ลีโอ โกลบอล โลจิสติกส์ (LEO)
คลังสินค้าห้องเย็น • ขนส่งสินค้าเย็น (Cold Chain Logistics) • Freight Forwarding ทางอากาศ/ทะเล • Integrated Logistics
▼ −3.1% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿1.65 – ฿2.48
ที่มา: Yahoo Finance, SET Factsheet, StockAnalysis.com, Investor Relations LEO
👁 0ยอดดู
2026-09-21อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
฿599 ล้าน
~315.1 ล้านหุ้น · 315.06 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
63.3x
EPS TTM ฿0.03 · (กำไรปี 2568 ลดแรง)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
27.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วง 13.7–74.1x (5 ปีงบ)
P/BV
0.69x
BVPS ฿2.74 · (FY2568)
กำไรสุทธิ FY2025
฿8.78 ล้าน
ทั้งปีบัญชี · −81.5% YoY จาก ฿47.56 ล้าน (FY2024)
EPS (TTM)
~฿0.03
IFRS · FY2024: ฿0.15 · ไตรมาส 1/2569: ฿0.02
BVPS
~฿2.74
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนผู้ถือหุ้น ฿850.6 ล้าน
ROE / ROA
~1.0% / 0.5%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ลดจาก 9.3% (FY2566)
รายได้ TTM
฿1.35 พันล้าน
รอบ 12 เดือนล่าสุด · −15.4% YoY (TTM) · FY2568 ฿1.33 พันล้าน
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
2.6%
Operating margin · Gross ~31.0% · Net ~0.7%
เงินปันผล
3.16%
฿0.06/ปี · ฿0.06/หุ้น (FY2568)
Beta
0.85
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา LEO
มูลค่าเหมาะสม ฿2.25
จุดสำคัญ
ราคาปิดรายเดือนในรอบ 1 ปี (ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569) แกว่งในกรอบแคบ ฿1.73–฿1.97 ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์ระหว่างวันคือ ฿1.65–฿2.48 ราคาย่อลงต่ำสุดที่ ฿1.73 ในเดือน เม.ย. 2569 แล้วฟื้นกลับมาใกล้ ฿1.93 ตามกำไรที่เริ่มทรงตัวหลังลดแรงในปี 2568 (−81.5%) ราคาปัจจุบัน ฿1.90 ต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ (฿2.48) ราว 22% และยังต่ำกว่า BVPS ที่ ฿2.74
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
ขายึดตลาดขาเดียว (P/E) — ตระกูล r/g เป็นบริบท (dispersion gate 0.4c)
1. P/E Valuation (Normalized EPS)
EPS ปรับ ฿0.15 × P/E เป้าหมาย ~15x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — วัดจากประวัติของ LEO เอง: P/E ปีงบ FY2564–2565 ที่กำไรยังไม่ถูกกด = 16.0x และ 13.7x (กลาง ~14.9x) · ไม่ใช้มัธยฐานเต็ม 5 ปี 27.0x เพราะ FY2567–2568 (27.0x, 74.1x) ถูกยกจาก EPS ที่ต่ำ
฿2.25
2. DDM / Gordon Growth (บริบท — ไม่นับใน FV)
D₁ = ปันผล ฿0.06 × (1+g); g 2%, r 9% — ห่างจากขายึดตลาด >2× · สะท้อนระดับปันผลที่ยั่งยืน
฿0.87
3. Justified P/BV (บริบท — ไม่นับใน FV)
ค่าประกาศ (other) — ตระกูล r/g เดียวกับ DDM ห่างจากขายึดตลาด >2× · P/BV เหมาะสม = (ROE เฉลี่ย 3Y 3.4% − g 2%)/(r 9% − g 2%) ≈ 0.200x × BVPS ฿2.74 · ROE 3Y = เฉลี่ยตาราง FY2566–2568 (8.3, 3.5, −1.5)
