🍔🮟🥒🍺
NYSE: HRL Consumer Staples Packaged Foods

Hormel Foods Corporation

Spam · Skippy peanut butter · Jennie-O turkey · Planters nuts · Applegate · Justin's · Wholly · 40+ brands · Dividend King 59+ ปี · Austin MN
$24.30(HRL)
▼ −1.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $19.70 – $31.86
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Digrin.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย.–ก.ค. 2569 · แหล่ง: Yahoo Finance, StockAnalysis.com
Market Cap
~$13.7B
~552 ล้านหุ้น
P/E (TTM adj.)
~17.1x
EPS adj. ~$1.45 (normalized)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~20–22x
de-rated จาก ~25x ปี 2564
P/BV
1.72x
BVPS ~$14.43
กำไรสุทธิ FY2025
$478M
กดดันจากรายการพิเศษ Ceratti + impairment
EPS adj. (นอร์ม.)
~$1.45
TTM reported $0.85 (มีรายการพิเศษ)
BVPS
~$14.43
ส่วนทุนผู้ถือหุ้น $7,964M
ROE / ROA
~5.9% / 3.5%
ลดลงจาก ~13% ก่อนซื้อ Planters 2564
รายได้ TTM
$12.2B
เติบโตช้า ~0–2%/ปี
อัตรากำไรขั้นต้น
~15.7%
ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด ~14% ปี 2566
เงินปันผล
~4.71%
$1.17/ปี · 59+ ปีต่อเนื่อง · Dividend King
Beta
0.31
ผันผวนต่ำมาก · หุ้น defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา HRL มูลค่าเหมาะสม $27 จุดสำคัญ

HRL เปิดรอบปีที่ $27.01 (ก.ค. 2568) ก่อนร่วงลงสู่จุดต่ำสุด $21.02 ใน ต.ค. 2568 กดดันจากผล Q4 FY25 ที่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการขายกิจการ Ceratti (บราซิล) และความท้าทายของ Jennie-O Turkey · พ.ย. 2568–ก.พ. 2569 ฟื้นตัวสู่ $23–$25 ก่อนอ่อนตัวลงอีกครั้งเป็น $21.47 ใน เม.ย. 2569 · มิ.ย. 2569 ดีดขึ้นแตะ $26.31 ก่อนย่อปิดที่ $24.82 · รวมรอบปีปรับลง −8.1% สะท้อนความกังวลระยะสั้น ในขณะที่ dividend yield ยังอยู่ที่ระดับสูง ~4.7%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $1.45 × P/E 18x — P/E เป้า 18x (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ~22x เพื่อสะท้อนภาระหนี้ Planters + ROE ลดลง) · FY2026 consensus $1.49
$26.10
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $1.21 × (1+g); g 3.0%, r 7.0% — Dividend King 59 ปีต่อเนื่อง · g ต่ำสะท้อน payout ratio ~80%
$30.13
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 9.8% − g 3.0%)/(r 7.0% − g 3.0%) ≈ 1.70 × BVPS $14.43 — ใช้ normalized ROE ~9.8% (FY2024 net income $804M / equity $8,200M)
$24.53
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $25 – $30
$27

DDM ให้ค่าสูงสุด $30.13 สะท้อนมูลค่าของ Dividend King 59 ปีที่จ่ายสม่ำเสมอ · P/E ให้ $26.10 โดยใช้ EPS adj. ที่ normalized จาก impairment ชั่วคราว · Justified P/BV ให้ $24.53 เนื่องจาก ROE ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่หลังซื้อ Planters · เฉลี่ย 3 วิธี = $26.92 ≈ $27 · ราคาปัจจุบัน $24.82 ให้ MOS ~8%

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $24.30
เหมาะสม $27
$18.90
MOS 30% $21.60
MOS 20% $26.75
เป้าเฉลี่ย Analyst $27
Fair Value $30
กรอบบน FV

ราคา $24.82 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $27 ประมาณ 8% — อยู่ในโซน "ใกล้เหมาะสม" แต่ยังไม่ถึงจุดซื้อ MOS 20% ที่ $21.60 · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $26.75 (Hold consensus, 10 analysts) ใกล้เคียงกับ Fair Value · โซน deep value MOS 30% ที่ $18.90 เคยเข้าใกล้ในช่วง ต.ค. 2568 ($21.02) · สำหรับ income investor ที่เน้น yield 4.71% ราคาปัจจุบันยังน่าสะสม

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+10%
MOS ต่ำ — ราคาใกล้ Fair Value · เหมาะสะสมสำหรับ income/dividend investor · รอซื้อหนักที่ต่ำกว่า $21.60
จุดซื้อ MOS 20%
$21.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$18.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $27
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $24.82 • EPS ฐาน ~$1.45 • รวมปันผล
BearEPS -2%/ปี
$23.91
-3.7%
  • EPS ปี 3~$1.36
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
  • สถานการณ์Jennie-O ซบเซา + ต้นทุนสูง
BaseEPS +5%/ปี
$33.75
+36.0%
  • EPS ปี 3~$1.68
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
  • สถานการณ์Planters ฟื้น + margin ปกติ
BullEPS +10%/ปี
$42.11
+69.7%
  • EPS ปี 3~$1.93
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
  • สถานการณ์brand re-rating + pricing power

