NYSE: HRL อาหารบรรจุภัณฑ์

Hormel Foods Corporation (HRL)

Spam · Skippy peanut butter · Jennie-O turkey · Planters nuts · Applegate · Justin's · Wholly · 40+ brands · Dividend King · Austin MN

$19.84(HRL)

▼ −8.1% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $19.70 – $26.60
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com (งบการเงิน), StockAnalysis.com (forecast)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 · งวดงบ TTM/FY2025 · แหล่ง: Yahoo Finance, StockAnalysis.com

Market Cap

$10.9B

~550.4M หุ้น · ~550 ล้านหุ้น

P/E (TTM)

32.0x

EPS TTM $0.62 · (GAAP, diluted)

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

27.7x

มัธยฐานย้อนหลัง · ช่วง 22.0–33.0x (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปีงบ)

P/BV

1.37x

BVPS $14.43 · BVPS ~$14.43

กำไรสุทธิ FY2025

$478M

ทั้งปีบัญชี · TTM $343M ลดจาก $805M ปี FY2024 · net margin TTM 2.8%

EPS (TTM)

~$0.62

GAAP · FY2025 $0.87 · FY2024 $1.47 · FY2022 $1.82

BVPS

~$14.43

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนทุนผู้ถือหุ้น $7,964M

ROE / ROA

~4.3%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2025 6.0% · FY2022 13.8%

รายได้ TTM

$12.2B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · เติบโตช้า ~0–2%/ปี

อัตรากำไรขั้นต้น

15.7%

Gross margin · ลดจาก 17.0% ปี FY2024 (op margin TTM 8.2%)

เงินปันผล

5.90%

$1.17/ปี · Dividend King · ≈82% ของ FCF TTM

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$2.00B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $2,855M − เงินสด $868M · D/E 0.36

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา HRL มูลค่าเหมาะสม $18.53 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนเริ่มที่ $21.59 ใน ต.ค. 2568 ฟื้นขึ้นสู่จุดสูงสุดของกราฟที่ $25.60 ใน ก.พ. 2569 ก่อนย่อลง $21.47 ใน เม.ย. 2569 · ดีดกลับ $24.82–$25.01 ใน มิ.ย.–ก.ค. 2569 แล้วอ่อนลงเหลือ $19.84 ใน ก.ย. 2569 ใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ ($19.70–$26.60) · ปลายกราฟจึงต่ำกว่าจุดเริ่มต้นเล็กน้อย ขณะที่กำไรสุทธิ TTM ลดเหลือ $343M (ปี FY2024 $805M)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูลอิสระ

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $0.62 × P/E เป้าหมาย ~27.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — P/E เป้า 27.7x = มัธยฐาน 5 ปีงบ (FY2021–FY2025, ช่วง 22.0–33.0x) วัดจากราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS ของปีนั้น มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน · EPS TTM เป็นฐานต่ำของรอบ (กำไรลดหนัก) ใช้ฐานนิยามเดียวกับที่วัดมัธยฐาน

$17.17

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $1.17 × (1+g); g 2%, r 8% — r/g เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง (ตระกูลอิสระจาก P/E) · g ต่ำเพราะรายได้โต 0–2%/ปี และ payout เกิน EPS TTM · Justified P/BV ใช้ (r,g) ชุดเดียวกัน จึงเป็นบริบท ไม่นับเสียงเพิ่ม (ROE TTM 4.3% ให้ค่าต่ำกว่า BVPS มาก)

