ราคา M เริ่มต้นกราฟที่ ฿32.75 ในตุลาคม 2568 ก่อนร่วงลงต่อเนื่องสู่ ฿18.2 ในธันวาคม 2568 จากผลประกอบการที่อ่อนตัวและกำลังซื้อในประเทศชะลอตัว ต้นปี 2569 ราคาฟื้นตัวสั้น ๆ แตะ ฿22.3 ในกุมภาพันธ์ ก่อนย่อกลับสู่ ฿19 ในมีนาคม–เมษายน ตั้งแต่พฤษภาคม 2569 ราคาทยอยฟื้นตัวช้า ๆ สู่ระดับ ฿20–22 สอดคล้องกับ same-store sales ที่พลิกเป็นบวก +5% ใน Q3/68 แม้กำไรสุทธิยังลดลงต่อเนื่อง (Q2/69 ประกาศ 18 ส.ค. 69: −20% YoY) ผลตอบแทนรอบปี (ต.ค. 2568–ก.ย. 2569) อยู่ที่ราว −35%
วิธี P/E (฿17.85) เป็นขายึดตลาด ใช้ตัวคูณที่วัดจริงจากปีกำไรปกติล่าสุด (FY2566 26.0x, FY2567 19.2x) คูณกับ EPS TTM ฿0.79 ซึ่งคำนวณจากงบรายไตรมาส Q3/68 0.25 + Q4/68 0.12 + Q1/69 0.18 + Q2/69 0.24 (NI 226.19+102.60+163.31+221.36 = 713.46 ล้านบาท ÷ ~903.6 ล้านหุ้น) ไม่ใช่ค่า normalized เดา วิธี DDM (฿11.66) และ Justified P/BV (฿18.98) ใช้สมมติฐาน r=9%/g=2% ชุดเดียวกัน (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง ไม่ใช่ค่าที่วัดจริง) — เป็นตระกูลเดียว จึงเฉลี่ยเป็นเสียงเดียว ฿15.32 ก่อนถ่วงกับขา P/E ตามกฎ 0.4c-bis Fair Value ฿16.59 = (P/E ฿17.85 + เฉลี่ยตระกูล r/g ฿15.32)/2 · ตัดเป้านักวิเคราะห์ออกจากขา FV (เป็นบริบทเท่านั้น) ความไวต่อสมมติฐาน: ถ้าใช้มัธยฐานเต็ม 30.6x ขา P/E จะเป็น ฿24.17 และ FV ≈ ฿19.75 (ราคาตลาดสูงกว่า FV ราว 7% เท่านั้น) — จึงอ่านผลนี้เป็นช่วง ไม่ใช่จุดเดียว ราคาปัจจุบัน ฿20.80 สูงกว่า Fair Value ฿16.59 (MOS −25%) — ทุกวิธีประเมินให้ค่าต่ำกว่าราคาตลาด สะท้อนว่าตลาดยังไม่ตีราคาการอ่อนตัวของกำไร (Q2/69 ประกาศ 18 ส.ค. 69: NI −20% YoY) เต็มที่
ราคาปัจจุบัน ฿20.80 สูงกว่า Fair Value ฿16.59 (MOS −25%) บ่งชี้ว่าหุ้นซื้อขายแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม โซน MOS 20% อยู่ที่ ฿13.27 และ MOS 30% อยู่ที่ ฿11.61 ซึ่งเป็นจุดที่น่าสนใจมากขึ้นหากราคาอ่อนตัวลงมา เป้าหมายนักวิเคราะห์ที่ ฿23.75 (+14% จากราคาปัจจุบัน) สูงกว่าทุกขาการประเมินเชิงพื้นฐาน สะท้อนมุมมองระยะสั้นที่ต่างจาก FV ที่คำนวณจากกำไรจริง
Base case ประมาณการ EPS growth +10%/ปี จากฐาน TTM ฿0.79 อิงการฟื้นตัวของ same-store sales (Q3/68 = +5% YoY) แต่ผลตอบแทนรวมยังจำกัดเพราะราคาตั้งต้นสูงกว่า Fair Value ฿16.59 อยู่ กรณี Bear สมมติกำไรทรงตัวที่ระดับ TTM และ P/E ยัง de-rate ต่อจากความกังวลต่อกำไร Q2/69 ที่ −20% YoY ผลตอบแทนรวม 3 ปีติดลบ กรณี Bull สมมติว่าบริษัทฟื้นกำไรกลับใกล้ระดับ FY2566 (฿1.83/หุ้น) และ P/E กลับสู่ระดับ 22x ผลตอบแทนปันผลช่วย buffer บางส่วน dividend yield ปัจจุบัน ~3.8% (DPS ฿0.80)
MK Restaurant Group ยังเป็นแบรนด์ร้านอาหารที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดสุกี้ไทย มีประวัติปันผลสม่ำเสมอและฐานลูกค้าภักดีสูง แต่หลังตรวจสอบฐาน EPS ใหม่ (TTM ฿0.79 จากงบรายไตรมาส Yahoo timeseries + StockAnalysis; Yahoo quote แสดง 0.80 ส่วนตาราง TTM ของ StockAnalysis ที่ 1.20 ค้างที่งวด Sep 25 จึงไม่ใช้) และจัด P/E เป้าหมายให้อ้างอิงค่าที่วัดจริงจากปีกำไรปกติ Fair Value ใหม่อยู่ที่ ฿16.59 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ฿20.80 (MOS −25%) กำไรที่ลดลงต่อเนื่อง 3 ปีและ Q2/69 ที่เพิ่งประกาศ (18 ส.ค. 69) ยัง −20% YoY ทำให้ราคาปัจจุบันไม่มี Margin of Safety เลย นักลงทุน Value ควรรอราคาลงสู่โซน MOS 20% (฿13.27) หรือต่ำกว่าก่อนสะสม Catalyst ที่ต้องติดตามคือ same-store sales ที่พลิกบวกใน Q3/68 จะต่อเนื่องพอชดเชยกำไรที่อ่อนตัวหรือไม่