●●●
NYSE: LNG Energy LNG Export & Midstream

Cheniere Energy, Inc.

LNG Export Leader • Sabine Pass • Corpus Christi • Take-or-Pay Contracts
$265.43(LNG)
▲ +13.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $186.20 – $300.89
ที่มา: stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · แหล่ง: StockAnalysis, Yahoo Finance, MarketBeat
Market Cap
$54.7B
209.55M หุ้น
P/E (TTM GAAP)
~40.1x
บิดเบือนจาก mark-to-market hedging
P/E (Adj. 2026E)
~21.7x
EPS ปรับปรุง consensus 2026E $12.05
P/BV
~15.1x
BVPS $17.87 (ROE สูงจาก buyback ต่อเนื่อง)
กำไรสุทธิ FY2025
$6.79B
+51% YoY จาก FY2024 $4.49B (รวม MTM gain)
EPS (TTM GAAP)
~$6.73
ผันผวนจาก derivative MTM (Adj. 2026E ~$12.05)
BVPS
~$17.87
Equity ต่อหุ้นสามัญ (หลังหัก NCI)
ROE / ROA
~28.9% / 6.4%
ROE สูงจากทุนต่ำ (buyback ต่อเนื่อง)
รายได้ TTM
$20.4B
FY2025: $19.98B · FY2024: $15.70B
FCF / Share
$10.50
FCF TTM $2.20B · yield ~4.0%
เงินปันผล
~0.87%
$2.22/หุ้น · payout ~32% (GAAP)
Beta
−0.01
แทบไม่มี correlation กับตลาด — defensive
Net Debt
$25.1B
Debt/Equity ~3.2x — leverage สูงจากโครงการ LNG
Adjusted EBITDA 2026E
$7.25–7.75B
แนวโน้มบริษัท (พ.ค. 2569)
DCF/Share 2026E
~$23.86
Distributable Cash Flow guidance $4.75–5.25B
สัญญา Take-or-Pay
~90%+
กำลังผลิตขายล่วงหน้าระยะยาว 15–20 ปี
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา LNG มูลค่าเหมาะสม $265 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวลงจาก $239.98 (ส.ค. 2568) สู่จุดต่ำสุดรอบปี $193.43 (ธ.ค. 2568) จากฤดูหนาวอ่อนในเอเชีย/ยุโรปกดดันราคา spot LNG และความกังวลอุปทานล้นตลาดปี 2569–2570 ก่อนฟื้นตัวแรงสู่จุดสูงสุด $283.10 (มี.ค. 2569) หนุนจากแนวโน้ม Adjusted EBITDA ที่ปรับเพิ่มและ Corpus Christi Stage 3 เริ่มทยอยส่งก๊าซ จากนั้นแกว่งขึ้นในกรอบ $224–284 ก่อนปิดที่ $256.00 (30 ก.ค. 2569) รวมผลตอบแทนรอบปี +5.9%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — เน้น DCF/FCF-based สำหรับธุรกิจ take-or-pay
1. P/E Valuation (Adjusted EPS)
EPS ปรับปรุง (adjusted, consensus ปีหน้า) $12.05 × P/E เป้าหมาย ~20x — สะท้อนรายได้มั่นคงจากสัญญา take-or-pay ระยะยาว
$241.00
2. DCF (Cash-Flow Yield แบบ Perpetuity)
Distributable Cash Flow (DCF) ต่อหุ้น 2026E ~$23.86 (แนวโน้มบริษัท $4.75–5.25B) ÷ อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ~8.5% (คล้าย infrastructure cash yield) → มูลค่า
$280.71
3. EV/EBITDA
Adjusted EBITDA 2026E กลาง $7.5B × EV/EBITDA เป้าหมาย ~11x = EV $82.5B หักหนี้สุทธิ $25.1B ÷ 209.55M หุ้น
$273.90
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $241 – $281
$265

