NASDAQ: JBHT โลจิสติกส์และขนส่ง

J.B. Hunt Transport Services (JBHT)

#1 Intermodal transport US (truck+rail) • Dedicated Contract Services • ICS brokerage • Final Mile Services • Lowell AR
$229.15(JBHT)
▲ +35.7% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $130.12 – $299.76
ที่มา: StockAnalysis.com, Digrin.com, Yahoo Finance
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 — EPS TTM ฟื้นตัวต่อเนื่อง
Market Cap
$21.5B
~93.9M หุ้น · ~93.9M shares (คงเหลือ)
P/E (TTM)
30.1x
EPS TTM $7.62 · สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี 25.2x
Forward P/E
30.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $7.62 · EPS FY2026E $7.62 consensus
P/BV
6.28x
BVPS $36.49
กำไรสุทธิ TTM
$675M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · Margin 5.3% — ฟื้นตัวจาก trough
EPS (TTM)
~$7.05
FY2027E consensus $10.04
BVPS
~$36.49
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity $3.59B (มี.ค. 69)
ROE / ROA
~18.4%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE (TTM) — ผลตอบแทนทุนแข็งแกร่ง
รายได้ TTM
$12.7B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ต่ำกว่า peak $14.8B (2565)
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
7.5%
Operating margin · Gross margin 18.5%
เงินปันผล
0.79%
$1.80/ปี · $1.80/yr (DPS)
FCF TTM
$1.10B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF yield ~5.0% ของ Market Cap
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา JBHT มูลค่าเหมาะสม $175.19 จุดสำคัญ

JBHT ขึ้นจาก ~$169 (สิ้น ต.ค. 2568) สู่จุดสูงสุดของกราฟ ~$289 (สิ้น มิ.ย. 2569) ก่อนย่อลงราว 19% ในสามเดือนหลัง ตลาดคาดกำไรฟื้นตัว: EPS consensus FY2026E $7.62 → FY2027E $10.04 เทียบ EPS TTM $7.05 ราคาล่าสุด $229.15 ยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $175.19 — ตลาดยังจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นตัวของ freight cycle

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูล — P/E (มัธยฐานย้อนหลัง) · DCF
1. P/E Valuation (มัธยฐานย้อนหลัง)
EPS ปรับ $7.05 × P/E เป้าหมาย ~25.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน 5 ปีจากประวัติ (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted: 2021 24.1x · 2022 19.4x · 2023 26.4x · 2024 32.2x · 2025 25.2x; ช่วง 19.4–32.2x) — ตัวคูณมาจากประวัติ ไม่ได้อิงตัวคูณปัจจุบัน
$177.66
2. DCF (สมมติฐานของเราเอง)
FCF $1.10B โต 5%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 10% — r, g, อัตราโตเป็นสมมติฐานของเรา · PV FCF 5 ปี $4,794M + PV มูลค่าปลายทาง $12,827M (TV $20,657M = 73% ของ EV)
$172.73
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $172.73 – $177.66
$175.19

สองวิธีเป็นคนละตระกูล (มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง vs DCF) และให้ผลใกล้กัน ทำให้ FV $175.19 อยู่ในกรอบ $172.73 – $177.66 · ตัวเลขนี้ต่ำกว่าราคาล่าสุด $229.15 ความไว: หาก P/E เท่าค่าต่ำสุดในประวัติ 19.4x → ~$137 · ที่ค่าสูงสุด 32.2x → ~$227 (ต่ำกว่าราคาล่าสุดแม้ในกรณีสูงสุด) ขา EV/EBITDA และ FCF Yield เดิมถูกถอด เพราะเป็นตัวคูณที่สมมติเอง ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ · เป้านักวิเคราะห์ไม่ใช่ขาของ FV (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) · FCF ฐานได้อานิสงส์ capex ที่ลดลง จึงตั้งอัตราโตปานกลาง 5%

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $229.15
เหมาะสม $175.19
$122.63
MOS 30% $140.15
MOS 20% $175.19
Fair Value $177.66
กรอบบน FV $299.09
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาล่าสุด $229.15 สูงกว่า Fair Value $175.19 (MOS −31%) — ตลาดยังจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นตัวของ freight cycle เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $299.09 (+31%) สูงกว่าราคา แต่ผูกกับ EPS ที่คาดโตแรง (FY2027E $10.04 เทียบ TTM $7.05) ซึ่ง FV ของเรา (EPS TTM + DCF) ไม่ได้จ่ายล่วงหน้า โซน MOS 20% ที่ $140.15 และ MOS 30% ที่ $122.63 เป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับ value investor ที่ต้องการ margin of safety

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−31%
ราคาสูงเกิน Fair Value อย่างมีนัยสำคัญ — ไม่มี Margin of Safety
จุดซื้อ MOS 20%
$140.15
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$122.63
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $175.19
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $229.15 • EPS ฐาน ~$7.05
BearEPS +0%/ปี
$119.85
−48%
  • EPS ปี 3~$7.05
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์Freight cycle ซบเซาต่อเนื่อง
BaseEPS +12%/ปี
$217.90
−5%
  • EPS ปี 3~$9.90
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์Freight ฟื้นตัวตามคาด
BullEPS +20%/ปี
$304.56
+33%
  • EPS ปี 3~$12.18
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์Freight boom + intermodal win

