NYSE: IT Research & Advisory IT Research / Subscription

Gartner, Inc. (IT)

Magic Quadrant • Hype Cycle • IT Research Subscriptions (GTS) • Business Research (GBS) • Consulting • Gartner Conferences (Symposium/Xpo)

$187.27(IT)

▼ −28.8% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (Aug 7, 2026) ปิดตลาด
กรอบ 52 สัปดาห์ $124.25 – $265.85
ที่มา: stockanalysis.com, Yahoo Finance, Gartner Investor Relations

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM = 12 เดือนล่าสุด (ถึง มิ.ย. 2569)

Market Cap

$13.2B

~70.9M หุ้น (buyback ต่อเนื่อง)

P/E (TTM)

~16.7x

ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก (เคยเทรด 25–35x) — ขยับขึ้นตามราคาหลัง Q2/2569

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~28x

กรอบ 20x–38x ก่อนถล่ม AI-fear

P/BV

ไม่มีนัยสำคัญ

ส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำมากจาก buyback สะสม — ดู EV/EBITDA แทน

กำไรสุทธิ FY2025

$729M

▼ −42% YoY (Q4 miss + guide ต่ำ)

EPS (TTM)

$11.12

Yahoo Finance (StockAnalysis $10.93) • FY2025 $9.65 (−40% YoY) • ขยับขึ้นหลังงบ Q2/2569 (4 ส.ค. 69)

Contract Value (CV)

~$5.3B

GTS $4.0B (+3% ex-Fed) + GBS $1.3B (+3–5%)

Wallet Retention

~97–98%

GTS 97% / GBS 98% — client retention ~85%

รายได้ TTM

$6.46B

+0.7% YoY — โตช้าลงต่อเนื่องจากยุค 2021-23

Research Contribution Margin

~78%

+120 bps YoY — segment หลักยังทำกำไรสูง

เงินปันผล

ไม่จ่าย

คืนทุนผ่าน buyback เป็นหลัก (ไม่ใช่ dividend)

Net Debt / EBITDA

~1.1x

เงินสด $1.5B / หนี้รวม $3.2B — leverage ยังต่ำ ยังกู้ซื้อหุ้นคืนได้

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

รายเดือน ส.ค. 2568 – ส.ค. 2569

ราคา IT มูลค่าเหมาะสม $156 จุดสำคัญ

หุ้นเริ่มปี (ส.ค. 2568) ที่ ~$251 แล้วไต่ขึ้นแตะ ~$263 ในเดือน ก.ย. ก่อนไหลลงต่อเนื่อง — จุดหักเหใหญ่คือ 3 ก.พ. 2569 ที่หุ้นร่วง −21% ในวันเดียวหลัง Gartner รายงานรายได้ Q4/2025 พลาดคาดและให้ guidance ปี 2569 ต่ำกว่าที่ตลาดคาด (ราคาร่วงจาก ~$210 เหลือ ~$157 ในเดือนเดียว) จุดต่ำสุดในรอบปีอยู่ที่ ~$129.6 (มิ.ย. 2569) ก่อนจะฟื้นตัวหลัง Q1/2569 beat คาด และพุ่งขึ้นแรงอีกครั้ง +22.5% ในสัปดาห์เดียวหลังงบ Q2/2569 (4 ส.ค. 2569) ที่ EPS TTM ขยับขึ้นเป็น $11.12 มาปิดที่ $185.60 ล่าสุด รวมทั้งปีลดลง −29.4% — สาเหตุหลักที่หุ้นเคยร่วงหนักคือความกังวลว่า AI chatbot/agentic AI จะทดแทนงานวิจัย IT แบบ subscription ของ Gartner ได้ ก่อนที่งบไตรมาสล่าสุดจะช่วยคลายความกังวลบางส่วนและหนุนราคาฟื้นตัวแรง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — เลือกค่าต่ำสุดที่น่าเชื่อถือเป็นหลัก (conservative)

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $11.12 × P/E เป้าหมาย ~14x — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~28x) มาก และยังต่ำกว่า P/E ตลาดปัจจุบัน (~16.7x) สะท้อนความไม่แน่นอนจาก AI-risk ที่ยังพิสูจน์ไม่ได้ว่าเป็น structural threat จริง

