SET: ITC
Consumer Staples
Pet Food OEM/ODM
i-Tail Corporation (ITC)
ผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงรับจ้าง (OEM/ODM) รายใหญ่ระดับโลก • อาหารเปียกแมว/สุนัข • ขนม (treats) • แบรนด์ Bellotta, Marvo, Calico Bay • บริษัทลูก Thai Union • เน้นส่งออก (รายได้ USD)
▲ +8.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿13.50 – ฿18.10
ที่มา: StockAnalysis.com • Investing.com • Yahoo Finance
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
TTM / FY2025 / Q1 2026
Market Cap
~฿48.0 พันล้าน
3,000 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~15.1x
EPS TTM ฿1.06
P/E เฉลี่ย ~3 ปี
~16x
กรอบ ~13–20x ตั้งแต่ IPO
กำไรสุทธิ FY2025
~฿2,978 ลบ.
−17% YoY (adj. ~฿3.4 พันลบ.)
EPS (TTM)
~฿1.06
FY2025 รายงาน ฿0.99 • ฟื้นจาก Q1/26
BVPS
~฿8.33
จาก P/BV 1.97 × ราคา
ROE / ROA
~12.9% / 6.4%
มาร์จิ้นสูงในกลุ่มอาหาร
รายได้ FY2025
~฿18.2 พันล้าน
+2.8% YoY (USD +9.2%)
อัตรากำไรขั้นต้น
~25.1%
Q1/26 24.3% • premium 51.5%
เงินปันผล
~5.18%
฿0.85/หุ้น FY25 • payout 85.6%
Beta
~0.22
ผันผวนต่ำกว่าตลาด
2
ราคาย้อนหลัง ~1.5 ปี
ราคาปิดรายเดือนจริง (Yahoo)
ราคา ITC
มูลค่าเหมาะสม ฿17.30
จุดสำคัญ
ราคา ITC ลงจาก ~฿17 ต้นปี 2025 สู่จุดต่ำ ฿11.60 (มิ.ย. 2025) จากความกังวลภาษีนำเข้าสหรัฐฯ และมาร์จิ้นหด
แล้วฟื้นแรง +41% กลับขึ้นแตะ ฿17.20 (ต.ค. 2025 / ม.ค. 2026) หลังผลประกอบการดีขึ้นต่อเนื่องและ Q1/2026 ทำสถิติสูงสุด
ปัจจุบันแกว่งแถว ฿17–18 ใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์ (฿18.10) — ราคาเทียบมูลค่าเหมาะสมเหลือ upside จำกัด
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) ฿1.06 × P/E เป้าหมาย ~16x — สอดคล้องค่าเฉลี่ยตั้งแต่ IPO และโมเมนตัมกำไรฟื้น
฿16.96
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.85 × (1+g); g 5%, r 9.5% → ฿0.8925 / (9.5%−5%) (ปันผลสูง payout 85.6%)
฿19.83
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 12.88% − g 5%)/(r 9.5% − g 5%) ≈ 1.75 × BVPS ฿8.33
฿14.59
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿15.00 – ฿19.80
฿17.30
DDM ให้ค่าสูงสุด (฿19.83) เพราะ ITC จ่ายปันผลสูง (payout 85.6%) แต่อ่อนไหวต่อสมมติฐาน g/r มาก;
Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด (฿14.59) สะท้อน ROE ที่ลดลงในปี 2025 จากภาวะมาร์จิ้นหด;
ค่ากลาง ฿17.30 (ใกล้เฉลี่ยคณิต ฿17.13) ถ่วงน้ำหนักทั้งคุณภาพปันผลและความเสี่ยงมาร์จิ้น — ใกล้ราคาตลาดปัจจุบัน
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿12.11
MOS 30%
฿13.84
MOS 20%
฿17.30
Fair Value
฿19.73
เป้าเฉลี่ย Analyst
฿19.80
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน ฿17.50 อยู่ "สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย" (MOS -1.2%) — ไม่ใช่โซนถูก
เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ฿19.5 (สูงกว่า FV เรา) สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโต;
โซนน่าสะสมจริง ๆ คือต่ำกว่า ฿13.84 (MOS 20%) ซึ่งเคยเกิดช่วงกลางปี 2025
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+1.2%
ส่วนเผื่อความปลอดภัยต่ำ — ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว เหมาะ "รอย่อ" มากกว่าไล่ราคา
