ITW
NYSE: ITW Industrial Conglomerate Dividend Aristocrat

Illinois Tool Works Inc.

กลุ่มอุตสาหกรรมหลากหลาย 7 เซกเมนต์ • Automotive OEM • Food Equipment • Test & Measurement • Welding • Polymers & Fluids • Construction • Specialty • ITW 80/20 Model
$293.15(ITW)
▲ +12.4% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $238.82 / $303.16
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Illinois Tool Works IR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025 · ที่มา StockAnalysis.com / ITW IR
Market Cap
~$52.7B
~197M shares outstanding
P/E (TTM)
~24.9x
EPS TTM $10.77
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~23–26x
ปัจจุบันอยู่กลางกรอบ
FCF/Share
$9.26
P/FCF ~28.9x
กำไรสุทธิ FY2025
~$2.98B
adj EPS $10.15 (รายงาน Q4)
EPS (TTM)
~$10.77
FY25 adj $10.15
Operating Margin
26.3%
ITW 80/20 model หนุน
ROIC
29.0%
ROE สูงจาก buyback (equity ต่ำ)
รายได้ TTM
~$16.0B
ทรงตัว 3 ปีติด
อัตรากำไรขั้นต้น
44.1%
ดีกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
เงินปันผล
~2.41%
$6.44/ปี · Aristocrat 63 ปีติด
Beta
0.90
ผันผวนต่ำกว่าตลาดเล็กน้อย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ITW มูลค่าเหมาะสม $238 จุดสำคัญ

ITW แกว่งในกรอบ $244–$291 ตลอดปีที่ผ่านมา เริ่มต้นที่ $255.97 เมื่อ ก.ค. 2568 ปรับตัวขึ้นแตะจุดสูงสุด $290.63 ใน ก.พ. 2569 หลังผลประกอบการ Q4 ออกมาดี ก่อนย่อลงสู่ ~$247 ใน พ.ค. 2569 จากความกังวลด้านอุปสงค์อุตสาหกรรม และฟื้นกลับมาที่ $267.71 ณ ปัจจุบัน ให้ผลตอบแทนรอบปี +4.6% ราคาซื้อขายเหนือ Fair Value $238 ตลอด ชี้ว่าตลาดให้ premium กับคุณภาพธุรกิจ

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $10.77 × P/E เป้าหมาย ~22x — ใช้ P/E อนุรักษ์นิยม สะท้อน growth ต่ำ ~3-5%/ปี
$236.94
2. Forward P/E (FY26E)
FY26E EPS $11.20 × P/E เป้าหมาย 22x — อิง consensus estimate นักวิเคราะห์ 17 ราย
$246.40
3. P/FCF Valuation
FCF/Share $9.26 × P/FCF เป้าหมาย 25x — อิง FCF yield ที่เหมาะสมสำหรับ industrial quality
$231.50
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $231 – $246
$238

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าอยู่ในกรอบแคบ $231–$246 สะท้อนความสม่ำเสมอของ valuation ITW ROE สูงผิดปกติ (~97%+) เนื่องจาก equity ต่ำจากการซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง จึงไม่ใช้ Justified P/BV (ให้ค่าบิดเบือน) แทนด้วย P/FCF ที่สะท้อนกำลังสร้าง cash จริง DDM อ้างอิงรอง (yield 2.41% อนุรักษ์นิยม) FV เฉลี่ย $238.28 → ปัดเป็น $238

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $293.15
เหมาะสม $238
$166.60
MOS 30% $190.40
MOS 20% $238
Fair Value $246
กรอบบน FV $276
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $267.71 สูงกว่า Fair Value $238 ราว 12.5% (MOS ติดลบ) อยู่ใกล้เป้านักวิเคราะห์ $276 (+3%) ชี้ว่าตลาดให้ premium กับ Dividend Aristocrat 63 ปีและ margin ชั้นนำ จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจคือ MOS 20% ที่ $190.40 ซึ่งต้องรอย่อลึก ~29% จากราคาปัจจุบัน

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−23%
ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ยังไม่มี Margin of Safety
จุดซื้อ MOS 20%
$190.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$166.60
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $238
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $267.71 • EPS ฐาน ~$10.77 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$235.40
−12%
  • EPS ปี 3~$11.77
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$19.32
  • สถานการณ์อุตสาหกรรมชะลอ/มาร์จินกดดัน
BaseEPS +5%/ปี
$274.34
+2%
  • EPS ปี 3~$12.47
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20.52
  • สถานการณ์โต organic ปกติ + 80/20 หนุน margin
BullEPS +8%/ปี
$325.68
+22%
  • EPS ปี 3~$13.57
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21.72
  • สถานการณ์auto OEM ฟื้น + re-rating คุณภาพ

