Guidewire Software (GWRE)

PolicyCenter • ClaimCenter • BillingCenter • Guidewire Cloud Platform สำหรับบริษัทประกันวินาศภัย (P&C)

$145.56(GWRE)

▼ −37.7% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $102.30 – $255.89
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Guidewire Investor Relations

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

โฟกัส ARR + FCF แทน P/E (ดูเหตุผลในหมายเหตุ valuation ข้อ 3)

Market Cap

$11.9B

~82.0M หุ้น · 81.99M หุ้นคงเหลือ (StockAnalysis /statistics/)

ARR (FY2026)

$1,242M

+19% YoY cc (สิ้นปีบัญชี 31 ก.ค. 69, ประกาศ 3 ก.ย. 69)

ARR Guide FY2027

$1,450–1,460M

+18% YoY cc (ชะลอจาก +19% FY26)

EV/ARR (ปัจจุบัน)

~9.5x

EV $11.77B (Market Cap $11.83B + หนี้ $715M − เงินสด $777M) ÷ ARR $1,242M

รายได้ TTM

$1,475M

+22.7% YoY

อัตรากำไรขั้นต้น

64.2%

Gross margin · ขยับขึ้นจาก 62.5% (FY68)

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

10.2%

Operating margin · จาก −24.5% (FY65) → ขยายต่อเนื่อง 5 ปีติด

FCF TTM

$378M

กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin 25.6%

P/E (TTM)

89.3x

EPS TTM $1.63 · ⚠ ไม่ใช้เป็นขาหลัก valuation (ดูข้อ 3)

EPS (TTM)

~$1.63

GAAP · ตรงตาราง [3]+StockAnalysis+งบทางการ (Yahoo $1.86 ต่าง 14.1% ตัดงวด TTM ต่างช่วง)

ROE / ROA

~10.5%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ฟื้นตัวต่อเนื่องจากขาดทุนสุทธิ 3 ปีก่อนหน้า (FY65–67)

เงินปันผล

0.00%

$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เก็บกระแสเงินสดเพื่อ M&A/buyback

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา GWRE มูลค่าเหมาะสม $107.11 จุดสำคัญ

ราคาหุ้น GWRE ร่วงแรงจากจุดสูง ~$233.6 (ต.ค. 68) ลงมาแตะจุดต่ำสุดรายเดือนในรอบปี $123.05 (มิ.ย. 69) ก่อนฟื้นตัวไปแตะ $204.75 (ส.ค. 69) ตามความคาดหวังผลประกอบการ Q4/ปีงบ FY2026 หลังบริษัทประกาศผลจริงเมื่อ 3 ก.ย. 69 — รายได้ไตรมาส $411.1M เทียบ consensus $402.8M และ Non-GAAP EPS $0.99 เทียบ consensus $0.94 (ตามพาดหัวที่ StockAnalysis รายงาน) แต่ไกด์ปีงบ FY2027 เป็นการเติบโต ARR ระดับ high-teens (ชะลอลงเล็กน้อย) ตลาดตีความว่าโมเมนตัมชะลอในหุ้นที่ยังเทรดพรีเมียม ราคาจึงร่วงแรงในต้นเดือน ก.ย. (แหล่งข่าวระบุราว 15–20% ในช่วงหลังประกาศ) มาปิดล่าสุดที่ $145.56 ลบล้างการฟื้นตัวเกือบทั้งหมดตั้งแต่จุดต่ำสุดเดือนมิถุนายน

การประเมินมูลค่า (Valuation)

DCF 2 กรณี (ตระกูลเดียว) — ไม่ใช้ P/E/EV-ARR/เป้านักวิเคราะห์เป็นขา

1. DCF บนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) — กรณีฐาน

ค่าประกาศ (other) — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง (ไม่ใช่ตัวเลขทางการ) · ฐาน: รายได้ FY2026 $1,475M, FCF TTM $378M (margin 25.6%) · รายได้โตปีที่ 1–5 = +16%/+15%/+13%/+12%/+11% (3 ปีแรกอิงไกด์ FY2027 ที่บริษัทให้ ส่วนปีที่ 4–5 เป็นการชะลอตามสมมติฐานของผู้วิเคราะห์) · FCF margin 28%/30%/32%/33%/34% · ตาราง (รายได้ → FCF → PV ที่ r 11.6%): Y1 $1,711M → $479M → $429M · Y2 $1,968M → $590M → $474M · Y3 $2,223M → $712M → $512M · Y4 $2,490M → $822M → $530M · Y5 $2,764M → $940M → $543M (รวม PV FCF $2,488M) · TV = FCF ปีที่ 5 × 1.04 ÷ (11.6%−4.0%) = $12,861M → PV $7,429M (TV = 74.9% ของมูลค่ารวม) · มูลค่ารวม $9,917M + เงินสดสุทธิ $62M (เงินสด $777M − หนี้ $715M) ÷ หุ้นคงเหลือ 81.99M = $121.71/หุ้น · r 11.6% (rf UST10Y ~4.8% + β~1.2 × ERP 5.5%), g 4.0% เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ · sensitivity: r 11.1% → $130.72 (แต่ TV เกิน 75%) · ตระกูลเดียวกับการ์ด 2

