●●●
NYSE: IEX Precision Industrial Compounder / Serial Acquirer

IDEX Corporation

Precision industrial compounder (Danaher-style acquirer) • FMT: niche pumps & meters for food/ag/water/pharma (Banjo, Viking, Pulsafeeder) • HST: precision fluidics + optics for life science & semiconductor instruments • FSDP: fire suppression + BAND-IT cable ties • ~44–46% gross margin, ~27% EBITDA margin • Mission-critical applications + recurring aftermarket • ~1.3% dividend yield
$237.31(IEX)
▲ +45.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $157.25 – $230.18
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, IDEX IR (idexcorp.com)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
$16.8B
74.0M หุ้น · NYSE
P/E (Adj. TTM)
~27.7x
EPS adj. TTM $8.20 · GAAP P/E 33.4x
Forward P/E 2026
~26.7x
EPS guidance $8.45 midpoint · ฟื้นตัว
EV/EBITDA
19.1x
EV $18.2B · EBITDA TTM $954M
รายได้ TTM
$3.53B
FY2025: $3.46B (+5.8% YoY)
EBITDA Margin
~27%
FY2025: 26.8% · Q1 2026: 25.5%
อัตรากำไรขั้นต้น
~44.9%
Gross margin TTM · คงตัวสูง
FCF Per Share
~$8.34
FCF $617M (FY2025) · conversion 103%
EPS Adj. FY2025
$7.95
+1% YoY · GAAP EPS $6.41 (ex-amort)
เงินปันผล
~1.29%
$2.92/sh forward · Payout 43%
ROE / ROA
~12.75% / 6.76%
BVPS $54.51 · D/E 0.47x
Beta (5Y)
0.99
สอดคล้องตลาด · defensive moat
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ราคารายเดือน (Yahoo Finance)
ราคา IEX มูลค่าเหมาะสม $255 จุดสำคัญ

IEX ฟื้นตัวแข็งแกร่ง +40.3% ในรอบปี นับจากจุดต่ำ ~$157 (52-wk low) ปลายปี 2567 ที่หุ้นถูกกดดันจาก destocking ในอุตสาหกรรม precision industrial แนวโน้มเปลี่ยนใน ม.ค. 2569 หลัง Q4 2025 beats + คำแนะนำ 2026 ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ HST ที่ได้อานิสงส์จาก AI data center และ semiconductor ราคาพุ่งแรงใน ก.พ.–เม.ย. 2569 และปรับฐานเล็กน้อยใน มี.ค. ก่อนทำ new high ที่ ~$230 ใน มิ.ย. 2569 ราคาปัจจุบัน $226.84 ยังต่ำกว่า Fair Value $255 ราว 11% — อยู่ในโซน "กำลังประเมินใหม่" จาก destocking cycle

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Adjusted EPS)
EPS adj. $8.50 (คาดการณ์ FY2026) × P/E 28x — คอมพาวเดอร์คุณภาพสูง (ITW 22x, ROK 27x, DHR 35x); IEX สมควรได้ premium 28x จาก FCF conversion สูง + M&A track record
$238
2. EV/EBITDA
EBITDA 2026E ~$987M × 21x EV/EBITDA — net debt ~$1.4B; equity value ~$19.3B ÷ 74M shares; peer เทียบ ITW (21x), PH (19x), AME (22x); สมเหตุสมผลสำหรับธุรกิจ niche industrial compounder ที่มี EBITDA margin 27%
$261
3. FCF Yield
FCF 2026E ~$650M ÷ FCF yield 3.5% = mkt cap ~$18.6B ÷ 74M shares; FCF yield 3.5% เหมาะสำหรับ compounder ที่ FCF conversion >100% + reinvest ผ่าน M&A มาตลอด
$251
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $238 – $261
$255

วิธี EV/EBITDA ให้ค่าสูงสุด ($261) สะท้อน operating leverage ที่จะดีขึ้นเมื่อ organic growth กลับมา; P/E ให้ค่าต่ำสุด ($238) เพราะอิง 2026E EPS อย่างระมัดระวัง; FCF yield ($251) บ่งชี้ว่าหุ้นยังให้ FCF ที่น่าสนใจเทียบกับราคา Fair Value $255 เป็นค่าที่สมเหตุสมผลสำหรับ compounder คุณภาพที่กำลังฟื้นตัวจาก destocking cycle ยืนยันจาก 2 แหล่ง: StockAnalysis (consensus analyst target $238) และ Yahoo Finance (forward P/E 26.7x implying ~$255–260 ที่ full recovery)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $237.31
เหมาะสม $255
$178.50
MOS 30% $204
MOS 20% $255
Fair Value $261
กรอบบน FV $290
Upside สูงสุด

ราคาปัจจุบัน $226.84 อยู่ใน "โซนกำลังประเมินใหม่" — ต่ำกว่า Fair Value $255 ราว 11% แต่สูงกว่าจุดซื้อ MOS 20% ($204) นักวิเคราะห์ 15 คน มี consensus Buy (7 Strong Buy, 1 Buy, 7 Hold) เป้าเฉลี่ย $238 (+5%) โซนน่าสะสมเมื่อราคาย่อลงใต้ $204–210 (MOS 20%) ซึ่งอาจเกิดขึ้นหากตลาดกังวลระยะสั้นเรื่อง macro หรือ organic growth

