NYSE: LYV บันเทิงและสถานที่จัดงาน

Live Nation Entertainment (LYV)

คอนเสิร์ตและเทศกาลดนตรีทั่วโลก (Live Nation Concerts) • Ticketmaster ระบบขายบัตรหลัก • Live Nation Sponsorship & Advertising • เจ้าของ/บริหารสถานที่จัดงาน (Venue Nation)
$170.87(LYV)
▲ +14.3% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $125.34 – $189.25
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, MarketBeat
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 (10-K) + Q1 2026 (10-Q)
Market Cap
$39.8B
~233.0M หุ้น · ~233.0 ล้านหุ้น (คงเหลือ, StockAnalysis)
P/E (TTM)
N/A
ขาดทุนสุทธิ GAAP loss-making
P/FCF (TTM)
~28x
เทียบมัธยฐาน FY2022–24 ~20.3x (คำนวณเอง)
P/BV
N/A
ส่วนของผู้ถือหุ้นบางมาก (deferred-revenue model)
AOI FY2025
$2.37B
▲ +10% YoY
EPS (TTM)
~−$1.11
GAAP · NI TTM −$258M (StockAnalysis/Yahoo ตรงกัน)
FCF TTM
$1.38B
กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $334M — ผันผวนตามเงินลูกค้า/deferred revenue
ROE / ROIC
N/A / ~6.1%
ROE ไม่มีความหมาย (equity ต่ำ)
รายได้ FY2025
$25.2B
ทั้งปีบัญชี · ▲ +9% YoY
แฟนที่เข้าชม FY2025
159 ล้านคน
▲ +8M คน • 55,000 คอนเสิร์ต
เงินปันผล
ไม่จ่าย
ไม่มีนโยบายปันผล (reinvest ธุรกิจ)
Beta
1.40
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนสูงกว่าตลาด (กฎหมาย + วงจรคอนเสิร์ต)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา LYV มูลค่าเหมาะสม $114.15 จุดสำคัญ

ตามข้อมูลกราฟรายเดือน ราคาลงมาต่ำสุดที่ ~$131 (พ.ย. 2568) ก่อนฟื้นขึ้นทำจุดสูงสุดของช่วงที่ ~$183 (มิ.ย. 2569) แล้วย่อลงมาอยู่ที่ $170.87 ณ 25 ก.ย. 2569 (ผลตอบแทนรอบปีตามป้าย ▲ +14.3% (รอบปี)) — แรงกดดันหลักคือความไม่แน่นอนของคดีผูกขาด ส่วนตัวเลขงบล่าสุดยังแสดงรายได้ TTM โต +10.8% แต่ GAAP ขาดทุนจากค่าใช้จ่ายกฎหมาย

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตระกูล FCF เดียว)
1. P/FCF (มัธยฐานย้อนหลัง)
P/FCF 20.3x (มัธยฐาน FY2022–FY2024) — มัธยฐาน FY2022–24 = 14.5x / 20.3x / 22.9x คำนวณจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ FCF/หุ้น ของปีนั้น — มาจากประวัติ ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน · ตระกูล FCF
$120.50
2. DCF (FCF, สมมติฐานของผู้วิเคราะห์)
FCF $1.38B โต 8%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 10% — PV $18,565M; TV = 74% ของมูลค่า · ตระกูล FCF เดียวกับวิธี 1 (นับเป็นเสียงเดียว)
$107.80
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $107.80 – $120.50
$114.15

