NYSE: IEX เครื่องจักรอุตสาหกรรม

IDEX Corporation (IEX)

Precision industrial compounder (Danaher-style acquirer) • FMT: niche pumps & meters for food/ag/water/pharma (Banjo, Viking, Pulsafeeder) • HST: precision fluidics + optics for life science & semiconductor instruments • FSDP: fire suppression + BAND-IT cable ties • ~44–46% gross margin, ~27% EBITDA margin • Mission-critical applications + recurring aftermarket • ~1.3% dividend yield
$228.50(IEX)
▲ +33.3% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $158.19 – $243.80
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, IDEX IR (idexcorp.com)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$16.8B
~73.7M หุ้น · 73.7M หุ้น · NYSE
P/E (TTM)
32.9x
EPS TTM $6.95 · (diluted GAAP) · มัธยฐาน 5 ปี 27.9x
Forward P/E
25.9x
EPS ประมาณการ (Forward) $8.83 · EPS FY2026e $8.83 (SA consensus ฐาน adj. ไม่เทียบตรงกับ GAAP $6.95)
หนี้สินสุทธิ (Net Debt)
$1.27B
หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $1.89B − เงินสด $0.62B (TTM)
รายได้ TTM
$3.59B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM +7.3% YoY · FY2025: $3.46B (+5.8%)
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
21.1%
Operating margin · TTM · FY2025 21.0% · FY2024 21.6% · FY2022 24.8%
อัตรากำไรขั้นต้น
44.7%
Gross margin · TTM · คงตัว 44–45% มา 5 ปี
FCF Per Share
~$8.61
FCF TTM $642M ÷ 74.6M หุ้น · FY2025 $617M
EPS FY2025
~$6.41
ทั้งปีบัญชี · −3.5% YoY (FY2024 $6.64) · FY2023 $7.85
เงินปันผล
1.28%
$2.92/ปี · $2.92/sh (quarterly $0.73) · Payout ~42% ของ EPS GAAP
ROE / ROA
~13.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · TTM (FY2022 20.1%) · D/E 0.47x
หุ้นคงเหลือ
73.7M
ถัวเฉลี่ยลดจาก 76.4M (FY2021) เหลือ 74.6M (TTM) จากการซื้อคืน
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ราคารายเดือน (Yahoo Finance)
ราคา IEX มูลค่าเหมาะสม $214.00 จุดสำคัญ

ราคารายเดือนขึ้นจาก ~$171 (ต.ค. 2568) มาอยู่ราว $228.50 ปัจจุบัน โดยราคาพุ่งแรงใน ม.ค.–ก.พ. 2569 ปรับฐานใน มี.ค. แล้วทำจุดสูงสุดของกราฟรายเดือนที่ ~$230 ใน ก.ค. 2569 กรอบ 52 สัปดาห์ (vendor) อยู่ที่ $158.19–$243.80 — ราคาปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในกรอบนั้น เทียบมูลค่าเหมาะสมรอบนี้ $214.00 (คำนวณใหม่จาก EPS GAAP และตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง) ราคาอยู่ใกล้ FV — MOS −7%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตระกูลเดียวกัน)
1. P/E Valuation (GAAP EPS)
EPS (TTM) $6.95 × P/E เป้าหมาย ~27.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — ตัวคูณนี้คือมัธยฐาน 5 ปีของ IEX เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted ช่วง 26.6–36.8x) ที่มาจากประวัติ ไม่ได้ตั้งจาก P/E ปัจจุบัน
$193.91
2. P/FCF (ตระกูลเดียวกับวิธี 1 — นับเป็น 1 เสียง)
P/FCF 27.3x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — FCF/หุ้นคือ FCF TTM ÷ หุ้นถัวเฉลี่ย; ตัวคูณคือมัธยฐาน 5 ปีของ IEX เอง (ราคาเฉลี่ยรายปีในบล็อกมัธยฐาน ÷ FCF/หุ้นของปีนั้น) คำนวณเองจากตารางงบ ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน
$235.05
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $194.00 – $235.00
$214.00

