NASDAQ: GRMN อุปกรณ์ผู้บริโภค

Garmin Ltd. (GRMN)

GPS navigation · Fenix/Forerunner wearables · aviation instruments · marine electronics · fitness tracking · net cash $2.4B · Olathe KS / Switzerland
$295.04(GRMN)
▲ +37.9% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $186.67 – $314.28
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Digrin
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ Q2 FY2026 (มิ.ย.–ก.ค. 2569)
Market Cap
$56.9B
~192.9M หุ้น · 192.86M หุ้น
P/E (TTM)
~29.1x
EPS GAAP TTM $9.69 | FY2026e consensus $10.13
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
23.1x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 FY (ช่วง 15.8–25.2x)
P/BV
6.16x
BVPS $47.89 · | Equity $9.27B
กำไรสุทธิ FY2025
$1,664M
+17.9% YoY | TTM ~$1,877M
EPS (TTM)
~$9.69
GAAP · FY2025 GAAP $8.59 | FY2026e consensus $10.13
BVPS
~$47.89
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Net cash $2.44B | Debt ต่ำมาก $227M
ROE / ROA
~21.9%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM (StockAnalysis) ขยายตัวต่อเนื่อง
รายได้ TTM
$7.67B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $7.25B +15% YoY | FY2026e consensus $8.10B (+11.8%)
อัตรากำไรขั้นต้น
60.1%
Gross margin · Op.margin ~27.6% | Net margin ~24.5%
เงินปันผล
1.42%
$4.20/ปี · (รายไตรมาส $1.05) | payout ~43%
Beta
0.92
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา GRMN มูลค่าเหมาะสม $229.00 จุดสำคัญ

ราคา GRMN (ราคาปิดรายเดือน) เริ่มที่ $213.94 ใน ต.ค. 2568 ก่อนลงสู่จุดต่ำสุด $195.32 ใน พ.ย. ฟื้นแรงสู่ $252.83 ใน ก.พ. 2569 ทรงตัวช่วง $232–$251 จนถึง มิ.ย. 2569 แล้วพุ่งสู่ $293.78 ใน ก.ค. 2569 และย่อลงมาอยู่ราว $295.04 ณ 24 ก.ย. 2569 (กรอบ 52 สัปดาห์ $186.67–$314.28) ขณะที่ TTM รายได้โต +13.5% และกำไรสุทธิ $1,877M

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตระกูล P/E เดียวกัน)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $9.69 × P/E เป้าหมาย ~23.1x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีงบ (ช่วง 15.8–25.2x) ที่วัดจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$223.84
2. Forward P/E
EPS FY2026e consensus (forward) $10.13 × P/E เป้าหมาย ~23.1x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2026e consensus · มัธยฐานเดียวกับข้อ 1 — ตระกูล P/E เดียวกัน นับเป็นเสียงเดียว
$234.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $224.00 – $234.00
$229.00

FV นี้เป็นการประเมินตระกูลเดียว (P/E) — สองวิธีใช้มัธยฐาน 23.1x ตัวเดียวกัน จึงนับเป็นเสียงเดียว ตัดวิธี EV/EBITDA เดิมออกเพราะตัวคูณ 19x เป็นค่าสมมติของกลุ่ม ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ และไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา FV ความไว: หาก P/E เป้าหมายเป็น 25x (บนสุดของช่วงประวัติ) FV จะอยู่ราว $242–253 ซึ่งราคาปัจจุบัน $295.04 ยังสูงกว่า FV $229.00 (MOS −29%)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $295.04
เหมาะสม $229.00
$160.30
MOS 30% $183.20
MOS 20% $229.00
Fair Value $234.00
กรอบบน FV $290.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $295.04 สูงกว่า Fair Value $229.00 (MOS −29%) — อยู่ในโซน "แพงกว่ามูลค่าเหมาะสม" ไม่มี MOS นักวิเคราะห์เฉลี่ยตั้งเป้า $290.29 (Hold, 8 คน) สูงกว่าราคาปัจจุบันราว 5.9% เป็นเพียงข้อมูลเทียบ ไม่ได้เป็นขาของ FV จุดซื้อ MOS 20% ($183.20) และ MOS 30% ($160.30) อยู่ใกล้ระดับต่ำสุด 52 สัปดาห์ที่ $186.67 สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อในคุณภาพธุรกิจ ควรรอย่อกลับมาใกล้ FV $229.00 หรือต่ำกว่าก่อนเพิ่มน้ำหนัก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−29%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ไม่มี MOS สำหรับนักลงทุนแบบ Value
จุดซื้อ MOS 20%
$183.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$160.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $229.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $295.04 • EPS ฐาน ~$9.69 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$212.00
−24% (−8%/ปี)
  • EPS ปี 3~$10.59
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.75
  • สถานการณ์Multiple compression จาก ~28x กลับสู่ 20x + การแข่งขัน wearable รุนแรง
BaseEPS +10%/ปี
$310.00
+10% (+3%/ปี)
  • EPS ปี 3~$12.90
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.50
  • สถานการณ์เติบโตตาม guidance ใหม่ Fitness/Aviation ผลตอบแทนถูกกดจากราคาที่รันไปแล้ว
BullEPS +15%/ปี
$383.00
+34% (+11%/ปี)
  • EPS ปี 3~$14.74
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.50
  • สถานการณ์Health data platform + Aviation expansion + บีทคาดต่อเนื่อง

