NYSE: LMT กลาโหมและการเสริมกำลังรบ

Lockheed Martin Corporation (LMT)

F-35 fighter jets • Missiles & Fire Control (HIMARS, PAC-3) • Rotary & Mission Systems (Sikorsky helicopters) • Space systems & satellites • ผู้รับเหมาอาวุธยุทโธปกรณ์รายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ
$523.70(LMT)
▲ +6.5% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $437.25 – $692.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Macrotrends
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 — TTM = Trailing Twelve Months
Market Cap
$121B
~230.8M หุ้น · ~230.8M shares outstanding (StockAnalysis /statistics/)
P/E (TTM)
19.3x
EPS TTM $27.14 · ราคา ÷ EPS TTM $27.14 — Yahoo P/E 19.7x ตรงกัน; EPS ฟื้นจาก FY2025 $21.49
Forward P/E
17.2x
EPS ประมาณการ (Forward) $30.50 · ราคา $523.70 ÷ EPS FY2026E ~$30.50 (StockAnalysis forecast) — EPS forward $32.75 ของ Yahoo คือ FY2027E (fwd P/E ~16.3x)
P/BV
13.74x
BVPS $38.12 · BVPS ~$38.12 (StockAnalysis) — สูงเพราะ buyback & leverage สูง
EPS (TTM)
~$27.14
GAAP · FY2025 $21.49 → TTM $27.14 (Yahoo $27.10 · StockAnalysis $27.14 ตรงกัน)
EPS FY2026 (คาดการณ์)
~$30.50
ประมาณการ FY2026E จาก StockAnalysis forecast (FY2027E $32.75) — เป็นประมาณการของ vendor ไม่ใช่ตัวเลขที่ปิดงวดแล้ว
รายได้ TTM
$77.0B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +7.2% YoY (TTM $77.0B vs FY2025 $75.0B)
กำไรสุทธิ TTM
$6.26B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $5.0B → TTM $6.3B — ใกล้เคียงระดับ FY23 $6.9B แล้ว
FCF TTM
$8.73B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF/share ~$37.82 (÷230.8M หุ้น) · FY2025 $6.91B — TTM สูงกว่าปีงบล่าสุดมาก จึงไม่ใช้เป็นขา FV
เงินปันผล
2.64%
$13.80/ปี · $13.80/หุ้น/ปี · ขึ้นติดต่อกันกว่า 20 ปี
อัตรากำไรขั้นต้น
11.8%
Gross margin · Margin ต่ำตามลักษณะอุตสาหกรรม (cost-plus contracts)
Beta
0.11
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำมาก — defensive stock คลาสสิก
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ราคารายเดือน ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา LMT มูลค่าเหมาะสม $504.00 จุดสำคัญ (Jan–Feb 26 peak)

LMT เคลื่อนไหวในกรอบ 52 สัปดาห์ $437.25–$692.00 ราคาปิดรายเดือนต่ำสุดในกราฟ ~$458 (พ.ย. 2568) และสูงสุด ~$658 (ก.พ. 2569) จากนั้นปรับฐานลงสู่ ~$509–530 ช่วง เม.ย.–มิ.ย. 2569 ฟื้นขึ้นเป็น ~$583 ในเดือน ก.ค. แล้วอ่อนลงมาที่ $523.70 ณ 24 ก.ย. 2569 ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดของกราฟราว 19% (ตัวเลขราคาจาก Yahoo Finance รายเดือน)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (P/E ตัวคูณมัธยฐาน 5 ปี · DDM) น้ำหนักเท่ากัน
1. P/E Valuation (Forward)
EPS (TTM) $27.14 × P/E เป้าหมาย ~20.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — ตัวคูณมาจากมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ LMT เอง (FY2021–FY2025: 15.6x–22.3x; ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$548.23
2. DDM / Gordon Growth Model
D₁ = ปันผล $13.80; g 5%, r 8% — ใช้ตรง ไม่ทบ g · สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · ให้ค่าฝั่งต่ำเพราะ LMT โตกว่าแค่ปันผล
$460.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $460.00 – $548.00
$504.00