การประเมินรอบนี้ (21 ก.ย. 2569) จัดองค์ประกอบใหม่: ตัดขา EV/EBITDA เดิม (peer multiple ที่ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ และ EBITDA ที่ตรวจซ้ำไม่ได้) และขา FCF yield 3.5% ที่ตั้งเองออก เหลือ 2 ขาในตระกูลเดียวกัน (ตัวคูณกำไร/กระแสเงินสดต่อหุ้นที่ยึดมัธยฐานของ IEX เอง) จึงถือเป็นการประเมินตระกูลเดียว: ขา P/E ให้ $194 ขา P/FCF ให้ $235 ต่างกัน ~1.2 เท่า ความไว: ถ้าใช้ขา P/E อย่างเดียว ราคาแพงกว่า FV ราว 15% ถ้าใช้ P/FCF อย่างเดียว ราคาถูกกว่า FV ราว 5% — ผลจึงไวต่อการเลือกฐาน EPS GAAP (มีค่าตัดจำหน่าย) กับกระแสเงินสด เป้านักวิเคราะห์ ($255.93, n=14) ไม่ใช่ขาของ FV แค่ใช้เทียบความสอดคล้อง และเป็นฐาน adj. EPS ที่ต่างจาก GAAP

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $228.50
เหมาะสม $214.00
$149.80
MOS 30% $171.20
MOS 20% $214.00
Fair Value $235.00
กรอบบน FV $290
Upside สูงสุด

ราคาปัจจุบัน $228.50 อยู่ใกล้ Fair Value $214.00 (MOS −7%) และสูงกว่าจุดซื้อ MOS 20% ที่ $171.20 ชัดเจน นักวิเคราะห์ 14 คน consensus Buy เป้าเฉลี่ย $255.93 (+12%) เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ได้อยู่ใน FV โซนน่าสะสมเมื่อราคาย่อลงถึง MOS 20% ที่ $171.20 ซึ่งอาจเกิดขึ้นหากตลาดกังวลระยะสั้นเรื่อง macro หรือ organic growth

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%
MOS บาง — ราคาใกล้ Fair Value ยังไม่ถึงโซนถูก; รอย่อสู่โซน MOS 20% ก่อนสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$171.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$149.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $214.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $228.50 • EPS ฐาน ~$6.95 • รวมปันผล
BearEPS +4%/ปี
$172.00
−21%
  • EPS ปี 3~$7.82
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์Industrial slow, M&A ขาดทุน
BaseEPS +8%/ปี
$228.00
+4%
  • EPS ปี 3~$8.75
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์Organic +3–4% + M&A ประจำ
BullEPS +11%/ปี
$285.00
+29%
  • EPS ปี 3~$9.51
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.76
  • สถานการณ์HST + data center ขยายตัวเร็ว + M&A สำเร็จ

ทุก scenario ใช้ EPS GAAP TTM $6.95 เป็นฐาน (ฐานเดียวกับ FV) Base โต +8%/ปี (EPS GAAP โตช้ากว่า FY2021–23 และหลุดจาก $7.85 ใน FY2023) และ P/E ออก 26x ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี 27.9x ผลตอบแทน Base ดูที่ช่องผลตอบแทนด้านบน (รวมปันผลตามฐานที่แสดง) — ต่ำเพราะ EPS GAAP ฐานต่ำและราคาใกล้ FV Bear case สมมติ organic growth ชะลอจาก macro downturn และ P/E compression ไป 22x Bull case สมมติ HST (data center/semiconductor) ขยายตัวเร็วและ M&A สำเร็จ ทำให้ P/E กลับไป 30x ใกล้ช่วงบนของประวัติ (26.6–36.8x) ปันผล $2.92/sh × 3 = $8.76 ทุก scenario · อัตราเติบโตปันผล ~5%/ปี historically