จุดซื้อ MOS 20%
฿13.84
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿12.11
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿17.30
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿17.50 • EPS ฐาน ~฿1.06 • รวมปันผล
BearEPS 3%/ปี
฿15.05
+1%
- EPS ปี 3~฿1.16
- P/E ออก13x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿2.55
- สถานการณ์ภาษีสหรัฐฯ/มาร์จิ้นกดดัน
BaseEPS +9%/ปี
฿21.97
+42%
- EPS ปี 3~฿1.37
- P/E ออก16x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿2.85
- สถานการณ์โต premium + ส่งออกแข็ง
BullEPS +15%/ปี
฿29.02
+84%
- EPS ปี 3~฿1.61
- P/E ออก18x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿3.15
- สถานการณ์treats โตแรง + re-rating
ผลตอบแทนรวมเงินปันผล (~5%/ปี) ฉาก Base อิงการเติบโต EPS ~9%/ปี (สอดคล้องเป้าบริษัท revenue +12% และโมเมนตัม Q1/2026 +25%)
จุดเสี่ยงหลักคือ "P/E ออก" และภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ซึ่งกระทบหุ้นส่งออกโดยตรง — สมมติฐานอาจคลาดเคลื่อนได้มาก
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Q1/2026 ทำสถิติ: ยอดขาย USD 163 ล้าน (+28.6% YoY), กำไรสุทธิ ฿991 ลบ. (+24.9%) ฟื้นชัดเจน
- ขนมสัตว์ (treats) โตแรง: +95% YoY คิดเป็น 20.8% ของยอดขาย — กระแส premiumization/lickable treats
- Premium mix สูงขึ้น: สินค้าพรีเมียมแตะ 51.5% ของยอดขาย หนุนมาร์จิ้นระยะยาว
- ปันผลสูงสม่ำเสมอ: yield ~5%+ payout 85.6% เหมาะสาย dividend growth
- ผู้ผลิต OEM/ODM รายใหญ่ระดับโลก: ฐานลูกค้าสหรัฐฯ/ยุโรปแข็งแรง หนุนโดย Thai Union
- นักวิเคราะห์เชิงบวก: consensus "Strong Buy" เป้าเฉลี่ย ~฿19.7–21.7 (Maybank top pick กลุ่มอาหาร)
▼Risks — ความเสี่ยง
- ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ: หุ้นส่งออก USD โดยตรง — มาตรการภาษีอาจกดทั้งคำสั่งซื้อและมาร์จิ้น
- ค่าเงินบาท/USD: รายได้เป็น USD เป็นหลัก บาทแข็งกดกำไรเมื่อแปลงกลับ
- ต้นทุนวัตถุดิบ: ราคาทูน่า/ไก่ผันผวน กระทบ GPM (FY2025 หดเหลือ 25.1% จาก 27.7%)
- กระจุกตัวของลูกค้า: พึ่งลูกค้า OEM รายใหญ่ไม่กี่ราย — เสี่ยงหากเสียออเดอร์
- MOS ติดลบ: ราคาปัจจุบันแตะเหนือ FV เล็กน้อย (MOS -1.2%) และใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์ — upside จำกัด
- FY2025 กำไรลดลง: กำไรสุทธิรายงาน −17% YoY เตือนว่าการเติบโตไม่ราบเรียบ
ธุรกิจดี ปันผลเด่น — แต่ราคาเต็มมูลค่า "รอย่อค่อยสะสม"
ITC เป็นผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง OEM/ODM ระดับโลกที่คุณภาพดี มาร์จิ้นสูง ปันผลเด่น (~5%) และโมเมนตัมกำไรฟื้นแรงใน Q1/2026
จุดอ่อนระยะสั้นคือราคาที่ฟื้นแรงจากจุดต่ำปี 2025 จนแตะเหนือมูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (MOS -1.2%) และยังเสี่ยงเรื่องภาษีสหรัฐฯ/ค่าเงิน
เหมาะ "ทยอยสะสมเมื่อย่อ" มากกว่าไล่ราคาที่ระดับนี้
มูลค่าเหมาะสม
฿17.30 (฿15.00–฿19.80)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿19.73 (Strong Buy)
กลยุทธ์: สาย value รอจังหวะย่อต่ำกว่า ฿13.84 (MOS 20%) จึงเริ่มสะสม; สาย dividend/DCA ทยอยซื้อใกล้/ต่ำกว่า ฿17.30 รับปันผล ~5% ระหว่างถือ — หลีกเลี่ยงการไล่ราคาใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com • Investing.com • Yahoo Finance • Thai Union IR