NYSE: LNG ท่อส่งและ LNG

Cheniere Energy, Inc. (LNG)

LNG Export Leader • Sabine Pass • Corpus Christi • Take-or-Pay Contracts

$276.28(LNG)

▲ +30.3% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $186.20 – $300.89
ที่มา: stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · แหล่ง: StockAnalysis, Yahoo Finance, MarketBeat

Market Cap

$57.1B

~206.5M หุ้น · 206.53M หุ้นคงเหลือ (StockAnalysis)

P/E มัธยฐาน ~4 ปี

11.0x

มัธยฐานย้อนหลัง · ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปี · 4 ปีที่กำไรบวก (FY2022–25) ช่วง 3.9–26.1x

P/E (TTM)

20.3x

EPS TTM $13.60 · EPS diluted TTM $13.60 (ผันผวนจาก mark-to-market)

P/BV

15.46x

BVPS $17.87 · (ยกจากรอบก่อน ตรวจซ้ำไม่ได้ในรอบนี้)

กำไรสุทธิ FY2025

$5.32B

ทั้งปีบัญชี · +63% YoY จาก FY2024 $3.25B (GAAP รวมผล MTM)

EPS (TTM)

~$13.60

GAAP · diluted ผันผวนจาก derivative MTM (FY2025 $24.13)

BVPS

~$17.87

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ต่อหุ้นสามัญ (หลังหัก NCI)

ROE / ROA

~39.1%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM (vendor) สูงจากทุนสามัญต่ำ/buyback

รายได้ TTM

$20.9B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025: $19.49B (+26.1% YoY) · FY2024: $15.45B

FCF / Share

$13.51

FCF TTM $2.79B ÷ 206.5M หุ้น · FCF yield ~5.0%

เงินปันผล

0.80%

$2.22/ปี · $2.22/หุ้น · payout ~16% (GAAP TTM)

Beta

-0.01

ความผันผวนเทียบตลาด · แทบไม่มี correlation กับตลาด — defensive

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$26.9B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $28.0B − เงินสด $1.1B · D/E ~2.4x — leverage สูงจากโครงการ LNG

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

30.5%

Operating margin · FY2025 47.0% · FY2024 39.4% (รวมผล MTM)

อัตรากำไรสุทธิ

13.9%

Net margin · FY2025 27.3% · FY2024 21.0%

สัญญา Take-or-Pay

~90%+

กำลังผลิตขายล่วงหน้าระยะยาว 15–20 ปี

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา LNG มูลค่าเหมาะสม $201.69 จุดสำคัญ

ราคาเริ่มกราฟที่ราว $212 (ต.ค. 2568) ลงต่ำสุดของกราฟราว $194 (ธ.ค. 2568) ก่อนฟื้นขึ้นสู่กรอบ $284 (มี.ค. 2569) แกว่งลงมาที่ราว $225 (พ.ค. 2569) แล้วขึ้นทำจุดสูงสุดของกราฟราว $292 (ส.ค. 2569) ก่อนปิดที่ $276.28 (24 ก.ย. 2569) — ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายหัวรายงาน (ตัวเลขเป็นราคาปิดรายเดือนจาก Yahoo Finance; ไม่ได้ระบุสาเหตุรายเดือนเพราะไม่ได้ตรวจแหล่งข่าวรอบนี้)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (2 วิธี)

เฉลี่ย 2 ตระกูล — P/E มัธยฐานย้อนหลัง + DCF จาก FCF จริง (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์)

1. P/E Valuation (มัธยฐานย้อนหลัง)

EPS (TTM) $13.60 × P/E เป้าหมาย ~11x (มัธยฐาน FY2022–FY2025) — 11.0x คือมัธยฐานย้อนหลังของ LNG เอง (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปี, FY2022–25, ช่วง 3.9–26.1x) มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน · ช่วงกว้างและ EPS ผันผวนจาก MTM จึงใช้เป็นขาเชิงอนุรักษ์

$149.60

2. DCF (Levered FCF 5 ปี + Terminal)

ค่าประกาศ (other) — FCF TTM $2,791M (จากงบ) โต 8%/ปี 5 ปี (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ตามกำลังผลิตใหม่) → $3,014 / $3,255 / $3,516 / $3,797 / $4,101M · r 9% · g 2% → TV $59,756M (PV $38,837M = 74% ของรวม) + PV FCF $13,576M = ส่วนของผู้ถือหุ้น $52,413M ÷ 206.53M หุ้น = $253.77 (FCF เป็นหลังดอกเบี้ยแล้ว จึงไม่หักหนี้ซ้ำ)