$19.89

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $17.17 – $19.89

$18.53

Fair Value = เฉลี่ยของ 2 ตระกูลอิสระ: P/E มัธยฐาน $17.17 กับ DDM $19.89 ≈ $18.53 (ราคาปัจจุบัน $19.84 → MOS −7%) · Justified P/BV ใช้ (r,g) ชุดเดียวกับ DDM จึงเป็นบริบท ไม่ใช่ขาที่ 3 · ความไวต่อฐานกำไร: P/E ใช้ EPS TTM ที่ต่ำผิดปกติ — ถ้าใช้ EPS ปีงบ FY2025 $0.87 × 27.7x = $24.10 FV จะสูงขึ้นราว $22 (MOS เป็นบวกเล็กน้อย) ส่วน DDM ที่ r 7.5% ได้ราว $21.7 · เป้านักวิเคราะห์ $26.13 และ consensus EPS FY2026 $1.49 ใช้เป็นเพียงเช็คความสอดคล้อง ไม่ใช่ขาของ FV

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $19.84

เหมาะสม $18.53

$12.97
MOS 30% $14.82
MOS 20% $18.53
Fair Value $19.89
กรอบบน FV $26.13
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $19.84 อยู่สูงกว่า Fair Value $18.53 (−7%) — อยู่ในโซน "แพงกว่ามูลค่าเหมาะสม" ห่างจากจุดซื้อ MOS 20% ที่ $14.82 · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $26.13 (Hold, 8 คน) สูงกว่า Fair Value ของเรา เพราะอิงกำไรปรับปรุงที่ฟื้น (FY2026e $1.49) ขณะที่ FV นี้ยึด EPS GAAP TTM ที่วัดได้จริง จึงไม่นำเป้ามาเป็นขาของ FV · โซน deep value MOS 30% ที่ $12.97 · ราคาอยู่ใกล้ขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ ($19.70–$26.60)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%

MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่า Fair Value (แพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเมื่อวัดจากกำไรปัจจุบัน) · รอราคาต่ำกว่า $14.82 จึงมี MOS 20%

จุดซื้อ MOS 20%

$14.82

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$12.97

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $18.53

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $19.84 • EPS ฐาน ~$0.62

BearEPS +5%/ปี

$12.92

−35%

EPS ปี 3~$0.718
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
สถานการณ์กำไรฟื้นช้า + de-rating

BaseEPS +20%/ปี

$23.57

+19%

EPS ปี 3~$1.07
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
สถานการณ์กำไรกลับระดับปกติบางส่วน

BullEPS +35%/ปี

$36.61

+85%

EPS ปี 3~$1.53
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.51
สถานการณ์กำไรกลับใกล้ระดับ adj. ตาม consensus

สมมติฐาน: EPS TTM GAAP $0.62 ต่ำกว่าระดับปกติ (FY2024 $1.47, FY2025 $0.87) จึงให้ EPS ฟื้นเร็วกว่าปกติ — Bear +5%/ปี (→ ~$0.72), Base +20%/ปี (→ ~$1.07 ยังต่ำกว่า consensus FY2026 $1.49 ซึ่งเป็นกำไรปรับปรุง), Bull +35%/ปี (→ ~$1.53 ใกล้ consensus) · P/E ออก 18x/22x/24x ต่ำกว่ามัธยฐาน 27.7x ทุกฉาก · Base สอดคล้อง FV: เป้า Base ปีที่ 3 คิดลดที่ r 8% ราว 3 ปี ≈ $18.7 ใกล้ FV ของเรา · ผลตอบแทนที่แสดงเป็นราคาล้วน ไม่รวมปันผล ซึ่งแยกแสดงเป็นเบาะรองรับ ($1.17/ปี × 3 ปี = $3.51 หากปันผลไม่ถูกตัด — ความเสี่ยงตัดปันผลอยู่ในหมวด 7)

