หุ้นทำจุดสูงสุด ~$604 (กลางปี 2025) ก่อนปรับฐานแรง −27.6% ตั้งแต่ต้นปี 2026 ลงมาแถว ~$404 แม้พื้นฐานยังโตดี (รายได้ +23%, procedure +17%) ตลาดกลับ de-rate valuation จากความกังวลเรื่องผู้บริหารเปลี่ยน, การตรวจสอบของ FDA, ภาษีนำเข้า/ต้นทุน และฐานราคาที่เคยแพงมาก (P/E เคยสูงกว่า 70–80x)
หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะ ไม่มีเงินปันผล (0%) • ใช้ P/E ~58x ที่ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (~70x) เพื่อความระมัดระวัง — ถ้ายอมรับ P/E ระดับประวัติศาสตร์เต็มที่ มูลค่าจะสูงกว่านี้มาก แต่ตลาดกำลัง reset ความคาดหวังของ valuation พรีเมียม
ราคา $404 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ในเชิงพื้นฐาน — และ ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์มาก (Consensus: Buy, เฉลี่ย $565) หลังราคาปรับฐานแรง valuation พรีเมียมเริ่มถูกลง ทำให้มี margin of safety กลับมาในระดับหนึ่ง
ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงไปทางบวก เพราะเข้าซื้อต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว — downside ใน bear case จำกัด (~−3%) ขณะที่ base/bull ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ จุดชี้ขาดคือ ความยั่งยืนของ procedure growth และ วงจรเปลี่ยนเครื่องเป็น da Vinci 5
Intuitive Surgical เป็นผู้นำหุ่นยนต์ผ่าตัดที่มี moat แข็งแกร่ง — installed base ใหญ่, รายได้ recurring สูง, margin ดีเยี่ยม และเดิมพัน AI/ดิจิทัลในการผ่าตัด หลังราคาร่วง −27.6% ตั้งแต่ต้นปี valuation พรีเมียมถูกลงจนเริ่มมี margin of safety ที่ ~$404 (ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ~16%) แต่ P/E ~49x ยังไม่ใช่ของถูก ความเสี่ยงหลักคือ growth สะดุดและ de-rate ต่อ