⬤⬤⬤
NASDAQ: KMB Consumer Staples Household Products

Kimberly-Clark Corporation

Huggies diapers & Pull-Ups • Kleenex tissues • Cottonelle & Scott paper • Depend adult care • Personal care & consumer tissue • Dividend King 54 consecutive years
$108.57(KMB)
▼ −12.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $92.42 – $137.46
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
~$36.5B
331.9M หุ้น
P/E (TTM)
~21.3x
EPS GAAP TTM $5.17 · adj FY26E $7.53
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~22x
Forward adj P/E ~14.6x (FY26E)
P/BV
~20x
BVPS $5.41 — equity ต่ำจาก buyback
กำไรสุทธิ FY2568
$1,453M
Adj. EPS FY2568: $7.53 (+3.2% YoY)
EPS adj. FY2568
~$7.53
GAAP EPS TTM $5.17 · FY2569E: $7.53
ROIC
~23.7%
ROE N/A (equity ต่ำ/negative เหตุ buyback)
EV/EBITDA
~12.9x
EV $43B · EBITDA TTM $3.25B
รายได้ TTM
$16.6B
FY2568: $16.4B · organic growth +2%/ปี
อัตรากำไรขั้นต้น
~35.9%
Operating margin ~14.9% (ปรับตัวดีขึ้น)
เงินปันผล
~4.68%
$5.12/ปี · Dividend King 54 ปีต่อเนื่อง
Beta
0.30
Defensive — เคลื่อนไหวน้อยกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา KMB มูลค่าเหมาะสม $128 จุดสำคัญ

KMB ปรับตัวลงแรงในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา จาก $124.62 (ก.ค. 2568) ไปแตะจุดสูงสุด $129.14 (ส.ค. 2568) ก่อนร่วงต่อเนื่องลงสู่จุดต่ำสุด $96.47 (มี.ค. 2569) — ลดลงกว่า 25% จากจุดสูง ปัจจัยหลักคือแรงกดดันจากอัตราภาษีนำเข้า (tariff) และต้นทุน input ที่สูงขึ้น ราคาฟื้นตัวกลับมาที่ $109.91 ณ สิ้นเดือน มิ.ย. 2569 แต่ยังต่ำกว่า Fair Value $128 อยู่ ~14% — ผลตอบแทนรอบปีอยู่ที่ −11.8%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $7.53 × P/E 18x = $136 — ใช้ P/E 18x เหมาะสมกับ consumer staples ระดับ Dividend King ที่มี pricing power + margin ขยายตัว (ต่ำกว่า hist. avg ~22x เพื่อ conservative)
$136
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = $5.12 × 1.03 = $5.27; g 3%, r 7% → $5.27/(0.07−0.03) = $131.75 — KMB เป็น Dividend King 54 ปี เหมาะกับ DDM อย่างยิ่ง อัตราเติบโตปันผล 10ปี avg ~3.7%
$132
3. EV/EBITDA
EBITDA TTM $3,253M × 14x (mid peer vs CL ~16x, PG ~18x) = EV $45,542M − หนี้สุทธิ $6,568M = $38,974M ÷ 331.94M หุ้น — P/BV ไม่เหมาะ (equity ต่ำจาก buyback) ใช้ EV/EBITDA แทน
$117
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $117 – $136
$128

วิธี P/E และ DDM ให้ค่าใกล้เคียงกัน ($136 vs $132) สะท้อนความแข็งแกร่งของกระแสกำไร+ปันผล ส่วน EV/EBITDA ให้ค่าต่ำกว่า ($117) เนื่องจาก KMB มี leverage สูงกว่า CL/PG และ EV/EBITDA ดูดซับภาระหนี้ $7.1B เข้าไปด้วย Fair Value $128 เฉลี่ยทั้ง 3 วิธีให้ภาพที่สมดุล

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $108.57
เหมาะสม $128
$90
MOS 30% $102
MOS 20% $115
เป้าเฉลี่ย Analyst $128
Fair Value $136
กรอบบน FV

ราคา $109.91 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $128 ประมาณ 14% (MOS ~14.1%) — เป็นโซน "น่าสนใจแต่ยังไม่ถูกมาก" สำหรับนักลงทุน value ที่เน้น quality defensive stocks นักวิเคราะห์ 16 ราย (4 Buy, 11 Hold, 1 Sell) มีเป้าเฉลี่ย $115.43 ซึ่งต่ำกว่า Fair Value ของเราเนื่องจากนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เน้นผลระยะสั้น (tariff headwinds) ขณะที่ Fair Value สะท้อนมูลค่าแท้ระยะยาว

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+15%
MOS พอใช้ — ราคาต่ำกว่ามูลค่าแต่ยังไม่ถึงโซน deep value ต้องการ MOS ≥20% จึงจะน่าสนใจมากขึ้น
จุดซื้อ MOS 20%
$102
โซนน่าสนใจสำหรับ value (~$100-102)
จุดซื้อ MOS 30%
$90
โซนถูกมาก (deep value) — ใกล้ 52wk Low
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $128
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $109.91 • EPS ฐาน adj. ~$7.53 (FY2569E) • รวมปันผล
BearEPS 0%/ปี
$105
−4.5%
  • EPS ปี 3~$7.53
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$15.36 (+14%)
  • สถานการณ์Tariff กดดัน margin flat
BaseEPS +3%/ปี
$140
+27.4%
  • EPS ปี 3~$8.23
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$15.84 (+14%)
  • สถานการณ์Powering Care ดันมาร์จิน+ออร์แกนิก
BullEPS +5%/ปี
$166
+51.0%
  • EPS ปี 3~$8.72
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$16.15 (+15%)
  • สถานการณ์Innovation + ปันผลสูง re-rating