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • HST: Data Center + Semiconductor + Space/Defense: StockAnalysis สรุป Q2 2026 (รายงาน 29 ก.ค. 2569) ว่าอุปสงค์ HST แข็งแรงใน data center, semiconductor, space/defense — organic +5%, adj. EPS +12% YoY
  • Order/Backlog: Q2 2026 orders โต ~28% ตามที่ StockAnalysis สรุป และมี backlog หนุนการเติบโตข้างหน้า (ตัวเลขเดี่ยวจากหน้าสรุป ยังไม่ได้เปิดงบฉบับเต็ม)
  • M&A Compounder Track Record: IDEX มีประวัติ 30+ ปีในการซื้อกิจการ niche industrial ที่ mission-critical, integrate ได้ดี + margin expansion; มีพื้นที่ balance sheet (D/E 0.47x) สำหรับ deal ใหม่
  • Water + Pharma: FMT ยังเป็นธุรกิจ niche pumps/meters สำหรับน้ำและ pharma dosing (ลักษณะธุรกิจ ไม่ใช่ตัวเลขรอบล่าสุด)
  • FCF แข็ง: FCF TTM $642M เทียบ NI $520M เปิดทางปันผล ($0.73/ไตรมาส อนุมัติ 16 ก.ย. 2569) + buyback + M&A พร้อมกัน
  • Guidance: StockAnalysis ระบุว่าบริษัทปรับขึ้น guidance EPS 2026 พร้อมคาด organic growth และ margin expansion (ไม่ระบุช่วงตัวเลขในหน้าที่เปิด)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation Premium ลดลงได้: P/E GAAP ปัจจุบัน ~32x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี 27.9x; ถ้า EPS growth ไม่ถึงเป้า multiple อาจ compress ลงสู่ 22–24x กดดันราคาอย่างมีนัยสำคัญ
  • Industrial Macro Slowdown: IDEX exposed ต่อ capex cycle — recession หรือ manufacturing downturn กดดัน FMT และ FSDP (รวม ~60% รายได้)
  • Life Science Destocking อาจยังไม่จบ: แม้สัญญาณฟื้นตัวชัดขึ้น แต่ biopharma/lab instrument customers อาจ normalize ช้ากว่าที่คาด
  • M&A Execution Risk: IDEX ขึ้นราคาในนาม "serial acquirer" — M&A ที่ overpay หรือ integrate ไม่ดีอาจทำลาย value; competition สูงใน niche industrial deal
  • FX Risk: รายได้ต่างประเทศ ~40% — dollar แข็งค่ากดดัน reported earnings; ถ้า USD แข็ง กระทบ FMT (Europe/LatAm) และ FSDP (global)
  • BAND-IT / FSDP Maturity: FSDP เป็น segment ที่โตช้าที่สุด — BAND-IT เป็น cash cow แต่ upside จำกัด; fire suppression ผูกกับ construction cycle
8

สรุปภาพรวม

Danaher-Style Compounder กำลังฟื้นตัว — สะสมที่ย่อ

IDEX Corporation เป็นหนึ่งในไม่กี่ "precision industrial compounder" ที่มีประวัติ 30+ ปีของการซื้อกิจการ niche mission-critical industries ได้อย่างสม่ำเสมอ โมเดลธุรกิจ 3 ขา (FMT + HST + FSDP) ให้ gross margin ~45% และ EBITDA margin ~27% — สูงมากสำหรับ industrial company หลัง destocking ยาวนาน 2023–2025 หุ้นฟื้นตัว +40% ในปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจาก HST (AI data center + semiconductor) และ FMT (municipal water) ราคาปัจจุบัน $228.50 ใกล้ Fair Value $214.00 (MOS −7%) — MOS บาง ไม่เหมาะไล่ราคา; โซน MOS 20% อยู่ที่ $171.20 และ MOS 30% ที่ $149.80 คุณภาพสูง แต่ไม่ "ถูก" — ผลตอบแทน Base 3 ปีต่ำ (ดูหมวด 6) เพราะ EPS GAAP ฐานต่ำและตัวคูณปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐาน

มูลค่าเหมาะสม
$214.00 ($194.00–$235.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$255.93 (Buy)
กลยุทธ์: รอสะสมเมื่อราคาย่อสู่โซน MOS 20% ที่ $171.20; ถือรอสังเกตการณ์หากยังใกล้ FV; ทบทวน thesis หาก M&A compounder เปลี่ยน หรือ EPS GAAP ต่ำกว่า $6.5/sh ติดต่อกัน 2 ไตรมาส
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งที่มา: Yahoo Finance (ราคา ณ 24 ก.ย. 2569), StockAnalysis.com (financials, forecast, analyst consensus, สรุป Q2 2026)