NYSE: HIG ประกันวินาศภัย

The Hartford Financial Services Group (HIG)

ประกันวินาศภัยธุรกิจ (Business Insurance) • ประกันภัยส่วนบุคคล รถยนต์/บ้าน (Personal Insurance) • Group Benefits ประกันชีวิต/ทุพพลภาพกลุ่มพนักงาน (Employee Benefits)

$125.69(HIG)

▲ +1.2% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (24 ก.ย. 2569 เวลาไทย)
กรอบ 52 สัปดาห์ $120.33 – $146.07
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SEC EDGAR (XBRL 10-K, 10-Q ถึงไตรมาส 2 ปี 2569)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ตัวเลขประกันภัย P&C — เน้น Combined Ratio + ROE

Market Cap

$34.0B

~270.9M หุ้น · 270.87M หุ้นคงเหลือ (10-Q ณ 22 ก.ค. 2569)

P/E (TTM)

~8.12x

EPS GAAP diluted TTM $15.47 • ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลังของ HIG เอง

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

9.6x

มัธยฐานย้อนหลัง · ค่าเฉลี่ย 10.3x • ช่วง 9.2x–12.8x (EPS diluted รายปี × ราคาเฉลี่ยของงวด)

P/BV

1.73x

BVPS $72.48 · BVPS ~$72.48 (ส่วนของผู้ถือหุ้น $19.63B ÷ 270.87M หุ้น • 10-Q Q2 2569)

อัตรากำไรสุทธิ

14.8%

Net margin · FY2025 13.4% • FY2024 11.6% • FY2023 10.1%

EPS (TTM)

~$15.47

GAAP · diluted 4 ไตรมาส Q3'25–Q2'26 (SEC XBRL) • FY2025 $13.32 • ตาราง StockAnalysis $15.48

BVPS

~$72.48

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Q2 2569 • ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ÷ หุ้นคงเหลือ

ROE / ROA

~22.1%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2025 21.7% • FY2024 19.6% (StockAnalysis)

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

18.0%

Operating margin · สูงสุดในรอบ 5 ปี (FY2025 17.5% • FY2022 11.1%)

หุ้นถัวเฉลี่ย diluted

281M

FY2021 354M → TTM 281M (หุ้นลดลงต่อเนื่อง)

เงินปันผล

1.91%

$2.40/ปี · Payout ~16% ของ EPS GAAP TTM

FCF TTM

$5.79B / 0.22

FCF สูงกว่ากำไรสุทธิ $4.34B (ผล float ของธุรกิจประกัน — ไม่ใช่เงินที่แจกได้ทั้งหมด)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา HIG มูลค่าเหมาะสม $138.19 จุดสำคัญ

ราคาหุ้น HIG เคลื่อนไหวในกรอบ 52 สัปดาห์ $120.33–$146.07 ปิดสิ้นเดือนต่ำสุดในกราฟรายเดือนคือ พ.ค. 2569 ($127.13) และสูงสุดคือ ก.ค. 2569 ($141.91) จุดเริ่มกราฟ ต.ค. 2568 อยู่ที่ $124.18 และราคาปัจจุบัน $125.69 — ตลอดรอบปีราคาแกว่งในกรอบแคบ ๆ ราว $127–$142 (ผลตอบแทนรอบปีตามป้ายด้านบน) ขณะที่ EPS GAAP เพิ่มจาก $13.32 (FY2025) เป็น $15.47 (TTM) ทำให้ P/E ลดลงต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลังของหุ้นเอง — รายงานนี้ไม่ระบุสาเหตุรายวันของการขึ้นลงเพราะไม่ได้เปิดแหล่งข่าวปฐมภูมิยืนยัน

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ขาในตระกูล P/E เดียวกัน (นับเป็น 1 เสียง) — ตัวคูณจากมัธยฐานที่วัดจริง

1. P/E Valuation (EPS TTM)

EPS (TTM) $15.47 × P/E เป้าหมาย ~9.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ HIG เอง (FY2021–2025, ช่วง 9.2x–12.8x; ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น) ที่มาคือประวัติของหุ้นเอง ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน (ซึ่งต่ำกว่ามัธยฐานอยู่แล้ว)

$148.51

2. P/E Valuation (EPS ปีงบ FY2025)

EPS ปรับ $13.32 × P/E เป้าหมาย ~9.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2025 ปีงบล่าสุดที่ปิดแล้ว · ตัวคูณมัธยฐานเดียวกับขา 1 แต่ใช้กำไรปีปิดแทน TTM เพื่อกันกรณีไตรมาสล่าสุดมีกำไรชั่วคราวปนอยู่ • ตระกูล P/E เดียวกัน นับเป็นเสียงเดียว ไม่ใช่การยืนยันอิสระ