จากราคาปัจจุบัน $267.71 ที่ P/E ~25x ซึ่งแพงเกิน growth 3-5%/ปี ผลตอบแทน Base Case เพียง ~2% ใน 3 ปี (ต่ำกว่าดอกเบี้ย risk-free) นักลงทุนควรรอย่อก่อนเข้า Bull Case (+22%) ต้องอาศัย re-rating ขึ้น P/E 24x + EPS โต 8%/ปี ซึ่งมีโอกาสหากรถยนต์ไฟฟ้า/อุตสาหกรรม rebound · Bear Case (−12%) รวมปันผล ~$19 ทำให้ total return ไม่ติดลบมาก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ITW 80/20 Business Model: โมเดลเน้นโฟกัสผลิตภัณฑ์/ลูกค้าหลัก ตัดส่วนที่ไม่ทำกำไร → operating margin 26%+ ชั้นนำอุตสาหกรรม
  • Dividend Aristocrat 63 ปี: เพิ่มปันผลติดต่อกัน 63 ปี เป็นหนึ่งใน Dividend King ที่นักลงทุน income ให้ premium valuation
  • Diversified 7 end-markets: กระจายความเสี่ยง auto OEM + food + construction + test&measurement ลด cyclicality
  • Auto OEM recovery: หากยอดขายรถยนต์ทั่วโลกฟื้น/EV adoption เร่ง ส่วน Automotive OEM (~20% รายได้) ได้ประโยชน์โดยตรง
  • Buyback ต่อเนื่อง: ซื้อคืน ~$1-1.5B/ปี EPS โต แม้รายได้ทรงตัว หนุน per-share value
  • Free Cash Flow แข็งแกร่ง: FCF ~$2.8B/ปี (FCF conversion ~95%) รองรับปันผล + buyback + M&A

▼Risks — ความเสี่ยง

  • การเติบโตช้า: รายได้ทรงตัว ~$16B ใน 3 ปีติด (FY22–FY25) organic growth ต่ำ หากไม่มี M&A ขนาดใหญ่ยากโตเร็ว
  • Valuation P/E 25x แพงเกิน growth: P/E ปัจจุบัน implied growth ~8-10% แต่ EPS โตจริงเพียง 3-5% หาก sentiment เปลี่ยน อาจ de-rate
  • Cyclicality อุตสาหกรรม: auto OEM / construction ไวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ ภาวะถดถอยกดอุปสงค์หนัก
  • ต้นทุนวัตถุดิบ/ค่าแรง: ราคาเหล็ก/โพลิเมอร์/แรงงานพุ่ง กดมาร์จินได้ แม้ผ่าน pricing power
  • Equity book value ติดลบ: buyback ต่อเนื่องทำ shareholder equity ติดลบ ($-1.3B) เพิ่มความเสี่ยงงบดุลในภาวะวิกฤต
  • FX risk: รายได้ต่างประเทศ ~55% เปลี่ยนแปลง USD แข็ง/อ่อนกระทบตัวเลข
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจอุตสาหกรรมคุณภาพสูง — แต่ราคาเต็มเกินไปสำหรับ growth ที่มี

Illinois Tool Works (ITW) คือ Dividend Aristocrat 63 ปีที่ดำเนินธุรกิจ 7 เซกเมนต์ด้วย ITW 80/20 Model สร้าง operating margin ชั้นนำ 26.3% และ ROIC 29% อย่างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ดี รายได้ทรงตัว ~$16B ใน 3 ปีติด EPS โต 3-5%/ปี (buyback หนุน) ราคาปัจจุบัน $267.71 ซื้อขาย P/E 25x แพงเกิน growth rate จริง นักวิเคราะห์ 17 ราย ให้ consensus Hold เป้า $276 (+3%) สะท้อนว่า upside จำกัดที่ราคานี้ ควรรอย่อใกล้ $190–238 เพื่อ margin of safety ที่แท้จริง

มูลค่าเหมาะสม
$238 ($231–$246)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12.5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$276 (Hold)
กลยุทธ์: ITW เป็นหุ้นอุตสาหกรรมคุณภาพสูงที่ถือได้ระยะยาวเพื่อรับปันผล Aristocrat แต่ราคาปัจจุบัน $267.71 แพงเกิน FV $238 อยู่ 12.5% ผลตอบแทน Base Case เพียง ~2% ใน 3 ปี ต่ำกว่า risk-free — ควรรอย่อลงใกล้ $238 (FV) ก่อนเพิ่มน้ำหนัก หรือ $190 (MOS 20%) สำหรับ value entry ที่มีความปลอดภัย ผู้ถือระยะยาวเพื่อปันผล Aristocrat ยังถือได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Illinois Tool Works Investor Relations / Macrotrends