Base case อิง consensus FY2026 revenue $8.10B (+11.8% YoY) และ EPS $10.13 (StockAnalysis/S&P Global) แล้วโต ~10%/ปี Fitness และ Aviation เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก Aviation มี switching cost สูง moat แข็งแกร่งจาก FAA/EASA certification barriers Bear case เกิดจาก Apple Watch/Samsung รุกตลาด premium wearable, FX headwind จาก USD แข็ง และความเสี่ยง multiple compression จาก P/E TTM ~28x ปันผล $4.20/ปี ปลอดภัย payout ratio เพียง ~43% FCF มีเหลือเพียงพอสำหรับ buyback เพิ่มเติม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Aviation moat แข็งแกร่ง: เซกเมนต์ Aviation ให้กำไรสูงสุด มี regulatory switching cost จาก FAA/EASA certification — คู่แข่งเข้ามาได้ยาก เป็น recurring revenue base ที่เชื่อถือได้
  • Health & Fitness Platform: Garmin Connect มีผู้ใช้งานหลายสิบล้าน — ข้อมูลสุขภาพ Body Battery, HRV, Sleep score กลายเป็น recurring value ที่แยกตัวจาก Apple ได้ในกลุ่ม serious athletes
  • Marine & Outdoor Premium: Fenix series $700–$1,500 และ marine chart plotters มีมาร์จินสูง ลูกค้ากลุ่มนี้ไม่ price-sensitive — ขยายตลาดได้ต่อเนื่อง
  • Automotive OEM ระยะยาว: ปรับจาก standalone device สู่ embedded OEM integration ในรถ EV — สัญญาระยะยาวหลายปี ลดความผันผวน consumer demand
  • Net Cash $2.5B + FCF แข็งแกร่ง: ไม่มีหนี้สุทธิ FCF TTM ~$1.6B — shareholder-friendly allocation ที่ยั่งยืน
  • กำไรและมาร์จินขยายตัว: รายได้ TTM $7.67B (+13.5% YoY), กำไรสุทธิ $1,877M, Op.margin 27.6% (FY2025 25.9%) — consensus EPS FY2026 $10.13 (+18.3%) และ FY2027 $11.01

▼Risks — ความเสี่ยง

  • การแข่งขัน Consumer Wearable: Apple Watch, Samsung Galaxy Watch, Whoop, Polar รุกตลาดอย่างต่อเนื่อง — Apple มีระบบนิเวศที่แข็งแกร่งกว่า Garmin ในกลุ่ม mainstream
  • FX Exposure: รายได้นอก US มากกว่า 50% — USD แข็งค่าเป็นอุปสรรคต่อ reported revenue/EPS จากการแปลงสกุลเงิน
  • Valuation Compression: P/E TTM ~28.3x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปีงบ 23.1x ไม่ถูกสำหรับหุ้นที่เติบโต ~10%/ปี — หากตลาดปรับ multiple กลับสู่ 20x ราคาอาจกลับมาราว $212 แม้พื้นฐานไม่เปลี่ยน
  • Consumer Spending ชะลอ: ผลิตภัณฑ์ premium $500–$1,500 เป็น discretionary spending — ถ้าเศรษฐกิจถดถอยจะกระทบ Fitness/Outdoor segment โดยตรง
  • ต้นทุนชิ้นส่วน & ภาษี: ต้นทุนหน่วยความจำและความเสี่ยงภาษีศุลกากร US-China จากฐานผลิตไต้หวันอาจกดดันมาร์จิน
  • Segment Concentration: Fitness และ Outdoor เป็นสัดส่วนรายได้ส่วนใหญ่ — หาก secular trend wearable ชะงักจะกระทบรายได้รวมอย่างรุนแรง
8

สรุปภาพรวม

หุ้นคุณภาพสูง แต่ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — MOS ติดลบชัดเจน รอจังหวะย่อ

Garmin คือหนึ่งในบริษัท Consumer Tech ที่มีคุณภาพสูงสุดในตลาด gross margin ~60% สูงระดับซอฟต์แวร์ net cash ~$2.4B ไม่มีหนี้สุทธิ ROE ~21.9% ขยายตัวต่อเนื่อง รายได้ TTM $7.67B (+13.5% YoY) กำไรสุทธิ $1,877M และ consensus EPS FY2026 $10.13 อย่างไรก็ตาม ราคา $295.04 สูงกว่า Fair Value $229.00 (MOS −29%) P/E TTM ~28.3x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปีงบ (23.1x) และ FV นี้เป็นตระกูล P/E ตระกูลเดียว ยังไม่เหมาะสำหรับนักลงทุน value — แนะนำรอจังหวะย่อก่อนทยอยสะสม

มูลค่าเหมาะสม
$229.00 ($224.00–$234.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −29%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$290.00 (Hold)
กลยุทธ์: GRMN เหมาะสำหรับพอร์ตระยะยาว 3–5+ ปี ในฐานะหุ้น quality compounder แต่ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV ผู้ถือเดิมถือต่อรับปันผล + การเติบโตได้ แต่ไม่ควรไล่ราคาเพิ่มน้ำหนัก ณ จุดนี้ นักลงทุน value ควรรอราคาย่อกลับมาใกล้ FV $229.00 หรือ $183.20 (MOS 20%) ก่อนเพิ่มน้ำหนัก ปันผล $4.20/ปี (~1.53%) ปลอดภัย payout ~43% มีแนวโน้มโตต่อเนื่อง — ถือระยะยาวรับปันผล + capital gain
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/GRMN) · StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/grmn) · Digrin (digrin.com/stocks/detail/GRMN) · Garmin Investor Relations (garmin.com/aboutGarmin/invRelations) — ข้อมูลราคา ณ 24 ก.ย. 2569