Bull (EPS โต 20%/ปี 3 ปี · P/E ออก 25x) ให้ผลตอบแทนรวม +33% · Base −5% · Bear −48% จากจุดเข้า $229.15 — ฉากส่วนใหญ่ไม่ชดเชยความเสี่ยงที่ราคาปัจจุบัน EPS FY2027E ตาม consensus $10.04 (vendor "forward" เป็นปีงบถัดไปอีกปี ไม่ใช่ FY2026) × P/E 25.2x (มัธยฐาน) = ~$253 — ราคาปัจจุบันจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นตัวเกือบเต็ม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Freight Cycle Upcycle: หลังจาก trough ยาวนาน 2022-2025 ตลาด freight กำลังฟื้นตัว — intermodal load คาดโต 5-8% ปี 2569-2570
  • Intermodal Leadership: JBHT คือ #1 ผู้ให้บริการ intermodal ใน US มีส่วนแบ่งตลาด ~60% และความสัมพันธ์ระยะยาวกับ BNSF Railway (joint venture)
  • Rail Advantage ต้นทุนต่ำ: Intermodal ประหยัดพลังงานกว่า over-the-road trucking ~2x — เมื่อราคาน้ำมันสูงหรือ ESG pressure เพิ่ม JBHT ได้เปรียบ
  • Dedicated Contract Services (DCS) เสถียร: ธุรกิจ DCS (~25% รายได้) มีสัญญาระยะยาว รายได้นิ่ง ลดความผันผวนจาก spot market
  • FCF แข็งแกร่ง + ลด Capex: FCF TTM $1.10B จาก capex ลดลง ช่วยให้มีเงินสดสำหรับ buyback และ dividend growth (หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 107M ปี 2564 เหลือ 95.6M)
  • Final Mile Expansion: ธุรกิจ Final Mile Services ขยายตัวตาม e-commerce — JBHT เป็นผู้นำในการส่งสินค้าชิ้นใหญ่ถึงบ้าน

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation สูงเกินพื้นฐาน: P/E TTM ~33x เทียบมัธยฐาน 5 ปี 25.2x — ตลาด price in การฟื้นตัวไปมากแล้ว ความผิดหวังใดๆ กดราคาได้หนัก
  • Freight Cycle Risk: ธุรกิจขนส่งผันผวนตาม GDP และอุปสงค์ผู้บริโภค — recession หรือ trade war กระทบรายได้โดยตรง
  • Competition จาก Over-the-Road Trucking: ช่วง spot rate ต่ำ shipper เปลี่ยนกลับไปใช้ trucking แทน intermodal — JBHT เสียส่วนแบ่ง
  • Rail Service Disruptions: ต้องพึ่งพา BNSF Railway — การหยุดงาน อุบัติเหตุ หรือ service degradation ของรถไฟกระทบตรง
  • Driver Shortage และ Labor Cost: DCS และ Truckload ต้องการคนขับรถ — ต้นทุนแรงงานสูงขึ้น กดดัน margin
  • ICS Brokerage Compression: ธุรกิจ ICS (brokerage ~10%) margin บางมากในช่วง soft market — อาจขาดทุนได้ในบางไตรมาส
8

สรุปภาพรวม

JBHT: ธุรกิจดี แต่ราคายังสูงกว่ามูลค่า — Wait for Better Entry

J.B. Hunt Transport คือผู้นำ intermodal อันดับ 1 ของ US ที่มี moat ชัดเจน มีสัญญาระยะยาวกับ BNSF Railway และส่วนแบ่งตลาด ~60% ที่เส้นทางหลัก ราคาล่าสุด $229.15 สูงกว่า Fair Value $175.19 (MOS −31%) สะท้อนว่าตลาดจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นตัวของ freight cycle P/E TTM ~33x เทียบมัธยฐาน 5 ปี 25.2x — กำไรฟื้นจริง (EPS TTM $7.05 เทียบ $6.12 ปี 2568) แต่ตัวคูณยังสูงกว่าประวัติ Bull case (EPS โต 20%/ปี) ให้ผลตอบแทน 3 ปีราว +33% ขณะที่ Base อยู่ที่ −5% — risk/reward ยังไม่คุ้มที่ราคานี้

มูลค่าเหมาะสม
$175.19 ($172.73–$177.66)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −31%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$299.09 (Buy · 23 ราย)
กลยุทธ์: JBHT เป็นหุ้นคุณภาพสูงที่น่าถือในพอร์ตระยะยาว แต่ควรรอจุดเข้าที่ดีกว่า — โซน $140.15 (MOS 20%) จนถึง $175.19 เป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับ value investor ที่ต้องการ margin of safety · สำหรับผู้ที่เชื่อ freight cycle upcycle เต็มรูปแบบ ควรตั้ง stop-loss เพราะ downside จากระดับนี้มากกว่า upside อย่างเห็นได้ชัด
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (ราคา/EPS/Financials), Digrin.com (ปันผล/Yield), Yahoo Finance (ข้อมูลตลาด), StockAnalysis Forecast (consensus estimates) — ราคา ณ 24 ก.ย. 2569