$155.68

2. P/FCF Valuation

FCF TTM $1.29B ÷ ~70.9M หุ้น ≈ $18.18 × P/FCF เป้าหมาย ~12x — Gartner ไม่จ่ายปันผล (ตัด DDM) แต่มี FCF margin สูง (~20% ของรายได้) จึงใช้ P/FCF แทน

$218.17

3. EV/EBITDA Valuation

EBITDA TTM ~$1.55B (~24% margin) × EV/EBITDA เป้าหมาย ~9x (ระมัดระวังกว่า peer 10–14x) − Net debt ~$1.74B (1.1x EBITDA) ÷ ~70.9M หุ้น

$172.35

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value — เลือกวิธี P/E แบบระมัดระวังที่สุด)
กรอบ $156 – $218

$156

ราคาตลาดปัจจุบัน ($185.60) พุ่งขึ้นแรงหลังงบ Q2/2569 (4 ส.ค. 2569) จนสูงกว่าค่าจากวิธี P/E ($155.68) ไปมากแล้ว — สะท้อนว่าตลาดให้เครดิตกับสัญญาณ CV growth ฟื้นตัวเต็มที่ (หรืออาจเกินจริงไปบ้าง) ส่วน P/FCF และ EV/EBITDA ($172–218) ยังให้ค่าสูงกว่าราคาตลาดหรือใกล้เคียง สะท้อนมุมมองว่าธุรกิจยัง generate cash แข็งแรง (FCF margin ~20%, EBITDA margin ~24%) แม้กำไรทางบัญชีจะยังผันผวน จึงยังเลือกใช้ ค่าจากวิธี P/E ($156) เป็น Fair Value หลักแบบระมัดระวัง เนื่องจากยังไม่มีหลักฐานชัดว่า AI-fear จะคลี่คลายเร็วแค่ไหน — MOS ที่ได้ติดลบชัดเจน (~−19%, ราคาสูงกว่า FV อนุรักษ์นิยมมาก) สะท้อนว่าตลาด "วิ่งนำหน้า fair value อนุรักษ์นิยมไปมาก" หลังการรีบาวด์แรงในสัปดาห์เดียว

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $187.27

เหมาะสม $156

$109.20
MOS 30% $124.80
MOS 20% $156
Fair Value $185.77
เป้าเฉลี่ย Analyst $218
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน ($185.60) อยู่ สูงกว่า Fair Value แบบระมัดระวัง ($156) ชัดเจน — ต่างกันประมาณ ~19% (ไม่มี MOS เหลือเลยในมุมมองอนุรักษ์นิยม) และใกล้เคียงกับเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($185.77) แทบพอดี แต่ยังต่ำกว่ากรอบบนของ FV (คิดจาก cash flow) ที่ $218 อยู่บ้าง สะท้อนว่าตลาดให้เครดิตกับการฟื้นตัวของ CV growth เต็มที่แล้วหลังงบ Q2/2569 แต่ราคาก็วิ่งนำหน้าฝั่ง valuation แบบระมัดระวังไปมาก

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−20%

MOS ติดลบชัดเจนเมื่อเทียบกับ FV แบบระมัดระวัง ($156) — ราคาพุ่งขึ้นแรงหลังงบ Q2/2569 จนสูงกว่า fair value ฐานไปมาก จึงไม่ใช่จุดที่มี "ส่วนเผื่อความปลอดภัย" เหลือในมุมมองอนุรักษ์นิยม แม้ downside สะสมจากจุดสูงสุดยังลึกมาก (−66.4% จาก ATH ~$551.80 พ.ย. 2567) ผู้ลงทุนเชิงรับควรรอราคาย่อสู่โซน MOS20–30% ก่อนเข้าซื้อหนัก แทนที่จะไล่ราคาหลังการรีบาวด์แรง

จุดซื้อ MOS 20%

$124.80

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$109.20

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $156

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $185.60 • EPS ฐาน $11.12 • ไม่มีปันผล

BearEPS −5%/ปี

$104.87

−43.5%

EPS ปี 3~$9.53
P/E ออก11x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์AI chatbot ทดแทน research ระดับล่างได้จริง CV หดตัวต่อเนื่อง ลูกค้าเลิกสัญญา

