NASDAQ: JKHY ฟินเทคและระบบชำระเงิน

Jack Henry & Associates (JKHY)

Community/regional bank tech platform · ~7,500 FI clients · Core banking · Digital banking · Payments (JHA PayCenter) · 75%+ recurring revenue · SaaS migration · Monett MO
$147.75(JKHY)
▼ −0.8% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $121.04 – $193.39
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Yahoo Finance API
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
$10.4B
~70.1M หุ้น · ~70.1 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
21.2x
EPS TTM $6.98 · ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี ~31.0x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
31.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · ช่วง 22.9–35.4x (FY2022–26)
P/BV
4.92x
BVPS $30.00 · BVPS ~$30.0
กำไรสุทธิ FY2026
$503M
ทั้งปีบัญชี · +10.3% YoY (TTM = FY)
EPS (TTM)
~$6.98
GAAP · diluted · FY2027E $7.24
BVPS
~$30.00
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ประมาณการ (ทอนจาก ROE ÷ หุ้นคงเหลือ)
ROE / ROA
~24.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · สม่ำเสมอ งบดุลแข็งแกร่ง
รายได้ TTM
$2.54B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +7.1% YoY · 75%+ recurring
อัตรากำไรขั้นต้น
43.9%
Gross margin · Operating margin 25.3%
เงินปันผล
1.65%
$2.44/ปี · $2.44/หุ้น · Payout ~35%
Beta
0.57
ความผันผวนเทียบตลาด · ต่ำกว่าตลาด · defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา JKHY มูลค่าเหมาะสม $194.00 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนขึ้นไปแตะ ~$182 (ธ.ค. 2568) ก่อนร่วงลงสู่จุดต่ำสุดที่ ~$136 (พ.ค. 2569) แล้วฟื้นตัวมาอยู่ที่ $147.75 ในปัจจุบัน ขณะที่งบ FY2026 ยังดีขึ้น: รายได้ +7.1% YoY, operating margin ขยับจาก 23.9% เป็น 25.3%, EPS diluted $6.98 (+11.9%) — ราคาจึงตกเพราะตัวคูณ P/E หดจากมัธยฐานย้อนหลัง ~31x ลงมา ~22x ไม่ใช่เพราะกำไรแย่ลง ราคายังต่ำกว่า Fair Value $194.00

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (P/E มัธยฐาน + DCF)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $6.98 × P/E เป้าหมาย ~31x (มัธยฐาน 5 ปี) — 31.0x คือมัธยฐาน P/E 5 ปีที่วัดจริง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted FY2022–26 = 35.4 / 35.3 / 31.0 / 28.3 / 22.9x) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน 22.2x · ⚠ ตัวคูณลดลงต่อเนื่องห้าปี
$216.38
2. DCF (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง)
FCF $695M โต 7%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 10%
$171.75
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $172.00 – $216.00
$194.00

สองขาเป็นคนละตระกูล: P/E มัธยฐานประวัติ ($216) กับ DCF ($172) ห่างกัน 1.26 เท่า (ไม่เกิน 2x) จึงเฉลี่ยได้ · เป้านักวิเคราะห์ $190.24 เป็นเพียงบริบทเทียบ ไม่ใช่ขาของ FV · ความไวต่อสมมติฐาน: หากใช้ P/E ปัจจุบัน 22.2x แทนมัธยฐาน ขา P/E จะเหลือ ~$155 และ FV ~$163 (ส่วนต่างเหลือราว 5 เปอร์เซ็นต์) — มัธยฐาน 31x มาจากปีที่ตลาดให้ตัวคูณสูงกว่านี้ ผลจึงไวต่อการที่ตัวคูณจะกลับสู่ระดับเดิมหรือไม่ · DCF พึ่ง FCF $695M ซึ่งสูงกว่ากำไรสุทธิ $503M (conversion 1.38x) หาก FCF ปกติต่ำกว่านี้ ขา DCF ก็ลดตาม

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $147.75
เหมาะสม $194.00
$135.80
MOS 30% $155.20
MOS 20% $190.24
เป้าเฉลี่ย Analyst $194.00
Fair Value $216.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $147.75 อยู่ที่ขอบโซน MOS 20% (จุดซื้อ $155.20) — หากราคาลงถึง $135.80 คือโซน deep value MOS 30% เป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $190.24 (+29%) ต่ำกว่า Fair Value ของเราเล็กน้อย

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+24%
ขอบโซนน่าสนใจ (ราว 20% จากมูลค่าเหมาะสม) — ผลไวต่อสมมติฐานตัวคูณ P/E จึงควรมองเป็นช่วงมากกว่าจุดเดียว
จุดซื้อ MOS 20%
$155.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$135.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $194.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $147.75 • EPS ฐาน ~$6.98 • ไม่รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$130.00
−12%
  • EPS ปี 3~$7.63
  • P/E ออก17x
  • สถานการณ์SaaS migration ล่าช้า + ลูกค้าสูญ + margin กดดัน
BaseEPS +8%/ปี
$211.00
+43%
  • EPS ปี 3~$8.79
  • P/E ออก24x
  • สถานการณ์SaaS ขยายตัวปกติ + wallet share เพิ่ม + ลูกค้าใหม่จาก community bank
BullEPS +12%/ปี
$284.00
+92%
  • EPS ปี 3~$9.81
  • P/E ออก29x
  • สถานการณ์Payments/digital banking เติบโตเร็ว + re-rate กลับสู่ P/E historical + M&A ใน credit union

