Intercontinental Exchange, Inc. (ICE)

เจ้าของตลาด NYSE + ICE Futures (พลังงาน/Brent) • Fixed Income & Data Services • Mortgage Technology (Black Knight, Ellie Mae) • รายได้ recurring ~สูง

$156.93(ICE)

▲ +7.3% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $121.79 – $176.05
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, ICE Investor Relations (ir.theice.com), Macrotrends

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569

Market Cap

$88.1B

~561.4M หุ้น · 561.4M shares คงเหลือ (SA)

P/E (TTM)

22.2x

EPS TTM $7.08 · ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี 29.4x

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

29.4x

มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–25 (ช่วง 16.7–42.0x)

P/BV

2.40x

BVPS $65.40 · สูงจาก goodwill M&A

กำไรสุทธิ TTM

$4.04B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $3.32B (GAAP)

EPS (TTM)

~$7.08

GAAP · FY2025 EPS $5.77 (dil. GAAP)

BVPS

~$65.40

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Goodwill กด BV ให้ต่ำ

ROE / ROA

~14.1%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM (StockAnalysis)

รายได้ TTM

$10.6B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +9.0% YoY (TTM)

Operating / Net Margin

52.4% / 38.2%

FCF TTM $5.08B

เงินปันผล

1.33%

$2.08/ปี

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$19.5B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $20.5B − เงินสด $1.07B · D/E 0.69

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา ICE มูลค่าเหมาะสม $183.48 จุดสำคัญ

ราคาเริ่มกราฟ (ต.ค. 2568) $146.29 ขึ้นไปสูงสุด $173.78 (ม.ค. 2569) ก่อนร่วงถึงต่ำสุด $123.11 (มิ.ย. 2569) แล้วฟื้นตัวราว 26% จากจุดต่ำสุดมาที่ราคาปลายกราฟ (ก.ย. 2569) · ข้อมูลกราฟรายเดือนจาก Yahoo Finance

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตระกูลอิสระ 2 ตระกูล)

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $7.08 × P/E เป้าหมาย ~29.4x (มัธยฐาน 5 ปี) — 29.4x คือมัธยฐาน 5 ปี (FY2021–25: ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS dil.) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน ~22x · ช่วงกว้าง 16.7–42.0x (2.5 เท่า) ⇒ ขานี้อ่อนไหวต่อตัวคูณ

$208.15

2. DCF (FCF to equity)

FCF $5.08B โต 5%/ปี 5 ปี · โตถาวร 2.5% · r 9% — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · คิดลด · TV 74.5% ของรวม · FCF เป็นส่วนของผู้ถือหุ้น (หลังดอกเบี้ย) จึงไม่หักหนี้ซ้ำ

$158.80

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $158.80 – $208.15

$183.48

2 ตระกูลอิสระ: P/E ที่ยึดมัธยฐานย้อนหลัง ($208.15) กับ DCF ที่ระบุตารางครบ ($158.80) · เฉลี่ย $183.48 → FV ปัดเป็น $183.48 · ⚠️ ความไวสูง: ถ้าใช้ P/E 22x (ใกล้ระดับปัจจุบัน) แทน 29.4x ขา P/E เหลือ $155.76 และ FV เฉลี่ยราว $157 ⇒ ส่วนเผื่อความปลอดภัยเกือบศูนย์ · ตัด EV/EBITDA และ P/FCF เดิม (ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้) และไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา (เป็นบริบทเท่านั้น) · EPS forward ของ vendor $8.80 คือ FY2027e ($8.13 = FY2026e) จึงไม่ใช้เป็นฐาน

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $156.93

เหมาะสม $183.48

$128.44
MOS 30% $146.78
MOS 20% $183.48
Fair Value $187.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $208.15
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $156.93 ต่ำกว่า Fair Value $183.48 · ส่วนเผื่อ (MOS) +14% · กรอบ FV $158.80–$208.15 กว้างเพราะสองขาห่างกัน · นักวิเคราะห์เป้าเฉลี่ย $187.29 (+20.5%, Strong Buy) ใกล้ FV จึงใช้เป็นบริบทยืนยัน ไม่ใช่ขา · โซนสะสมที่มีส่วนเผื่อจริงคือ $128.44–$146.78 (MOS 30–20%)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+14%

ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม มีส่วนเผื่อระดับปานกลาง — เป้า MOS 20%+ อยู่ที่ $146.78 หรือต่ำกว่า