BaseEPS +6%/ปี

$198.68

+7.0%

EPS ปี 3~$13.25
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์CV growth เร่งขึ้นทีละน้อยตาม guidance, wallet retention ทรงตัว ~97%, buyback หนุน EPS

BullEPS +12%/ปี

$296.83

+59.9%

EPS ปี 3~$15.62
P/E ออก19x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์ตลาดพิสูจน์ว่า AI-fear เกินจริง, CIO ยังพึ่งพา Gartner สำหรับ strategic decision, re-rating กลับสู่ P/E ใกล้เคียงในอดีต

Gartner ไม่จ่ายเงินปันผล ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain + buyback (ลดจำนวนหุ้นหนุน EPS ทางอ้อม) สมมติฐาน P/E ออกในทุกกรณียังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~28x) มาก สะท้อนมุมมองระมัดระวังว่าตลาดจะไม่ให้ premium สูงเท่าเดิมจนกว่าความกังวลเรื่อง AI disruption จะคลี่คลายชัดเจน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

CV growth เร่งตัวตาม guidance: ผู้บริหารยืนยันซ้ำใน Q1/2569 ว่า contract value growth จะเร่งขึ้นตลอดปี 2569 จากจุดต่ำสุด (~1% YoY ใน Q4/2568) — ถ้าเกิดขึ้นจริงจะเป็นสัญญาณว่า AI-fear เกินจริง
Wallet retention ยังสูงมาก (97–98%): ลูกค้าเดิมยังต่อสัญญาแทบทั้งหมด บ่งชี้ว่า "การใช้งานจริง" ของ Gartner (peer benchmarking, vendor selection, procurement support) ยังจำเป็น ไม่ใช่แค่ข้อมูลที่ AI chatbot ทดแทนได้ง่าย
Conferences segment ยังมี pricing power: Gartner IT Symposium/Xpo เป็นเวทีเครือข่าย (networking) ที่ AI ทดแทนไม่ได้ — โอกาสฟื้นตัวเมื่องบสัมมนาองค์กรกลับมา
Valuation ถูกสุดในรอบ 10+ ปี: P/E ~13.2x เทียบกับค่าเฉลี่ย ~28x ในอดีต ทำให้แม้ growth จะช้าลง downside ทาง valuation ก็จำกัดกว่าเดิมมาก
Balance sheet แข็งแรง หนุน buyback ต่อเนื่อง: Net debt/EBITDA เพียง ~0.8x เงินสด $1.7B — Gartner ซื้อหุ้นคืนหนักมาตลอด ช่วยหนุน EPS ต่อหุ้นแม้กำไรรวมจะผันผวน
AI อาจเป็น "tool" ไม่ใช่ "substitute": Gartner เริ่มผนวก AI เข้ากับงานวิจัยของตัวเอง (agentic research assistant) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ analyst แทนที่จะถูกแทนที่

▼Risks — ความเสี่ยง

AI substitution risk ยังพิสูจน์ไม่จบ: ถ้า generative AI/agentic AI ตอบคำถามเชิงกลยุทธ์ได้ดีขึ้นเรื่อยๆ และองค์กรเริ่มลดงบ subscription research จริง (ไม่ใช่แค่ sentiment) โมเดลธุรกิจ Gartner จะถูกกดดันระยะยาว — Q4/2568 ที่ CV growth ชะลอเหลือ ~1% คือสัญญาณเตือนที่ต้องติดตามใกล้ชิด
IT budget cuts / เงินไหลไปที่ AI infrastructure: ลูกค้าองค์กรจำนวนมากโยกงบจาก advisory/consulting ไปลงทุน hardware/cloud AI แทน กดดันทั้ง research และ consulting segment
Client retention ต่ำกว่า wallet retention มาก (85% vs 97%): แปลว่ามีลูกค้าเลิกสัญญาไปจำนวนหนึ่ง เพียงแต่ลูกค้าที่เหลือใช้จ่ายเพิ่มขึ้นชดเชย — หากแนวโน้มนี้แย่ลงจะกระทบ CV ในอนาคต
Conferences ยังไม่ฟื้นเต็มที่: งบสัมมนา/อีเวนต์องค์กรยังอ่อนแอกว่าช่วงก่อน COVID ในหลายอุตสาหกรรม เป็นความเสี่ยงต่อรายได้ segment นี้
Valuation ผันผวนสูง (Beta สูง): หุ้นเคยร่วง −21% ในวันเดียวจาก earnings เดียว แสดงว่าตลาดยังไม่แน่ใจทิศทาง และอาจเห็นความผันผวนรุนแรงต่อในทุกไตรมาส
P/BV แทบไม่มีความหมาย: ส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำมากจาก buyback สะสมหลายปี ทำให้ ROE/P/BV บิดเบือนสูง (ROE ~114%) ต้องอาศัย EV/EBITDA และ P/FCF เป็นหลักในการประเมินมูลค่าแทน