฿0.55
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ ฿2.06 – ฿2.40
฿2.25
วิธี P/E (฿2.25) เป็นขายึดตลาดเพียงขาเดียว ใช้เป็น Fair Value · ตระกูล r/g (DDM ฿0.87 และ Justified P/BV ฿0.55 นับเป็นเสียงเดียว) ห่างจากสมอเกิน 2 เท่า (2.25/0.87 ≈ 2.6×) จึงเป็นบริบทเท่านั้น ไม่รวมเฉลี่ย · ตีมูลค่าตระกูลเดียว (single-family) — ความไวต่อตัวคูณ: P/E 12x → ฿1.80 (ราคาตลาดสูงกว่า FV นั้นราว 7%) · 18x → ฿2.70 (ราคาตลาดต่ำกว่า FV นั้นราว 28%) · มัธยฐานเต็ม 27.0x → ฿4.05 (ไม่ใช้) · ถ้าใช้ EPS TTM ฿0.03 × 15x = ฿0.45 ราคาจะสูงกว่ามาก ⇒ ตัวเลขนี้ขึ้นกับสมมติฐานว่ากำไรกลับสู่ ฿0.15 ซึ่งยังไม่ยืนยัน · ราคาปัจจุบัน ฿1.90 ต่ำกว่า Fair Value เล็กน้อย (+16%)
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿1.58
MOS 30%
฿1.80
MOS 20%
฿1.90
ราคาปัจจุบัน
฿2.25
Fair Value
฿2.40
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน ฿1.90 อยู่ใต้ Fair Value ฿2.25 เล็กน้อย และต่ำกว่า Book Value ฿2.74 (P/BV < 1x) แต่ FV อิงกำไรปกติ ฿0.15 ขณะกำไรจริง TTM เพียง ฿0.03 ราคาที่ให้ MOS 20% สำหรับนักลงทุน VI คือ ฿1.80 หรือต่ำกว่า
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+16%
ราคาตลาดต่ำกว่า Fair Value — มี Margin of Safety ระดับปานกลาง แต่ FV อิงกำไรปกติที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
จุดซื้อ MOS 20%
฿1.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿1.58
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿2.25
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿1.90 • EPS ฐาน ~฿0.15 • รวมปันผล
BearEPS +0%/ปี
฿1.35
−19% (−7%/ปี)
- EPS ปี 3~฿0.15
- P/E ออก9x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.18
- สถานการณ์ตลาด logistics ซบเซา ต้นทุนสูง
BaseEPS +30%/ปี
฿2.64
+52% (+15%/ปี)
- EPS ปี 3~฿0.33
- P/E ออก8x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.24
- สถานการณ์กำไรฟื้น cold chain เติบโต
BullEPS +50%/ปี
฿4.08
+134% (+33%/ปี)
- EPS ปี 3~฿0.506
- P/E ออก8x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.36
- สถานการณ์Cold chain boom + ขยายบริการ
EPS ฐานอ้างอิง ฿0.15 (FY2567) — ปีที่กำไรสะท้อนธุรกิจปกติก่อนชะลอ · Bear case: EPS ทรงตัวที่ ฿0.15 ตลาดให้ P/E ต่ำ 9x → ราคาลง · Base case: กำไรค่อยฟื้น 30%/ปี จากฐานต่ำ → EPS ปี 3 ~฿0.33 ตัวคูณออก 8x (อนุรักษ์กว่า 15x ของ FV เพราะกำไรยังไม่ยืนยัน) · Bull case: cold chain demand บูม ขยายคลัง+บริการ freight → กำไรโต 50%/ปี EPS ปี 3 ~฿0.51 ตัวคูณออก 8x · หมายเหตุ: ผลตอบแทนนี้เป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่การรับประกัน ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของกำไรที่ยังไม่แน่นอน