$253.77

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ยตามตระกูล (Fair Value)
กรอบ $149.60 – $253.77

$201.69

รอบนี้ปรับโครง FV: ตัดขาที่อิงเป้านักวิเคราะห์/guidance ที่ตรวจซ้ำไม่ได้ และตัด EV/EBITDA ที่อิงตัวเลข guidance ออก เหลือ 2 ตระกูลที่คำนวณซ้ำได้จากงบ — P/E มัธยฐานย้อนหลัง (GAAP EPS ผันผวนจาก MTM: FY2025 $24.13, TTM $13.60) และ DCF จาก FCF จริง ทั้งสองขาห่างกัน ~1.7 เท่า (ไม่เกิน 2 เท่า) จึงเฉลี่ยตรง ๆ ได้ ความไว: ถ้าใช้ EPS FY2026E ของ vendor $22.80 (StockAnalysis, งวด FY2026) × 11.0x ได้ราว $251 — ขา P/E จึงอ่อนไหวต่อฐาน EPS มาก · ถ้า DCF ใช้ r 10% ขานั้นจะต่ำลงมาก ผู้อ่านควรถือ FV เป็นกรอบกว้าง ไม่ใช่จุดเดียว

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $276.28

เหมาะสม $201.69

$141.18
MOS 30% $161.35
MOS 20% $201.69
Fair Value $253.77
กรอบบน FV $310.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $276.28 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $201.69 (MOS −37%) — ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่ราคานี้ เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $309.95 (21 สำนัก, consensus "Strong Buy") สูงกว่าราคา แต่ไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV — แสดงไว้เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น และสะท้อนความคาดหวังกำไรที่สูงกว่า EPS TTM

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−37%

MOS ติดลบ — ราคาซื้อขายสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินจากมัธยฐาน P/E และ DCF ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย ควรรอราคาย่อหรือกำไรโตตามสมมติฐาน

จุดซื้อ MOS 20%

$161.35

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$141.18

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $201.69

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $276.28 • EPS ฐาน ~$13.60 (TTM GAAP diluted) • รวมปันผล

BearEPS +0%/ปี

$108.80

−58%

EPS ปี 3~$13.60
P/E ออก8x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
สถานการณ์กำไรไม่โต + P/E ลดเหลือ 8x (ปลายล่างของช่วงประวัติ)

BaseEPS +8%/ปี

$188.45

−29%

EPS ปี 3~$17.13
P/E ออก11x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.10
สถานการณ์FCF/EPS โต 8%/ปี + buyback ต่อเนื่อง · P/E ออก 11x = มัธยฐานย้อนหลัง

BullEPS +15%/ปี

$330.94

+23%

EPS ปี 3~$20.68
P/E ออก16x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.80
สถานการณ์EPS โต 15%/ปี + re-rating กลับสู่ 16x (ยังต่ำกว่าช่วงสูงของประวัติ)

สถานการณ์ฐาน (Base) ให้ EPS โต 8%/ปี และออกที่ P/E 11x (มัธยฐานย้อนหลัง) ได้ราคาเป้าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน จึงให้ผลตอบแทน 3 ปี ~−27% (รวมปันผล) หรือเฉลี่ย ~−10%/ปี — สะท้อนว่าตลาดจ่ายพรีเมียมเหนือมัธยฐานประวัติอยู่มาก ความเสี่ยงหลักคือ mark-to-market ที่ทำให้ GAAP EPS ไม่นิ่ง (ทำให้ทั้ง EPS ฐานและมัธยฐาน P/E เชื่อถือได้จำกัด) แม้กระแสเงินสดจากสัญญาระยะยาวจะมั่นคงกว่า