$121.71

2. DCF บนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) — กรณีอนุรักษ์

ค่าประกาศ (other) — (ตระกูลเดียวกับการ์ด 1 นับเป็นหนึ่งเสียง) · สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · ฐานเดียวกัน · รายได้โตปีที่ 1–5 = +14%/+12%/+10%/+9%/+8% (ต่ำกว่าไกด์บริษัท สะท้อนความเสี่ยงชะลอ) · FCF margin 27%/28%/29%/30%/30% · r 11.6%, g 3.5% · ตาราง (รายได้ → FCF → PV): Y1 $1,682M → $454M → $407M · Y2 $1,883M → $527M → $423M · Y3 $2,072M → $601M → $432M · Y4 $2,258M → $677M → $437M · Y5 $2,439M → $732M → $423M (รวม PV FCF $2,122M) · TV = $732M × 1.035 ÷ (11.6%−3.5%) = $9,348M → PV $5,400M (TV = 71.8%) · มูลค่ารวม $7,522M + เงินสดสุทธิ $62M ÷ 81.99M หุ้น = $92.50/หุ้น

$92.50

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $92.50 – $121.71

$107.11

⚠️ เปิดเผยเต็ม — การประเมินตระกูลเดียว (single-family): FV มาจาก DCF สองกรณีที่ใช้ r ชุดเดียวกัน จึงนับเป็นเสียงเดียว ไม่ใช่การยืนยันอิสระ · ความไว: DCF กรณีฐาน $121.71 → ราคาปัจจุบันแพงกว่า ≈ 18.5% ส่วนกรณีอนุรักษ์ $92.50 → แพงกว่า ≈ 56% · ขาที่ถูกถอดออกจาก FV: ขา EV/ARR เดิมใช้ตัวคูณ ~11.3x ที่เฉลี่ยจากช่วงเทรดของราคาหุ้นเอง (ผูกกับราคาตลาด ไม่มีมัธยฐานที่วัดจริงจาก controller) และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ใช้เป็นบริบทเท่านั้น · P/E บน GAAP EPS ใช้ไม่ได้: มัธยฐานย้อนหลังใช้ไม่ได้ (FY2025 P/E 244x, FY2026 107x เกิน 100x จากฐานกำไรเล็ก ปีก่อนหน้าขาดทุน) ปัจจุบัน P/E 88.5x · EPS(TTM) $1.63 ตรง Yahoo และ StockAnalysis 0.0% และตรงตาราง [3] (NI $139M ÷ หุ้นถัวเฉลี่ยปรับลด 85.4M) · Non-GAAP EPS FY2026 $3.43 ใช้เป็นฐาน scenario หมวด 6 · Q4 FY2026 มีผลขาดทุน FX ครั้งเดียว $24.0M (ทั้งปีขาดทุน FX สุทธิ $22.5M) ฉุด GAAP EPS · ซื้อหุ้นคืนสุทธิ FY2026 $606.3M (4.09M หุ้น) ลดหุ้นคงเหลือเหลือ 81.99M หุ้น · หมายเหตุ: ค่าที่ต้องเชื่อถือด้วยความระวัง — ไกด์และตัวเลข ARR/FX/ซื้อหุ้นคืนยกมาจากรอบวิเคราะห์ก่อนหน้า ตรวจซ้ำได้เฉพาะรายได้/EPS ไตรมาสจากพาดหัวที่ StockAnalysis

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $145.56

เหมาะสม $107.11

$74.98
MOS 30% $85.69
MOS 20% $107.11
Fair Value $121.71
กรอบบน FV $213.29
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $145.56 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม $107.11 และเหนือกรอบบน FV $121.71 แต่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $213.29 (14 ราย) มาก — ช่องว่างนี้สะท้อนว่าตลาดยังให้พรีเมียม growth สูงกว่าที่ DCF ตามสมมติฐานของเราให้ (ตลาดกับ DCF ต่างกันมาก โปรดถือเป็นประมาณการตระกูลเดียว)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−36%