GAAP EPS ของ Cheniere ผันผวนสูงมาก (Q1 2569 ขาดทุน −$16.65/หุ้น จาก mark-to-market บนสัญญาอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงราคาก๊าซ ขณะ Q4 2568 กำไร +$10.68/หุ้น) ทำให้ P/E แบบ TTM (~39.4x) บิดเบือนและใช้เทียบมูลค่าไม่ได้ตรง ๆ จึงให้น้ำหนักกับวิธี DCF/Cash-flow yield และ EV/EBITDA ซึ่งอิงกระแสเงินสดจากสัญญา take-or-pay ที่มั่นคงกว่า วิธี P/E (adjusted) ให้ค่าต่ำสุดเพราะ P/E เป้าหมายระมัดระวัง ส่วน DCF ให้ค่าสูงสุดเพราะสะท้อนกำลังผลิตที่ยังไม่ครบรอบปีเต็ม — FV เฉลี่ย $265 ใกล้เคียงราคาตลาดปัจจุบัน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $265.43
เหมาะสม $265
$185.50
MOS 30% $212.00
MOS 20% $265
Fair Value $281
กรอบบน FV $303
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $256.00 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $265 เล็กน้อย (MOS ~+3.4%) — ใกล้มูลค่าเหมาะสม มีส่วนเผื่อความปลอดภัยจำกัด แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $303 (23 สำนัก, consensus "Strong Buy") ซึ่งสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อ Corpus Christi Stage 3 และโอกาสขยายกำลังผลิตเพิ่มที่ยังไม่รวมใน DCF ฐาน

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−0.2%
MOS เป็นบวกเล็กน้อย — ราคาซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (~3.4%) ส่วนเผื่อความปลอดภัยยังจำกัด เหมาะทยอยสะสมมากกว่าไล่ซื้อ
จุดซื้อ MOS 20%
$212.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$185.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $265
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $256.00 • EPS ฐาน ~$12.05 (adj.) • รวมปันผล
BearEPS 3%/ปี
$184.40
−25.4%
  • EPS ปี 3~$13.17
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
  • สถานการณ์LNG spot อ่อนตัว/อุปทานโลกล้น กด P/E ลง
BaseEPS +12%/ปี
$321.70
+28.4%
  • EPS ปี 3~$16.93
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.10
  • สถานการณ์Corpus Christi Stage 3 ทยอยรับรู้รายได้ตามแผน + buyback ต่อเนื่อง
BullEPS +20%/ปี
$458.10
+82.0%
  • EPS ปี 3~$20.82
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.80
  • สถานการณ์LNG demand โลกเร่งตัว + FID โครงการใหม่ (Sabine Pass expansion) เร่ง re-rating

สถานการณ์ฐาน (Base) อิงการเติบโต EPS ปรับปรุงต่อเนื่องจาก Corpus Christi Stage 3 และการลดจำนวนหุ้นจาก buyback ต่อเนื่อง ให้ผลตอบแทน 3 ปี ~26% (รวมปันผล) หรือเฉลี่ย ~8%/ปี ความเสี่ยงหลักคือความผันผวนของราคา LNG โลกและ mark-to-market ที่อาจทำให้ GAAP earnings ดูไม่นิ่ง แม้กระแสเงินสดจริงจากสัญญา take-or-pay จะมั่นคงกว่ามาก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Corpus Christi Stage 3: กำลังผลิตเพิ่มอีก ~10 mtpa ทยอยเดินเครื่องปี 2569–2570 หนุนรายได้ take-or-pay เพิ่มแบบมีสัญญารองรับแล้ว
  • สัญญา Take-or-Pay ~90%+: รายได้ส่วนใหญ่มาจากสัญญาระยะยาว 15–20 ปี ทำให้กระแสเงินสดมั่นคงกว่าราคาก๊าซ spot มาก
  • Buyback + ปันผลเติบโต: บริษัทซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องลดจำนวนหุ้น พร้อมเพิ่มเงินปันผลตั้งแต่เริ่มจ่ายปี 2564
  • Beta ต่ำ/ติดลบ: การเคลื่อนไหวราคาแทบไม่สัมพันธ์กับตลาดรวม เหมาะสำหรับพอร์ต defensive/กระจายความเสี่ยง
  • อุปสงค์ LNG โลกระยะยาว: ยุโรปลดพึ่งพาก๊าซรัสเซีย + เอเชีย (อินเดีย/เอเชียตะวันออกเฉียงใต้) เปลี่ยนจากถ่านหินเป็นก๊าซหนุนดีมานด์ต่อเนื่อง
  • โอกาส FID โครงการใหม่: Sabine Pass expansion และโครงการอื่นอาจต่อยอดการเติบโตหลังปี 2570

