NYSE: LLY ยาต้นแบบและยาสามัญ GLP-1 และโรคอ้วน

Eli Lilly and Company (LLY)

ยาฉีด GLP-1 (Mounjaro/tirzepatide เบาหวาน • Zepbound ลดน้ำหนัก) • ยามะเร็ง (Verzenio) • ยาอัลไซเมอร์ (Kisunla) • ยาภูมิคุ้มกัน (Taltz, Olumiant) • ยาไมเกรน (Emgality)
$1,181.89(LLY)
▲ +37.0% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $712.05 – $1,292.65
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC EDGAR
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ล่าสุด (StockAnalysis) + งบ FY2025
Market Cap
$1.05T
~891.4M หุ้น · ~891.36 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
39.7x
EPS TTM $29.79 · สูงตามหุ้นเติบโตเร็ว
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~37–80x
มัธยฐาน 45.5x (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS, 5 FY)
P/BV
33.85x
BVPS $34.92 · สูงจาก buyback ลดส่วนผู้ถือหุ้น
กำไรสุทธิ FY2025
$20.64B
YoY +94.9%
EPS (TTM)
~$29.79
GAAP · FY2025 $22.95 • 2026E ~$36.73
BVPS
~$34.92
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ฐานทุนต่ำหลังซื้อหุ้นคืน
ROE / ROA
~102.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE บิดเบือนจากส่วนผู้ถือหุ้นต่ำ
รายได้ TTM
$79.67B
YoY +49.6% (RevCAGR FY21–25 ~23%)
อัตรากำไรขั้นต้น
83.4%
Gross margin · มาร์จิ้นยาแบรนด์สูงมาก
เงินปันผล
0.59%
$6.92/ปี · $6.92/หุ้น • เน้นโตมากกว่ายิลด์
Beta
0.52
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำกว่าตลาด (defensive)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา LLY มูลค่าเหมาะสม $1,177.00 จุดสำคัญ

ในรอบ 1 ปี LLY บวกราว +33.6% — จากปิดรายเดือน $862.86 (ต.ค. 2025) ขึ้นเหนือ $1,070 ช่วงปลายปี 2025 แล้วย่อลงมา ~$920 ช่วง มี.ค. 2026 ก่อนฟื้นทำจุดสูงสุดรายเดือนที่ $1,199.43 (มิ.ย. 2026) และปิดล่าสุดที่ $1,181.89 — ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้ ($1,177.00)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ต่างตระกูล)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $29.79 × P/E เป้าหมาย ~45.5x (มัธยฐาน 5 ปี) — ตัวคูณนี้คือมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบของ LLY เอง (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ของปีนั้น: 37.1x / 45.5x / 69.3x / 80.0x / 37.1x → มัธยฐาน 45.5x) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน 38.7x · ช่วงกว้าง 2.2 เท่า และปีบูม GLP-1 (FY2023–24) ดันมัธยฐานขึ้น — ถ้าใช้ขอบล่าง 37.1x จะได้ ~$1,105
$1,355.45
2. DCF (10 ปี)
FCF $18.2B โต 35%/ปี 1 ปี → 30%/ปี 1 ปี → 25%/ปี 1 ปี → 20%/ปี 1 ปี → 16%/ปี 1 ปี → 13%/ปี 1 ปี → 10%/ปี 1 ปี → 8%/ปี 1 ปี → 6%/ปี 1 ปี → 5%/ปี 1 ปี · โตถาวร 3% · r 9% — ข้อสมมติของผู้วิเคราะห์เอง · คนละตระกูลกับ P/E (อิงกระแสเงินสด ไม่ใช่ตัวคูณตลาด)
$998.67
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $1,000.00 – $1,355.00
$1,177.00

สองวิธีต่างตระกูลให้ $1,355 (P/E มัธยฐานย้อนหลัง) และ $999 (DCF) ห่างกัน 1.36 เท่า → เฉลี่ยเป็น $1,177.00 (กรอบ $1,000.00–$1,355.00) ใกล้ราคาตลาด $1,181.89 — ส่วนเผื่อไวต่อสมมติฐานมาก: ถ้าใช้เฉพาะ DCF ราคาตลาดจะแพงกว่ามูลค่าราว 15% ถ้าใช้เฉพาะ P/E ราคาจะถูกกว่ามูลค่าราว 15% • เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$1,325 (Buy, n=29) เป็นเพียงบริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ได้เป็นขาของ FV • ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ ROE ~102% บิดเบือนจากฐานทุนต่ำ • FCF FY2025 ($8.97B) ต่ำกว่า TTM มาก จึงอ่านฐาน DCF ด้วยความระวัง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $1,181.89
เหมาะสม $1,177.00
$823.90
MOS 30% $941.60
MOS 20% $1,177.00
Fair Value $1,325.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $1,355.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $1,181.89 ใกล้มูลค่าเหมาะสม $1,177.00 และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($1,325 = +14.9%) — สะท้อนว่าหุ้น "เต็มมูลค่า" โซนน่าสะสมจริง (MOS 20–30%) อยู่ที่ $823.90–$941.60 ซึ่งจะเกิดได้ก็ต่อเมื่อราคาย่อแรง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−0.4%
แทบไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — ราคาตลาด $1,181.89 ใกล้มูลค่าเหมาะสม $1,177.00 บริษัทคุณภาพเยี่ยมแต่ "เต็มมูลค่า" เหมาะรอย่อเพิ่มก่อนเข้า ไม่ใช่ราคาที่ปลอดภัยมากพอให้ไล่ซื้อตอนนี้
จุดซื้อ MOS 20%
$941.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$823.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $1,177.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $1,181.89 • EPS ฐาน ~$29.79 (TTM) • รวมปันผล
BearEPS +10%/ปี
$1,110.00
-4%
  • EPS ปี 3~$39.65
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.00
  • สถานการณ์คู่แข่ง GLP-1 เม็ดกดราคา/แชร์
BaseEPS +24%/ปี
$1,704.00
+46%
  • EPS ปี 3~$56.80
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.00
  • สถานการณ์GLP-1 โตต่อ ขยายข้อบ่งใช้
BullEPS +32%/ปี
$2,261.00
+93%
  • EPS ปี 3~$68.52
  • P/E ออก33x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.00
  • สถานการณ์orforglipron เม็ด + Kisunla สำเร็จใหญ่