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+7%
MOS พอเพียง — ยังต่ำกว่า Fair Value แต่ยังไม่ถึงโซนถูก; เหมาะสะสมทยอยหรือรอย่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$204
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$178.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $255
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $226.84 • EPS ฐาน ~$8.50 • รวมปันผล
BearEPS +6%/ปี
$243
+11.0%
  • EPS ปี 3~$10.12
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์Industrial slow, M&A ขาดทุน
BaseEPS +9%/ปี
$286
+30.0%
  • EPS ปี 3~$11.01
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์Organic +3–4% + M&A ประจำ
BullEPS +12%/ปี
$346
+56.5%
  • EPS ปี 3~$11.94
  • P/E ออก29x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์HST + data center ขยายตัวเร็ว + M&A สำเร็จ

Base case อิง EPS adj. +9%/ปี (สอดคล้อง consensus analyst 2026–2027: $8.50→$9.23) และ P/E ออก 26x ซึ่งอนุรักษ์นิยมกว่า historical 28–32x ผลตอบแทน base ~30% ใน 3 ปี (annualized ~9.1%) บวกปันผล ~1.3%/ปี Bear case สมมติ organic growth ชะลอจาก macro downturn และ P/E compression ไป 24x Bull case สมมติ HST ขยายตัวเร็วจาก AI-related fluidics + semiconductor มาตรวัด + M&A transformative ที่ accretive ปันผล $2.92/sh × 3 = $8.76 ทุก scenario · อัตราเติบโตปันผล ~5%/ปี historically

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • HST: AI Data Center + Semiconductor: ความต้องการ precision fluidics และ optics ใน semiconductor metrology/inspection และระบบระบายความร้อน data center ขยายตัวสูง — Q1 2026 organic growth +8.9% YoY
  • Destocking Cycle สิ้นสุด: inventory normalization ใน life science และ industrial หลัง oversupply 2023–2024; order book +7% ใน Q1 2026 บ่งชี้การฟื้นตัวชัดเจน
  • M&A Compounder Track Record: IDEX มีประวัติ 30+ ปีในการซื้อกิจการ niche industrial ที่ mission-critical, integrate ได้ดี + margin expansion; มีพื้นที่ balance sheet (D/E 0.47x) สำหรับ deal ใหม่
  • Municipal Water + Pharma Injection: FMT ได้รับประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานน้ำ (IIJA) และ pharma chemical dosing ที่เติบโตตาม GLP-1/biologic manufacturing
  • FCF Conversion สูงกว่า 100%: FCF $617M (103% conversion) เปิดทางปันผลเพิ่ม + buyback + M&A พร้อมกัน — สร้าง compounding flywheel
  • 2026 Guidance Raised: Q1 2026 beat consensus EPS $2.00 vs est. $1.77 (+13%); full year raised to $8.35–8.55 (+$0.20) และ organic growth raised เป็น 3–4%

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation Premium ลดลงได้: ราคาปัจจุบัน P/E adj. 27.7x สูงกว่า industrial peers หลายตัว; ถ้า EPS growth ไม่ถึงเป้า multiple อาจ compress ลงสู่ 22–24x กดดันราคาอย่างมีนัยสำคัญ
  • Industrial Macro Slowdown: IDEX exposed ต่อ capex cycle — recession หรือ manufacturing downturn กดดัน FMT และ FSDP (รวม ~60% รายได้)
  • Life Science Destocking อาจยังไม่จบ: แม้สัญญาณฟื้นตัวชัดขึ้น แต่ biopharma/lab instrument customers อาจ normalize ช้ากว่าที่คาด
  • M&A Execution Risk: IDEX ขึ้นราคาในนาม "serial acquirer" — M&A ที่ overpay หรือ integrate ไม่ดีอาจทำลาย value; competition สูงใน niche industrial deal
  • FX Risk: รายได้ต่างประเทศ ~40% — dollar แข็งค่ากดดัน reported earnings; ถ้า USD แข็ง กระทบ FMT (Europe/LatAm) และ FSDP (global)
  • BAND-IT / FSDP Maturity: FSDP เป็น segment ที่โตช้าที่สุด — BAND-IT เป็น cash cow แต่ upside จำกัด; fire suppression ผูกกับ construction cycle
8

สรุปภาพรวม

Danaher-Style Compounder กำลังฟื้นตัว — สะสมที่ย่อ

IDEX Corporation เป็นหนึ่งในไม่กี่ "precision industrial compounder" ที่มีประวัติ 30+ ปีของการซื้อกิจการ niche mission-critical industries ได้อย่างสม่ำเสมอ โมเดลธุรกิจ 3 ขา (FMT + HST + FSDP) ให้ gross margin ~45% และ EBITDA margin ~27% — สูงมากสำหรับ industrial company หลัง destocking ยาวนาน 2023–2025 หุ้นฟื้นตัว +40% ในปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจาก HST (AI data center + semiconductor) และ FMT (municipal water) ราคาปัจจุบัน $226.84 ยังต่ำกว่า Fair Value ~11% — MOS ปานกลาง เหมาะสะสมทยอย; โซน deep value อยู่ที่ $178–204 คุณภาพสูง แต่ไม่ "ถูกมาก" — ผู้ลงทุนระยะยาวที่เชื่อใน compounding flywheel จะได้ผลตอบแทน 9–10% ต่อปีรวมปันผล

มูลค่าเหมาะสม
$255 ($238–$261)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +11.0%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$238 (Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว <$220 (ใกล้ MOS 15%); เพิ่มน้ำหนักหากย่อสู่ $200–210 (MOS 18–20%); ตั้ง target ระยะยาว $255–280; กำหนด stop หาก thesis M&A compounder เปลี่ยน หรือ EPS adj. ต่ำกว่า $8/sh เป็น 2 ไตรมาสติดต่อกัน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งที่มา: Yahoo Finance (ราคา ณ 11 ส.ค. 2569), StockAnalysis.com (financials, analyst consensus), IDEX IR — Q4 2025 & Q1 2026 Earnings Release (idexcorp.com), GuruFocus (adj. EPS TTM)