▼Risks — ความเสี่ยง

  • GAAP EPS ผันผวนสูง: Mark-to-market บนสัญญาอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงทำให้กำไรรายไตรมาสแกว่งรุนแรง (Q1 2569 ขาดทุน −$3.4B) อาจสร้างความสับสน/ตื่นตระหนกในตลาด
  • หนี้สินสูง: Net debt ~$25.1B, Debt/Equity ~3.2x จากการลงทุนโครงการ LNG ขนาดใหญ่ อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย/การรีไฟแนนซ์
  • อุปทาน LNG โลกล้นตลาด: กำลังผลิตใหม่จากสหรัฐฯ/กาตาร์ทยอยเข้าตลาดปี 2569–2571 อาจกดราคาสัญญาระยะยาวใหม่ในอนาคต
  • ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ/ภูมิรัฐศาสตร์: นโยบายส่งออก LNG สหรัฐฯ, การอนุมัติสิ่งแวดล้อม และความเสี่ยงพายุเฮอริเคนต่อโรงงานชายฝั่งอ่าว
  • MOS ติดลบเล็กน้อย: ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (~1.8%) ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยสำหรับการเข้าซื้อใหม่
  • เงินลงทุนสูงต่อเนื่อง: โครงการขยายกำลังผลิตต้องใช้ capex สูงต่อเนื่อง หากล่าช้า/เกินงบอาจกดดัน FCF/DCF ระยะสั้น
8

สรุปภาพรวม

Fairly Valued — คุณภาพสูง แต่ MOS เหลือน้อย

Cheniere Energy เป็นผู้ส่งออก LNG รายใหญ่สุดของสหรัฐฯ ด้วยธุรกิจที่มีรายได้มั่นคงสูงจากสัญญา take-or-pay ระยะยาว ทำให้กระแสเงินสด (DCF) คาดการณ์ได้ดีกว่ากำไรทางบัญชี (GAAP EPS) ที่ผันผวนจาก mark-to-market ราคาปัจจุบัน $256.00 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ $265 เล็กน้อย (MOS ~+3.4%) จึงใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว เป็นจังหวะทยอยสะสมได้บ้างแต่ส่วนเผื่อความปลอดภัยยังจำกัด แม้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $303 จะสูงกว่าเพราะให้น้ำหนักกับศักยภาพเติบโตจาก Corpus Christi Stage 3 มากกว่า

มูลค่าเหมาะสม
$265 ($241–$281)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$303 (Strong Buy)
กลยุทธ์: เหมาะเป็นหุ้น core holding เชิงรับ (defensive, beta ต่ำ/ติดลบ) สำหรับผู้ที่ต้องการกระแสเงินสดมั่นคงจากธุรกิจ take-or-pay — ผู้ที่ยังไม่ถือ ควรรอทยอยสะสมโซน $212–240 (MOS 10–20%) แทนการไล่ซื้อที่ราคาปัจจุบัน ผู้ถืออยู่แล้วสามารถถือต่อรับปันผล+buyback ระยะยาว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 30 ก.ค. 2569 จาก stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com