NYSE: LLY Healthcare • Pharma ยาเบาหวาน/ลดน้ำหนัก (GLP-1) + มะเร็ง/อัลไซเมอร์

Eli Lilly and Company

ยาฉีด GLP-1 (Mounjaro/tirzepatide เบาหวาน • Zepbound ลดน้ำหนัก) • ยามะเร็ง (Verzenio) • ยาอัลไซเมอร์ (Kisunla) • ยาภูมิคุ้มกัน (Taltz, Olumiant) • ยาไมเกรน (Emgality)
$1,215.02(LLY)
▲ +59.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026
กรอบ 52 สัปดาห์ $623.78 – $1215.76
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / SEC EDGAR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM สิ้นสุดไตรมาส Q1 2026 + งบ FY2025
Market Cap
~$1.08 ล้านล้าน
~891.74 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~41.24x
สูงตามหุ้นเติบโตเร็ว
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~40–55x
เทรดที่มัลติเพิลพรีเมียมมาตลอด
P/BV
33.25x
สูงจาก buyback ลดส่วนผู้ถือหุ้น
กำไรสุทธิ FY2025
$25.28B
YoY +127.6%
EPS (TTM)
~$28.15
FY2025 $22.95 • 2026E ~$36.21
BVPS
~$34.92
ฐานทุนต่ำหลังซื้อหุ้นคืน
ROE / ROA
~107% / 20.74%
ROE บิดเบือนจากส่วนผู้ถือหุ้นต่ำ
รายได้ TTM
$72.25B
YoY +47.4% (RevCAGR ~23%)
อัตรากำไรขั้นต้น
82.83%
มาร์จิ้นยาแบรนด์สูงมาก
เงินปันผล
~0.60%
$6.92/หุ้น • เน้นโตมากกว่ายิลด์
Beta
0.52
ผันผวนต่ำกว่าตลาด (defensive)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา LLY มูลค่าเหมาะสม $1210 จุดสำคัญ

ในรอบ 1 ปี LLY บวก +58.5% — จากแถว $732.58 (ส.ค. 2025) ไต่ขึ้นแรงช่วงปลายปีจากยอดขาย GLP-1 (Mounjaro/Zepbound) ที่โตกระฉูด แตะเหนือ $1,070 ปลายปี 2025 แล้วย่อลงมา ~$920 ช่วง มี.ค. 2026 (ความกังวลคู่แข่ง GLP-1 ชนิดเม็ดและแรงกดดันราคายาในสหรัฐ) ก่อนฟื้นทำจุดสูงสุดใหม่ที่ $1,199.43 (มิ.ย. 2026) แล้วย่อลงมาปิดที่ $1,160.96 — ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้เล็กน้อย (~4%)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS $36.21 (ประมาณการปี 2026) × P/E เป้าหมาย ~33x — มัลติเพิลที่สมเหตุสมผลสำหรับผู้นำที่โต EPS ~28–30%/ปี (PEG ~1.1)
$1195
2. DCF / Forward-Growth
FCF โต ~25–28%/ปี 5 ปี แล้วเฟดสู่ ~6%, ส่วนลด r ~9% — สะท้อนท่อยา GLP-1/มะเร็ง/อัลไซเมอร์ที่ยังเติบโต
$1245
3. EV/EBITDA
EV/EBITDA เป้าหมาย ~28x บน EBITDA 2026E — เทียบกลุ่มยาเติบโตสูง premium pharma
$1200
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $1150 – $1280
$1210

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้ $1,195–1,245 → เฉลี่ย ~$1,213 ปัดเป็น $1,210 ซึ่งสูงกว่าราคาตลาด ($1,161) เล็กน้อย และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($1,277) — สื่อว่าตลาดยังประเมินคุณภาพ/การเติบโตของ LLY ไว้ใกล้ "เต็มมูลค่า" มีส่วนเผื่อความปลอดภัยเพียงเล็กน้อย (~4%) • ไม่ใช้วิธี Justified P/BV เพราะ ROE ~107% บิดเบือนจากฐานทุนต่ำ (จะให้ค่าที่ไม่สมเหตุสมผล)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $1,215.02
เหมาะสม $1210
$847
MOS 30% $968
MOS 20% $1210
Fair Value $1277
เป้าเฉลี่ย Analyst $1280
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน ($1,161) ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ($1,210) เล็กน้อย และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($1,277 = +10.0%) — สะท้อนว่าหุ้น "เต็มมูลค่า" ค่อนไปทางแพง โซนน่าสะสมจริง (MOS 20–30%) อยู่ไกลลงไปที่ $847–$968 ซึ่งจะเกิดได้ก็ต่อเมื่อราคาย่อแรง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−0.4%
แทบไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — ราคาตลาด ($1,161) ยังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ($1,210) บริษัทคุณภาพเยี่ยมแต่ "เต็มมูลค่า" เหมาะรอย่อเพิ่มก่อนเข้า ไม่ใช่ราคาที่ปลอดภัยมากพอให้ไล่ซื้อตอนนี้
จุดซื้อ MOS 20%
$968
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$847
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $1210
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $1160.96 • EPS ฐาน ~$28.15 • รวมปันผล
BearEPS +10%/ปี
$1049
-10%
  • EPS ปี 3~$37.47
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22
  • สถานการณ์คู่แข่ง GLP-1 เม็ดกดราคา/แชร์
BaseEPS +24%/ปี
$1610
+39%
  • EPS ปี 3~$53.67
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22
  • สถานการณ์GLP-1 โตต่อ ขยายข้อบ่งใช้
BullEPS +32%/ปี
$2137
+84%
  • EPS ปี 3~$64.74
  • P/E ออก33x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22
  • สถานการณ์orforglipron เม็ด + Kisunla สำเร็จใหญ่