$127.87

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $127.87 – $148.51

$138.19

การประเมินนี้เป็นตระกูลเดียว (single-family): ทั้งสองขาใช้ P/E มัธยฐาน 9.6x ตัวเดียวกัน ต่างกันแค่ฐาน EPS (TTM เทียบ FY2025) จึงไม่ใช่การยืนยันข้ามวิธี — ตัดขา Total Payout Yield (payout 75% / yield 6.5% เป็นค่าที่ตั้งเอง ไม่มีค่าที่วัดได้) และตัดขา Justified P/BV (ใช้ (r,g) ที่ตั้งเอง) ออกจาก FV ของรอบนี้ และไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา ความไว: ทุก ±1x ของ P/E เป้าหมายขยับ FV ราว $14.4 (~10%) — ที่ 9.2x (ต่ำสุดของช่วง) FV ≈ $132.4 ทำให้ MOS ≈ 0% ที่ 10.3x (ค่าเฉลี่ย) FV ≈ $148.3 ทำให้ MOS ≈ 11% ที่ 12.8x (สูงสุดของช่วง) FV ≈ $184.3 ข้อควรระวังเรื่องฐานกำไร: ฉันทามติ FY2026e EPS ตาม StockAnalysis คือ $12.76 ต่ำกว่า EPS GAAP TTM ราว 17% (ฐาน core/GAAP ของฉันทามติยืนยันไม่ได้) — ถ้าคูณ 9.6x กับ $12.76 จะได้ราว $122 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน จึงไม่ควรอ่านว่า FV นี้มี margin of safety มาก

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $125.69

เหมาะสม $138.19

$96.73
MOS 30% $110.55
MOS 20% $138.19
Fair Value $148.51
กรอบบน FV $149.85
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $125.69 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $138.19 เพียงเล็กน้อย (MOS +9%) — ยังไม่ถึงโซน MOS 20% ที่ $110.55 และต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 20 สำนัก ($149.85, Buy) ที่ระบุ upside +19% จากราคาปัจจุบัน — เป้านี้เป็นตัวเช็คบริบทเท่านั้น ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของ FV

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+9%

MOS ต่ำกว่า 10% — ราคาเข้าใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว ยังไม่ใช่จุดเข้าที่มี margin of safety สูง

จุดซื้อ MOS 20%

$110.55

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$96.73

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $138.19

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $125.69 • EPS ฐาน ~$15.47 • รวมปันผล

BearEPS −8%/ปี

$90.35

−22%

EPS ปี 3~$12.05
P/E ออก7.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.20
สถานการณ์กำไรถอยจากจุดสูงสุด TTM ตามที่ฉันทามติ FY2026e ชี้ (ค่าความเสียหายจากภัยพิบัติ/reserve สูงขึ้น ราคาพรีเมียมอ่อนตัว) และ P/E de-rate ต่ำกว่าช่วงประวัติศาสตร์ 9.2x–12.8x

BaseEPS +3%/ปี

$162.28

+35%

EPS ปี 3~$16.90
P/E ออก9.6x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.79
สถานการณ์กำไรทรงตัวใกล้ระดับ TTM โตเบา ๆ จากการซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง (หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 354M เหลือ 281M ใน 5 ปี) และ P/E กลับมาที่มัธยฐานย้อนหลัง

BullEPS +7%/ปี

$208.46

+73%

EPS ปี 3~$18.95
P/E ออก11.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.41
สถานการณ์ปีภัยธรรมชาติเอื้ออำนวย margin ยังสูงระดับ TTM (operating margin 18.0%) และตลาดให้ multiple ในกรอบบนของช่วงประวัติศาสตร์

ทุกฉากเริ่มจาก EPS GAAP TTM $15.47 และคูณ P/E ออกที่อิงช่วงประวัติศาสตร์ของหุ้นเอง — Base ใช้ 9.6x (มัธยฐาน) Bull ใช้ 11.0x (ภายในช่วง 9.2x–12.8x) Bear ใช้ 7.5x ซึ่งต่ำกว่าช่วงประวัติศาสตร์ทั้งช่วง อัตราเติบโตของ EPS เป็นสมมติฐานของรายงานนี้เอง (ไม่ใช่ประมาณการของบริษัท) โดย Bear ตั้งไว้ −8%/ปีเพราะกำไร TTM สูงกว่าฉันทามติ FY2026e ($12.76) ราว 17% ปันผลรวม 3 ปีสมมติปันผลต่อหุ้น $2.40 คงที่ (Bear) โต 4%/ปี (Base) และ 8%/ปี (Bull)