Single-family valuation: ทั้งสองวิธีอิง FCF (เสียงเดียว) ไม่มีตัวคูณ EV/AOI หรือ P/E ที่วัดมัธยฐานได้ (P/E ใช้ไม่ได้ เหลือ 2 จุด) จึงตัดวิธี EV/AOI เดิม (ตัวคูณ 16.5x ไม่มีที่มาที่วัดได้) และเป้านักวิเคราะห์ (ตอนนี้ $201.96 จาก 24 สำนัก) ออกจาก FV — เป้านักวิเคราะห์เป็นแค่บริบทเทียบ · FV $114.15 ต่ำกว่าราคา $170.87 มาก (MOS −50%) เกิน 40% จึงถือว่าประมาณการยังไม่ยืนยัน: FCF TTM รวมผลเงินลูกค้า/deferred revenue ซึ่งผันผวน (FY2025 เพียง $334M) และ AOI เติบโตดีกว่า FCF · ความไวต่อสมมติฐาน: P/FCF ทุก ±1x = ±$5.9 ต่อหุ้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $170.87
เหมาะสม $114.15
$79.91
MOS 30% $91.32
MOS 20% $114.15
Fair Value $120.50
กรอบบน FV $201.96
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $170.87 อยู่เหนือกรอบ Fair Value ($107.80–$120.50) — MOS −50% ไม่เข้าเกณฑ์ margin of safety (เกณฑ์ ≥10%) โซน MOS 20–30% อยู่ที่ $79.91–$91.32 ซึ่งต่ำกว่าต่ำสุด 52 สัปดาห์มาก ประมาณการนี้ยังไม่ยืนยันเพราะอิงตระกูล FCF เดียว

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−50%
ราคาปัจจุบัน $170.87 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $114.15 (−50%) — ไม่มี Margin of Safety ตามวิธี FCF (ประมาณการยังไม่ยืนยัน เพราะเป็นตระกูลเดียวและ MOS เกิน 40%)
จุดซื้อ MOS 20%
$91.32
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$79.91
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $114.15
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $170.87 • FCF/หุ้น ฐาน ~$5.94 (TTM) • ไม่มีปันผล
BearFCF/หุ้น −5%/ปี
$73.80
−57%
  • FCF/หุ้น ปี 3~$5.09
  • P/FCF ออก14.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์Remedy phase บังคับแยก Ticketmaster + ทัวร์ใหญ่ชะลอ + fee cap กระทบ margin
BaseFCF/หุ้น +8%/ปี
$151.80
−11%
  • FCF/หุ้น ปี 3~$7.48
  • P/FCF ออก20.3x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์คดีจบด้วย behavioral remedy (ไม่บังคับแยกบริษัท) ธุรกิจโตต่อเนื่องตามแนวโน้ม 5 ปีล่าสุด
BullFCF/หุ้น +15%/ปี
$206.80
+21%
  • FCF/หุ้น ปี 3~$9.03
  • P/FCF ออก22.9x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์คดีคลี่คลายเร็ว + international touring โตแรง + Sponsorship/Ticketing margin ขยายต่อเนื่อง

ใช้ FCF ต่อหุ้น (TTM $1,383M ÷ 232.96M หุ้น) × P/FCF ออก แทน GAAP EPS ซึ่งติดลบ — ตัวคูณออกใช้ช่วงประวัติที่วัดได้ (14.5x–22.9x) LYV ไม่จ่ายปันผล ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain สเปรดกว้าง (ประมาณ −56% ถึง +24%) สะท้อนความไม่แน่นอนสูงของ FCF และผลคดีผูกขาดที่ยังไม่จบ · ฉาก Base ให้ผลตอบแทนติดลบเล็กน้อยเพราะราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าตามวิธี FCF