P/E วิธีให้ค่าสูงสุด ($548) ใช้ EPS TTM ที่ฟื้นแล้วคูณตัวคูณมัธยฐาน DDM ให้ค่าต่ำสุด ($460) เนื่องจาก payout ratio ค่อนข้างต่ำ (~51% ของ EPS TTM) โดย FCF ส่วนใหญ่ไปหนุน buyback ทั้งสองวิธีห่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยตรง ๆ ได้ · ปรับปรุงจากรอบก่อน: ตัดขา FCF Yield (เป้า yield 4.5% เป็นตัวเลขที่ไม่มีมัธยฐานวัดจริงรองรับ และ FCF TTM $8.7B กระโดดจาก FY2025 $6.9B) และตัดตัวคูณ P/E 20x ที่อ้าง peer โดยไม่มีการวัด · หมายเหตุ: ประเมินจากตระกูล P/E (ตัวคูณวัดจริง) เพียงตระกูลเดียวคู่กับ DDM ที่ใช้สมมติฐาน r/g ของผู้วิเคราะห์ — ถ้าใช้ P/E อย่างเดียว ราคาอยู่ใต้ $548 เล็กน้อย ถ้าใช้ DDM อย่างเดียว ราคาสูงกว่า $460 ราว 16% จึงมี MOS แคบมากทั้งสองทาง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $523.70
เหมาะสม $504.00
$352.80
MOS 30% $403.20
MOS 20% $504.00
Fair Value $548.00
กรอบบน FV $640.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $523.70 ซื้อขายสูงกว่า Fair Value $504.00 เล็กน้อย — ไม่มี Margin of Safety ในขณะนี้ นักลงทุนที่ยังไม่ถือควรรอจังหวะปรับฐานก่อนเข้าซื้อ ราคาเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $640.22 (Buy, 18 ราย) สูงกว่า FV ของรายงานนี้ — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย — รอจังหวะปรับฐานสู่โซน MOS 20–30% ก่อนเข้าซื้อเพิ่ม
จุดซื้อ MOS 20%
$403.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$352.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $504.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $523.70 • EPS ฐาน ~$30.50 (FY2026E) ~$13.80/ปี • รวมปันผล
BearEPS +0%/ปี
$458.00
−5%
  • EPS ปี 3~$30.50
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$41.00
  • สถานการณ์งบกลาโหมถูกตัด Sequester ใหม่
BaseEPS +7%/ปี
$673.00
+37%
  • EPS ปี 3~$37.36
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$44.00
  • สถานการณ์F-35 delivery +5–10%/ปี, backlog แข็งแกร่ง
BullEPS +12%/ปี
$900.00
+81%
  • EPS ปี 3~$42.85
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$47.00
  • สถานการณ์NATO re-arm เต็มสูบ, hypersonic, NGAD contracts

การคาดการณ์นี้ใช้สมมติฐาน EPS FY2026E ~$30.50 (StockAnalysis forecast) เป็นฐาน และสมมติว่า P/E ในปีที่ 3 อยู่ที่ 15x–21x ตาม historical range ของ defense sector ความเสี่ยงหลักอยู่ที่การตัดงบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ ซึ่งในสถานการณ์ bear อาจกดทั้ง EPS และ multiple พร้อมกัน ส่วนผลตอบแทนรวมรวมปันผลสะสมประมาณ $41–47 ตลอด 3 ปี (yield ~2.4% ต่อปี) ซึ่งช่วยรองรับ downside ได้บางส่วน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Backlog สัญญาระยะยาว: รายได้ TTM โต +7.2% YoY และสัญญากลาโหมระยะยาวให้ visibility รายได้ล่วงหน้า (ตัวเลข backlog ล่าสุดไม่ได้ตรวจกับแหล่งปฐมภูมิในรอบนี้ จึงไม่ระบุ)
  • F-35 Joint Strike Fighter: โปรแกรมเครื่องบินรบที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กลาโหม (มูลค่ารวม >$1.7 ล้านล้าน) ต้องการเครื่องบิน 3,000+ ลำ ยังส่งมอบแค่ ~1,000 ลำ — revenue สม่ำเสมอ 20+ ปีข้างหน้า
  • NATO Re-armament: ยุโรปเพิ่มงบกลาโหมหลัง Ukraine-Russia war ตามเป้า 3%+ GDP — คำสั่งซื้อ F-35, HIMARS, PAC-3 จากพันธมิตรยุโรปเพิ่มขึ้นแรง
  • Hypersonic & Next-Gen Programs: NGAD (Next-Generation Air Dominance), hypersonic missiles, satellite constellations — pipeline ใหม่ที่ยังไม่ fully priced-in
  • Capital Allocation ดี: Buyback หุ้นสม่ำเสมอ (−2.15% shares ต่อปี) + ปันผลขึ้นต่อเนื่อง 20+ ปี — คืนเงินผู้ถือหุ้นอย่างมีวินัย
  • FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $8.73B (~$37.82/หุ้น) ครอบคลุมปันผล (~$13.80/หุ้น) และ buyback สบาย

