INSET เริ่มช่วงกราฟที่ ฿1.59 (ต.ค. 68) ทรงตัวต่ำถึง ธ.ค. 68 (฿1.72) ก่อนพุ่งตั้งแต่ ม.ค. 69 (฿1.99) และ ก.พ. 69 (฿2.82) สอดคล้องกับกระแส data center ในไทย ไต่ต่อผ่าน ฿3.36 (พ.ค. 69) และ ฿3.72 (มิ.ย. 69) ปิดเดือน ส.ค. 69 ที่ ฿4.78 ก่อนย่อลง ผลตอบแทนรอบปีรวมราว +190% (ดูป้ายส่วนหัว) ทั้งที่ EPS TTM ฿0.15 ยังต่ำกว่า EPS FY2021 (฿0.21) ราคาจึงอยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม ฿3.42
ทั้งสองวิธีอยู่ในตระกูล P/E เดียวกัน (ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง 24.8x เท่ากัน ต่างที่ EPS: TTM ฿0.15 กับเฉลี่ย 5 ปี ฿0.126) จึงนับเป็นหนึ่งเสียง — การประเมินตระกูลเดียว ความไวต่อสมมติฐาน: P/E 30x กับ EPS TTM ให้ ฿4.50 (ใกล้ ฿4.80) และต้องมี EPS ~฿0.186 ที่ 24.8x จึงจะเท่ากับ ฿4.80 ขา DCF และ EV/EBITDA เดิมถูกตัดออก เพราะ FCF สลับบวก/ลบ (TTM −฿425 ล.) ตรวจซ้ำไม่ได้ และรอบนี้ไม่มี EV/EBITDA มัธยฐานที่วัดได้ EPS forward ~฿0.29 ของ vendor ไม่ระบุปีงบ จึงไม่ใช้เป็นขา ตัวคูณ 24.8x ห่างจาก P/E ปัจจุบัน ~30.8x แต่ประวัติกว้าง 17.4–42.6x จึงมีความไม่แน่นอนสูง
ราคาปัจจุบัน ฿4.80 อยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿3.42 (−40%) และเหนือกรอบบน FV ฿3.72 จุด MOS 20% อยู่ที่ ฿2.74 และ MOS 30% ที่ ฿2.39 เป้าราคา analyst เฉลี่ย ฿5.44 (2 ราย ตาม Yahoo) สูงกว่า FV มาก แต่ไม่ถูกใช้เป็นขาของ FV เป็นเพียงบริบทเทียบ
ทุกฉากคิดจาก EPS TTM ฿0.15 (ไม่ใช่ EPS forward ของ vendor ที่ไม่ระบุปีงบ) Base สมมติ EPS โต 15%/ปี เป็น ~฿0.228 ในปีที่ 3 และ P/E กลับมามัธยฐานย้อนหลัง 24.8x ได้เป้า ฿5.66 (ไม่รวมปันผล) ฉาก Bear ให้ P/E ลดสู่ 17x และ EPS ไม่โต Bull ให้ EPS โต 30%/ปีและ P/E 28x เป้าราคาเป็นสมมติฐาน ความเสี่ยงหลักคือรายได้ผันผวนตามโปรเจกต์และ margin ต่ำ
Infraset PCL เป็น "pure play" data center และ ICT infrastructure ที่ราคาวิ่งราว +190% ในรอบปี มูลค่าเหมาะสม ฿3.42 (เฉลี่ย 2 วิธีในตระกูล P/E เดียวกัน: EPS TTM ฿0.15 และเฉลี่ย 5 ปี ฿0.126 คูณมัธยฐาน 24.8x) ตามด้วย MOS −40% ตลาดจึงราคาการเติบโตของกำไรไว้ล่วงหน้า EPS forward ~฿0.29 ของ vendor ไม่ระบุปีงบ จึงไม่ใช้เป็นขา จุดเสี่ยงหลักคือ gross margin ต่ำ (~10–12%) รายได้และ FCF ผันผวนตามโปรเจกต์ ควรรอกำไรฟื้นจริงหรือราคาย่อสู่โซน MOS ก่อนสะสม ประเมินตระกูลเดียว มีความไม่แน่นอนสูง