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Cold Chain Growth: ความต้องการห้องเย็นและโลจิสติกส์อาหารแช่แข็งในไทยเติบโตต่อเนื่องตามพฤติกรรมผู้บริโภคและการส่งออกอาหาร
- P/BV ต่ำกว่า 1x: ราคาหุ้น ฿1.90 ต่ำกว่า Book Value ฿2.74 อาจดึงดูดนักลงทุนแนว Deep Value ที่มองมูลค่าสินทรัพย์
- การฟื้นตัวของ Freight: ตลาด air freight และ sea freight ทั่วโลกฟื้นหลังปรับตัวจากช่วงหลัง COVID ช่วยเพิ่ม margin บริการขนส่ง
- ขยายบริการ Integrated Logistics: LEO มีแผนพัฒนาบริการครบวงจรเชื่อมระหว่างคลังเย็นกับ freight forwarding ลดการพึ่งพาแต่ละ segment
- กำไรเริ่มทรงตัว: กำไร TTM ฿9.4 ล้าน สูงกว่า FY2568 (฿8.78 ล้าน) เล็กน้อย — ยังเป็นการฟื้นที่ช้ามาก
▼Risks — ความเสี่ยง
- กำไรยังอ่อนแอ: EPS FY2568 = ฿0.03 เท่านั้น ทำให้ P/E สูงผิดปกติ (~64x) หากกำไรไม่ฟื้น valuation ถือว่าแพงมาก
- หนี้เพิ่มขึ้น: Total Debt เพิ่มจาก ฿462.7 ล้าน (FY2566) เป็น ฿894.4 ล้าน (FY2568) สัดส่วนหนี้/ทุนสูงขึ้น เสี่ยงภาระดอกเบี้ย
- ผลประกอบการผันผวน: รายได้ลดจาก ฿4.5 พันล้าน (FY2565) เหลือ ฿1.33 พันล้าน (FY2568) สะท้อนความผันผวนสูงตามตลาด freight
- การแข่งขันสูง: ตลาดโลจิสติกส์ไทยมีผู้เล่นหลายราย ทั้งบริษัทไทยและต่างชาติ กดดัน margin โดยเฉพาะ freight forwarding
- Market Cap เล็ก: ~฿599 ล้าน สภาพคล่องต่ำ spread กว้าง ราคาอาจผันผวนรุนแรงจากการซื้อขายปริมาณน้อย
LEO — ราคาต่ำกว่า Fair Value เล็กน้อย แต่กำไรจริงยังต่ำ · รอกำไรฟื้นยืนยัน
LEO เป็นผู้ให้บริการโลจิสติกส์ครบวงจรที่เน้น cold chain และ freight forwarding ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีศักยภาพเติบโตในระยะยาวตามการขยายตัวของอุตสาหกรรมอาหาร แต่ผลประกอบการ FY2568 ได้รับผลกระทบหนักจากการชะลอตัวของตลาด freight ทำให้กำไรลดลง 81.5% สู่เพียง ฿8.78 ล้าน กำไร TTM ฟื้นช้ามาก (฿9.4 ล้าน) ราคา ฿1.90 อยู่ใต้ Fair Value ฿2.25 เล็กน้อย แต่ FV อิงกำไรปกติ ฿0.15/หุ้นที่ยังไม่กลับมา (EPS TTM ฿0.03) และหนี้เพิ่มเป็น ฿894 ล้าน จึงเป็นการตีมูลค่าตระกูลเดียวที่ไวต่อสมมติฐาน ยังไม่ถึงจุดที่มี Margin of Safety พอสำหรับ Value Investor
มูลค่าเหมาะสม
฿2.25 (฿2.06–฿2.40)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +16%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
ไม่มีข้อมูล
กลยุทธ์: ติดตามการฟื้นตัวของกำไร — หาก EPS ฟื้นสู่ ฿0.10–0.15 จริง จึงยืนยัน FV ได้ · โซน MOS 20% อยู่ที่ ฿1.80 · ยังไม่แนะนำไล่ราคาปัจจุบัน ฿1.90 เพราะ MOS พึ่งสมมติฐานกำไรที่ยังไม่เกิด
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: (1) Yahoo Finance — LEO.BK ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 · (2) SET Factsheet (set.or.th) — ข้อมูลบริษัท · (3) Investor Relations LEO (investor.leogloballogistics.com) — งบการเงิน FY2568, 1Q2569 (งวดมี.ค. 2569), EPS, ROE · (4) StockAnalysis.com (BKK:LEO) — รายได้ TTM ฿1.33 พันล้าน, Net Income FY2568 ฿8.78 ล้าน, Balance Sheet FY2568