ผลตอบแทนผูกกับการ "โต EPS จริงตามคาด" มากกว่าการขยายมัลติเพิล — กรณี Base ให้ ~+48% ใน 3 ปี (ราว +14%/ปี) โดยถือ P/E ออกเพียง 30x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 45.5x ความเสี่ยงหลักคือ EPS โตช้ากว่าคาด/มัลติเพิลหด ทำให้ผลตอบแทนติดลบได้ (Bear −4%) • ผลตอบแทนคิดจากราคาเป้า ไม่รวมปันผล • ตัวเลขเป็นการประมาณ ไม่ใช่คำมั่น

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • คลื่น GLP-1: Mounjaro (เบาหวาน) + Zepbound (ลดน้ำหนัก) เป็นเครื่องยนต์รายได้ที่ยังโตเร็ว ตลาด obesity ขยายตัวมหาศาล
  • ยาเม็ด orforglipron: GLP-1 ชนิดรับประทาน หากผ่านอนุมัติจะเปิดตลาดที่ใหญ่กว่ายาฉีดมาก (เข้าถึงง่าย ผลิตง่ายกว่า)
  • ท่อยาหลากหลาย: มะเร็ง (Verzenio), อัลไซเมอร์ (Kisunla), ภูมิคุ้มกัน (Taltz) — ลดการพึ่งพาผลิตภัณฑ์เดียว
  • มาร์จิ้น + การลงทุนกำลังผลิต: Gross margin ~83% และการขยายโรงงานเพื่อรับดีมานด์ GLP-1 หนุนการเติบโตระยะยาว
  • Defensive: Beta 0.52 — ผันผวนต่ำกว่าตลาด เหมาะถือยาวในพอร์ตคุณภาพ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation เต็ม: P/E TTM ~39x และราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม — แทบไม่มี MOS ราคาแพงถ้าโตช้ากว่าคาด
  • การแข่งขัน GLP-1: Novo Nordisk และผู้เล่นใหม่ (ยาเม็ด/ออกฤทธิ์นานขึ้น) อาจกดราคา/ส่วนแบ่งตลาด
  • แรงกดดันราคายาสหรัฐ: นโยบายควบคุมราคายา/การเจรจา Medicare กระทบราคาขายและมาร์จิ้น
  • พึ่งพาธีม GLP-1 สูง: รายได้/มูลค่ากระจุกในกลุ่ม incretin หากผลทดลอง/อนุมัติสะดุดจะกระทบหนัก
  • กำลังผลิต/ห่วงโซ่อุปทาน: ดีมานด์ล้นกำลังผลิต หากขยายไม่ทันอาจเสียโอกาสขายหรือเสียแชร์
8

สรุปภาพรวม

บริษัทยาคุณภาพเยี่ยม แต่ราคา "เต็มมูลค่า" — รอย่อค่อยสะสม

Eli Lilly เป็นผู้นำคลื่น GLP-1 ที่เติบโตเร็วผิดปกติ (รายได้ TTM +50%, กำไรสุทธิ TTM $26.7B) มาร์จิ้นสูง ท่อยาแข็งแรง และ Beta ต่ำ — เป็น compounder ชั้นดี แต่ ณ ราคาปัจจุบัน $1,181.89 ตลาดประเมินไว้ใกล้ "เต็มมูลค่า": มูลค่าเหมาะสม $1,177.00 (P/E มัธยฐานย้อนหลัง + DCF) ส่วนเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$1,325 อยู่สูงกว่า ทำให้ MOS ยังต่ำ (−0.4%) เหมาะ "รอย่อเพิ่ม" มากกว่าไล่ราคาตอนนี้

มูลค่าเหมาะสม
$1,177.00 ($1,000.00–$1,355.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −0.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$1,325.00 (Buy)
กลยุทธ์: หุ้นคุณภาพสูงแต่ราคาเต็ม — ไม่มี MOS ให้ซื้อตอนนี้ ผู้ถืออยู่แล้วถือต่อได้ ผู้สนใจใหม่ควร "ทยอยสะสมเมื่อย่อ" เข้าใกล้ $941.60 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า $823.90 (MOS 30%) จึงจะมีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่สมเหตุสมผล
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC EDGAR Q1-2026 8-K, public.com, digrin.com