Base case คิดราคาเป้า ~36% ใน 3 ปี หรือ CAGR ~11% ต่อปี (ไม่รวมปันผล ~1.6%) โดย EPS โต 8%/ปี และ P/E ออก 24x ซึ่งเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ระหว่าง P/E ปัจจุบัน ~22x กับมัธยฐานย้อนหลัง 31x · Bear −16% (CAGR ~−6%) คือตัวคูณหดต่อเป็น 17x · Bull +83% (CAGR ~22%) ตัวคูณฟื้นเป็น 29x ยังไม่ถึงมัธยฐาน ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน ไม่ใช่การพยากรณ์

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • SaaS migration เพิ่ม margin ระยะยาว: การย้ายลูกค้าจาก on-premise ไปสู่ private cloud ช่วยเพิ่ม gross margin และ predictability ของรายได้
  • Switching cost สูงมาก: ธนาคารที่เปลี่ยน core processor ต้องใช้เวลา 2-3 ปีและค่าใช้จ่ายมหาศาล — churn rate JKHY ต่ำกว่า 1% ต่อปี
  • JHA PayCenter & Digital Banking: Payments และ digital banking เป็น high-growth segment ที่ขยายตัวเร็วกว่า core banking
  • FedNow & real-time payment: JKHY เป็นผู้ให้บริการ FedNow ชั้นนำ — instant payment trend หนุนโมเดลธุรกิจ
  • Capital return แข็งแกร่ง: FCF แข็งแกร่ง + buyback ต่อเนื่อง + dividend growth ~8%/ปี หนุน total return
  • Community bank consolidation: เมื่อธนาคารขนาดเล็กควบรวม JKHY ยังรักษาลูกค้าได้ + โอกาสขาย cross-sell

▼Risks — ความเสี่ยง

  • การแข่งขันจาก fintech: Neobank platform และ BaaS (Banking-as-a-Service) รายใหม่กดดัน pricing ของ core banking
  • SaaS transition กดดัน near-term EPS: การ migrate ลูกค้าสร้าง upfront cost + รายได้รับรู้ช้ากว่า license เดิม
  • Market concentration: รายได้ 90%+ มาจากตลาด US community bank — vulnerable ต่อ regulatory change
  • Interest rate sensitivity: หากธนาคาร community bank ขาดทุนจากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย อาจตัด IT spending
  • Valuation re-rating risk: ตลาดยังไม่ให้ multiple กลับ — P/E ~22x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 31x และตัวคูณลดลงต่อเนื่องห้าปี ต้องรอ growth acceleration
8

สรุปภาพรวม

Defensive Fintech ที่ถูก de-rated — MOS ใกล้ 20% น่าสะสม

Jack Henry & Associates คือ "infrastructure play" ของวงการธนาคาร community bank ใน US — ธุรกิจที่ switching cost สูงมาก, 75%+ recurring revenue, ROE ~25% และงบดุลแข็งแกร่ง แทบไม่มีหนี้ หุ้นถูก de-rated จาก P/E มัธยฐานย้อนหลัง ~31x (FY2022–26 ลดลงจาก ~35x เหลือ ~23x) ลงมาสู่ ~22x ในปัจจุบัน ทั้งที่ EPS FY2026 โต +11.9% ราคาปัจจุบัน $147.75 ให้ MOS +24% เทียบกับ Fair Value $194.00 (เฉลี่ย P/E มัธยฐานกับ DCF) — แต่ผลไวต่อตัวคูณ: ถ้าใช้ P/E ปัจจุบัน FV จะเหลือ ~$163 (ส่วนต่างเหลือราว 5 เปอร์เซ็นต์)

มูลค่าเหมาะสม
$194.00 ($172.00–$216.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +24%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$190.24 (Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ขอบ MOS 20% ($155.20) เพิ่มน้ำหนักหากราคาลงถึง $135.80 (MOS 30%) พิจารณาทยอยขายทำกำไรเมื่อเข้าใกล้ Fair Value $194.00 ระยะยาวถือรับปันผลและการเติบโตของกำไร
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com (ราคา $154.85 ณ 18 ก.ย. 2569, EPS TTM $6.98, งบ FY2026), Yahoo Finance (ราคา $154.85, EPS TTM $6.98, เป้านักวิเคราะห์ $190.24, กรอบ 52 สัปดาห์ $121.04–$193.39), Yahoo Finance API (ราคาย้อนหลัง 12 เดือน)