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Corpus Christi Stage 3: โครงการขยายกำลังผลิตที่ทยอยเข้าระบบ หนุนรายได้/FCF ตามสัญญาระยะยาว (รายละเอียดกำหนดการไม่ได้ตรวจซ้ำรอบนี้)
สัญญา Take-or-Pay ~90%+: รายได้ส่วนใหญ่มาจากสัญญาระยะยาว 15–20 ปี ทำให้กระแสเงินสดมั่นคงกว่าราคาก๊าซ spot มาก
Buyback + ปันผลเติบโต: หุ้นถัวเฉลี่ยปรับลดลดลงต่อเนื่อง (253M → 214M ระหว่าง FY2021–TTM) พร้อมจ่ายปันผล $2.22/หุ้น
Beta ต่ำ/ติดลบ: การเคลื่อนไหวราคาแทบไม่สัมพันธ์กับตลาดรวม เหมาะสำหรับพอร์ต defensive/กระจายความเสี่ยง
อุปสงค์ LNG โลกระยะยาว: ยุโรปลดพึ่งพาก๊าซรัสเซีย + เอเชีย (อินเดีย/เอเชียตะวันออกเฉียงใต้) เปลี่ยนจากถ่านหินเป็นก๊าซหนุนดีมานด์ต่อเนื่อง
โอกาสขยายโครงการเพิ่ม: หากมีการอนุมัติลงทุนโครงการใหม่ อาจต่อยอดการเติบโตระยะยาว (ยังไม่ใช่ข้อเท็จจริงที่ยืนยัน)

▼Risks — ความเสี่ยง

GAAP EPS ผันผวนสูง: Mark-to-market บนสัญญาอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงทำให้กำไรแกว่งรุนแรง (EPS FY2025 $24.13 เทียบ TTM $13.60) อาจสร้างความสับสนในตลาด
หนี้สินสูง: Net debt ~$26.9B, Debt/Equity ~2.4x จากการลงทุนโครงการ LNG ขนาดใหญ่ อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย/การรีไฟแนนซ์
อุปทาน LNG โลกล้นตลาด: กำลังผลิตใหม่จากสหรัฐฯ/กาตาร์ทยอยเข้าตลาดปี 2569–2571 อาจกดราคาสัญญาระยะยาวใหม่ในอนาคต
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ/ภูมิรัฐศาสตร์: นโยบายส่งออก LNG สหรัฐฯ, การอนุมัติสิ่งแวดล้อม และความเสี่ยงพายุเฮอริเคนต่อโรงงานชายฝั่งอ่าว
MOS ติดลบ: ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม (MOS −37%) ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยสำหรับการเข้าซื้อใหม่
เงินลงทุนสูงต่อเนื่อง: โครงการขยายกำลังผลิตต้องใช้ capex สูงต่อเนื่อง หากล่าช้า/เกินงบอาจกดดัน FCF/DCF ระยะสั้น

สรุปภาพรวม

Premium to FV — คุณภาพสูง แต่ราคานำหน้ามูลค่าที่คำนวณได้

Cheniere Energy เป็นผู้ส่งออก LNG รายใหญ่สุดของสหรัฐฯ ด้วยธุรกิจที่มีรายได้มั่นคงสูงจากสัญญา take-or-pay ระยะยาว ทำให้กระแสเงินสด (DCF) คาดการณ์ได้ดีกว่ากำไรทางบัญชี (GAAP EPS) ที่ผันผวนจาก mark-to-market ราคาปัจจุบัน $276.28 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ $201.69 (MOS −37%) จากการถ่วง P/E มัธยฐานย้อนหลังกับ DCF จาก FCF จริง จึงยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย แม้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $309.95 จะสูงกว่าราคา (ไม่ใช้เป็นขาของ FV) — ผลลัพธ์อ่อนไหวต่อฐาน EPS ที่ผันผวนจาก MTM

มูลค่าเหมาะสม

$201.69 ($149.60–$253.77)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −37%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$310.00 (Strong Buy)

กลยุทธ์: เหมาะเป็นหุ้น core holding เชิงรับ (defensive, beta ต่ำ/ติดลบ) สำหรับผู้ที่ต้องการกระแสเงินสดมั่นคงจากธุรกิจ take-or-pay — ผู้ที่ยังไม่ถือ ควรรอทยอยสะสมใกล้โซน MOS 20% ที่ $161.35 แทนการไล่ซื้อที่ราคาปัจจุบัน ผู้ถืออยู่แล้วสามารถถือต่อรับปันผล+buyback ระยะยาว

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 จาก stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com