ไม่มี Margin of Safety — ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินด้วย DCF แม้ร่วงมาแรงแล้ว
ราคาปัจจุบัน $145.56 สูงกว่า FV $107.11 (−36%) แม้หุ้นจะร่วงแรงหลังผลประกอบการ Q4 FY2026 ยังไม่เข้าเขต undervalue ควรรอโซน MOS 20% ที่ $85.69 ลงไป หรือรอผลประกอบการไตรมาสถัดไปยืนยันว่าการชะลอเป็นแค่ normalization (FV มาจากตระกูล DCF ตระกูลเดียว ผลไวต่อ r/g และ margin)

จุดซื้อ MOS 20%

$85.69

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$74.98

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $107.11

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $145.56 • EPS ฐาน ~$3.43 (Non-GAAP, FY2026 จริง) $3.43 • ไม่มีปันผล

BearEPS +5%/ปี

$111.18

−24%

EPS ปี 3~$3.97
P/E ออก28x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์การชะลอตัวของ ARR ที่เพิ่งเห็นในไกด์ FY70 ลามเป็นเทรนด์จริง แข่งขัน/เศรษฐกิจถดถอยกดดันเพิ่ม ตลาดดีเรท multiple ลงต่อสู่โซนต่ำสุดในรอบปี (~8x EV/ARR)

BaseEPS +16%/ปี

$187.39

+29%

EPS ปี 3~$5.35
P/E ออก35x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์ARR โตตามไกด์ FY70 (+18% cc) margin ขยายตามแผน multiple ปรับสู่ระดับต่ำกว่าปัจจุบันเล็กน้อยสะท้อนความระมัดระวังของตลาดต่อ growth ที่ชะลอ

BullEPS +25%/ปี

$281.37

+93%

EPS ปี 3~$6.69
P/E ออก42x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์ARR กลับมาเร่งตัวเหนือไกด์ (มากกว่าครึ่งของ net new ARR FY70 เซ็นสัญญาแล้วตามที่บริษัทเปิดเผย) margin ขยายเกินแผน ตลาดให้เครดิต re-rating กลับใกล้จุดสูงสุดเดิม

สมมติฐานอิง Non-GAAP EPS เต็มปี FY2026 จริง $3.43 (บริษัทประกาศ 3 ก.ย. 69 ไม่ใช่ประมาณจากไตรมาสเดียวคูณ 4 แบบรอบก่อน) แทน GAAP EPS ที่ผันผวนเกินจะใช้ทำนาย — P/E ที่ใช้เป็น Non-GAAP P/E exit ไม่ใช่ GAAP P/E ทุกสถานการณ์ไม่มีปันผล

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

ผลประกอบการ Q4/FY69 แข็งแกร่งกว่าคาด: รายได้ไตรมาส $411.1M (+15% YoY) และ Non-GAAP EPS $0.99 ดีกว่าคาดการณ์นักวิเคราะห์ ทั้งปีปิดที่ ARR $1,242M (+19% YoY cc) เกินไกด์เดิม $1,229–1,237M เล็กน้อย
ทัศนวิสัยของ ARR ปีใหม่สูง: ผู้บริหารเปิดเผยว่า net new ARR ที่รวมอยู่ในไกด์ FY70 กว่าครึ่งเซ็นสัญญาลูกค้าและกำหนด ramp date แล้ว ลดความเสี่ยงพลาดเป้า
ซื้อหุ้นคืนเชิงรุก: ซื้อคืนสุทธิ $606.3M (4.09M หุ้น) ในปีงบ FY69 ลดหุ้นคงเหลือเหลือ 81.99M หุ้น ชดเชยการเจือจางจาก SBC ได้เกินพอ สะท้อนความมั่นใจของผู้บริหาร
Subscription revenue เร่งตัว: ไกด์ FY70 คาดรายได้ subscription โต ~31% (เร็วกว่ารายได้รวมทั้งบริษัทที่ไกด์ ~16%) สะท้อนมิกซ์คลาวด์ที่มีคุณภาพสูงขึ้นเรื่อยๆ
Margin ขยายเป็นโครงสร้าง: Operating margin (GAAP TTM) ขยับเป็น 10.2% จาก −24.5% เมื่อ 4 ปีก่อน (FY65) ต่อเนื่อง 5 ปีติด
งบดุลแข็งแรง: เงินสด $777M มากกว่าหนี้ $715M (สุทธิเป็นเงินสด) หนุนทั้งการลงทุนและซื้อหุ้นคืนต่อได้โดยไม่ต้องพึ่งตลาดทุน

