovy, Mounjaro — volume GLP-1 เพิ่มขึ้นทุกปีโดยตรงหนุน revenue และ EPS
US Oncology Network: ครอบคลุมคลินิกมะเร็ง 2,200+ แห่ง — segment เติบโต +32% YoY ใน Q2 FY2026 OncologyAI ช่วยเพิ่ม margin
Share Buyback เชิงรุก: บายแบ็กอนุมัติรวม $7.7B (เม.ย. 2569) + $2.25B ASR ในปีนี้ — ลดหุ้นออก ~6–7%/ปี หนุน EPS per share โดยตรง
Prescription Technology Solutions (RxTS): ธุรกิจ access & adherence solutions เติบโตสม่ำเสมอ ช่วยเพิ่ม margin mix
Defensive Revenue Base: ยา ~85% ของรายได้เป็น non-discretionary — recession-resistant ต่ำกว่า Beta ตลาด (~0.55)
FCF & Balance Sheet: FCF $5.4B/ปี — คืน cash ให้ผู้ถือหุ้นได้มากในอนาคต แม้ equity ติดลบจาก buyback

▼Risks — ความเสี่ยง

Tariff & Supply Chain: นโยบาย tariff ของสหรัฐฯ อาจกระทบต้นทุนนำเข้ายา/อุปกรณ์การแพทย์ — ธุรกิจ distribution บาง margin เสี่ยงถูกกด
Drug Pricing Reform: Medicare Inflation Reduction Act กดราคายาบางตัว — อาจกระทบ volume growth ในระยะกลาง
Opioid Settlement: ยังต้องจ่าย ~$8.9B ใน 18 ปี (~$500M/ปี) — ผลกระทบต่อ GAAP EPS และ cash flow
Customer Concentration: Walgreens, CVS, Walmart เป็นลูกค้าหลัก — การเจรจาสัญญาหรือการสูญเสียลูกค้าสำคัญ = risk
GLP-1 Supply Constraint: ถ้า Novo Nordisk / Eli Lilly จำกัด supply หรือ margin rebate — MCK อาจ miss volume target
Negative Equity Risk Perception: Equity ติดลบ $2.2B อาจทำให้นักลงทุน conservative บางกลุ่มวางข้อจำกัดในการถือ

สรุปภาพรวม

MCK: Defensive Compounder เต็มมูลค่าแล้ว — GLP-1 & Oncology หนุนระยะยาว

McKesson คือผู้จัดจำหน่ายยา #1 ของสหรัฐฯ ด้วยรายได้ $403B ในปีงบ FY2026 ธุรกิจ distribution ยาเป็น non-discretionary สูง — ไม่ว่าเศรษฐกิจจะดีหรือแย่ คนต้องกินยา ปัจจุบันราคา $868.17 ซื้อขายที่ P/E adj. ~19.1x สูงกว่า FV เฉลี่ย 3 วิธีที่ $855 เล็กน้อย ~1.5% นักวิเคราะห์ 17 คน (Strong Buy) ตั้งเป้าเฉลี่ย $941 สะท้อน upside ~8.8% จาก GLP-1 (Ozempic/Wegovy) ที่ยังเติบโตสูง + US Oncology Network ที่ขยายเร็ว + บายแบ็กลดหุ้น ~6-7%/ปี หนุน EPS per share โดยตรง แม้ equity ติดลบจาก buyback เชิงรุก แต่ FCF $5.4B/ปียืนยันความแข็งแกร่งของธุรกิจ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ defensive play ที่มี growth engine (oncology + GLP-1) MCK ณ ราคานี้ใกล้เต็มมูลค่าแล้ว รอจังหวะปรับฐานก่อนทยอยสะสมเพิ่ม

มูลค่าเหมาะสม

$855 ($782–$862)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −1.5%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$941 (Strong Buy)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $868.17 อยู่ใน "โซนเต็มมูลค่าแล้ว" (สูงกว่า FV ~1.5%) — รอจังหวะปรับฐานลงมาใกล้ $855 หรือต่ำกว่าก่อนทยอยสะสมเพิ่ม โซนน่าสนใจยิ่งขึ้นที่ MOS 20% ($684) ถ้าราคาปรับฐานแรง ลด position ถ้าราคาทะลุ $940+ (ใกล้ analyst target) หรือ P/E adj. เกิน 22x โดยไม่มี EPS growth รองรับ

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), และ EPS ปรับตัวในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ 11 ส.ค. 2569), StockAnalysis.com (EPS/Financials/Analyst), McKesson Investor Relations (FY2026 Annual Results, FY2027 Guidance), SEC EDGAR Form 8-K (FY2026 earnings release)