Base case สมมติ EPS ฟื้นตัวจาก normalized $1.45 ไปยัง $1.68 ในปีที่ 3 (+5%/ปี) สอดคล้องกับ consensus FY2027 estimate $1.56 · ปันผลรวม 3 ปี $3.51 (yield ~4.7%/ปี) คือ "เบาะรองรับ" ในทุก scenario — Bear case ยังได้รับปันผลมากกว่าขาดทุนราคา ทำให้ total return -3.7% เท่านั้น · Bull case ต้องอาศัย P/E re-rating กลับสู่ 20x พร้อมกับ EPS ฟื้นตัวแข็งแกร่ง · สมมติฐาน: EPS adj. FY2026 $1.49, FY2027 $1.56 (consensus StockAnalysis.com)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Dividend King 59 ปี: เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 59 ปีติดต่อกัน — ไม่มีสัญญาณลด ให้ yield ~4.71% ณ ราคาปัจจุบัน เป็น income ที่มั่นคง
  • Planters Integration สมบูรณ์: ซื้อ Planters จาก Kraft Heinz ปี 2564 ตอนนี้ integrate เกือบครบ — EPS น่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องจาก FY2026
  • Gross Margin ฟื้นตัวชัดเจน: gross margin ปรับขึ้นจาก ~14% (FY2566) มาสู่ ~17.4% ใน Q2 FY26 — ต้นทุนอาหารสัตว์ผ่อนคลาย
  • Portfolio Cleanup: ขาย Ceratti Brazil ออก — focus เฉพาะแบรนด์แข็งแกร่งใน US ลด overhead + ใช้เงินลดหนี้ net debt $1,996M
  • Beta ต่ำ 0.31: ในสภาวะตลาดผันผวน หุ้น defensive จ่ายปันผลสูงเป็นที่ต้องการ — downside protection ดี
  • Forward P/E ถูก ~16.7x: บน FY2026 estimate $1.49 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ ~22x สะท้อน pessimism มากเกินจริง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Payout Ratio สูง ~80%: ปันผลกิน EPS เกือบทั้งหมด — ถ้า EPS ไม่ฟื้น อาจต้องชะลอการเพิ่มปันผล กระทบ Dividend King status
  • Jennie-O Turkey ซบเซา: HPAI (avian flu) และพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยน ยังกดดัน segment นี้ — คิดเป็นสัดส่วนสำคัญของ Foodservice
  • Net Debt $2B: ภาระหนี้จากการซื้อ Planters ยังหนัก — ดอกเบี้ยกดกำไร interest coverage ratio อ่อน
  • การเติบโตช้า: revenue เติบโต 0–2%/ปี ผู้บริโภค trade down หันหา private label รุนแรง
  • ROE ต่ำ ~5.9%: ต่ำกว่า cost of equity — ต้องฟื้น ROE ให้ได้ ~10% เพื่อให้ Justified P/BV เหมาะสม
  • Consumer Trends: plant-based / health consciousness กดดัน processed meat brand อย่าง Spam ในระยะยาว
8

สรุปภาพรวม

Dividend King ราคาสมเหตุสมผล — เหมาะ Income Investor ที่รับความเสี่ยงต่ำ

Hormel Foods เป็น Dividend King 59 ปีที่ปัจจุบันซื้อขายที่ $24.82 — ต่ำกว่า Fair Value $27 ประมาณ 8% ให้ dividend yield ~4.71% เป็นแรงจูงใจหลัก ราคาหุ้นถูกกดดันจาก 3 ปัจจัยชั่วคราว: (1) impairment/restructuring จากการขาย Ceratti (2) Jennie-O turkey segment อ่อนแอ และ (3) ภาระหนี้ Planters $2B อย่างไรก็ตาม gross margin เริ่มฟื้นตัวสู่ 17%+ และ forward P/E ~16.7x บน FY26 estimate ถือว่า de-rated มากเกินจริงสำหรับบริษัท consumer staples ที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง สำหรับนักลงทุนที่เน้นปันผล ราคาปัจจุบันน่าสนใจ แต่ผู้ที่ต้องการ MOS ชัดเจนควรรอราคาต่ำกว่า $21.60 (MOS 20%)

มูลค่าเหมาะสม
$27 ($25–$30)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +8.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$26.75 (Hold, 10 คน)
กลยุทธ์: income investor — ทยอยสะสมได้ที่ราคาปัจจุบัน (yield 4.71%) · เพิ่มน้ำหนักชัดเจนที่ต่ำกว่า $21.60 (MOS 20%) · deep value ที่ต่ำกว่า $18.90 (MOS 30%) · ตั้ง stop-loss ถ้า HRL ลด/หยุดปันผล (Dividend King status หาย) · ไม่เหมาะนักลงทุนที่ต้องการ capital gain เร็ว เพราะ catalyst ฟื้นตัวใช้เวลา 2–3 ปี
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 $24.82), StockAnalysis.com (งบการเงิน, analyst forecast), Digrin.com (ปันผล $24.80) · ราคาตรวจสอบข้ามแหล่ง ≥2 แหล่ง ต่างกัน <1% ✓