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ผู้นำตลาดคอนเสิร์ตล้นเหลือ: ครองส่วนแบ่งโปรโมทคอนเสิร์ตในสหรัฐ >80% + Ticketmaster ครองระบบขายบัตรหลัก >70% ของตลาด primary ticketing สหรัฐ — โครงสร้างธุรกิจยากที่คู่แข่งจะไล่ทัน
  • AOI โตต่อเนื่องแม้ GAAP ขาดทุน: FY2025 AOI +10% เป็น $2.37B, รายได้ TTM โต +10.8% เป็น $26.3B แม้ GAAP ขาดทุนจากค่าใช้จ่ายกฎหมาย ไม่ใช่ปัญหาการดำเนินงานหลัก
  • แฟนเข้าชมสถิติใหม่: 159 ล้านคนทั่วโลกปี 2568 (+8M) เป็นครั้งแรกที่แฟนต่างประเทศแซงสหรัฐ — กระจายความเสี่ยงจากตลาดเดียว + deferred revenue $7.4B รองรับปี 2569
  • Sponsorship & Advertising margin สูงมาก: AOI margin ~65% ของรายได้ segment นี้ (สูงกว่า Concerts ที่ margin แค่ ~3%) ช่วยยกกำไรรวมเมื่อโตต่อเนื่อง
  • DOJ ยอมความแล้ว: ข่าวล่าสุดรายงานว่าคดีของ DOJ ยุติด้วยข้อตกลงโดยบริษัทยังคงอยู่ครบ ลดความเสี่ยง "ถูกบังคับแยกบริษัท" ในระดับ federal แม้ยังมีคดีระดับรัฐ (สถานะล่าสุดยังไม่ได้ตรวจจากเอกสารศาล)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • คดีผูกขาดระดับรัฐ: ยังเป็นความเสี่ยงหลักหากมีคำสั่งบังคับแยก Ticketmaster หรือขายสนามบางส่วน ผลสุดท้ายยังไม่ชัดเจน (รายละเอียดสถานะคดีไม่ได้ตรวจซ้ำจากเอกสารศาลรอบนี้)
  • GAAP ขาดทุนต่อเนื่อง: NI FY2025 −$55M และ TTM −$258M (EPS TTM −$1.11) — ค่าใช้จ่ายกฎหมายกดกำไร แต่ยังกดดันความเชื่อมั่นตลาดหากยืดเยื้อ
  • Margin ธุรกิจ Concerts ต่ำมาก: AOI margin ของ segment ใหญ่สุด (~80% ของรายได้) อยู่แค่ ~3.3% ทำให้กำไรรวมอ่อนไหวสูงต่อต้นทุนศิลปิน/ค่าเช่าสถานที่ที่พุ่งขึ้น
  • หนี้สูง ส่วนของผู้ถือหุ้นบางมาก: หนี้รวม ~$11.3B (TTM, StockAnalysis) vs เงินสด ~$9.1B และ equity บางมาก — โครงสร้างทุนเสี่ยงต่อดอกเบี้ยขาขึ้น/สภาพคล่องตึงตัว
  • ไม่มี Margin of Safety: ราคา $170.87 สูงกว่า Fair Value $114.15 ตามวิธี FCF (−50%) — ความเสี่ยงขาลงหากผลคดี remedy หรือ FCF ออกมาแย่กว่าคาด
8

สรุปภาพรวม

ผู้นำตลาดไร้คู่แข่ง แต่ราคาสูงกว่ามูลค่า FCF และคดียังไม่จบ

Live Nation คือเจ้าตลาดคอนเสิร์ต+ระบบขายบัตรที่แทบไม่มีคู่แข่งทาบรัศมี รายได้ TTM โต +10.8% และแฟนเข้าชมสถิติใหม่ 159 ล้านคนในปี 2568 แต่เมื่อตัดเป้านักวิเคราะห์และตัวคูณที่ไม่มีที่มาวัดได้ออก มูลค่าตามกระแสเงินสดอิสระ (P/FCF มัธยฐานย้อนหลัง + DCF ตระกูลเดียวกัน) ต่ำกว่าราคาตลาดมาก (−50%) ประมาณการนี้ยังไม่ยืนยันเพราะ FCF ผันผวนและวิธีเป็นตระกูลเดียว ขณะที่คดีผูกขาดระดับรัฐยังไม่ชัดเจน — ผลลัพธ์ตั้งแต่ behavioral remedy เบา ๆ ไปจนถึงบังคับแยก Ticketmaster ทำให้หุ้นนี้เหมาะกับการ "รอจังหวะ" มากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

มูลค่าเหมาะสม
$114.15 ($107.80–$120.50)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −50%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$201.96 (Buy · 24 ราย)
กลยุทธ์: รอโซน MOS 20–30% ที่ $79.91–$91.32 ก่อนทยอยสะสม (ห่างราคาปัจจุบันมาก จึงเป็นแค่เกณฑ์อ้างอิง) — ติดตามความคืบหน้าคดี DOJ/รัฐอย่างใกล้ชิด เพราะเป็นตัวแปรใหญ่สุดต่อมูลค่าบริษัทในระยะสั้น-กลาง แม้พื้นฐานธุรกิจ (AOI, fan attendance, Sponsorship margin) ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/FCF เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g) และผลลัพธ์คดีความ DOJ/รัฐที่ยังไม่สิ้นสุด (อยู่ระหว่าง remedy phase + คาดมีการอุทธรณ์) ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, MarketBeat, SEC 10-K/10-Q filings, ข่าวศาล (NPR, Billboard, Reuters)