▼Risks — ความเสี่ยง

  • งบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ: รายได้ ~75% มาจากรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตรง — ถ้าเกิด Sequester หรือ CR (Continuing Resolution) เป็นเวลานาน จะกระทบทั้งรายได้และกำไร
  • F-35 Production Issues: ปัญหา Tech Refresh 3 (TR-3) avionics ส่งผลให้ deliveries ล่าช้าและมีค่าใช้จ่ายพิเศษ — เป็นสาเหตุหลักที่ Q2'25 EPS ดิ่ง
  • Cost-plus Contract Compression: รัฐบาลกดดันให้ fixed-price contracts มากขึ้น — margin risk สูงกว่าสัญญา cost-plus แบบเดิม
  • Concentration Risk: รายได้กระจุกตัว (F-35 ~25–30% ของรายได้ทั้งหมด) — ปัญหาในโปรแกรมเดียวกระทบผลประกอบการมาก
  • Leverage สูง: หนี้สินรวม ~$20.5B vs equity ~$8.8B — D/E ratio ~2.3x (TTM) ถ้าอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องกดดัน refinancing
  • Geopolitical Risk (บวกแต่มีขาลบ): ถ้าสงครามยุโรปสิ้นสุดหรือตึงเครียดลดลงกะทันหัน — sentiment อาจเปลี่ยนจาก "risk-on" กดหุ้นกลาโหม
8

สรุปภาพรวม

Quality Defense Titan — ซื้อขายสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย • ไม่มี MOS ขณะนี้

Lockheed Martin คือ "ป้อมปราการแห่งกลาโหม" ของสหรัฐฯ ที่ครองตลาดอาวุธยุทโธปกรณ์ระดับโลก ด้วยโปรแกรม F-35 และสัญญากลาโหมระยะยาว ธุรกิจมีความสม่ำเสมอและ predictability สูง EPS TTM ฟื้นเป็น $27.14 (FY2025 $21.49) รายได้ TTM $77.0B ราคาปัจจุบัน $523.70 สูงกว่า Fair Value $504.00 เล็กน้อย (ไม่มี MOS) แต่ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $640.22 (Buy) — Fair Value ของรอบนี้เฉลี่ยจาก P/E ตัวคูณมัธยฐาน 5 ปี ($548) กับ DDM ($460) จึงต่ำกว่ารอบก่อนที่ใช้ขา FCF Yield และ P/E 20x ซึ่งตัดออกแล้ว — เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหุ้นกลาโหมคุณภาพสูง Beta ต่ำ และปันผลเติบโตต่อเนื่อง แต่ควรรอจังหวะปรับฐานก่อนเข้าซื้อเพิ่ม

มูลค่าเหมาะสม
$504.00 ($460.00–$548.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$640.00 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันไม่มี MOS แล้ว — เหมาะสำหรับ รอจังหวะปรับฐาน สู่โซน $403.20–$504.00 (MOS 0–20%) ก่อนทยอยสะสม หรือ รอเข้าลึก ถ้าราคาปรับลงสู่ $352.80 (MOS 30%) สำหรับผู้ถือหุ้นเดิมระยะยาว ปันผล 2.59% + FCF TTM ที่ครอบคลุมปันผลได้สบาย แต่ upside ระยะสั้นจำกัดเมื่อราคาสูงกว่า FV
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS FY2026 guidance ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com และ Yahoo Finance (ตรงกัน) • งบการเงิน/EPS/ประมาณการ FY2026E จาก StockAnalysis.com • เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $640.22 (Buy, 18 ราย) จาก Yahoo/StockAnalysis