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

กำไรโตต่อเนื่อง: EPS GAAP diluted จาก $5.46 (FY2022) → $7.97 → $10.35 → $13.32 (FY2025) → $15.47 (TTM) และ Net margin ขยับจาก 8.0% เป็น 14.8%
ROE สูง: ROE TTM ~22.1% (FY2025 21.7%) สะท้อนความสามารถทำกำไรจากส่วนของผู้ถือหุ้น
ซื้อหุ้นคืนลดจำนวนหุ้น: หุ้นถัวเฉลี่ย diluted ลดจาก 354M (FY2021) เหลือ 281M (TTM) และหุ้นคงเหลือ 270.87M ณ 22 ก.ค. 2569 ช่วยหนุน EPS ต่อหุ้น
งบดุลไม่ตึง: D/E ~0.22 และปันผล $2.40/ปี คิดเป็นราว 16% ของ EPS GAAP TTM ทิ้งช่องให้ทั้งปันผลและ buyback

▼Risks — ความเสี่ยง

กำไรอยู่ใกล้จุดสูงสุดของรอบ: operating margin TTM 18.0% สูงสุดในรอบ 5 ปี และฉันทามติ FY2026e EPS $12.76 ต่ำกว่า EPS GAAP TTM ราว 17% — ถ้ากำไรกลับสู่ค่าเฉลี่ย P/E บนกำไรใหม่จะสูงกว่าที่เห็นวันนี้
Catastrophe losses: ธุรกิจ P&C เผชิญความเสี่ยงพายุเฮอริเคน พายุทอร์นาโด/ลูกเห็บ และไฟป่า ซึ่งกระทบ combined ratio ได้ฉับพลัน
Reserve development: การเสริมสำรองในสายธุรกิจ casualty (ความเสี่ยงเชิงอุตสาหกรรม — รายงานนี้ไม่ได้เปิดเอกสารงบล่าสุดของบริษัทเพื่อยืนยันขนาดผลกระทบ)
วงจรราคาพรีเมียม (pricing cycle): หากตลาดประกันธุรกิจเข้าสู่ช่วง soft market อัตรากำไรอาจถูกกดดัน
ผลตอบแทนการลงทุน: พอร์ตลงทุนหลักเป็นตราสารหนี้ อ่อนไหวต่อทิศทางดอกเบี้ย
เงินเฟ้อต้นทุนความเสียหาย: ค่าซ่อม/ค่ารักษา/social inflation กดดัน loss cost trend
ข้อมูลกำไรขัดกันระหว่างแหล่ง: Yahoo แสดง EPS TTM $14.48 ต่ำกว่า SEC XBRL ($15.47) และ StockAnalysis ($15.48) ราว 6.5% — รายงานนี้ใช้ค่า SEC/StockAnalysis ที่ตรงกัน หากอ่านเลขจากแหล่งอื่นอาจได้ P/E ต่างออกไป

สรุปภาพรวม

HIG: ประกันภัย P&C กำไรและ ROE สูงสุดรอบ 5 ปี — ราคาต่ำกว่า FV เล็กน้อย (แฟร์) แต่ฉันทามติคาดกำไรต่ำกว่า TTM

The Hartford มี EPS GAAP diluted TTM $15.47 (เพิ่มจาก $13.32 ใน FY2025) ROE ~22.1% และ operating margin 18.0% สูงสุดในรอบ 5 ปี พร้อมจำนวนหุ้นที่ลดลงต่อเนื่องจากการซื้อหุ้นคืน ราคาปัจจุบัน $125.69 ซื้อขายที่ P/E ~8.5x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นเอง (9.6x) มูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ $138.19 (MOS +9%) มาจากตระกูล P/E ตระกูลเดียว จึงควรอ่านเป็นกรอบประมาณมากกว่าตัวเลขแม่นยำ ข้อควรระวังหลักคือกำไร TTM อยู่ใกล้จุดสูงสุด และฉันทามติ FY2026e EPS ($12.76) ต่ำกว่า TTM ราว 17% ถ้ากำไรถอยตามฉันทามติ ราคาปัจจุบันก็ไม่ถูกอย่างที่ P/E TTM สื่อ

มูลค่าเหมาะสม

$138.19 ($127.87–$148.51)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$149.85 (Buy)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันเหลือ margin of safety น้อย — นักลงทุนที่เน้น margin of safety สูงควรรอโซน ≤$110.55 (MOS 20%+) หรือลึกกว่านั้นที่ ≤$96.73 (MOS 30%+) ซึ่งมักเกิดช่วงข่าวความเสียหายจากภัยพิบัติหรือตลาดประกันภัยปรับฐานทั้งกลุ่ม ส่วนผู้ที่ถืออยู่แล้วและเน้นคุณภาพ + ROE สูง + ซื้อหุ้นคืน สามารถถือต่อได้ แต่ควรติดตามผลประกอบการไตรมาสถัดไป (ประกาศ ~26 ต.ค. 2569 ตาม StockAnalysis) ว่า EPS ยืนระดับ TTM หรือถอยตามฉันทามติ

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/HIG), StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/HIG), SEC EDGAR XBRL (data.sec.gov, CIK 874766 — EPS diluted และส่วนของผู้ถือหุ้นจาก 10-K/10-Q)