▼Risks — ความเสี่ยง

Growth ชะลอตัวคือเหตุผลที่หุ้นร่วง: ไกด์ ARR ปีงบ FY70 ชะลอลงเหลือ +18% (จาก +19%) และเป้ารายได้ไตรมาสแรก FY70 ต่ำกว่า consensus ทำให้ตลาดคลายความเชื่อมั่นด้าน growth premium — หากชะลอต่อเนื่องหลายไตรมาส ความเสี่ยง de-rating เพิ่มเติมยังมีอยู่
Valuation ยังแพงแม้ร่วงมาแล้ว: P/E GAAP TTM ~88.5x และ Non-GAAP P/E ~42.1x (คำนวณจาก Non-GAAP EPS FY2026 ที่ประกาศจริง) ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดมาก แม้ราคาร่วงแรงไปแล้ว
กำไร GAAP ยังผันผวนจาก FX: ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนครั้งเดียว $24.0M ในไตรมาสล่าสุด (ทั้งปีขาดทุน FX สุทธิ $22.5M เทียบกำไร $16.7M ปีก่อน) ฉุด GAAP EPS ให้ต่ำกว่าพื้นฐานธุรกิจจริง
SBC สูง: ยังเป็นต้นทุนเจือจาง/เงินสดซื้อหุ้นคืนที่ต้องแบกต่อเนื่อง แม้ปีนี้ซื้อคืนชดเชยได้เกินพอ
วงจรขายยาว: ระบบ core ของบริษัทประกันใช้เวลาตัดสินใจ/implement นาน ดีลใหญ่เลื่อนได้ ทำให้ ARR/bookings ผันผวนรายไตรมาส
ความผันผวนราคาสูงมาก: กรอบ 52 สัปดาห์ $102.30–$255.89 (แกว่งกว่าเท่าตัว) เห็นได้จากการร่วงแรงหลังประกาศผลประกอบการ 3 ก.ย. 69 เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยง drawdown สูงได้เท่านั้น

สรุปภาพรวม

แพงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ธุรกิจยังแข็งแกร่งแต่ตลาดกำลังตัดพรีเมียม growth ที่ชะลอตัว

GWRE เป็นผู้นำระบบปฏิบัติการหลักของบริษัทประกันวินาศภัย (P&C) ที่กำลังเปลี่ยนผ่านสู่คลาวด์เกือบสมบูรณ์ ผลประกอบการ Q4/ปีงบ FY2026 (ประกาศ 3 ก.ย. 69) รายได้ $411.1M และ Non-GAAP EPS $0.99 ดีกว่า consensus แต่ไกด์ ARR ปีงบ FY2027 ชะลอลงเล็กน้อยและหุ้นร่วงแรง ราคาปัจจุบัน $145.56 มูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ $107.11 (DCF 2 กรณี ตระกูลเดียว กรอบ $92.50–$121.71) ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม (−36%) ยังไม่เข้าเขต Margin of Safety ควรรอราคาลงใกล้โซน MOS 20% ที่ $85.69 หรือรอผลประกอบการไตรมาสถัดไปยืนยันว่าการชะลอเป็นแค่ normalization ทั้งนี้ผลประเมินไวต่อสมมติฐาน r/g/margin สูงมาก (ตลาดและนักวิเคราะห์ให้มูลค่าสูงกว่า DCF นี้มาก)

มูลค่าเหมาะสม

$107.11 ($92.50–$121.71)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −36%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$213.29 (Buy · 14 ราย)

กลยุทธ์: รอสะสมเมื่อราคาลงมาใกล้โซน MOS 20% ที่ $85.69 หรือรอผลประกอบการไตรมาสถัดไปยืนยันว่า ARR ตามไกด์และ margin ไม่หดตัว ก่อนเพิ่มน้ำหนัก

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ อัตราเติบโตรายได้, อัตราเติบโตปลายทาง (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และอัตรากำไร FCF ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/ARR/ไกด์ FY2027 จาก Guidewire Investor Relations (แถลงผลประกอบการ Q4/ปีงบ FY2026 ประกาศ 3 ก.ย. 2569) และ StockAnalysis.com • EPS(TTM) กระทบยอดจากตารางงบสะสม 5 ปี (StockAnalysis.com) ตรงกับตัวเลขทางการที่บริษัทประกาศ