ผลตอบแทนผูกกับการ "โต EPS จริงตามคาด" มากกว่าการขยายมัลติเพิล — แม้กรณี Base ให้ ~+35% ใน 3 ปี ก็ยังถือ P/E ออก 30x (ไม่ใช่ดีลถูก) ความเสี่ยงหลักคือ EPS โตช้ากว่าคาด/มัลติเพิลหด ทำให้ผลตอบแทนติดลบได้ (Bear −11%) • ตัวเลขเป็นการประมาณ ไม่ใช่คำมั่น

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • คลื่น GLP-1: Mounjaro (เบาหวาน) + Zepbound (ลดน้ำหนัก) เป็นเครื่องยนต์รายได้ที่ยังโตเร็ว ตลาด obesity ขยายตัวมหาศาล
  • ยาเม็ด orforglipron: GLP-1 ชนิดรับประทาน หากผ่านอนุมัติจะเปิดตลาดที่ใหญ่กว่ายาฉีดมาก (เข้าถึงง่าย ผลิตง่ายกว่า)
  • ท่อยาหลากหลาย: มะเร็ง (Verzenio), อัลไซเมอร์ (Kisunla), ภูมิคุ้มกัน (Taltz) — ลดการพึ่งพาผลิตภัณฑ์เดียว
  • มาร์จิ้น + การลงทุนกำลังผลิต: Gross margin ~83% และการขยายโรงงานเพื่อรับดีมานด์ GLP-1 หนุนการเติบโตระยะยาว
  • Defensive: Beta 0.52 — ผันผวนต่ำกว่าตลาด เหมาะถือยาวในพอร์ตคุณภาพ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation เต็ม: P/E ~41x และราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม/เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ — แทบไม่มี MOS ราคาแพงถ้าโตช้ากว่าคาด
  • การแข่งขัน GLP-1: Novo Nordisk และผู้เล่นใหม่ (ยาเม็ด/ออกฤทธิ์นานขึ้น) อาจกดราคา/ส่วนแบ่งตลาด
  • แรงกดดันราคายาสหรัฐ: นโยบายควบคุมราคายา/การเจรจา Medicare กระทบราคาขายและมาร์จิ้น
  • พึ่งพาธีม GLP-1 สูง: รายได้/มูลค่ากระจุกในกลุ่ม incretin หากผลทดลอง/อนุมัติสะดุดจะกระทบหนัก
  • กำลังผลิต/ห่วงโซ่อุปทาน: ดีมานด์ล้นกำลังผลิต หากขยายไม่ทันอาจเสียโอกาสขายหรือเสียแชร์
8

สรุปภาพรวม

บริษัทยาคุณภาพเยี่ยม แต่ราคา "เต็มมูลค่า" — รอย่อค่อยสะสม

Eli Lilly เป็นผู้นำคลื่น GLP-1 ที่เติบโตเร็วผิดปกติ (รายได้ TTM +47%, กำไร +128%) มาร์จิ้นสูง ท่อยาแข็งแรง และ Beta ต่ำ — เป็น compounder ชั้นดี แต่ ณ ราคา $1,161 ตลาดยังประเมินไว้ใกล้ "เต็มมูลค่า": มูลค่าเหมาะสม $1,210 และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $1,277 (+10.0%) เกาะกลุ่มกันเหนือราคา ทำให้ MOS ยังต่ำ (+4.1%) เหมาะ "รอย่อเพิ่ม" มากกว่าไล่ราคาตอนนี้

มูลค่าเหมาะสม
$1210 ($1150–1280)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +4.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$1277 (Buy)
กลยุทธ์: หุ้นคุณภาพสูงแต่ราคาเต็ม — ไม่มี MOS ให้ซื้อตอนนี้ ผู้ถืออยู่แล้วถือต่อได้ ผู้สนใจใหม่ควร "ทยอยสะสมเมื่อย่อ" เข้าใกล้ $968 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า $847 (MOS 30%) จึงจะมีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่สมเหตุสมผล
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC EDGAR Q1-2026 8-K, public.com, digrin.com