จุดซื้อ MOS 20%

$146.78

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$128.44

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $183.48

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $156.93 • EPS ฐาน ~$7.08 • รวมปันผล

BearEPS +4%/ปี

$135.39

−10%

EPS ปี 3~$7.96
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.24
สถานการณ์de-rating เหลือ 17x (ต่ำกว่า P/E ปัจจุบันมาก) และกำไรโตช้า

BaseEPS +8%/ปี

$196.21

+29%

EPS ปี 3~$8.92
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
สถานการณ์EPS โตตามรอบ 5 ปีที่ผ่านมา P/E ออกต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 29.4x

BullEPS +10%/ปี

$245.01

+61%

EPS ปี 3~$9.42
P/E ออก26x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.00
สถานการณ์P/E re-rate เข้าใกล้มัธยฐานย้อนหลัง + EPS โตเร็วกว่าฐาน

Base case ให้ผลตอบแทน ~+30% ใน 3 ปี (รวมปันผล) จาก EPS โต 8%/ปี และ P/E ออก 22x (สมมติฐานฉาก ไม่ใช่ที่มาของ FV) · นักวิเคราะห์ consensus เป้า $187.29 เป็นบริบทเทียบเท่านั้น

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Network effect + switching cost สูง: เจ้าของ NYSE + Brent crude benchmark + fixed income data ไม่มีคู่แข่งทดแทนได้ง่าย
รายได้ recurring: subscription/service fee และข้อมูลตลาดช่วยกันความผันผวนของปริมาณซื้อขาย · Op margin TTM 52.4%
Mortgage technology: ธุรกิจ Black Knight + Ellie Mae ได้ประโยชน์หากตลาดสินเชื่อบ้าน/refi ฟื้นตามดอกเบี้ย
FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $5.08B (~$9.05/หุ้น) รองรับปันผลต่อเนื่อง + ลดหนี้/buyback
AI + data monetization: ICE มีข้อมูลตลาดพันธบัตร/อนุพันธ์ที่ขายได้มากขึ้นผ่าน AI-powered analytics
Valuation ต่ำกว่าประวัติ: P/E TTM ~22x vs มัธยฐาน 5 ปี 29.4x (ช่วงประวัติกว้าง อ่านอย่างระวัง)

▼Risks — ความเสี่ยง

Mortgage tech อ่อนแอ: ดอกเบี้ยสูงกดตลาด origination/refi ต่อได้
หนี้สูง: หนี้รวม $20.5B (D/E 0.69) จาก M&A ที่ผ่านมา + ภาระดอกเบี้ย
ROE ปานกลาง: ROE TTM 14.1% (FY2025 11.9%) — goodwill จาก M&A กดฐานทุน
Regulatory risk: ตลาดทุน/ตราสารหนี้ภายใต้การกำกับ SEC/CFTC ซึ่งอาจเข้มงวดขึ้น
การแข่งขัน data/index: Bloomberg, Refinitiv (LSEG), S&P Global แข่งด้าน fixed income analytics

สรุปภาพรวม

ICE — Wide-Moat Compounder ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมปานกลาง · MOS +14%

ICE เป็น compounder คุณภาพ wide-moat (NYSE + Brent + data) ฟื้นตัวจากจุดต่ำ $123.11 (มิ.ย. 2569) มาที่ $156.93 (P/E ~22x) ต่ำกว่า Fair Value $183.48 · ส่วนเผื่อ (MOS) +14% · FV มาจาก 2 ตระกูลที่ห่างกัน ($158.80–$208.15) จึงไวต่อตัวคูณ · นักวิเคราะห์เป้าเฉลี่ย $187.29 (Strong Buy) · จุดสะสมที่มี margin of safety จริงอยู่ที่ $128.44–$146.78 · งวดงบล่าสุด TTM: รายได้ $10.56B, กำไรสุทธิ $4.04B

มูลค่าเหมาะสม

$183.48 ($158.80–$208.15)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +14%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$187.00 (Strong Buy)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมได้เมื่อราคาเข้าโซน $146.78 หรือต่ำกว่า · เพิ่มหนักใกล้ $128.44 · เป้า 3 ปี $196–245 ใน Base/Bull · stop loss เชิงธุรกิจเมื่อ FCF/EPS ต่ำกว่าคาดต่อเนื่อง 2 ไตรมาส

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / ICE Investor Relations (ir.theice.com) / Macrotrends