ราคาเป้าแสดง capital gain (EPS×P/E) — ปันผลรวม 3 ปี ~$15–16 เป็น "bonus" บนนั้น Bear case หุ้นลงเล็กน้อย (−4.5%) แต่เมื่อรวมปันผล ~$15 ยังได้ผลตอบแทนรวม ~+9.5% ซึ่งสะท้อนคุณค่าของ Dividend King ที่ yield 4.68% กระแสเงินปันผลเป็น "cushion" ป้องกัน downside ได้ดี Base case +3%/ปี สอดคล้องกับ organic growth ~2-3% + margin improvement จาก Powering Care restructuring รวมผลตอบแทนทั้งหมด (capital + div) ~41.8%

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Dividend King 54 ปี: เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 54 ปี Yield ~4.68% สูงกว่า S&P 500 avg ราว 3× เป็น income play ที่แข็งแกร่ง
  • Powering Care Strategy: ปรับโครงสร้างองค์กร — ขาย tissue operations ต่างประเทศ (ลดความซับซ้อน) focus ที่ North America + ตลาดเติบโตสูง Huggies/Kleenex ดัน margin ขึ้น
  • Adjusted EPS ขยายตัว: Adj. EPS FY2568 = $7.53 (+3.2%) แม้ผ่านแรงกดดัน tariff + currency headwind gross margin ฟื้นตัวสู่ 35.9% (จาก 30% ใน FY2564)
  • ROIC สูง 23.7%: ผลตอบแทนต่อทุนที่ลงทุน (ROIC) ~23.7% สะท้อน capital efficiency ดี แม้ equity จะต่ำจาก buyback แต่ธุรกิจสร้าง cash flow ได้ดี
  • Defensive + Beta ต่ำ: Beta 0.30 — ในภาวะตลาดผันผวน KMB มักทำผลงานได้ดีกว่า เพราะผู้คนยังซื้อผ้าอ้อม/กระดาษชำระไม่ว่าเศรษฐกิจจะดีหรือไม่
  • Analyst Upgrade: Piper Sandler (Buy, $121) + RBC (Buy, $162) มองบวก; brand leadership ใน diaper (Huggies #2 global) + Kleenex premium tissue ยังคงแข็งแกร่ง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Tariff & Input Cost: ภาษีนำเข้าวัตถุดิบ (pulp, chemicals) กดดัน cost structure ระยะสั้น — โดยเฉพาะ tariff จากสหรัฐฯ-เม็กซิโก/แคนาดาที่กระทบ supply chain
  • Revenue Declining Trend: รายได้ลดจาก $19.4B (FY2564) → $16.4B (FY2568) จาก divestiture และ volume pressure — แม้ organic growth ~2% แต่ reported revenue หดตัว
  • Leverage สูง: หนี้ $7.1B เทียบ cash $542M = net debt $6.57B — ดอกเบี้ยแพง + เสี่ยงหาก FCF ลดลง แต่ FCF ประวัติศาสตร์ยังครอบคลุมปันผลได้ดี
  • Competition จาก P&G + Private Label: Procter & Gamble (Pampers, Charmin) มีทรัพยากรมากกว่า + private label ราคาถูกกินส่วนแบ่งตลาดในช่วงเงินเฟ้อ
  • Negative Equity: BVPS เพียง $5.41 จากการ buyback + leverage สูง ทำให้ P/BV ~20x ดูแพง (แต่ ROIC 23.7% ยืนยันคุณภาพธุรกิจ ไม่ใช่ overvalued)
8

สรุปภาพรวม

Defensive Dividend King — ปรับตัวลงแรงแล้ว MOS 14% พอใช้

KMB เป็น consumer staples ระดับ Premium — แบรนด์ Huggies, Kleenex, Cottonelle ที่ผู้บริโภคซื้อซ้ำตลอดชีวิต บวกกับประวัติเพิ่มปันผล 54 ปีต่อเนื่อง (Dividend King) ราคาหุ้นปรับลงแรง ~25% จากจุดสูงสุด ทำให้ Yield ~4.68% น่าสนใจมากสำหรับ income investor กลยุทธ์ Powering Care (ขาย non-core, focus Huggies/Kleenex) กำลังให้ผล margin ขยายตัว ROIC 23.7% ยืนยันคุณภาพธุรกิจ แต่ MOS ที่ 14.1% ยังไม่ถึง "deep value" — นักลงทุนอาจรอจุดเข้าซื้อ $100-103 (MOS 20%) หากตลาดยังกดดัน

มูลค่าเหมาะสม
$128 ($117–$136)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +14.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$115 (Hold — 16 analysts)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ราคาต่ำกว่า $110 สำหรับ income investor ที่ต้องการ yield ~4.7%+ รอเพิ่มน้ำหนักถ้าลงถึง $100-103 (MOS 20%) — ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่หวัง capital gain ระยะสั้น แต่เป็น "ปันผลเติบโต" ที่น่าถือระยะยาว; Beta 0.30 ช่วยลด portfolio volatility ได้ดี
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: (1) Yahoo Finance (ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 $109.91, EPS TTM $5.17, ปันผล $5.12/ปี, 52wk $92.42–$137.46, Beta 0.30), (2) StockAnalysis.com (งบการเงิน TTM, EPS adj. FY2568 $7.53, analyst avg target $114.80, P/E 21.26), (3) MarketBeat (analyst consensus Hold, 16 analysts; Piper Sandler Buy $121 มิ.ย. 2569, RBC Buy $162), (4) Kimberly-Clark Q3 2025 Earnings Release via PR Newswire (organic growth +1.6% 9M, adj EPS guidance)