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

ปันผลเป็นตัวหนุน: DPS $1.17/ปี ให้ yield ~5.6% · Dividend King ประวัติขึ้นปันผลยาวนาน · จ่ายจาก FCF TTM $781M ได้ (~82% ของ FCF)
FCF ฟื้น: FCF TTM $781M สูงกว่า FY2025 ($534M) แม้กำไรสุทธิ TTM ต่ำ — เงินสดดีกว่าตัวเลข GAAP
รายได้ทรงตัว/เริ่มขึ้น: รายได้ TTM $12,147M (+0.7% YoY) · op margin TTM 8.2% สูงกว่า FY2025 (7.9%)
Consensus คาดกำไรฟื้น: ประมาณการ EPS FY2026 $1.49 / FY2027 $1.55 (StockAnalysis · เป็นกำไรปรับปรุง ต่างฐานกับ GAAP) — ถ้าเป็นจริงกำไรจะกลับมาราว 2.4 เท่าของ TTM
งบดุลรับได้: D/E 0.36 · net debt ราว $2.0B (หนี้ $2,855M − เงินสด $868M) เทียบ FCF TTM $781M
Forward P/E ต่ำ: ที่ EPS FY2026e $1.49 ได้ราว 14.0x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 27.7x — แต่เป็นประมาณการที่ยังไม่พิสูจน์

▼Risks — ความเสี่ยง

Payout เกินกำไร: DPS $1.17 ÷ EPS TTM $0.62 ≈ 189% — จ่ายได้เพราะ FCF แต่ถ้ากำไรไม่ฟื้น การขึ้นปันผลต่อเนื่องเสี่ยงชะลอ
กำไรหดตัวหนัก: net income TTM $343M เทียบ $1,000M ปี FY2022 · net margin 2.8% เทียบ 8.0% (FY2021–22)
ภาระหนี้: หนี้รวม $2,855M เทียบเงินสด $868M — ดอกเบี้ยกดกำไรเมื่อ margin บาง
การเติบโตช้า: รายได้ FY2022–FY2025 ไม่โต (12,459 → 12,106 $M) มีเพียง FY2021–22 ที่โตแรง
ROE ต่ำ ~4.3%: ต่ำกว่าต้นทุนทุน (r 8%) — Justified P/BV จึงให้ค่าต่ำกว่า BVPS และไม่ถูกนำมาเป็นขา FV
ไวต่อฐานกำไร: FV จะสูงขึ้นราว 1 ใน 5 หากใช้ EPS FY2025 แทน TTM — ต้องตรวจ EPS งวดถัดไป

สรุปภาพรวม

Dividend King ที่กำไรตกต่ำ — ราคายังสูงกว่ามูลค่าที่วัดจากกำไรปัจจุบัน

Hormel Foods ซื้อขายที่ $19.84 สูงกว่า Fair Value $18.53 (−7%) เมื่อวัดจาก 2 ตระกูลที่ตรวจซ้ำได้ (P/E มัธยฐาน 5 ปี × EPS TTM และ DDM) ให้ dividend yield ~5.6% เป็นแรงจูงใจหลัก แต่กำไรสุทธิ TTM ลดเหลือ $343M (EPS $0.62) ทำให้ payout เกิน 100% ของ EPS และจ่ายได้จาก FCF ~$781M เท่านั้น · หาก consensus EPS FY2026 $1.49 เป็นจริง มูลค่าจะสูงขึ้นมาก (FV ไวต่อฐานกำไร) แต่นั่นเป็นประมาณการ · สรุป: ยังไม่มี margin of safety จากกำไรที่รายงานจริง ผู้ที่ต้องการ MOS 20% ควรรอราคาต่ำกว่า $14.82

มูลค่าเหมาะสม

$18.53 ($17.17–$19.89)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$26.13 (Hold)

กลยุทธ์: income investor — รอราคาต่ำกว่า $14.82 (MOS 20%) ก่อนเพิ่มน้ำหนัก · deep value ต่ำกว่า $12.97 (MOS 30%) · ติดตามผลไตรมาสถัดไปว่า EPS ฟื้นตามที่ consensus คาดหรือไม่ และ payout ลดลงหรือไม่ · ตั้ง stop-loss ถ้าลด/หยุดปันผล · ไม่เหมาะกับผู้ต้องการ capital gain เร็ว

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 $19.84), StockAnalysis.com (งบการเงิน, ปันผล, analyst forecast) · ราคาตรวจสอบข้ามแหล่ง ≥2 แหล่ง ต่างกัน <1% ✓