สรุปภาพรวม

รอดูสัญญาณ CV Growth ฟื้นตัว — Moat ยังอยู่ แต่ตลาดยังไม่ให้อภัย

Gartner ร่วงจากจุดสูงสุด ATH ~$551.80 (พ.ย. 2567) มาต่ำสุดที่ ~$129.6 (มิ.ย. 2569) ก่อนจะพุ่งกลับขึ้นมาที่ $185.60 ปัจจุบัน หลังงบ Q2/2569 (4 ส.ค. 2569) ออกมาดีเกินคาด — ยังคิดเป็น −66.4% จาก ATH (และ −29.4% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา) แม้ฟื้นตัวแรงในสัปดาห์ล่าสุด จากความกังวลเดิมว่า generative/agentic AI จะทำลายโมเดลธุรกิจ research subscription แบบ Magic Quadrant/Hype Cycle ที่เป็นแหล่งรายได้หลัก จากข้อมูลจริง (wallet retention 97-98%, contribution margin 78%, EPS TTM ขยับขึ้นเป็น $11.12) Gartner ยังไม่ถูก AI "ทำลาย" อย่างที่ราคาหุ้นเคยสะท้อนตอนดิ่งลงหนัก — CIO และผู้บริหารองค์กรยังพึ่งพา Gartner สำหรับการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ (vendor selection, peer benchmarking, procurement) ซึ่งเป็นคุณค่าที่ chatbot ทั่วไปยังทดแทนได้ยาก แต่การรีบาวด์ +22.5% ในรอบสั้นก็ทำให้ราคาวิ่งนำหน้าฝั่ง valuation แบบระมัดระวังไปมากแล้ว ที่ราคาปัจจุบัน valuation แบบ P/E ($156) ไม่มี margin of safety เหลือเลย (ราคาสูงกว่าเกือบ 19%) แม้วิธี cash-flow based (P/FCF, EV/EBITDA ที่ $172–218) จะยังพอมี upside แคบๆ — สรุปคือ หุ้นไม่ใช่จุดเข้าที่ดีสำหรับนักลงทุนเน้น value หลังการรีบาวด์แรง ควรรอราคาย่อกลับสู่โซน MOS20–30% ($125–$109) ก่อนเพิ่มน้ำหนัก หรือรอสัญญาณ CV growth ยืนยันการฟื้นตัวต่ออีก 2-3 ไตรมาสถ้าจะไล่ราคาที่ระดับนี้

มูลค่าเหมาะสม

$156 ($156–$218)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −19%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$185.77 (Hold consensus)

กลยุทธ์: รอราคาย่อสู่โซน MOS 20–30% ($109–$125) ก่อนเข้าซื้อ แทนการไล่ราคาหลังรีบาวด์แรง +22.5% — ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจถือต่อได้ (ธุรกิจยังไม่ถูก AI ทำลายจริง) แต่ผู้ที่ยังไม่มีตำแหน่งควรรอสัญญาณ CV growth ยืนยันเพิ่มก่อนไล่ซื้อที่ระดับ MOS ติดลบขนาดนี้

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และผลกระทบของ AI ต่อโมเดลธุรกิจ research/advisory ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง (หุ้นนี้เคยร่วง −21% ในวันเดียว และเด้งแรง +22.5% ในสัปดาห์เดียวหลังงบ Q2/2569) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก stockanalysis.com, Yahoo Finance, Gartner Investor Relations (investor.gartner.com)